市场表现
　　本周食品饮料板块指数整体上涨7.22%，在申万一级子行业排名第1，分别跑赢上证综指5.61个百分点、跑赢沪深300指数3.93个百分点。子版块涨跌幅分别为：啤酒7.22%、烘焙食品6.86%、乳品6.79%、保健品5.38%、调味发酵品4.81%、零食3.49%、软饮料3.43%、其他酒类1.94%、肉制品-0.75%。沪深300的Pettm值为10.37，非白酒食品饮料的Pettm值为36.54，白酒的Pettm值为33.7。
　　投资建议
　　本周中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，我们认为对于巩固食品饮料长期投资价值将起到积极作用。本周我们发布了《乘风起势，奋楫笃行——2023年食品饮料行业策略报告》，观点上强调两条逻辑：1）把握复苏主线，从场景复苏到消费能力复苏2）成本费用有望下行，利润弹性或可期，推荐行业上啤酒>高端白酒=餐饮产业链>区域酒龙头>次高端白酒>卤制品>休闲零食>乳制品>调味品，我们认为全年节奏上优先确定性，基本面企稳反转后布局弹性。
　　大众品：
　　1）调味品：短期来看，餐饮复苏进程仍受疫情因素扰动，但长期来看修复趋势仍然向好。从C端角度，有机、零添加等风口产品加速了基础调味品产品升级的节奏。从B端角度，应关注未来餐饮供应链复苏下的板块机会，把握业绩环比改善预期。预计明年大豆、豆粕价格有望稳中有降，成本压力将相对缓解，行业具备成本改善逻辑。把握复苏进程中2条主线的受益标的：①业绩收入中B端占比比较大：海天味业等；②关注餐饮供应链复调企业：宝立食品、日辰股份等。
　　2）乳制品：在疫情放开初期具备一定的居家与健康属性，看好此阶段的业绩与估值修复预期。从品类来看，低温白奶实现双位数以上增长，酸奶品类需求相对较弱，奶酪龙头加码B端供应，努力实现B端与C端的良好平衡，预计Q4随着消费意愿的恢复及春节备货的前置，收入有望环比改善。龙头伊利股份、蒙牛乳业目前库存水平较为良性，为后续增长带来动能。预计奶价保持平稳或小幅下跌，随着Q4规模效应的提升，预计盈利能力有所恢复，全年利润率同比持平。乳制品板块整体估值水平较低，具备板块配置价值。
　　3）啤酒：重庆啤酒12月初对疆外乌苏提价3-4%，其他啤酒品牌年底亦有提价动作。在明年成本端仍有压力的预期下，本轮提价为行业性动作，提价分产品、分区域、分渠道逐步进行，啤企对于提价传导效果的控制能力较强，预计将有效对冲明年原材料价格同比上涨压力。啤酒行业高端化长逻辑在疫情艰难环境下依然持续兑现，随疫情管控放开，明年啤酒消费场景复苏更加清晰，且温和提价保障盈利能力，叠加高端化持续演绎，看好啤酒板块盈利能力强化。推荐核心单品动销较快、结构升级进展顺利的青岛啤酒、华润啤酒，重点关注积极推进大城市计划、渠道改革有望提振重点中高档品牌销量的重庆啤酒。
　　4）卤制品：受10-11月全国疫情影响，连锁卤味门店经营再次受到较大冲击。受益于世界杯营销活动的促进作用，绝味食品11月单店营收同比转正、环比改善。疫情政策改变相对而言对于12月单店营收的促进作用尚不明显，主因放松管控初期线下人流尚未明显恢复，但对第一波感染高峰后线下人流的恢复更积极一些，明年卤制品线下门店营收的恢复值得期待，尤其是交通枢纽、商圈等高势能门店的恢复弹性有望释放。成本端，Q4鸭副价格涨幅趋缓但仍在高位区间，预计鸭副产品价格的改善仍需要一定时间。从行业格局来看，三年疫情加速了行业中小门店的出清，龙头公司有望在疫后展现出更强的竞争实力。展望明年，门店销售逐步恢复、公司费用投放收缩带来的业绩改善较为确定，等待成本拐点出现后龙头卤制品公司还将释放更大的业绩修复弹性。建议布局经营韧性强、供应链与加盟体系管理能力突出的卤制品龙头绝味食品。
　　5）休闲食品：盐津铺子维持在极具成长性渠道中的放量趋势，目前公司在零食很忙系统含税月销额约2500万元，SKU增加至30个以上，其他零食专营品牌月销额持续爬坡，公司明年还将与更多零食专营品牌进行合作；电商渠道月销额环比提升，保持较好发展趋势。洽洽食品春节备货季出货情况较好，经销商积极性高，其中坚果更快。展望明年，疫情放开后瓜子需求或回归常态，坚果消费需求有望提振。成本端，洽洽食品正在进行新一季的葵花籽采购，目前来看，瓜子采购价格整体平稳略有上涨，12月与明年1月有更大比例的瓜子原材料采购。考虑到今年以来公司进行了较大范围提价，且油、糖、包材等价格Q3/Q4有所回落，预计后续公司毛利率将持续修复。对于明年休闲食品板块投资，我们建议关注两条主线：1）短期业绩压制因素解除带来的业绩修复，推荐洽洽食品；2）企业顺应行业中长期变化带来的持续成长能力，推荐盐津铺子。
　　白酒：
　　本周白酒板块延续此前上涨趋势，其中苏徽酒龙头表现最好，高端/次高端走势呈现一定分化。本周坚定实施扩大内需战略、茅台扩产规划落地有力提振市场长期信心。我们上周建议关注点逐步从低估值向业绩确定性转换，本周得到一

