事件：
　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。
　　点评分析：
　　根据新华社发布的会议通稿，我们认为2023年有五大看点值得重点关注。
　　看点一：明年经济不悲观，信心比黄金更重要
　　经济形势研判：对经济形势的研判与2021年保持一致，我国经济目前仍然处于三重压力叠加，但我国经济韧性强、潜力大、活力足，政策合力效果将持续显现，2023年经济运行有望总体回升，经济预期不悲观。
　　经济目标前瞻：2023年是二十大后开局之年，为实现经济的平稳开局，我们认为明年经济目标或定在5%左右。
　　提振经济信心：相较去年，2022年会议通稿中多次提到发展信心，我们认为2023年经济工作将从改善企业、居民、社会预期，提振发展信心入手，大力提振民营经济及平台经济市场信心，坚定做好经济工作的信心。
　　看点二：总量政策不退坡，结构性政策及各类政策协调配合是重点
　　政策目标：从2021年的“六稳、六保”工作简化为“三稳”，稳增长诉求凸显。
　　政策要求：相较于2021年，2022年将加大宏观政策调控力度，政策力度不退坡，同时加强各类政策协调配合。
　　货币政策：稳健的货币政策要精准有力，我们认为结构性货币政策或为2023年重点，降准降息空间有限。
　　财政政策：积极的财政政策要加力提效，2023年赤字率或保持在3%左右，新增专项债规模或达3.85万亿元。
　　看点三：扩内需进一步强化宏观政策力度，消费或为2023年经济主要变量
　　2023年扩内需：明年的重要工作中扩大国内需求放在了首要位置，我们认为将充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。基建投资仍为宏观政策的主要抓手，或依然保持高位运行。明年经济的变量或在消费，随着疫情防控政策优化，恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。
　　看点四：坚持两个毫不动摇，鼓励支持民营企业
　　顶层设计：坚持两个毫不动摇，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。
　　制度保障：要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大，依法保护民营企业产权和企业家权益。
　　产业为本：产业政策要发展和安全并举，在提升传统产业地位和竞争力的同时，还要培育壮大战略性新兴产业。
　　压实责任：今年工作会议进一步压实各级领导干部责任，要为民营企业解难题、办实事，构建亲清政商关系。
　　看点五：地产、隐性债务、金融防风险仍为主线
　　防风险的重要性：发展与防范化解重大经济金融风险并重，2023年防风险仍为经济工作的主线。
　　地产风险：明年地产防风险工作主要分为三部分，第一部分是保交楼工作，通过专项贷款、重组并购等多方式确保保交楼顺利完成；第二部分是优质头部房企流动性风险及债务风险纾困，通过三支箭等多重工具，后续不排除国企民营重组；第三部分是违约/展期房企的债务解决，短期通过债务重组的方式“软着陆“，未来解决方式值得关注。
　　地方隐性债务风险：在隐性债务化解10年政策周期下，禁止新增、化解存量仍是近几年工作主线，明年重点关注弱区域债务滚续压力下的债务重组舆情。
　　金融风险：地产及隐性债务风险仍主要聚焦在金融系统，需关注金融机构资本补充情况，各地金融机构合并重组。
　　风险提示
　　政策变化不确定性；疫情反复超预期。
　　

研究报告全文：事件中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行点评分析根据新华社发布的会议通稿我们认为2023年有五大看点值得重点关注看点一明年经济不悲观信心比黄金更重要经济形势研判对经济形势的研判与2021年保持一致我国经济目前仍然处于三重压力叠加但我国经济韧性强潜力大活力足政策合力效果将持续显现2023年经济运行有望总体回升经济预期不悲观经济目标前瞻2023年是二十大后开局之年为实现经济的平稳开局我们认为明年经济目标或定在5左右提振经济信心相较去年2022年会议通稿中多次提到发展信心我们认为2023年经济工作将从改善企业居民社会预期提振发展信心入手大力提振民营经济及平台经济市场信心坚定做好经济工作的信心看点二总量政策不退坡结构性政策及各类政策协调配合是重点政策目标从2021年的六稳六保工作简化为三稳稳增长诉求凸显政策要求相较于2021年2022年将加大宏观政策调控力度政策力度不退坡同时加强各类政策协调配合货币政策稳健的货币政策要精准有力我们认为结构性货币政策或为2023年重点降准降息空间有限财政政策积极的财政政策要加力提效2023年赤字率或保持在3左右新增专项债规模或达385万亿元看点三扩内需进一步强化宏观政策力度消费或为2023年经济主要变量2023年扩内需明年的重要工作中扩大国内需求放在了首要位置我们认为将充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用基建投资仍为宏观政策的主要抓手或依然保持高位运行明年经济的变量或在消费随着疫情防控政策优化恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费看点四坚持两个毫不动摇鼓励支持民营企业顶层设计坚持两个毫不动摇毫不动摇巩固和发展公有制经济毫不动摇鼓励