行业观点：
　　地产政策再定调，关注消费建材板块估值业绩双升。本周中央经济工作会议召开，有两点与建材行业较为相关。1）建材需求有望提升：扩大内需是本次会议的关注焦点，会议提出要将恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善相关需求。过去因疫情影响，部分居民装修需求有所延后，二手房交易活跃度较差也抑制了住房翻新需求；预计2023年随着房屋交易复苏和小区管控的放开，零售端建材需求将获得释放。同时“保交楼”作为维护地产市场稳定的重要措施，将成为各地重点推进方向，竣工端建材改善预计更为明显。2）房地产产业链风险有望降低：会议指出要有效防范化解重大经济金融风险，确保房地产市场平稳发展，满足行业合理融资需求。近期三支箭陆续发出，我们认为地产行业融资渠道逐渐拓宽，上游建材企业应收账款风险有望出现边际下降，对板块估值的压制影响也在减弱。
　　除了以上需求端预期改善以外，消费建材供给侧也有调整。首先是盈利预期上调，2022年单三季度部分企业净利率已开始修复，后续在原材料价格回落或保持低位预期下，龙头企业有望恢复盈利弹性。其次是龙头优势加强：2021年防水、建筑涂料、塑料管材、瓷砖行业集中度均明显提升，2022年中小企业加速出清，龙头企业自身优势突出，后续行业集中度提升仍有较大空间。重点推荐细分领域龙头机会。
　　地产基本面仍未出现拐点，开工端压力较大。本周国家统计局公布2022年1-11月份房地产运行和全国固定资产投资数据，1-11月全国房地产开发投资12.39万亿元，同比下降9.8%，降幅呈现加速扩大趋势。1-11月房屋新开工面积同比下降38.9%，土地购置面积同比下降53.0%；房地产施工及竣工受疫情管控、资金紧缺等影响严重，1-11月房屋施工面积同比下降6.5%；房屋竣工面积同比下降19.0%，降幅再次扩大。1-11月份，房地产开发企业到位资金同比下降25.7%，降幅略有扩大，其中国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款降幅明显，融资政策落地到行业基本面需一段时间，地产企业现金流仍处于紧张状态。
　　1-11月基建投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.9%，增速连续7个月有所回升，专项债提前下发对项目施工起到一定资金支持作用；其中水利管理业投资增长14.1%，公共设施管理业投资增长11.6%。1-11月份，新开工项目计划总投资同比增长20.3%，投资项目（不含房地产开发投资）到位资金增长21.5%。我们预计后续随着稳定经济一揽子政策措施的加快落实，基建投资仍将保持在较快增速之上，也将推动更多实物工作量的形成。
　　水泥：全国均价下降0.49%，库存小幅回落
　　本周全国高标水泥含税均价为437.59元/吨，环比下降0.49%。价格下调区域主要是江苏、福建和湖北鄂东等地，幅度20-30元/吨。本周全国水泥库容比72.25%，环比上周下降0.38pct，较上月同比上升3.81pct，较去年同期上升9.13pct。本周水泥出货率54.20%，环比上周上升0.93pct，较上月同比下降8.80pct，较去年同期上升2.73pct。
　　玻璃：本周浮法玻璃产销率达112%，库存大幅下降5.25%
　　本周全国玻璃现货成交均价1566元/吨，周环比下跌0.25%，年同比下降27.8%；12月15日，单日成交均价为1568元/吨，较12月8日上涨0.26%。本周全国样本企业总库存6899.84万重箱，环比下降5.25%，同比上涨100.41%，库存天数30.3天，较上期-1.5天。本周全国浮法玻璃日度平均产销率112%，较上周提升21个百分点，行业降库明显。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃27.5元/平米，周环比持平，年同比上涨5.8%；2.0 mm镀膜光伏玻璃20.5元/平米，周环比持平，年同比上涨2.5%。2022年10月全国光伏新增装机5.64GW，同比增长50.40%；1-10月累计新增装机58.24GW，同比增长98.70%。
　　玻纤：粗纱成交放缓，电子纱价格涨后趋稳
　　本周无碱池窑粗纱市场延续稳定走势，整体成交仍有放缓趋势。近期部分合股纱及短切尚存一定需求订单，龙头企业风电纱需求量较平稳。截至12月15日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4100-4300元/吨不等，全国均价在4134.00元/吨，环比均价持平，同比下跌33.40%。近期国内池窑电子纱市场价格涨后趋稳，月初各厂家提涨后，新单落实情况尚可。目前电子纱主流报价9900-10200元/吨不等，环比基本走稳；电子布价格当前主流报价4.3-4.4元/米不等。
　　碳纤维：库存维持高位，年前存降价促进成交的意愿
　　本周国内碳纤维市场均价157元/公斤，周环比持平，年同比下降12.04%。国内原丝产品价格多维持4.2-4.6万元/吨，碳纤维企业多履行长单采购。本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润提升，本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约16.23元/千克，PAN基T300-24K碳纤维平均利润约11.24元/千克，较上周平均利润提升0.47元/千克。本周国内碳纤维库存2000吨，环比持平。其中东北、华东、西北库存分别为950、780、270吨，环比变动+0/+0/+0吨。2022年11月，国内碳纤维产量3361.21吨，环比下降22.11%，同比增长13.39%