研究报告全文：XiTableIndNameRptType食品饮料行业研究行业周报茅台扩产落地坚守长期大行情行业评级增持主要观点TableIndRank报告日期2022-12-19TableSummary市场表现本周食品饮料板块指数整体上涨722在申万一级子行业排名第行业指数与沪深TableChart300走势比较1分别跑赢上证综指561个百分点跑赢沪深300指数393个百分14点子版块涨跌幅分别为啤酒722烘焙食品686乳品6792保健品538调味发酵品481零食349软饮料343其他酒类肉制品沪深的值为非白酒食-101221322622922194-075300Pettm1037品饮料的Pettm值为3654白酒的Pettm值为337-22-33投资建议-45本周中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035食品饮料沪深300年我们认为对于巩固食品饮料长期投资价值将起到积极作用本分析师刘略天TableAuthor周我们发布了乘风起势奋楫笃行2023年食品饮料行业策略报执业证书号S0010522100001告观点上强调两条逻辑1把握复苏主线从场景复苏到消费能力邮箱liulthazqcom复苏2成本费用有望下行利润弹性或可期推荐行业上啤酒高端白分析师陈姝酒餐饮产业链区域酒龙头次高端白酒卤制品休闲零食乳制品执业证书号S0010522080001调味品我们认为全年节奏上优先确定性基本面企稳反转后布局弹性邮箱chenshuhazqcom分析师杨苑大众品执业证书号S0010522070004调味品短期来看餐饮复苏进程仍受疫情因素扰动但长期来邮箱yangyuanhazqcom1看修复趋势仍然向好从C端角度有机零添加等风口产品加速了基础调味品产品升级的节奏从B端角度应关注未来餐饮供应链复苏下的板块机会把握业绩环比改善预期预计明年大豆豆粕价格有望稳中有降成本压力将相对缓解行业具备成本改善逻辑把握复苏进程中2条主线的受益标的业绩收入中B端占比比较大海天味业等关注餐饮供应链复调企业宝立食品日辰股份等2乳制品在疫情放开初期具备一定的居家与健康属性看好此阶段的业绩与估值修复预期从品类来看低温白奶实现双位数以上增长酸奶品类需求相对较弱奶酪龙头加码B端供应努力实现B端与C端的良好平衡预计Q4随着消费意愿的恢复及春节备货的前置收入有相关报告TableReport望环比改善龙头伊利股份蒙牛乳业目前库存水平较为良性为后续12023年食品饮料行业策略报告增长带来动能预计奶价保持平稳或小幅下跌随着Q4规模效应的提乘风起势奋楫笃行2022-12-14升预计盈利能力有所恢复全年利润率同比持平乳制品板块整体估22022年11月食品饮料线上销售值水平较低具备板块配置价值月报2022-12-133啤酒重庆啤酒12月初对疆外乌苏提价3-4其他啤酒品牌3食品饮料周报-无惧市场担忧板年底亦有提价动作在明年成本端仍有压力的预期下本轮提价为行业性动作提价分产品分区域分渠道逐步进行啤企对于提价传导效块未至尾声202212112022-12-11果的控制能力较强预计将有效对冲明年原材料价格同比上涨压力啤酒行业高端化长逻辑在疫情艰难环境下依然持续兑现随疫情管控放开明年啤酒消费场景复苏更加清晰且温和提价保障盈利能力叠加高端化持续演绎看好啤酒板块盈利能力强化推荐核心单品动销较快结敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究构升级进展顺利的青岛啤酒华润啤酒重点关注积极推进大城市计划渠道改革有望提振重点中高档品牌销量的重庆啤酒4卤制品受10-11月全国疫情影响连锁卤味门店经营再次受到较大冲击受益于世界杯营销活动的促进作用绝味食品11月单店营收同比转正环比改善疫情政策改变相对而言对于12月单店营收的促进作用尚不明显主因放松管控初期线下人流尚未明显恢复但对第一波感染高峰后线下人流的恢复更积极一些明年卤制品线下门店营收的恢复值得期待尤其是交通枢纽商圈等高势能门店的恢复弹性有望释放成本端Q4鸭副价格涨幅趋缓但仍在高位区间预计鸭副产品价格的改善仍需要一定时间从行业格局来看三年疫情加速了行业中小门店的出清龙头公司有望在疫后展现出更强的竞争实力展望明年门店销售逐步恢复公司费用投放收缩带来的业绩改善较为确定等待成本拐点出现后龙头卤制品公司还将释放更大的业绩修复弹性建议布局经营韧性强供应链与加盟体系管理能力突出的卤制品龙头绝味食品5休闲食品盐津铺子维持在极具成长性渠道中的放量趋势目前公司在零食很忙系统含税月销额约2500万元SKU增加至30个以上其他零食专营品牌月销额持续爬坡公司明年还将与更多零食专营品牌进行合作电商渠道月销额环比提升保持较好发展趋势洽洽食品春节备货季出货情况较好经销商积极性高其中坚果更快展望明年疫情放开后瓜子需求或回归常态坚果消费需求有望提振成本端洽洽食品正在进行新一季的葵花籽采购目前来看瓜子采购价格整体平稳略有上涨12月与明年1月有更大比例的瓜子原材料采购考虑到今年以来公司进行了较大范围提价且油糖包材等价格Q3Q4有所回落预计后续公司毛利率将持续修复对于明年休闲食品板块投资我们建议关注两条主线1短期业绩压制因素解除带来的业绩修复推荐洽洽食品2企业顺应行业中长期变化带来的持续成长能力推荐盐津铺子白酒本周白酒板块延续此前上涨趋势其中苏徽酒龙头表现最好高端次高端走势呈现一定分化本周坚定实施扩大内需战略茅台扩产规划落地有力提振市场长期信心我们上周建议关注点逐步从低估值向业绩