价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4010元/吨，较上周环比+4.2%，热轧3.0mm价格为4210元/吨，较上周环比+1.7%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格上涨；废钢价格上涨。
　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+39元/吨，+50元/吨和+29元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量944万吨，周环比升4.37万吨，其中建筑钢材产量周环比增1.5万吨，板材产量周环比升2.87万吨，螺纹钢本周减产2.71万吨至284.93万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降7.66万吨至848.05万吨，钢厂总库存416.11万吨，周环比降14.87万吨，其中，螺纹钢社库增0.08万吨，厂库降13.52万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量298.37万吨，周环比升20.84万吨，本周建筑钢材成交日均值14.96万吨，周环比增长1.31%。
　　投资建议：中央经济工作会议强调“确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作”，地产端政策支持加码，钢铁市场信心继续修复。短期基本面上，虽然已经进入淡季周期，但周内宏观政策利好释放，钢材成交连续两周增长。供应端钢材产出小幅回升，钢厂年末检修计划逐步展开，钢材产量释放空间有限。库存方面，周内社库、厂库反季节性小幅降库。整体看，随着宏观层面利好政策不断，钢材市场信心持续修复，钢价有望继续回暖。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
　　风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

研究报告全文：钢铁周报20221217钢铁市场信心修复社库厂库反季节性下滑2022年12月17日价格本周钢材价格上涨本周20mmHRB400材质螺纹价格为4010元推荐维持评级吨较上周环比42热轧30mm价格为4210元吨较上周环比17本周原材料价格上涨港口铁矿石价格上涨焦炭价格上涨废钢价格上涨TableAuthor利润本周螺纹钢利润回升长流程方面我们测算本周行业螺纹钢热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周39元吨50元吨和29元吨短流程方面本周电炉钢利润环比前一周回升产量与库存本周螺纹钢产量周环比上升五大钢材厂库周环比下滑社库周环比下滑产量方面本周五大钢材品种产量944万吨周环比升437万吨其中建筑钢材产量周环比增15万吨板材产量周环比升287万吨螺纹钢本周减产271万吨至28493万吨库存方面本周五大钢材品种社会总库存周环分析师邱祖学执业证书S0100521120001比降766万吨至84805万吨钢厂总库存41611万吨周环比降1487万邮箱qiuzuxuemszqcom吨其中螺纹钢社库增008万吨厂库降1352万吨表观消费量方面测算本周螺纹钢表观消费量29837万吨周环比升2084万吨本周建筑钢材成分析师张航交日均值1496万吨周环比增长131执业证书S0100522080002邮箱zhanghangmszqcom投资建议中央经济工作会议强调确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作地产端政策支持加码钢铁市场信心继续修分析师张建业复短期基本面上虽然已经进入淡季周期但周内宏观政策利好释放钢材成执业证书S0100522080006邮箱zhangjianyemszqcom交连续两周增长供应端钢材产出小幅回升钢厂年末检修计划逐步展开钢材产量释放空间有限库存方面周内社库厂库反季节性小幅降库整体看随研究助理孙二春着宏观层面利好政策不断钢材市场信心持续修复钢价有望继续回暖建议关执业证书S0100121120036注1普钢板块宝钢股份包钢股份华菱钢铁2特钢板块甬金股份邮箱sunerchunmszqcom中信特钢广大特材3高温合金标的抚顺特钢4石墨电极标的方大炭研究助理任恒素5管材标的友发集团新兴铸管6高股息标的方大特钢南钢股份执业证书S0100122020015三钢闽光邮箱renhengmszqcom风险提示地产用钢需求断崖式下滑钢价大幅下跌原材料价格大幅波动相关研究重点公司盈利预测估值与评级1民生钢铁周报20221210地产疫情防控调整等政策提振钢铁市场信心延续修复-20股价EPS元PE倍代码简称评级2212102021A2022E2023E2021A2022E2023E元2民生钢铁周报20221204地产政策加码603995SH甬金股份2943175154281171910推荐防疫措施优化钢铁市场信心修复-202212688186SH广大特材2662082060137324419推荐04谨慎600399SH抚顺特钢15080400240493864313民生钢铁周报20221126降准地产端金推荐融支持加码提振钢铁基本面预期-202211600516SH方大炭素638028018031223620推荐26000708SZ中信特钢1779158145169111211推荐4民生钢铁周报20221119