研究报告全文：证券研究报告行业动态每周观点地产数据持续低迷提振建筑材料家装需求为明年重点行业观点地产政策再定调关注消费建材板块估值业绩双升本周中央经济工作会议召开有两点与建材行业较为相关1建材需维持评级强于大市求有望提升扩大内需是本次会议的关注焦点会议提出要将恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力多渠道增加城杨光乡居民收入支持住房改善相关需求过去因疫情影响部分yangguangcsccomcn居民装修需求有所延后二手房交易活跃度较差也抑制了住房13003192992翻新需求预计2023年随着房屋交易复苏和小区管控的放SAC执证编号S1440519110003开零售端建材需求将获得释放同时保交楼作为维护地SFC中央编号BQE142产市场稳定的重要措施将成为各地重点推进方向竣工端建研究助理黄海材改善预计更为明显2房地产产业链风险有望降低会议huanghaibjcsccomcn指出要有效防范化解重大经济金融风险确保房地产市场平稳研究助理李长鸿发展满足行业合理融资需求近期三支箭陆续发出我们认lichanghongcsccomcn为地产行业融资渠道逐渐拓宽上游建材企业应收账款风险有研究助理赵宇达望出现边际下降对板块估值的压制影响也在减弱zhaoyudacsccomcn除了以上需求端预期改善以外消费建材供给侧也有调整首发布日期2022年12月19日先是盈利预期上调2022年单三季度部分企业净利率已开始修复后续在原材料价格回落或保持低位预期下龙头企业有市场表现望恢复盈利弹性其次是龙头优势加强2021年防水建筑15涂料塑料管材瓷砖行业集中度均明显提升2022年中小5企业加速出清龙头企业自身优势突出后续行业集中度提升-5仍有较大空间重点推荐细分领域龙头机会-15-25-35地产基本面仍未出现拐点开工端压力较大本周国家统计局公布2022年1-11月份房地产运行和全国固定资产投资数据2022113202221320223132022413202251320226132022713202281320229131-11月全国房地产开发投资1239万亿元同比下降98降20211213建筑材料上证指数2022101320221113幅呈现加速扩大趋势1-11月房屋新开工面积同比下降389土地购置面积同比下降530房地产施工及竣工受疫情管控资金紧缺等影响严重1-11月房屋施工面积同比下相关研究报告降65房屋竣工面积同比下降190降幅再次扩大1-11月份房地产开发企业到位资金同比下降257降幅略有扩大其中国内贷款定金及预收款个人按揭贷款降幅明显融资政策落地到行业基本面需一段时间地产企业现金流仍处于紧张状态1-11月基建投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长89增速连续7个月有所回升专项债提前下发对项目施工起到一定资金支持作用其中水利管理业投资增长141公共设施管理业投资增长1161-11月份新开工项目计划总投资同比增长203投资项目不含房地产开发投资到位资金增长215我们预计后续随着稳定经济一揽子政策措施的加快落实基建投资仍将保持在较快增速之上也将推动更多实物工作量的形成本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明建筑材料行业动态研究报告水泥全国均价下降049库存小幅回落本周全国高标水泥含税均价为43759元吨环比下降049价格下调区域主要是江苏福建和湖北鄂东等地幅度20-30元吨本周全国水泥库容比7225环比上周下降038pct较上月同比上升381pct较去年同期上升913pct本周水泥出货率5420环比上周上升093pct较上月同比下降880pct较去年同期上升273pct玻璃本周浮法玻璃产销率达112库存大幅下降525本周全国玻璃现货成交均价1566元吨周环比下跌025年同比下降27812月15日单日成交均价为1568元吨较12月8日上涨026本周全国样本企业总库存689984万重箱环比下降525同比上涨10041库存天数303天较上期-15天本周全国浮法玻璃日度平均产销率112较上周提升21个百分点行业降库明显本周32mm镀膜光伏玻璃275元平米周环比持平年同比上涨5820mm镀膜光伏玻璃205元平米周环比持平年同比上涨252022年10月全国光伏新增装机564GW同比增长50401-10月累计新增装机5824GW同比增长9870玻纤粗纱成交放缓电子纱价格涨后趋稳本周无碱池窑粗纱市场延续稳定走势整体成交仍有放缓趋势近期部分合股纱及短切尚存一定需求订单龙头企业风电纱需求量较平稳截至12月15日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4100-4300元吨不等全国均价在413400元吨环比均价持平同比下跌3340近期国内池窑电子纱市场价格涨后趋稳月初各厂家提涨后新单落实情况尚可目前电子纱主流报价9900-