确定性转换本周得到一定程度验证五粮液-041口子窖093弱于白酒板块整体涨幅未来伴随酒企年度各类大会密集开启明年主线将逐步清晰我们认为1白酒短期存在客观压力终端修复较慢渠道库存较大开门红任务压力一季度高基数市场已经逐步price-in2白酒改善时间点较为确定Q2-Q3有望迎来景气度向上3中国式修复最大的优势在于预期差市场担心的疫情冲击存在政策和确诊统计上的预期差行业有望迎来加速修复我们建议当前时点首选确定性品种其次关注优质弹性标的和改革预期标的推荐贵州茅台五粮液泸州老窖山西汾酒古井贡酒建议关注舍得酒业迎驾贡酒行业重点数据敬请参阅末页重要声明及评级说明219证券研究报告TableCompanyRptType行业研究白酒方面本周飞天茅台散装原箱最新批价为27402950元瓶与上周相比上涨40元上涨10元本周普五最新批价为965元瓶与上周相比上涨5元本周国窖1573最新批价为900元瓶与上周相比上涨10元食品方面截至12月2日仔猪生猪猪肉价格分别为449222913296元千克同比变化分别为45752822358环比分别变化-373-317-078截至12月9日生鲜乳价格为412元公斤同比减少46环比持平风险提示疫后修复不及预期重大食品安全事件的风险敬请参阅末页重要声明及评级说明319证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1市场表现611板块表现612个股表现72投资建议83产业链数据94公司公告135行业要闻1451伊利荣膺全国企业文化优秀成果特等奖14522023劲牌贺岁酒启动预售1553俄罗斯开始大量进口青岛啤酒1554广东啤酒产量数据出炉1555古井集团梁金辉走中国式现代化的酿酒之路1556汾酒文创IP形象首发1557中石油五粮液合资公司正式成立1558遵义市包装行业协会成立1659习酒部署2023年营销工作16510华润啤酒增资50亿元加码非啤酒领域166重大事项更新1661未来一月重要事件备忘财报披露限售股解禁股东会1662公司定增状态备忘18风险提示18敬请参阅末页重要声明及评级说明419证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1行业周涨幅对比6图表2行业子板块周涨幅对比6图表3PE比值7图表4各子行业PETTM及所处百分位7图表5本周食品饮料板块涨幅榜前十个股8图表6本周食品饮料板块跌幅榜前十个股8图表7产业链数据整理9图表8散飞批价走势元瓶10图表9原箱飞天批价走势元瓶10图表10普五批价走势元瓶10图表11国窖1573批价走势元瓶10图表12进口葡萄酒数量及价格11图表13小麦价格元吨11图表14玉米价格元吨11图表15大豆价格元吨11图表16白砂糖价格元吨11图表17猪价元吨11图表18生猪定点屠宰企业屠宰量万头12图表19进口猪肉数量吨12图表20白条鸡价格元公斤12图表21生鲜乳价格元千克12图表22进口奶粉数量吨12图表23进口奶粉单价美元千克12图表24浮法玻璃价格元吨13图表25铝锭价格元吨13图表26瓦楞纸价格元吨13图表27棕榈油现货价格元吨13图表28公司重要公告汇总13图表29未来一月重要事件备忘录股东会16图表30未来一月重要事件备忘录限售股解禁17图表31食品饮料公司定向增发最新进度18敬请参阅末页重要声明及评级说明519证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1市场表现11板块表现本周食品饮料板块指数整体上涨175在申万一级子行业排名第2分别跑赢上证综指296个百分点跑赢沪深300指数285个百分点子版块涨跌幅分别为其他酒类507白酒240软饮料220零食140肉制品022调味发酵品-017啤酒-028烘焙食品-052乳品-125图表1行业周涨幅对比420-2-4-6钢铁电子银行综合传媒汽车通信煤炭化工计算机房地产食品饮料农林牧渔医药生物商业贸易交通运输纺织服装轻工制造公用事业家用电器非银金融建筑材料机械设备国防军工建筑装饰电气设备有色金属休闲服务资料来源wind华安证券研究所图表2行业子板块周涨幅对比乳品-125烘焙食品-052啤酒-028调味发酵品-017肉制品022零食140软饮料220白酒240其他酒类507保健品546-2-10123456资料来源wind华安证券研究所沪深300的Pettm值为1031非白酒食品饮料的Pettm值为3659白酒的Pettm敬请参阅末页重要声明及评级说明619证券研究报告TableCompanyRptType行业研究值为3456子行业中白酒的PE值为3472当前处于历史5170分位啤酒的PE值为429当前处于历史3610分位调味品的PE值为5136当前处于历史4630分位乳制品的PE值为2773当前处于历史2520分位肉制品的PE值为176当前处于历史770分位预加工食品的PE值为4032当前处于历史2490分位保健品的PE值为2667当前处于历史6800分位软饮料的PE值为3288当前处于历史8790分位零食的PE值为4221当前处于历史8400分位烘焙食品的PE值为3371当前处于历史4200分位其他酒类的PE值为6312当