供需双弱地产600019SH宝钢股份5841060580696109推荐600010SH包钢股份198006003008316425推荐融资松动等政策提振钢价-20221119000932SZ华菱钢铁501140110121454推荐5民生钢铁周报20221112地产融资松动601686SH友发集团598043035054141711推荐疫情防控优化钢价有望上涨-20221112000778SZ新兴铸管381050056065876推荐600507SH方大特钢6171170630895107推荐600282SH南钢股份330066079094544推荐002110SZ三钢闽光50516404004931310资料来源wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月16日收盘价标公司暂未覆盖未覆盖公司数据采用wind一致预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告钢铁目录主要数据和事件31国内钢材市场42国际钢材市场73原材料和海运市场94国内钢厂生产情况115库存126利润情况测算147钢铁下游行业158主要钢铁公司估值169风险提示18插图目录19表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告钢铁主要数据和事件12月上旬重点钢企粗钢日产19867万吨2022年12月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢198669万吨生铁178300万吨钢材189750万吨其中粗钢日产19867万吨环比下降206生铁日产17830万吨环比下降418钢材日产18975万吨环比下降8142022年12月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量153415万吨比上一旬即上月底增加376万吨增长025比上月同旬减少13803万吨降低825比去年底增加40446万吨增长3580比去年同期增加19990万吨增长1498西本新干线2022年12月16日全球首套120万吨氢冶金示范工程建成投产全球首套焦炉煤气零重整直接还原气冶金示范工程--河钢集团张宣科技120万吨氢冶金示范工程一期今天全线贯通这标志着我国钢铁行业由传统碳冶金向新型氢冶金的转变氢冶金就是采用氢部分或完全取代碳作为铁矿石的还原剂和过程燃料实现铁矿石脱氧过程的技术示范工程以焦炉煤气为还原介质直接制气来冶炼钢铁相较于传统的高炉转炉碳冶金等的传统冶金工艺吨钢能耗降低23以上实现了碳排放被水排放替代西本新干线2022年12月17日华菱涟钢71米复热式顶装焦炉项目预计今年年底投产华菱钢铁在投资者互动平台表示华菱涟钢71米复热式顶装焦炉项目预计今年年底投产1580mm热轧生产线预计2023年一季度投产硅钢一期目前正在有序推进工期约32个月其中第一步计划工期18个月预计2023年年底投产第二步计划工期14个月预计2025年年初投产西本新干线2022年12月12日河钢实现供宝马低合金高强钢强度级别全覆盖近日河钢集团唐钢公司首次为宝马定制研发的CR460LA低合金高强钢顺利送达客户产品性能表面质量完全满足客户需求该产品的成功开发标志着唐钢供宝马低合金高强钢实现210-460MPa强度级别产品系列全覆盖西本新干线2022年12月14日年产25万吨大口径不锈钢焊管等项目签约浙江南湖区新丰镇据南湖发布消息12月13日南湖区重大项目签约仪式在新丰镇举行5个项目现场签约这些项目中浙江德威不锈钢管业股份有限公司年产25万吨大口径不锈钢焊管的建设项目计划投资23亿元新建建筑面积51000项目实施后可实现年产25万吨大口径不锈钢管的生产能力该项目将首次实现规模化量产将进一步增强德威在全球超大口径钢管生产领域的核心竞争力西本新干线2022年12月15日鞍钢集团引入8家战略投资者加盟鞍钢矿业近日鞍钢矿业公司鞍钢集团与8家国有战略投资者签署增资协议及股东协议成功引入权益资金671亿元这是鞍钢矿业公司历史上首次引入外部股东打响了新鞍钢资本市场的第一枪西本新干线2022年12月16日攀钢铁精矿钛精矿产量同比创新高今年初以来攀钢矿通过采取大力改善采场输出矿石磨选性质把铁精矿生产组织细化至各条产线和单机设备等措施不断提升铁精矿钛精矿的产量和质量1月-11月份该公司铁精矿钛精矿产量分别完成进度计划的1020910489同比创历史新高西本新干线2022年12月16日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告钢铁1国内钢材市场国内钢材市场价格上涨截至12月16日上海20mmHRB400材质螺纹价格为4010元吨较上周升160元吨高线80mm价格为4280元吨较上周升60元吨热轧30mm价格为4210元吨较上周升70元吨冷轧10mm价格为4560元吨较上周升120元吨普中板20mm价格为4190元吨较上周升120元吨表1主要钢材品种价格1216一周变动一月变动三月变动一年变动指标名称元吨元吨元吨元吨元吨长材螺纹钢HRB40020MM401016042150396015-870-178线材80高线42806014-80-187017-830-162板材热轧30热轧板卷421070172606624060-780-156热轧475热轧板卷414070172606724062-770-157冷轧05mm4950100211904018038-1020-171冷轧10mm4560120271904321