10200元吨不等环比基本走稳电子布价格当前主流报价43-44元米不等碳纤维库存维持高位年前存降价促进成交的意愿本周国内碳纤维市场均价157元公斤周环比持平年同比下降1204国内原丝产品价格多维持42-46万元吨碳纤维企业多履行长单采购本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润提升本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约1623元千克PAN基T300-24K碳纤维平均利润约1124元千克较上周平均利润提升047元千克本周国内碳纤维库存2000吨环比持平其中东北华东西北库存分别为950780270吨环比变动000吨2022年11月国内碳纤维产量336121吨环比下降2211同比增长1339投资建议推荐消费建材龙头底部修复机会东方雨虹三棵树坚朗五金受益于风光电发展的新材料机会中复神鹰洛阳玻璃行业景气度回升标的中国巨石风险提示地产基建投资不及预期原材料价格上涨超预期请参阅最后一页的重要声明1建筑材料行业动态研究报告一行业观点地产政策再定调关注消费建材板块估值业绩双升本周中央经济工作会议召开有两点与建材行业较为相关1建材需求有望提升扩大内需是本次会议的关注焦点会议提出要将恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力多渠道增加城乡居民收入支持住房改善相关需求过去因疫情影响部分居民装修需求有所延后二手房交易活跃度较差也抑制了住房翻新需求预计2023年随着房屋交易复苏和小区管控的放开零售端建材需求将获得释放同时保交楼作为维护地产市场稳定的重要措施将成为各地重点推进方向竣工端建材改善预计更为明显2房地产产业链风险有望降低会议指出要有效防范化解重大经济金融风险确保房地产市场平稳发展满足行业合理融资需求近期三支箭陆续发出我们认为地产行业融资渠道正逐渐拓宽处于产业链中的建材企业应收账款风险有望出现边际下降对板块估值的压制影响也在减弱除了以上需求端预期改善以外消费建材供给侧也有调整首先是盈利预期上调2022年单三季度部分企业净利率已开始修复后续在原材料价格回落或保持低位预期下龙头企业有望恢复盈利弹性其次是龙头优势加强2021年防水建筑涂料塑料管材瓷砖行业集中度均明显提升2022年中小企业加速出清龙头企业自身优势突出后续行业集中度提升仍有较大空间重点推荐细分领域龙头机会地产基本面仍未出现拐点开工端压力较大本周国家统计局公布2022年1-11月份房地产运行和全国固定资产投资数据1-11月全国房地产开发投资1239万亿元同比下降98降幅呈现加速扩大趋势1-11月房屋新开工面积同比下降389土地购置面积同比下降530房地产施工及竣工受疫情管控资金紧缺等影响严重1-11月房屋施工面积同比下降65房屋竣工面积同比下降190降幅再次扩大1-11月份房地产开发企业到位资金同比下降257降幅略有扩大其中国内贷款定金及预收款个人按揭贷款降幅明显融资政策落地到行业基本面需一段时间地产企业现金流仍处于紧张状态1-11月基建投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长89增速连续7个月有所回升专项债提前下发对项目施工起到一定资金支持作用其中水利管理业投资增长141公共设施管理业投资增长1161-11月份新开工项目计划总投资同比增长203投资项目不含房地产开发投资到位资金增长215我们预计后续随着稳定经济一揽子政策措施的加快落实基建投资仍将保持在较快增速之上也将推动更多实物工作量的形成关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达264投资建议推荐消费建材龙头底部修复机会东方雨虹三棵树坚朗五金受益于风光电发展的新材料机会中复神鹰洛阳玻璃行业景气度回升标的中国巨石请参阅最后一页的重要声明2建筑材料行业动态研究报告二市场回顾本周中信建材指数下跌222上证综指下跌122深证成指下跌180创业板指下跌194本周餐饮旅游食品饮料交通运输农林牧渔医药综合涨幅居前有色金属电力设备基础化工机械建筑涨幅居后图表12022年初至今板块收益走势图表2一周各板块表现资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投本周子板块中消费建材下跌267水泥下跌222混凝土及外加剂下跌289玻璃及玻纤下跌264耐火材料下跌509装配式建筑下跌098新材料下跌427年初至今来看新材料混凝土及外加剂子板块涨幅居前图表3行业子板块估值及涨跌幅建材子板块PETTM周涨跌幅2022年初至今涨跌幅消费建材3948-267-2569水泥876-222-2227混凝土及外加剂2216-289-1110玻璃及玻纤1421-264-2199耐火材料2039-509-1256装配式建筑47076-098-3476新材料7935-4272098建材行业1503-222-2011资料来源Wind中信建投本周涨幅前五龙泉股份远大住工海鸥住工宏和科技海南瑞泽本周跌幅前五赛特新材金晶科技中国联塑吉林化纤亚士创能请参阅最后一页的重要声明3建筑材料行业动态研究报告图表4涨幅跌幅前五公司周涨幅前五周跌幅前五公司简称周涨跌幅2022年初至今公司简称周涨跌幅2022年初至今龙泉股份939547赛特新材-1114-2