支持引导非公有制经济发展制度保障要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大依法保护民营企业产权和企业家权益产业为本产业政策要发展和安全并举在提升传统产业地位和竞争力的同时还要培育壮大战略性新兴产业压实责任今年工作会议进一步压实各级领导干部责任要为民营企业解难题办实事构建亲清政商关系看点五地产隐性债务金融防风险仍为主线防风险的重要性发展与防范化解重大经济金融风险并重2023年防风险仍为经济工作的主线地产风险明年地产防风险工作主要分为三部分第一部分是保交楼工作通过专项贷款重组并购等多方式确保保交楼顺利完成第二部分是优质头部房企流动性风险及债务风险纾困通过三支箭等多重工具后续不排除国企民营重组第三部分是违约展期房企的债务解决短期通过债务重组的方式软着陆未来解决方式值得关注地方隐性债务风险在隐性债务化解10年政策周期下禁止新增化解存量仍是近几年工作主线明年重点关注弱区域债务滚续压力下的债务重组舆情金融风险地产及隐性债务风险仍主要聚焦在金融系统需关注金融机构资本补充情况各地金融机构合并重组风险提示政策变化不确定性疫情反复超预期敬请参阅最后一页特别声明用使荣春戴司公限有海珠理管金基伴伙世明供仅告报此1固定收益动态中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行根据新华社发布的会议通稿我们认为2023年有五大看点值得重点关注看点一明年经济不悲观信心比黄金更重要经济形势研判对经济形势的研判与2021年保持一致我国经济目前仍然处于三重压力叠加需求收缩供给冲击预期转弱但我国经济韧性强潜力大活力足政策合力效果将持续显现2023年经济运行有望总体回升经济预期不悲观经济目标前瞻2023年是二十大后开局之年为实现经济的平稳开局我们认为明年经济目标或定在5左右提振经济信心相较于2021年会议2022年会议通稿中多次提到发展信心我们认为2023年经济工作将从改善企业居民社会预期提振发展信心入手大力提振民营经济及平台经济市场信心坚定做好经济工作的信心看点二总量政策不退坡结构性政策及各类政策协调配合是重点政策目标突出做好稳增长稳就业稳物价工作从2021年的六稳六保工作简化为三稳稳增长诉求凸显有效防范化解重大风险推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长政策要求稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策相较于2021年2022年将加大宏观政策调控力度政策力度不退坡同时加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力货币政策稳健的货币政策要精准有力与去年稳健的货币政策要灵活适度相比我们认为结构性货币政策或为2023年重点降准降息空间有限总体保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配结构性货币政策如小微企业科技创新绿色发展等领域再贷款工具PSL工具等或为精准发力点财政政策积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具2023年赤字率或保持在3左右新增专项债规模或达385万亿元政策性银行基础设施建设基金基础设施专项贷款保交楼专项贷款等将持续加力保障财政可持续和地方政府债务风险可控看点三扩内需进一步强化宏观政策力度消费或为2023年经济主要变量历史上的扩内需历史上经济下行压力较大时候扩大内需均实现了有效应对冲击稳定经济运行的效果1998年亚洲金融危机对我国经济发展造成较大冲击外需急剧收缩党中央提出立足扩大国内需求加强基础设施建设实施积极的财政政策发行长期建设国债连续下调基准利率等稳定了经济增长2008年针对国际金融危机的冲击党中央提出把扩大内需作为保增长的根本途径出台以大规模增加政府投资为主要内容的一揽子计划稳定了市场预期使经济迅速触底反弹2020年以来面对新冠肺炎疫情的严重冲击习近平总书记指出要围绕扩大内需深化改革加快培育完整内需体系2023年扩内需明年的重要工作中扩大国内需求放在了首要位置我们认为将充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用基建投资仍为宏观政策的主要抓手通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设基建投资或依然保持高位运行明年经济的变量或在消费随着疫情防控政策优化恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费看点四坚持两个毫不动摇鼓励支持民营企业顶层设计坚持两个毫不动摇毫不动摇巩固和发展公有制经济毫不动摇鼓励支持引导非公有制经济发展保证各种所有制经济依法平等使用生产要素公平参与市场竞争同等受到法律保护制度保障要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大依法保护民营企业产权和企业家权益产业为本相较于去年今年工作会议强调产业政策要发展和安全并举优化产业政敬请参阅最后一页特别声明2固定收益动态策实施方式补强产业链薄弱环节的重要性有所抬升在提升传统产业地位和竞争力的同时还要加快新能源人工智能生物制造绿色低碳量子计算等前沿技术研发和应用推广压实责任相较于去年工作会议今年