前处于历史6100分位图表3PE比值沪深300白酒非白酒807060504030201002022-072018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-102018-01资料来源wind华安证券研究所图表4各子行业PETTM及所处百分位最低值中位数最新值最高值当前所处历史分位数右1601001409080120701006080506040304020201000资料来源wind华安证券研究所12个股表现敬请参阅末页重要声明及评级说明719证券研究报告TableCompanyRptType行业研究上周海南椰岛3741黑芝麻3563会稽山2496涨幅靠前青岛食品-1112ST西发-634良品铺子-538跌幅靠前图表5本周食品饮料板块涨幅榜前十个股图表6本周食品饮料板块跌幅榜前十个股40035-230-42520-615-810-1050-12ST海黑会熊好兰庄欢泉水天ST天宝甘桂皇良青南芝稽猫想州园乐阳井味润立源发氏品岛椰麻山乳你黄牧家泉坊食皇乳食食祥集铺西食台发岛品河场品业品品团子品资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所2投资建议大众品1调味品短期来看餐饮复苏进程仍受疫情因素扰动但长期来看修复趋势仍然向好从C端角度有机零添加等风口产品加速了基础调味品产品升级的节奏从B端角度应关注未来餐饮供应链复苏下的板块机会把握业绩环比改善预期预计明年大豆豆粕价格有望稳中有降成本压力将相对缓解行业具备成本改善逻辑把握复苏进程中2条主线的受益标的业绩收入中B端占比比较大海天味业等关注餐饮供应链复调企业宝立食品日辰股份等2乳制品在疫情放开初期具备一定的居家与健康属性看好此阶段的业绩与估值修复预期从品类来看低温白奶实现双位数以上增长酸奶品类需求相对较弱奶酪龙头加码B端供应努力实现B端与C端的良好平衡预计Q4随着消费意愿的恢复及春节备货的前置收入有望环比改善龙头伊利股份蒙牛乳业目前库存水平较为良性为后续增长带来动能预计奶价保持平稳或小幅下跌随着Q4规模效应的提升预计盈利能力有所恢复全年利润率同比持平乳制品板块整体估值水平较低具备板块配置价值3啤酒重庆啤酒12月初对疆外乌苏提价3-4其他啤酒品牌年底亦有提价动作在明年成本端仍有压力的预期下本轮提价为行业性动作提价分产品分区域分渠道逐步进行啤企对于提价传导效果的控制能力较强预计将有效对冲明年原材料价格同比上涨压力啤酒行业高端化长逻辑在疫情艰难环境下依然持续兑现随疫情管控放开明年啤酒消费场景复苏更加清晰且温和提价保障盈利能力叠加高端化持续演绎看好啤酒板块盈利能力强化推荐核心单品动销较快结构升级进展顺利的青岛啤酒华润啤酒重点关注积极推进大城市计划渠道改革有望提振重点中高档品牌销量的重庆啤酒4卤制品受10-11月全国疫情影响连锁卤味门店经营再次受到较大冲击受益于世界杯营销活动的促进作用绝味食品11月单店营收同比转正环比改善疫情政策改变相对而言对于12月单店营收的促进作用尚不明显主因放松管控初期线下人流尚未明显恢复但对第一波感染高峰后线下人流的恢复更积极一些明年卤制品线下门店营收的恢复值得期待尤其是交通枢纽商圈等高势能门店的恢复弹性有望释放成本敬请参阅末页重要声明及评级说明819证券研究报告TableCompanyRptType行业研究端Q4鸭副价格涨幅趋缓但仍在高位区间预计鸭副产品价格的改善仍需要一定时间从行业格局来看三年疫情加速了行业中小门店的出清龙头公司有望在疫后展现出更强的竞争实力展望明年门店销售逐步恢复公司费用投放收缩带来的业绩改善较为确定等待成本拐点出现后龙头卤制品公司还将释放更大的业绩修复弹性建议布局经营韧性强供应链与加盟体系管理能力突出的卤制品龙头绝味食品5休闲食品盐津铺子维持在极具成长性渠道中的放量趋势目前公司在零食很忙系统含税月销额约2500万元SKU增加至30个以上其他零食专营品牌月销额持续爬坡公司明年还将与更多零食专营品牌进行合作电商渠道月销额环比提升保持较好发展趋势洽洽食品春节备货季出货情况较好经销商积极性高其中坚果更快展望明年疫情放开后瓜子需求或回归常态坚果消费需求有望提振成本端洽洽食品正在进行新一季的葵花籽采购目前来看瓜子采购价格整体平稳略有上涨12月与明年1月有更大比例的瓜子原材料采购考虑到今年以来公司进行了较大范围提价且油糖包材等价格Q3Q4有所回落预计后续公司毛利率将持续修复对于明年休闲食品板块投资我们建议关注两条主线1短期业绩压制因素解除带来的业绩修复推荐洽洽食品2企业顺应行业中长期变化带来的持续成长能力推荐盐津铺子白酒本周白酒板块延续此前上涨趋势其中苏徽酒龙头表现最好高端次高端走势呈现一定分化本周坚定实施扩大内需战略茅台扩产规划落地有力提振市场长期信心我们上周建议关注点逐步从低估值向业绩确定性转换本周得到一定程度验证五粮液-041口子窖093弱于白酒板块整体涨幅未来伴随酒企年度各类大会密集开启明年主线将逐步清晰我们认为1白酒短期存在客观压力终端修复较慢渠道库存较大开门红任务压力一季度高基数市场已经逐步price-in2白酒改善时间点较为确定Q2-Q3有望迎来景气度向上3中国式修复最大的优势在于预期差市场担心的疫情冲击存在