765远大住工812-4332金晶科技-862349海鸥住工474122中国联塑-741-2240宏和科技377-1183吉林化纤-735-1385海南瑞泽363-159亚士创能-657-3027资料来源Wind中信建投三行业基本数据31水泥全国均价下降049库存小幅回落本周全国高标水泥含税均价为43759元吨环比下降049价格下调区域主要是江苏福建和湖北鄂东等地幅度20-30元吨价格上涨地区为湖南长沙幅度10元吨据数字水泥网统计华北地区水泥价格保持稳定京津唐地区水泥价格平稳企业出货仅剩3成左右华东地区水泥价格持续走低江苏南京和镇江地区水泥价格再次下调30元吨浙江杭嘉湖地区水泥价格下调后稳定中南地区水泥价格小幅上涨广东珠三角广西南宁和崇左地区水泥价格暂稳湖南长株潭地区水泥企业公布散装价格上调30-50元吨西南地区水泥价格趋弱运行四川成德绵地区水泥价格暂稳重庆主城以及渝西北地区个别企业价格下调20-30元吨西北地区水泥价格平稳陕西关中地区水泥企业推涨价格并未成功甘肃兰州以及周边地区水泥价格平稳从全国六大区来看华北维持全国均价最高地区西南维持全国均价最低地区图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨图表6全国六大区水泥价格走势元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周全国水泥库容比7225环比上周下降038pct较上月同比上升381pct较去年同期上升913pct本周水泥出货率5420环比上周上升093pct较上月同比下降880pct较去年同期上升273pct请参阅最后一页的重要声明4建筑材料行业动态研究报告图表7全国水泥库容比图表8全国水泥出货率资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周水泥熟料价格差为11027元吨环比上升587元低于去年同期水平焦炭与煤炭价格走势接近全国焦炭价格2593元吨周环比上涨343年同比上涨197其中价格最高为西南地区3031元吨最低为西北地区2434元吨图表9全国水泥熟料价格差元吨图表10全国焦炭价格指数元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源Wind中信建投32玻璃本周浮法玻璃产销率达112库存大幅下降525本周全国玻璃现货成交均价1566元吨周环比下跌025年同比下降27812月15日单日成交均价为1568元吨较12月8日上涨026本周全国样本企业总库存689984万重箱环比下降525同比上涨10041库存天数303天较上期-15天本周全国浮法玻璃日度平均产销率112较上周提升21个百分点行业降库明显本周由于疫情管控缓解物流好转沙河地区货源流通相对通畅加之一条产线放水小板略显紧张中下游拿货积极性略有好转适量补库观望心态仍较浓大板价格降后持稳小板呈现先降后涨趋势京津唐地区成交相对一般产销略显不温不火价格重心稳中下行为主华东成交量放大周内平均产销超百库存下行周内一条日熔450吨产线冷修产量略有缩减作为主销区区内刚需性采购可观带动市场价格小幅请参阅最后一页的重要声明5建筑材料行业动态研究报告上涨1元重箱华中地区本周产销率良好价格优势下外发量尚可多保持小幅去库状态个别价低品牌宽幅去库价格零星提涨华南市场年底赶工需求犹在下游拿货量尚可产销持续较好下市场成交价格稳中有涨东北成交量整体稳定库存略有下降内销暂无好转外发厂家表现各异但整体流出量增加价格优势明显西南市场大稳小动部分企业产销基本平衡走货相对良好个别企业降价促进销售整体库存小幅下降西北市场整体较为清淡除个别企业走货尚可外多数企业发货较为清淡且下游开工较为一般致使对玻璃需求下降明显成交价格较为灵活图表11全国玻璃价格元吨图表12玻璃5月交割合约期货收盘价元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源Wind中信建投本周国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计302条19935万吨日其中在产238条冷修停产64条浮法产业企业开工率为7881产能利用率为8009本周以煤制气天然气石油焦为燃动力的单吨利润-258-248-55元周环比分别变动-59124元年同比变动-700-563-761元图表13玻璃样本企业库存天数图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源隆众资讯中信建投本周32mm镀膜光伏玻璃275元平米周环比持平年同比上涨5820mm镀膜光伏玻璃205元平米周环比持平年同比上涨252022年10月全国光伏新增装机564GW同比增长50401-10月累计新增装机5824GW同比增长9870请参阅最后一页的重要声明6建筑材料行业动态研究报告图表15光伏玻璃价格周度图表16光伏新增装机量月度32mm20mm发电新增设备容量太阳能新增值万千瓦5025004520054020003530150025108620100071781349355268368556415325310411674351375367105002082832355175002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