工作会议进一步压实各级领导干部责任要为民营企业解难题办实事构建亲清政商关系看点五地产隐性债务金融防风险仍为主线防风险的重要性去年的重点工作中更加强调经济发展今年的重点工作中我们认为将发展与防范化解重大经济金融风险并重较大篇幅就地产地方政府隐性债务区域金融风险作了详细的阐述我们认为2023年防风险仍为经济工作的主线地产风险确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求推动行业重组并购有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况同时要坚决依法打击违法犯罪行为我们认为明年地产防风险工作主要分为三部分第一部分是保交楼工作该工作仍为地产工作的重中之重通过专项贷款重组并购等多方式确保保交楼工作顺利完成第二部分是优质头部房企流动性风险及债务风险纾困通过三支箭等多重工具后续不排除国企民营重组第三部分是违约展期房企的债务解决短期内或通过债务重组的方式软着陆未来债务解决方式仍值得持续关注地方隐性债务风险要防范化解地方政府债务风险坚决遏制增量化解存量我们认为在隐性债务化解10年政策周期下禁止新增化解存量仍是近几年工作主线明年重点关注弱区域债务滚续压力下的债务重组舆情金融风险加强党中央对金融工作集中统一领导要防范化解金融风险压实各方责任防止形成区域性系统性金融风险我们认为地产及隐性债务风险仍然主要聚焦在金融系统需关注金融机构资本补充情况各地金融机构合并重组图表12021年和2022年中央经济工作会议重点词频统计次2022202150454035302520151050发经产改风金高安创科社疫就国民现消循国内能底民人信新资宏正节生展济业革险融质全新技会情业际生代费环有需源线营才心能本观确约态量主化企企源调认义业业控识国民企企来源新华社国金证券研究所图表22022年中央经济工作会议核心内容一览要点20222021当前我国经济恢复的基础尚不牢固需求收缩供给冲击预期转弱三重压力仍然较大外部环境动荡不安给我国必须看到我国经济发展面临需求收缩供给冲击预期转弱经济形势研判经济带来的影响加深但要看到我国经济韧性强潜力大三重压力世纪疫情冲击下百年变局加速演进外部环境活力足各项政策效果持续显现明年经济运行有望总体回更趋复杂严峻和不确定升过去5年极不寻常极不平凡我们经受了世界变局加快演明年将召开党的二十大这是党和国家政治生活中的一件大工作重要性变新冠肺炎疫情冲击国内经济下行等多重考验有效守事要保持平稳健康的经济环境国泰民安的社会环境风护了人民生命安全和身体健康我国经济大船乘风破浪向清气正的政治环境敬请参阅最后一页特别声明3固定收益动态要点20222021前新时代10年是我国经济社会发展取得历史性成就发生历史性变革转向高质量发展的10年我们历史性地解决了绝对贫困问题如期全面建成小康社会我国发展站在新的更高历史起点上坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理做好明年经济工作全面贯彻落实党的二十大精神扎实推念加快构建新发展格局全面深化改革开放坚持创新驱进中国式现代化坚持稳中求进工作总基调完整准确全面政策总基调动发展推动高质量发展坚持以供给侧结构性改革为主线贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发进入新发展阶段我国发展内外环境发生深刻变化面临许展多新的重大理论和实践问题需要正确认识和把握更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开放大力提振市场信心把实施扩大内需战统筹疫情防控和经济社会发展统筹发展和安全继续做好略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增六稳六保工作持续改善民生着力稳定宏观经济政策总目标长稳就业稳物价工作有效防范化解重大风险推动经大盘保持经济运行在合理区间保持社会大局稳定迎接济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长为全党的二十大胜利召开面建设社会主义现代化国家开好局起好步明年经济工作要稳字当头稳中求进各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任各方面要积极推出有利于经济稳定要从战略全局出发从改善社会心理预期提振发展信心入的政策政策发力适当靠前手纲举目张做好工作宏观政策要稳健有效要继续实施积极的财政政策和稳健的明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策货币政策和稳健的货币政策加大宏观政策调控力度加强各类政策政策总要求财政政策和货币政策要协调联动跨周期和逆周期宏观调控协调配合形成共促高质量发展合力政策要有机结合实施好扩大内需战略增强发展内生动力要准确把握明年经济工作部署要求敢担当善作为查实要继续做好六稳六保工作特别是保就业保民生保市情创造性抓好贯彻落实努力实现明年经济发展主要预期场主体围绕保持经济运行在合理区间加强和改善宏观调目标控加大宏观政策跨周期调节力度提高宏观调控的前瞻性针对性领导经济工作必须尊重客观实际和群众需求必须有系统思各地区各部门和各级领导干部要把思想和行动统一到党的维科学谋划领导干部要提高领导经济工作的专业能力二十大精神和党中央关于经济工作的决策部署上来要坚持经济社会发展是一