政策和确诊统计上的预期差行业有望迎来加速修复我们建议当前时点首选确定性品种其次关注优质弹性标的和改革预期标的推荐贵州茅台五粮液泸州老窖山西汾酒古井贡酒建议关注舍得酒业迎驾贡酒3产业链数据图表7产业链数据整理品种最新数据本周飞天茅台散装原箱最新批价为27402950元瓶与上周相比上涨40元上涨10元本周普五最新批价白酒为965元瓶与上周相比上涨5元本周国窖1573最新批价为900元瓶与上周相比上涨10元2022年10月进口葡萄酒数量为21450千升同比减少2593环比减少1111进口葡萄酒价格为32126葡萄酒元千升同比增加1765环比增加035小麦截至12月10日小麦价格为3239元吨同比增长146环比增长01玉米截至12月10日玉米价格为2882元吨同比增长91环比增长09大豆截至12月10日大豆价格为5698元吨同比增长25环比减少10食糖截至12月16日白砂糖现货价格为5670元吨同比减少10环比增长07截至12月2日仔猪生猪猪肉价格分别为449222913296元千克同比变化分别为45752822358环比分别变化-373-317-078猪肉10月最新全国生猪定点屠宰企业屠宰量2097万头同比变化-3064环比变化-05710月最新进口猪肉160000吨同比变化-20环比变化667敬请参阅末页重要声明及评级说明919证券研究报告TableCompanyRptType行业研究白条鸡截至12月17日白条鸡价格为1881元公斤同比减少18环比减少32截至12月9日生鲜乳价格为412元公斤同比减少46环比持平生鲜乳10月进口奶粉数量70000吨进口奶粉单价919美元千克截至12月10日玻璃价格为1616元吨同比减少259环比减少16包装材截至12月10日铝锭价格为19363元吨同比增长30环比增长19料截至12月10日瓦楞纸价格为3265元吨同比减少285环比减少10棕榈油截至12月16日棕榈油现货价格为7638元吨同比下降176环比增长07资料来源wind华安证券研究所图表8散飞批价走势元瓶图表9原箱飞天批价走势元瓶飞天批价散瓶飞天批价整箱3600450031004000260035002100300016002500110020006001500资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表10普五批价走势元瓶图表11国窖1573批价走势元瓶八代普五批价国窖1573批价10509501000900950850900850800800750750700700650650600600资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1019证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表12进口葡萄酒数量及价格图表13小麦价格元吨进口葡萄酒数量千升进口葡萄酒平均单价元千升右轴生产资料价格小麦国标三等10000060000340090000500003200800007000030004000060000280050000300004000026002000030000240020000100002200100000020002018-032019-032020-032021-032022-032018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表14玉米价格元吨图表15大豆价格元吨生产资料价格玉米国标三等生产资料价格黄豆国标三等310065002900600027005500250050002300450021004000190017003500150030002018-012019-012020-012021-012022-012018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表16白砂糖价格元吨图表17猪价元吨现货价格白砂糖22个省市平均价格仔猪22个省市平均价格生猪22个省市平均价格猪肉6200160600014058001205600100540080520060500040480020460002020-042020-102021-042021-102022-042022-102018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1119证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表18生猪定点屠宰企业屠宰量万头图表19进口猪肉数量吨全国生猪定点屠宰企业屠宰量同比猪肉进口数量当月值进口同比350012050000025010045000030002008040000025003500001506030000020004010025000015002050200000010001500000-20100000500-50-40500000-600-1002018-012019-012020-012021-012018-012019-012020-012021-01资