10资料来源PVInfoLink中信建投资料来源Wind国家能源局中信建投33玻纤粗纱成交放缓电子纱价格涨后趋稳本周无碱池窑粗纱市场延续稳定走势整体成交仍有放缓趋势近期伴随需求逐渐回落多数池窑厂产销有所减弱部分前期签订订单仍在执行新单增量有限整体看供应端相对稳定下需求支撑疲软下短期池窑厂库存削减存难度近期部分合股纱及短切尚存一定需求订单龙头企业风电纱需求量较平稳截至12月15日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4100-4300元吨不等全国均价在413400元吨环比均价持平同比下跌3340图表17无碱玻纤价格走势元吨图表182400tex缠绕直接纱价格元吨资料来源卓创资讯中信建投注样本企业各产品算数平均资料来源卓创资讯中信建投近期国内池窑电子纱市场价格涨后趋稳月初各厂家提涨后新单落实情况尚可而当前市场需求变动不大情况下短期池窑厂条件趋于谨慎当前各池窑厂产品结构调整后主流G75产品供应偏紧俏但后期伴随传统淡季来临后期价格提涨动力有限目前电子纱主流报价9900-10200元吨不等环比基本走稳电子布价格当前主流报价43-44元米不等请参阅最后一页的重要声明7建筑材料行业动态研究报告图表19电子纱与粗纱价格对比元吨图表20主流厂商电子纱报价元吨资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投2022年11月玻纤在产产能环比减少3万吨重点区域库存环比下降9272022年11月国内玻纤纱总产能7447万吨年环比持平在产产能658万吨环比减少3万吨主要系台嘉成都3万吨电子纱10月停产并于11月被纳入统计冷修产能506万吨停产305万吨已拆除16万吨11月国内重点区域玻纤库存6108万吨环比下降927降幅较10月扩大545pct其中泰安环比下降1064至168万吨桐乡环比下降619至197万吨图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计在产产能冷修产能停产已拆除其他玻纤库存吨80080000075070000070060000065050000060040000055030000050020000045010000040002017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-07资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明8建筑材料行业动态研究报告34碳纤维库存维持高位年前存降价促进成交的意愿本周国内碳纤维市场均价157元公斤周环比持平年同比下降1204截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考135-145元千克国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考130-140元千克国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考120-130元千克国产T700级别12K碳纤维市场价格参考220-240元千克原料端国内原丝产品价格维持42-46万元吨碳纤维企业多履行长单采购图表23分年度碳纤维价格走势元公斤图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投本周国内丙烯腈市场价格低位整理北方碳纤维企业已有降价促进成交意愿本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润提升本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约1623元千克较上周平均利润提升047元千克PAN基T300-24K碳纤维平均利润约1124元千克较上周平均利润提升047元千克图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤资料来源百川盈孚Wind中信建投资料来源百川盈孚中信建投本周国内碳纤维库存2000吨环比持平其中东北华东西北库存分别为950780270吨环比变动000吨2022年11月国内碳纤维产量336121吨环比下降2211同比增长1339请参阅最后一页的重要声明9建筑材料行业动态研究报告图表27分年度碳纤维库存走势吨图表28碳纤维月度产能与产量吨资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投请参阅最后一页的重要声明10建筑材料行业动态研究报告四一周公司动态图表29一周公司公告日期公司名称公司公告公司控股股东李哲龙先生解除股份质押1000万股占其所持股份比例924占公司总股本比例天洋新材300上峰水泥公司控股股东上峰控股质押股份750万股占其所持股份比例233占公司总股本比例07712月12日天山股份公司以人民币629亿元摘牌西南水泥428股权同日签订了产权交易合同公司控股股东刘进先生陈伟先生吴志雄先生拟将2963万股通过协议转让的方式转让给四川发展帝欧家居控股有限责任公司控制的四川发展证券投资基金管理有限公司管理的四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