048-1040-186中板低合金20mm43201102618043-50-11-1040-194中板普20mm4190120292907411027-910-178中板普8mm461012027260606013-790-146涂镀0476mm彩涂753080113004-20-03-670-82涂镀05mm镀锌5010130272805919039-780-135涂镀10mm镀锌4850120252204820043-800-142型材型材16槽钢4250100242606516039-710-143型材25工字钢4530100232606116037-530-105型材505角钢4640100222605916036-490-96资料来源wind民生证券研究院注单位元吨价格均为上海地区周五市场价格本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告钢铁图1螺纹钢库存与价格变动情况图2线材库存与价格变动情况全国主要城市螺纹钢库存万吨右全国主要城市线材库存万吨右70001600全国主要城市螺纹钢价格元吨7000全国主要城市线材价格元吨5006000140060005000120040010005000400080040003003000600300020020004002000100010020010000000201712202104201804201808201812201904201908201912202004202008202012202108202112202204202208202212202012201804201808201812201904201908201912202004202008202104202108202112202204202208202212201712资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3热轧板库存与价格变动情况图4冷轧板库存与价格变动情况全国主要城市热轧库存万吨右全国主要城市冷轧库存万吨右7000全国主要城市热轧价格元吨5007000全国主要城市冷轧价格元吨200600040060005000500015030040004000100300020030002000200010050100010000000201712201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201808201804201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201712资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5中板库存与价格变动情况全国主要城市中板库存万吨右7000全国主要城市中板价格元吨2006000500015040001003000200050100000202112201612201704201708201712201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202204202208202212资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告钢铁图6热轧和螺纹钢价差单位元吨图7西本上海终端螺纹钢采购量单位吨热轧螺纹价差上海右沪市终端线螺采购量周价格螺纹钢HRB40020mm上海价格热轧板卷Q235B30mm上海70001200500004500060008004000035000500040030000250004000020000150003000-4001000050002000-8000201712201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212202012201804201808201812201904201908201912202004202008202104202108202112202204202208202212201712资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告钢铁2国际钢材市场美国钢材市场价格分化截至12月16日中西部钢厂的热卷出厂价为750美元吨较上周升30美元吨冷卷出厂价为990美元吨较上周升10美元吨热镀锌价格为940美元吨较上周降10美元吨中厚板价格为1660美元吨较上周降20美元吨长材方面螺纹钢出厂价为1050美元吨较上周持平欧洲钢材市场价格上涨热卷方面欧盟钢厂报价为715美元吨较上周升35美元吨冷卷方面欧盟钢厂报价785美元吨较上周升35美元吨热镀锌板方面欧盟钢厂报价为805美元吨较上周升15美元吨中厚板方面欧盟钢厂报价为880美元吨较上周升30美元吨长材方面欧盟钢厂螺纹钢报价820美元吨较上周升25美元吨欧盟钢厂线材报价为790美元吨较上周升15美元吨图8美元历史走势图9其它主要汇率走势美元兑人民币美元指数右轴美元兑日元欧元兑美元右轴750120160130150125110140120700115130100110120650105901101001000956008090090202103202203201812201903201906201909201912202003202006202009202012202106202109202112202206202209202212202103202203201903201