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表20白条鸡价格元公斤图表21生鲜乳价格元千克平均批发价白条鸡平均价生鲜乳原奶主产区平均价生鲜乳原奶主产区同比224625214420204215191841017385163601534-5141332-102018-012019-012020-012021-012022-012018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表22进口奶粉数量吨图表23进口奶粉单价美元千克奶粉进口数量当月值进口奶粉单价350000103000009825000072000006150000510000045000032018-012019-012020-012021-012022-012018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1219证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表24浮法玻璃价格元吨图表25铝锭价格元吨浮法玻璃价格铝锭价格35002600024000300022000200002500180001600020001400015001200010000100080002018-012019-012020-012021-012022-012018-012019-012020-012021-012022-01资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表26瓦楞纸价格元吨图表27棕榈油现货价格元吨瓦楞纸价格棕榈油现货价5500180001600050001400012000450010000800040006000350040002000300002018-012019-012020-012021-012022-012019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-11资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所4公司公告图表28公司重要公告汇总公司公告时间摘要公告概要百洋产业投资集团股份有限公司近日收到公司董事长王建辉先生提交的书面辞职申请根据工作需要为投入更多时间和精力研究推动青岛国信集团战略实施重大专百洋股份20221215人事变动项工作及组织管理王建辉先生申请辞去百洋股份第五届董事会董事长董事职务选举董韶光先生为公司第五届董事会董事长公司决定2023年1月5日1600于广州市新港东路磨碟沙大街118号公司办公楼502珠江啤酒20221215股东大会会议室召开2023年第一次临时股东大会股东赵志华及一致行动人出于个人财务需求计划自2022年12月16日起15个交易日之后的6个月内通过上海证券交易所交易系统以集中竞价大宗交易方式减持公泉阳泉20221215股东减持司股份不超过12949701股即减持不超过公司股份总数的181其中股东赵志华减持公司股份不超过11104924股即不超过公司股份总数的155公司选举产生了第五届董事会包括董事长周建文非独立董事周建文杨衡加加食品20221215董事会换届山莫文科独立董事李荻辉姚禄仕敬请参阅末页重要声明及评级说明1319证券研究报告TableCompanyRptType行业研究公司投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目其中工程费用10538亿元工程建设其他费用3212亿元含土地费用2679亿元预备费886亿元铺底流动资金880亿元项目建设周期为48个月所需资金由公司自筹解决本项贵州茅台20221214项目投资目建设地点位于茅台镇太平村和中华村规划建设制酒厂房68栋制曲厂房10栋酒库69栋及其相关配套设施建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年储酒能力约847万吨控股股东中山润田投资有限公司所持有的公司非限售流通股12000000股占公司总中炬高新20221214司法拍卖进展股本的153截止本公告披露日拍卖网拍阶段已经结束上述股份以人民币46207040000元的价格成交公司以非公开发行股票募集资金向全资子公司天味家园增资其中1800万元计入注册资本1786797万元计入资本公积本次增资完成后天味家园注册资本和实收资本天味食品20221214对外投资均由8200万元变更为10000万元公司仍持有其100股权本次向全资子公司天味家园增资1966797万元计算在内公司连续12个月累计对外投资金额为5134797万元成交金额达到公司最近一期经审计净资产的10以上因受2022年国内消费市场不振及辽宁当地疫情反复等外部因素的影响辽宁三期年产14万吨速冻食品扩建项目工程进展晚于原定计划洪湖安井年产10万吨预制菜肴生产项目是公司为顺应消费需求变化积极响应政府号召重点布局的首个专业化预制菜工厂对资金投入体量及投入速度存在较大需求公司根据未来业务发展规划结安井食品20221