业有限合伙为进一步实现公司的战略发展目标拓展电子胶行业市场公司拟向子公司信泰永合增资153亿元连天洋新材同其他自然人合计增资179亿元投资款用于电子胶业务资产重组并以该主体收购烟台信友烟台泰盛12月13日公司收到客户宝武集团下属的新疆八一钢铁股份有限公司发来的中标通知公司中标其炼钢耐材整体承濮耐股份包项目期限五年预计中标金额合计1248亿元含税公司控股股东李卫国先生质押股份1011万股占其所持股份比例177占公司总股本比例040解东方雨虹除股份质押316万股公司控股股东上峰控股解除股份质押2304万股占其所持股份比例717占公司总股本比例23612月14日上峰水泥质押股份2360万股公司持股5以上股东复星惟实及一致行动人复星惟盈拟减持数量合计不超过1394万股占公司总股本力诺特玻60012月15日公司控股股东李卫国先生解除股份质押900万股占其所持股份比例158占公司总股本比例东方雨虹036中国巨石中国建材集团中国建材股份拟再次延期2年履行解决同业竞争的承诺12月16日公司控股股东国有股权无偿划转控股股东将由临沂矿业集团有限责任公司变更为山东能源集团新材料山东玻纤有限公司资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11建筑材料行业动态研究报告五一周行业动态zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn图表30一周行业动态日期信息来源新闻内容当月M2同比增124较前值进一步加速新增人民币贷款121万亿略低于市场预期社会融12月12日中国人民银行资规模增量为199万亿元比上年同期少6109亿元月末社会融资规模存量为34319万亿元同比增长10杭州调整公积金贷款政策有商业性住房贷款记录且相应贷款已结清执行首套房政策贷款首付12月13日杭州市人民政府款比例不低于30首套房贷款已结清二套房贷款首付款比例不低于40近期不少地方围绕明年经济工作作出一系列谋划部署从黑龙江湖北河南上海福建湖zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnWind南等地相继召开的研究谋划2023年经济工作会议来看继续扩大有效投资抓好重大项目建设仍是重点印发了扩大内需战略规划纲要20222035年提出要促进居住消费健康发展坚持房子是用来住的不是用来炒的定位加强房地产市场预期引导探索新的发展模式加快建立多主体供12月14日给多渠道保障租购并举的住房制度稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制支持居民合中共中央国务院理自住需求遏制投资投机性需求稳地价稳房价稳预期完善住房保障基础性制度和支持政策以人口净流入的大城市为重点扩大保障性租赁住房供给因地制宜发展共有产权住房完善长租房政策逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利健全住房公积金制度推进无障碍设施建设促进家庭装修消费增加智能家电消费推动数字家庭发展1-11月份房地产开发企业房屋施工面积896857万平方米同比下降65房屋新开工面积zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn111632万平方米下降389房屋竣工面积55709万平方米下降190全国固定资产投资不含农户520043亿元同比增长5311月份各线城市商品住宅销售价格环比下降一线国家统计局城市同比涨幅回落二三线城市同比降势趋缓1-11月全国水泥累计产量1950亿吨同比下降12月15日108011月单月全国水泥产量为192亿吨同比减少4701-11月平板玻璃产量为930亿重量箱同比减少36011月单月产量同比减少560国务院副总理刘鹤指出对于明年中国经济实现整体性好转我们极有信心房地产是国民经济的中国-欧盟工商领袖支柱产业针对当前出现的下行风险我们已出台一些政策正在考虑新的举措努力改善行业的和前高管对话资产负债状况引导市场预期和信心回暖下一步将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效发挥推进有效投资重要项目协调机制作国家发改委用进一步加快政策性开发性金融工具资金投放使用和基础设施项目建设积极扩大有效投资促zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn进重点领域消费加快恢复发展国家能源局1-11月太阳能发电新增装机6571GW风电新增2252GW中央经济工作会议指出要多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消12月16日费要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通要确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业中央经济工作会议合理融资需求推动行业重组并购有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况同时要坚决依法打击违法犯罪行为要因城施策支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