906201909201912202003202006202009202012202106202109202112202206202209202212201812资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院表2国际钢材价格单位美元吨品种地区1216一周变动一月变动三月变动一年变动热轧板卷美国钢厂中西部75030426087-140-157-1060-586美国进口CIF74040573042-70-86-655-47071535516295-40-53-330-316欧盟钢厂欧盟进口CFR67522344571-45-63-330-328日本市场9902021707690100-85-79日本出口56020371018-80-125-305-353中东进口迪拜CFR6155085088-15-24-225-268中国市场6012340621154377-170-220冷轧板卷美国钢厂中西部9901010-10-10-270-214-1260-560美国进口CIF10001010-10-10-180-153-570-363欧盟钢厂78535473242-100-113-445-362欧盟进口CFR77045622939-50-61-350-313日本市场10700005049110115-80-70日本出口5801018-20-33-120-171-380-396中东进口迪拜CFR6405085594-35-52-270-297中国市场642162643722947-223-258热镀锌美国钢厂中西部940-10-11-40-41-300-242-1310-582本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7行业定期报告钢铁美国进口CIF1000000-10-10-210-174-830-454欧盟钢厂8051519-10-12-85-96-505-385欧盟进口CFR85020241012-35-40-415-328日本市场125514115546-105-77-245-163日本出口800000-100-111-280-259-500-385中东进口迪拜CFR75515205579-65-79-335-307中国市场695192848743045-194-218中厚板美国钢厂中西部1660-20-12-140-78-270-140-415-200美国进口CIF1440000-10-07-80-53-150-94欧盟钢厂8803035-25-28-200-185-250-221欧盟进口CFR7902026-20-25-60-71-265-251日本出口550000-10-18-90-141-400-421印度市场635000-5-08-10-16-205-244独联体出口FOB黑海725000000000000中国市场6121729561011729-194-241螺纹钢美国钢厂中西部1050000-20-19-50-45-95-83美国进口CIF93010111011-70-70-145-135欧盟钢厂8202531-20-24-175-176-75-84欧盟进口CFR755000-45-56-105-122-120-137日本市场790000000-10-13-25-31土耳其出口FOB667-8-123250-8-12-23-33东南亚进口CFR5788142851-22-37-132-186独联体出口FOB黑海55020382038-30-52-180-247中东进口迪拜CFR585000000509-82-123中国市场57021383463407-195-255线材欧盟钢厂7901519-10-13-160-168-185-190欧盟进口CFR690000-75-98-145-174-250-266土耳其出口FOB69020303045-20-28-105-132东南亚进口CFR590254455103-5-08-120-169独联体出口FOB黑海59010171017-40-63-170-224中国市场607142422381525-150-198资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8行业定期报告钢铁3原材料和海运市场国产矿价格上涨进口矿价格上涨废钢价格上涨截至12月9日本周鞍山铁精粉价格750元吨较上周升30元吨黎城铁精粉价格1120元吨较上周升40元吨本钢铁精粉到厂价格922元吨较上周升100元吨国产矿市场价格上涨本周青岛港巴西粉矿911元吨较上周升4元吨青岛港印度粉矿810元吨较上周升20元吨连云港澳大利亚块矿933元吨较上周升3元吨日照港澳大利亚粉矿827元吨较上周升12元吨日照港澳大利亚块矿934元吨较上周升7元吨进口矿市场价格上涨本周海运市场震荡本周末废钢报价2630元吨较上周升80元吨铸造生铁3980元吨较上周升80元吨焦炭市场价格上涨焦煤市场上涨本周焦炭市场价格上涨周末报价2740元吨较上周升100元吨华北主焦煤周末报价2311元吨较上周升46元吨华东主焦煤周末报价2287元吨较上周持平图10国内主要铁矿石价格图11主焦煤价格铁精粉65湿基不含税鞍山元吨铁精粉65干基含税现汇到厂价本钢元吨主焦煤华东地区元吨青岛港印度粉矿63元湿吨2000日照港澳大利亚PB粉矿615元湿吨300015002500200010001500100050050000201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