214变更募投项目合现有募集资金使用情况为提高募集资金使用效率经研讨后作出审慎决定拟将辽宁三期项目原计划投入募集资金金额减少6037855万元后续辽宁三期项目所需资金将以公司自有资金投入变更后相应新增洪湖安井项目该项目拟使用募集资金投入6037855万元朱先松因个人原因申请辞去公司董事会董事职务自股东大会选举产生新任董事之日朱老六20221213人事变动起辞职生效上述辞职人员持有公司股份5153750股占公司股本的505不是失信联合惩戒对象辞职后继续担任公司采购经理职务山东惠发食品股份有限公司副总经理臧方运先生持有公司股份70000股占公司总股本的003股份来源为公司实施2020年限制性股票激励计划所获授的股份及2021年惠发食品20221213股东减持资本公积转增股本所取得的股份截至本公告披露日臧方运通过集中竞价方式减持公司股份17500股占公司总股本的001减持后臧方运持有公司股份52500股占公司总股本的0022022年12月13日公司收到实际控制人滕用雄滕用伟滕用庄滕用严出具的关于减持海欣食品股份超过1的告知函滕用雄滕用伟自2022年11月29日至2022海欣食品20221213股东减持年12月12日通过集中竞价交易及大宗交易方式累计减持公司股份48933万股减持股份的比例达到10178资料来源wind华安证券研究所5行业要闻51伊利荣膺全国企业文化优秀成果特等奖日前中国企业联合会中国企业家协会发布了2020-2021年度全国企业文化优秀成果获奖名单伊利凭借以坚守品质信条为核心的特色品质文化建设案例荣膺国内企业文化优秀成果的最高荣誉全国企业文化优秀成果特等奖并成为行业内唯一一家获此荣誉的乳制品企业来源乳业时报敬请参阅末页重要声明及评级说明1419证券研究报告TableCompanyRptType行业研究522023劲牌贺岁酒启动预售12月14日-16日由劲牌有限公司推出的2023劲牌贺岁酒将于劲牌精彩荟小程序正式启动预售据了解劲牌贺岁酒是劲牌公司在年终回馈消费者的核心产品产品均为大容量包装性价比极高且只在春节期间销售来源酒说53俄罗斯开始大量进口青岛啤酒莫斯科酿酒公司IPC将向俄罗斯供应来自中国的青岛啤酒第一批的供应量是415万罐每罐500ml青岛啤酒以前曾出口到俄罗斯但数量很少主要由俄罗斯符拉迪沃斯托克的DV-Import和圣彼得堡的StatusGroup代理的俄罗斯中国菜馆连锁餐厅的创始人StanislavLisichenko指出提供亚洲美食的餐厅总是将青岛啤酒列入菜单现在IPC正在努力确保青岛啤酒成为俄罗斯的大众畅销产品目前还不清楚一罐青岛啤酒的价格然而在网上可以找到价格为189-238卢布约2083-2622元人民币青岛啤酒股份有限公司于1903年由德国和英国的商人创立目前产量排名世界第六产品出口一百多个国家和地区来源啤酒板54广东啤酒产量数据出炉数据显示1-10月广东省规上企业啤酒产量33881万千升同比下降49其中10月啤酒产量3201万千升同比下降55来源啤酒板55古井集团梁金辉走中国式现代化的酿酒之路12月14日-16日新浪财经2022年会暨第十五届金麒麟论坛举行本届年会的主题为高质量发展新机遇共享古井集团党委书记董事长梁金辉出席并演讲来源名酒观察56汾酒文创IP形象首发12月12日为践行汾酒复兴纲领汾酒创建国家5A级景区暨汾酒文创高质量发展启动仪式举行并首发文创IP形象杏花花与汾宝宝汾酒党委书记董事长袁清茂表示汾酒将以文化汾酒的价值表达情感表达时代表达为原则以智能化场景化低碳化为方向产学研售秀整合水土林景艺交融展现诗酒天下第一村的世界酒乡独特魅力打造精品化流量大影响广的中国特色文化标杆进而不断提升汾酒的知名度美誉度把文化底蕴转化为长期的市场价值永恒的品牌价值真正做大汾酒旅游做靓汾酒文化做强汾酒品牌来源酒说57中石油五粮液合资公司正式成立工商资料显示中石油五粮供应链管理有限责任公司于12月13日成立注册资本15亿元人民币经营范围包含酒类经营烟草制品零售供应链管理服务通讯设备销售等股权穿透信息显示该公司由中国石油中石油昆仑好客及敬请参阅末页重要声明及评级说明1519证券研究报告TableCompanyRptType行业研究宜宾五昆供应链股权投资合伙企业持股下称五昆供应链共同持股其中大股东五昆供应链持股49其合伙人包括宜宾职业五商供应链安吉物流川红茶业五粮液基金管理公司等来源酒业家58遵义市包装行业协会成立12月12日遵义市包装行业协会成立大会暨2022年度遵义市包装产业供需对接会召开会议透露2021年遵义全市211家包材企业全年完成产值48亿元实现本地配套率超过80解决劳动力就业岗位超过16万余个截至2022年11月全市包装企业达273户其中规模以上企业62户今年1-10月规上包装企业累计工业总产值2924亿元来源酒说59习酒部署2023年营销工作12月12日贵州习酒2023年营销工作会在习酒运营中心召开会议全面总结了2022年习酒营销工作并安排部署2023年营销工作重点任务习酒集团董事长张德芹指出现阶段信心比黄金重要习酒的信心和底气源自省委省政府对习酒的关心支持源自习酒过硬的产品质量知名的产品品牌等坚实基础和实力源自积极向上敢闯敢拼的习酒人不论是开拓市场的习酒营销团队还是习酒经销商队伍都