题探索长租房市场建设要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡要防范化解金融风险压实各方责任防止形成区域性系统性金融风险资料来源Wind政府官网各类媒体网站zszgtyptstockecomcn中信建投zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn请参阅最后一页的重要声明12建筑材料行业动态研究报告六盈利预测与估值zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn图表31建材行业上市公司盈利预测与估值总市值EPS元股PE分类公司代码公司简称收盘价亿元20212022E2023E20212022E2023E002791SZ坚朗五金10869349482771062423910345603737SH三棵树1200045172-111169278-1087143603378SH亚士创能12385345-183031057-740222128HK中国联塑85026371099106132986002641SZ公元股份4705805047036049101310zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn300599SZ雄塑科技7852811033029044242718300198SZ纳川股份2872961-011000000-2700B端消费建002271SZ东方雨虹342686283170118172202920材300737SZ科顺股份132015588059037063223621300715SZ凯伦股份148657200200120347412744002918SZ蒙娜丽莎19638140077-02014325-9614002798SZ帝欧家居8483265018-06006247-1414002084SZ海鸥住工5083306015021027352419605268SH王力安防9874376032036060312816zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn小计250090143022002372SZ伟星新材220735138077082099292722000786SZ北新建材267845245208192230131412603330SH上海天洋12084021047031077263916C端消费建603385SH惠达卫浴7322807062048063121512材002718SZ友邦吊顶15181995-253000000-600605318SH法狮龙15121953046059091332617003012SZ东鹏控股87010205013053071671612小计101364252315600585SHzszgtyptstockecomcn海螺水泥2964152428628363zszgtyptstockecomcn422587600801SH华新水泥159427635258178227697600881SH亚泰集团2588382-039000000-700600326SH西藏天路479441100300000016000000789SZ万年青9167304191133158576002233SZ塔牌集团786937115704807951610000935SZ四川双马21791663513017725617128000672SZ上峰水泥123112005272159204586水泥600425SH青松建化3925405023033039171210600720SHzszgtyptstockecomcn祁连山11298764122140zszgtyptstockecomcn155987600449SH宁夏建材12706073168000000800601992SH金隅集团26724490027024024101111000401SZ冀东水泥88323472163095116598002596SZ海南瑞泽3714258-099000000-400600802SH福建水泥5652589087000000600小计31322216108603916SH苏博特16917107127105138131612002398SZ垒知集团6264486038044056161411002809SZ红墙股份100120910540000001900zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn002457SZ青龙管业83527970430000001900混凝土及外002671SZ龙泉股份501283400300000016700加剂002205SZ国统股份1160215600500000025100603616SH韩建河山54920940080000006900002302SZ西部建设758956906707109111118小计33134711411600529SH山东药玻281918707099105130282722玻璃601636SH旗滨集团11233013615606909871611zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn请参阅最后一页的重要声明13建筑材料行业动态研究报告0868HK信义玻璃147460543283165200597000012SZ南玻A7041683405006908314108600876SHzszgtyptstockecomcn洛阳玻璃19999700046053zszgtyptstockecomcn091433822600586SH金晶科技92213173092048070101913601865SH福莱特332063783099114166342920002613SZ北玻股份4884573006006007837769002623SZ亚玛顿29155803030072140974021300093SZ金刚玻璃482310418-093000000-52600819SH耀皮玻璃49542230110000004500600660SH福耀玻璃366492391123193209301918小计330283292821600176SHzszgtyptstockecomcn中国巨石144657885151163zszgtyptstockecomcn1671099002080SZ中材科技235239469201207228121110300196SZ长海股份148260571291792001187玻纤605006SH山东玻纤8835298109104120897603256SH宏和科技7446580014008013539055603601SH再升科技5715824034024031172419小计121114182518002066SZ瑞泰科技12582906021026033614838002225SZ濮耐股份4124163008031036521412耐火材料002088SZzszgtyptstockecomcn鲁阳节能217311003106125zszgtyptstockecomcn153211714002392SZ北京利尔366435703403704311108小计22428362218002541SZ鸿路钢构308921314210185236151713002375SZ亚厦股份4746352-066000000-7002163HK远大住工6793311007-03601897-1937装配式建筑0726HK筑友智造科技0441350005000000900836149BJ旭杰科技4283160270000001600小计3264226-125603826SH坤彩科技5371251360310602071759026zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn6616HK环球新材国际3904648016018025242116688398SH赛特新材36202896142095156253823新材料688295SH中复神鹰4189377010350650981206543000420SZ吉林化纤45411163-006002010-7630146836077BJ吉林碳谷498715890104216308482316小计97435539028资料来源Wind一致预期中信建投zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn请参阅最后一页的重要声明14建筑材料行业动态研究报告风险分析zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn1地产基建投资增速不及预期建材行业下游主要为地产和基建行业其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求近年来房地产行业经历了多轮降杠杆去库存资金收紧等政策调控未来仍将面临结构性改变基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓倘若地产基建投资增速不及预期将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn2原材料价格上涨超预期建材行业属于中游制造业上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下建材企业盈利空间将被挤压从而面临利润下滑的风险zszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcn请参阅最后一页的重要声明15建筑材料行业动态研究报告分析师介绍杨光香港理工大学金融学硕士2015-2018年任职于安信证券连续四年为新财富水晶球第一名团队核心成员年加入中信建投证券zszgtyptstockecomcn2019zszgtyptstockecomcn研究助理黄海18810456102huanghaibjcsccomcn李长鸿010-81158042lichanghongcsccomcn赵宇达18380415673zhaoyudacsccomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyptstockecomcnzszgtyp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