202009201903201906201909201912202003202006202012202103202106202109202112202203202206202209202212201812资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图12铁矿石海运价格图13国内生铁和废钢价格铁矿石海运费巴西图巴朗-青岛BCI-C3美元吨废钢-上海含税价元吨铸造生铁-上海含税价元吨铁矿石海运费西澳-青岛BCI-C5美元吨60006050004000403000202000100000201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202003202212201903201906201909201912202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209201812资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9行业定期报告钢铁表3主要钢铁原材料价格原材料1216一周变动一月变动三月变动一年变动动铁矿石元吨铁精粉价格鞍山65湿7503042608705071430417基不含税铁精粉价格黎城66干112040379087410310134005556基含税铁精粉价格本钢65干922100122941135627211121383基含税青岛港巴西粉矿659114048810695058153618青岛港印度粉矿6381020251001408709461452180连云港澳大利亚PB块矿933303951134637242132958625日照港澳大利亚PB粉矿8271215991360709251071486615日照港澳大利亚PB块矿934708103123970810921093625海运美元吨铁矿石海运费巴西图巴2081171893187989-111-507-214-934朗-青岛BCI-C3铁矿石海运费西澳-青岛866-018-198028334-020-220-037-412BCI-C5其它原材料元吨二级冶金焦上海27401003793001230100379100379主焦煤华东地区2287000017075673022441194主焦煤华北地区23114620318989126012682611273废钢2630803141807350000-350-1174铸造生铁Z1839808020518047480205-450-1016资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10行业定期报告钢铁4国内钢厂生产情况本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007pct同比去年增加797pct高炉炼铁产能利用率8264环比增加063pct同比增加836pct钢厂盈利率2165环比下降087pct同比下降5974pct日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨图14高炉开工率图15钢厂盈利比例高炉开工率盈利钢厂比例1001009090808070607050406030502010400201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212201912资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院图16产能利用率图17日均铁水产量产能利用率日均铁水产量万吨1002609024080220706020050180201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212201912资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告钢铁5库存表4全国主要城市仓库库存统计单位万吨品种1216一周变动一月变动三月变动一年变动螺纹钢上海24970401611448-1380-356585306武汉181209958246157-319-150-037-20广州3490-085-2463122103009-1317-274螺纹钢总库存364950080011503-13132-26537310线材65mm上海228-020-81-117-339-292-562-194-460武汉039-001-25-004-93-042-519016696广州1897-340-152-640-252-1253-398-1148-377线材总库存5996-328-52-1130-159-6246-510-3984-399热轧3mm上海206503015-275-118-1340-394-1185-365武汉750-040-51-100-118-113-131-080-96乐从425031079-630-129-750-150-940-181热轧总库存1938905303-1820-86-4774-198-3763-163冷轧1mm上海2655-055-20-155-55-420-13700502武汉089-001-11-007-73-026-226-114-562乐从3142-126-39-389-110-704-183-544-148冷轧总库存11636-287-24-627-51