在为习酒为自身荣誉而努力奋斗来源酒业家510华润啤酒增资50亿元加码非啤酒领域12月11日华润啤酒香港和海口江东新区海口高新区签署投资总部落地协议据了解作为非啤酒业务的投资平台华润啤酒香港将对海南公司增资50亿元人民币外资利用自贸港优势整合全球资源并购境内外白酒洋酒等优质酒类项目来源啤酒板6重大事项更新61未来一月重要事件备忘财报披露限售股解禁股东会图表29未来一月重要事件备忘录股东会时间公司名称股东大会召开地点四川省眉山市东坡区城南岷家渡千禾味业食品股份有限公2022-12-19威龙股份司2022-12-19千禾味业安琪酵母股份有限公司一楼会议室2022-12-20安琪酵母上海市杨浦区济宁路18号上海梅林会议室2022-12-20上海梅林广州市黄埔区香荔路188号公司行政楼五楼2号会议室2022-12-21燕塘乳业上海市徐汇区田州路99号13号楼11楼大会议室2022-12-22交大昂立成都市锦江区金石路366号公司4楼会议室敬请参阅末页重要声明及评级说明1619证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2022-12-23新乳业河南省漯河市双汇路1号双汇大厦二楼会议室2022-12-26双汇发展甘肃省陇南市徽县伏家镇金徽酒股份有限公司会议室2022-12-26金徽酒上海市闵行区吴中路578号本公司会议室2022-12-26光明乳业汕头市龙湖区泰山路83号公司行政楼会议室北京市顺义区站前街1号院1号楼顺鑫国际商务中心14层2022-12-26仙乐健康会议室天津市河西区洞庭路32号天津桂发祥十八街麻花食品股2022-12-27顺鑫农业份有限公司二楼会议室2022-12-28桂发祥山东省诸城市历山路60号惠发食品办公楼会议室2022-12-28惠发食品上海市浦东新区金桥路1398号金台大厦6楼安徽省芜湖市弋江区芜湖高新技术产业开发区久盛路8号2022-12-28妙可蓝多公司会议室2022-12-28三只松鼠广西南宁市高新区丰达路65号公司会议室2022-12-29皇氏集团长春市朱老六食品股份有限公司会议室上海市金山区志伟路808号上海金山假日酒店2楼A厅会2022-12-29朱老六议室广西桂林高新技术开发区九号小区桂林西麦食品股份有限2022-12-29南侨食品公司三楼会议室成都市高新区天府大道北段966号天府国际金融中心4号2022-12-29西麦食品楼9楼会议室2022-12-30ST西发泉州市清濛科技工业区4-9B2022-12-30安记食品安井食品集团股份有限公司会议室重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司九楼会议室重庆市涪陵2022-12-30安井食品区江北街道办事处二渡村一组中国甘肃省兰州市城关区庆阳路219号金运大厦22层公司2022-12-30涪陵榨菜会议室2023-01-03兰州黄河浙江省义乌市北苑街道西城路198号公司会议室2023-01-05华统股份广州市新港东路磨碟沙大街118号公司办公楼502会议室海南省海口市秀英区药谷二横路2号椰岛集团办公楼7层2023-01-06珠江啤酒会议室四川省眉山市东坡区城南岷家渡千禾味业食品股份有限公2022-12-19海南椰岛司资料来源wind华安证券研究所图表30未来一月重要事件备忘录限售股解禁时间公司简称解禁比例敬请参阅末页重要声明及评级说明1719证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2022-12-21惠发食品1042022-12-26安琪酵母4222023-01-03泉阳泉2152023-01-06安井食品0642023-01-09妙可蓝多19572023-01-10熊猫乳品0182023-01-12百润股份0092023-01-12庄园牧场059资料来源wind华安证券研究所62公司定增状态备忘图表31食品饮料公司定向增发最新进度股票简称最新公告日方案进度预计募集资金万元妙可蓝多2022-07-15董事会通过-金字火腿2022-11-16股东大会通过10500000海南椰岛2022-11-28董事会通过6544800日辰股份2022-12-06股东大会通过8000000劲仔食品2022-11-29证监会核准2850000千禾味业2022-12-02董事会通过8000000海欣食品2022-11-08股东大会通过5200000资料来源wind华安证券研究所风险提示疫后修复不及预期重大食品安全事件的风险敬请参阅末页重要声明及评级说明1819证券研究报告TableCompanyRptType行业研究分析师与研究助理简介TableIntroduction分析师刘略天华安证券食品饮料首席分析师英国巴斯大学会计与金融学硕士6年食品饮料行业研究经验曾任职于海通国际证券天治基金分析师陈姝英国华威大学金融硕士食品科学与工程专业本科曾任职于长城证券水晶球团队成员分析师杨苑剑桥大学经济学硕士1年食品饮料行业研究经验1年宏观利率研究经验重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明1919证券研究报告