个系统工程必须综合考虑政治和经济把高质量发展作为全面建设社会主义现代化国家的首要任现实和历史物质和文化发展和民生资源和生态国内务完善党中央重大决策部署落实机制以奋发有为的精神政策执行要求和国际等多方面因素领导干部要加强经济学知识科技知状态和时时放心不下的责任意识做好经济工作新班子识学习特别是要悟透以人民为中心的发展思想坚持正确要有新气象新作为加强学习成为行家里手内行领导政绩观敬畏历史敬畏文化敬畏生态慎重决策慎重要坚持真抓实干求真务实反对形式主义官僚主义科用权要加强调查研究坚持三严三实坚决防止简单化学精准问责为担当者担当乱作为坚决反对不担当不作为稳健的货币政策要精准有力要保持流动性合理充裕保持稳健的货币政策要灵活适度保持流动性合理充裕引导金广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本融机构加大对实体经济特别是小微企业科技创新绿色发货币政策匹配引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展展的支持财政政策和货币政策要协调联动跨周期和逆周等领域支持力度保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本期宏观调控政策要有机结合实施好扩大内需战略增强发稳定强化金融稳定保障体系展内生动力积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优积极的财政政策要提升效能更加注重精准可持续要保化组合赤字专项债贴息等工具在有效支持高质量发展证财政支出强度加快支出进度实施新的减税降费政策财政政策中保障财政可持续和地方政府债务风险可控要加大中央对强化对中小微企业个体工商户制造业风险化解等的支地方的转移支付力度推动财力下沉做好基层三保工持力度适度超前开展基础设施投资党政机关要坚持过紧作日子严肃财经纪律坚决遏制新增地方政府隐性债务敬请参阅最后一页特别声明4固定收益动态要点20222021坚持发展是党执政兴国的第一要务发展必须是高质量发新发展完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局展完整准确全面贯彻新发展理念要抓好要素市场化配置综合改革试点全面实行股票发行注要坚定不移深化改革更大激发市场活力和社会创造力尊册制完成国企改革三年行动任务稳步推进电网铁路等体制改革重市场规律深化简政放权放管结合优化服务改革对自然垄断行业改革调动地方改革积极性鼓励各地因地制各类所有制企业一视同仁宜主动改革要推进高水平对外开放提升贸易投资合作质量和水平要扩大市场准入加大现代服务业领域开放力度要落实好外扩大高水平对外开放推动制度型开放落实好外资企业国对外开放资企业国民待遇保障外资企业依法平等参与政府采购招民待遇吸引更多跨国公司投资推动重大外资项目加快落投标标准制定加大知识产权和外商投资合法权益的保护地推动共建一带一路高质量发展力度坚持以供给侧结构性改革为主线把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起供给侧改革要深化供给侧结构性改革重在畅通国内大循环重在突破来供给约束堵点重在打通生产分配流通消费各环节1-宏观政策要稳健有效1-着力扩大国内需求2-微观政策要持续激发市场主体活力2-加快建设现代化产业体系3-结构政策要着力畅通国民经济循环重点工作3-切实落实两个毫不动摇4-科技政策要扎实落地4-更大力度吸引和利用外资5-改革开放政策要激活发展动力5-有效防范化解重大经济金融风险6-区域政策要增强发展的平衡性协调性7-社会政策要兜住兜牢民生底线1-要正确认识和把握实现共同富裕的战略目标和实践途径2-要正确认识和把握资本的特性和行为规律重要认识和把本次未提3-要正确认识和把握初级产品供给保障握4-要正确认识和把握防范化解重大风险5-要正确认识和把握碳达峰碳中和科技政策要扎实落地要实施科技体制改革三年行动方案科技政策要聚焦自立自强要有力统筹教育科技人才工制定实施基础研究十年规划强化国家战略科技力量发挥作完善新型举国体制发挥好政府在关键核心技术攻关中科技创新好国家实验室作用重组全国重点实验室推进科研院所改的组织作用突出企业科技创新主体地位提高人才自主培革强化企业创新主体地位深化产学研结合完善优化科养质量和能力技创新生态形成扎实的科研作风继续开展国际科技合作围绕制造业重点产业链找准关键核心技术和零部件薄弱环自主可控节集中优质资源合力攻关保证产业体系自主可控和安全本次未直接提及可靠确保国民经济循环畅通要确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求有效防范化解要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位加强预期引导优质头部房企风险改善资产负债状况同时要坚决依法打探索新的发展模式坚持租购并举加快发展长租房市场房地产击违法犯罪行为支持刚性和改善性住房需求要坚持房子推进保障性住房建设支持商品房市场更好满足购房者的合是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模理住房需求因城施策促进房地产业良性循环和健康发展式平稳过渡要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通政策性金基建适度超前开展基础设施投资融