-1565-119-405-34中板上海1519018120080507250395351武汉3700257203510401234-025-63乐从1880-030-16-050-26-100-51-220-105中板总库存11289-212-18-063-06-016-011754184钢材全部库存84805-766-09-3525-40-25733-233-6025-66资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告钢铁图18华北地区螺纹钢库存周度变化单位万吨图19华东地区螺纹钢库存周度变化单位万吨201620172018201920162017201820192002020202120224002020202120221503001002005010000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数图20华南地区螺纹钢库存周度变化单位万吨图21东北地区螺纹钢库存周度变化单位万吨20162017201820192016201720182019200202020212022200202020212022150150100100505000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数图22全国主要城市钢材库存统计单位万吨图23铁矿石港口库存单位万吨总库存右轴螺纹钢线材港口库存合计万吨澳洲万吨热轧冷轧中板巴西万吨160030001600014002500140001200120002000100010000800150080006001000600040040002005002000000202212201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202003201903201906201909201912202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212201812资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业定期报告钢铁6利润情况测算利润测算假设如下1铁矿石采用全现货50国内矿50长协矿250焦炭外购50自炼焦图24各主要钢材品种毛利变化螺纹钢单吨毛利变化元吨线材单吨毛利变化元吨吨螺纹钢价格含税吨螺纹钢制造成本吨线材价格含税吨线材制造成本吨螺纹钢毛利右轴70002000吨线材毛利右轴700020006000160050006000160012005000400012008004000300080030002000400200040010000100000-4000-400中板单吨毛利变化元吨热卷单吨毛利变化元吨吨中板价格含税吨中板制造成本吨热卷价格含税吨热卷制造成本吨中板毛利右轴吨热卷毛利右轴70001600700016006000600012001200500050008008004000400040030003000400020002000100001000-4000-4000-800冷卷单吨毛利变化元吨吨冷卷价格含税吨冷卷制造成本吨冷卷毛利右轴7000160060001200500080040004003000200001000-4000-800资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14行业定期报告钢铁7钢铁下游行业表5主要下游行业指标2022年2022年2022年2022年2022年2022年11月10月9月8月7月6月城镇固定资产投资完成额亿元520043471459421412367106319812271430累计值YOY535859585761固定资产投资完成额建筑YOY536265666873安装工程累计同比固定资产投资完成额设备YOY484237352324工器具购置累计同比固定资产投资完成额其他YOY545453484543费用累计同比房地产开发投资完成额累亿元123863011394531035585908090794624683140计值YOY-98-88-8-74-64-54工业增加值当月同比YOY225063423839产量发电量当月值亿千瓦时6667661068308248805927090YOY0113-04994515房屋新开工面积累计值万平方米11163210372294767850627606766423YOY-389-378-38-372-361-344房屋施工面积累计值万平方米896857888894878919868649859194848812YOY-65-57-53-45-37-28房屋竣工面积累计值万平方米557094656540879368613202828636YOY-19-187-199-211-233-215商品房销售面积累计值万平方米121250111179101422878907817868923YOY-233-223-222-230-231-222汽车产量当月值辆242325592758242624452577YOY-9986254390315268产量家用电冰箱当月值万台-69007995702372887344YOY--9746-55-21-08产量冷柜当月值万台-16221931185015561759YOY--263-138-162-264-179产量家用洗衣机当月值万台-88068703690565776606YOY-1292442556