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设制造业提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力加快新能要提升制造业核心竞争力启动一批产业基础再造工程项目敬请参阅最后一页特别声明5固定收益动态要点20222021源人工智能生物制造绿色低碳量子计算等前沿技术激发涌现一大批专精特新企业研发和应用推广着力扩大国内需求要把恢复和扩大消费摆在优先位置多消费渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老实施好扩大内需战略增强发展内生动力服务等消费要继续发挥出口对经济的支撑作用积极扩大先进技术重进出口本次未提要设备能源资源等产品进口要积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定等高标准经贸协议主动对照相关规则规制管理标准深化国内相关领域改革要为外商来华坚持多边主义主动对标高标准国际经贸规则以高水平开经贸关系从事贸易投资洽谈提供最大程度的便利推动外资标志性项放促进深层次改革推动高质量发展目落地建设要更大力度推动外贸稳规模优结构更大力度促进外资稳存量扩增量培育国际经贸合作新增长点资本市场本次未提全面实行股票发行注册制要深化国资国企改革提高国企核心竞争力坚持分类改革完成国企改革三年行动任务稳步推进电网铁路等自然垄国企改革方向处理好国企经济责任和社会责任关系完善中国特色断行业改革国有企业现代公司治理真正按市场化机制运营隐性债务要防范化解地方政府债务风险坚决遏制增量化解存量坚决遏制新增地方政府隐性债务要继续按照稳定大局统筹协调分类施策精准拆弹的方针抓好风险处置工作加强金融法治建设压实地方金融监要防范化解金融风险压实各方责任防止形成区域性系管行业主管等各方责任压实企业自救主体责任要强化能防风险统性金融风险加强党中央对金融工作集中统一领导力建设加强金融监管干部队伍建设化解风险要有充足资源研究制定化解风险的政策要广泛配合完善金融风险处置机制要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置持续推进实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动高标准农田建设深入实施种业振兴行动提高农机装备水粮食安全全面推进乡村振兴坚决防止出现规模性返资平保障种粮农民合理收益中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中要正确认识和把握碳达峰碳中和实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求要坚定不移推进但不可能毕其功于一役要坚持全国统筹节约优先双轮驱动内外畅通防范风险的原则传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上要立足以煤为主的基本国情抓好煤炭清要推动经济社会发展绿色转型协同推进降碳减污扩绿洁高效利用增加新能源消纳能力推动煤炭和新能源优化碳排放增长建设美丽中国组合要狠抓绿色低碳技术攻关要科学考核新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制创造条件尽早实现能耗双控向碳排放总量和强度双控转变加快形成减污降碳的激励约束机制防止简单层层分解要确保能源供应大企业特别是国有企业要带头保供稳价要深入推动能源革命加快建设能源强国要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大依法优化民营经济发展环境依法保护各类市场主体产权和合法民营经济保护民营企业产权和企业家权益各级领导干部要为民营企权益政策要一视同仁平等对待业解难题办实事构建亲清政商关系敬请参阅最后一页特别声明6固定收益动态要点20222021解决好高校毕业生等青年就业问题健全灵活就业劳动用工社会政策要兜牢民生底线落实落细就业优先政策把促进和社会保障政策就业青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置要在推动高质量发展中强化就业优先导向提高经济增长的就业带动力来源新华社国金证券研究所风险提示1政策变化不确定性未来政策落地情况仍有不确定性货币政策节奏可能超预期地产政策或不及预期2疫情反复超预期新冠疫情反复扰动可能影响经济修复节奏敬请参阅最后一页特别声明7固定收益动态特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-66216979电话0755-83831378传真021-61038200传真010-66216793传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮箱researchbjgjzqcomcn邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204邮编100053邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号地址中国北京西城区长椿街3号4层地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