-07产量挖掘机当月值台-2623523024210391961221769YOY--99-185100-32-34资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15行业定期报告钢铁8主要钢铁公司估值图25普钢PB及其与A股PB的比值普钢PB普钢PB全部A股PB右25090820070615050410030502010000资料来源wind民生证券研究院注普钢PB采用申万指数的口径图26本周普钢板块涨跌幅前10只股票图27本周普钢板块涨跌幅后10只股票86706-1-24-16-20-3-22-24-26-26-28-2921008-3203-40-5-49-05-06-07-6-2-11-12-12资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16行业定期报告钢铁表6主要钢铁企业股价变化1216绝对涨跌幅相对大盘涨跌幅最新价格1周1月3月1年1周1月3月1年证券代码证券简称元股涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅000709SZ河钢股份240-16262616-05-0620230000717SZ韶钢松山304-3203-50-260-21-28-55-46000761SZ本钢板材316-1616-40-160-05-15-4555000778SZ新兴铸管381-2819-13-14-17-13-18201000825SZ太钢不锈457-2632-17-393-1500-23-178000898SZ鞍钢股份281-114104-2360009-02-22000932SZ华菱钢铁50110108160-192177154196000959SZ首钢股份405-262527-391-15-0621-177002110SZ三钢闽光5050848-21-1901916-2725002443SZ包钢股份198-201010-360-09-2105-146600019SH宝钢股份584-0792112-157046010658600022SH山东钢铁155-133300-108-0202-05106600126SH杭钢股份432-292424-122-18-081893600231SH凌钢股份229-1327-09-123-02-04-1491600282SH南钢股份330-1209138-30-01-22132185600307SH酒钢宏兴172-063006-22905-0100-14600507SH方大特钢617-2440-06-95-1309-12120600569SH安阳钢铁218-2209-09-279-11-22-15-65600581SH八一钢铁427-4929-21-371-38-02-26-157600782SH新钢股份433-058361-17006515644600808SH马钢股份292033921-17514081640601003SH柳钢股份43267177234-1507814622965601005SH重庆钢铁166-1231-06-221-0100-11-06资料来源wind民生证券研究院注共23家钢铁企业剔除了抚顺特钢等多数特钢企业本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17行业定期报告钢铁9风险提示1地产用钢需求断崖式下滑地产是钢材重要的消费领域目前国内地产投资存在下滑风险如果地产出现超预期下滑届时钢材消费将面临较大挑战2钢价大幅下跌目前钢材生产受到国家政策影响产量受限一旦国家相关政策放松钢材供应增速可能出现较大抬升钢材基本面失衡钢价下跌拖累钢厂盈利3原材料价格大幅波动钢材原料铁矿石进口依存度较高且受海外四大矿企产出影响较大一旦出现矿山意外等事件铁矿石价格可能出现非理性上涨侵蚀钢企利润本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18行业定期报告钢铁插图目录图1螺纹钢库存与价格变动情况5图2线材库存与价格变动情况5图3热轧板库存与价格变动情况5图4冷轧板库存与价格变动情况5图5中板库存与价格变动情况5图6热轧和螺纹钢价差单位元吨6图7西本上海终端螺纹钢采购量单位吨6图8美元历史走势7图9其它主要汇率走势7图10国内主要铁矿石价格9图11主焦煤价格9图12铁矿石海运价格9图13国内生铁和废钢价格9图14高炉开工率11图15钢厂盈利比例11图16产能利用率11图17日均铁水产量11图18华北地区螺纹钢库存周度变化单位万吨13图19华东地区螺纹钢库存周度变化单位万吨13图20华南地区螺纹钢库存周度变化单位万吨13图21东北地区螺纹钢库存周度变化单位万吨13图22全国主要城市钢材库存统计单位万吨13图23铁矿石港口库存单位万吨13图24各主要钢材品种毛利变化14图25普钢PB及其与A股PB的比值16图26本周普钢板块涨跌幅前10只股票16图27本周普钢板块涨跌幅后10只股票16表格目录重点公司盈利预测估值与评级3表1主要钢材品种价格4表2国际钢材价格单位美元吨7表3主要钢铁原材料价格10表4全国主要城市仓库库存统计单位万吨12表5主要下游行业指标15表6主要钢铁企业股价变化17本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19行业定期报告钢铁分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告20