本报告导读：
　　央企首推中国建筑/中国铁建/中国中铁/中国交建/中国电建/中国能建等，地产弹性推荐志特新材/鸿路钢构/安徽建工等。一带一路推中国化学/中材国际/中钢国际等。
　　摘要：
　　中央经济工作会议要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度。(1)积极财政政策要加力提效。保持必要财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具。稳健货币政策要精准有力，要保持流动性合理充裕。(2)要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通。政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目融资支持。鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。加快规划建设新型能源体系。(3)广义基建投资增速2022年为12%左右，预期2023年仍维持8-10%高位。
　　支持住房改善，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。(1)要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。(2)要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设。(3)央企凭借融资/销售优势提升地产开发份额和房建资产质量:第三季度地产销售中国中铁增55%/中国铁建增39%(土地进前十)/中国建筑增7%(中海上升到第四)。中国建筑22PE4.2倍(万保招金PE8.3倍)、PB0.66低于万保招金PB1.03倍。
　　要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。(1)坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系。完善中国特色国有企业现代公司治理，真正按市场化机制运营。(2)前期证监会提出探索建立具有中国特色估值体系，上交所推出《中央企业综合服务三年行动计划》。国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》,鼓励中央企业探索将价值实现因素纳入上市公司绩效评价体系(中国电建/中国能建定向增发)。支持符合条件公司开展中长期激励(中国中铁/中国建筑/中国化学/中国交建)。通过资产重组(中国电建/中钢国际/中材国际)等方式加大专业化整合力度。支持利于突出主业优势子企业分拆上市(中国交建/铁建)。(3)央企资产待重估：中国铁建2022PE4.2倍(历史最高PE平均20倍/2015年最高24倍)PB 0.52倍，中国中铁22PE4.7倍(最高PE平均14倍/2015年最高40倍)PB 0.6倍，中国交建22PE7.4倍(最高PE平均14倍/2015年最高20倍)PB0.62倍。
　　推动共建“一带一路”高质量发展。(1)国家2023年将考虑举办第三届一带一路峰会(十周年)，2014年一带一路行情央企如中国中铁涨936%/中国电建涨684%等大涨。(2)第三届一带一路峰会叠加疫情宽松2023年国际工程弹性大:前3季度中国交建订单境外占比14%(疫情前最高占比31%)，中国化学境外占9%(最高占60%)，中国电建境外占14%(最高占47%)。
　　综合推荐（1）地产七方向：一是地产开发/EPC推荐中国建筑(首推)/中国铁建等；二是设计推华阳国际；三是新开工推铝膜志特新材；四是设备租赁华铁应急受益；五是施工评估推深圳瑞捷；六是装配式钢结构推鸿路钢构，七是装饰推金螳螂，亚厦股份受益。（2）基建四方向：一是首推央企中国中铁(首推)/中国交建等；二是地方国企推安徽建工，浙江交科等受益；三是设计推设计总院/苏交科等，地铁设计受益；四是园林碳汇推东珠生态，蒙草生态等受益。（3）一带一路：推中国化学(己二腈)/中材国际，中钢国际/北方国际/上海港湾/中工国际受益。
　　（4）新能源电力四方向：一是风光电储推荐中国电建(首推)/中国能建/粤水电；二是BIPV推荐杭萧钢构(钙钛矿)/江河集团/永福股份/东南网架，龙元建设受益；三是核电推荐上海建工(土基熔盐核堆)；四是智能电网推荐安科瑞/智洋创新等。（5）新能源汽车四方向：一是锂推荐四川路桥，东华科技/天铁股份/百利科技受益；二是氢推荐华电重工/隧道股份；三是镍推荐中国中冶；四是车路协同推荐华设集团，深城交受益。（6）消费文旅两方向：一是食品消费中粮科工/中国海诚等受益；二是文娱元宇宙大丰实业/岭南股份等受益。
　　风险提示：通胀超预期宏观政策紧缩，全球疫情反复。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo建筑工程业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20221217上次评级增持中央经济会议加强基建支持地产深化国改共建一带一路等TablesubIndustry行建筑行业第286期周报业韩其成分析师郭浩然研究助理满静雅研究助理周021-38676162010-83939793021-38038342hanqicheng8gtjascomguohaoran025968gtjascommanjingyagtjascom报证书编号S0880516030004S0880122020030S0880121060007本报告导读央企首推中国建筑中国铁建中国中铁中国交建中国电建中国能建等地产弹性推相关报告TableDocReport荐志特新材鸿路钢构安徽建工等一带一路推中国化学中材国际中钢国际等11月基建投资增139加速交通投资增摘要227加速144百分点20221216稳增长一带一路国改三大变化央国企TableSummary中央经济工作会议要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加估值低增持正当时20221211大宏观政策调控力度1积极财政政策要加力提效保持必要财政支出强中阿峰会催化一带一路推荐央企和国际工程公司20221205度优化组合赤字专项债贴息等工具稳健货币政策要精准有力要上交所行动提振央企估值中阿峰会催化保持流动性合理充裕2要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投一带一路国际工程20221204资加快实施十四五重大工程加强区域间基础设施联通政策性金2023年地产链销售开工施工竣工环节投资机会展望20221129融要加大对符合国家发展规划重大项目融资支持鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设加快规划建设新型能源体系3广义基建投资增速2022年为12左右预期2023年仍维持8-10高位证支持住房改善推动房地产业向新发展模式平稳过渡1要确保房地产券市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合研理融资需求推动行业重组并购有效防范化解优质头部房企风险改善究资产负债状况2要因城施策支持刚性和改善性住房需求解决好新市报民青年人等住房问题探索长租房市场建设3央企凭借融资销售优势提升地产开发份额和房建资产质量第三季度地产销售中国中铁增55告中国铁建增39土地进前十中国建筑增7中海上升到第四中国建筑22PE42倍万保招金PE83倍PB066低于万保招金PB103倍要深化国资国企改革提高国企核心竞争力1坚持分类改革方向处理好国企经济责任和社会责任关系完善中国特色国有企业现代公司治理真正按市场化机制运营2前期证监会提出探索建立具有中国特色估值体系上交所推出中央企业综合服务三年行动计划国资委提高央企控股上市公司质量工作方案鼓励中央企业探索将价值实现因素纳入上市公司绩效评价体系中国电建中国能建定向增发支持符合条件公司开展中长期激励中国中铁中国建筑中国化学中国交建通过资产重组中国电建中钢国际中材国际等方式加大专业化整合力度支持利于突出主业优势子企业分拆上市中国交建铁建3央企资产待重估中国铁建2022PE42倍历史最高PE平均20倍2015年最高24倍PB052倍中国中铁22PE47倍最高PE平均14倍2015年最高40倍PB06倍中国交建22PE74倍最高PE平均14倍2015年最高20倍PB062倍推动共建一带一路高质量发展1国家2023年将考虑举办第三届一带一路峰会十周年2014年一带一路行情央企如中国中铁涨936中国电建涨684等大涨2第三届一带一路峰会叠加疫情宽松2023年国际工程弹性大前3季度中国交建订单境外占比14疫情前最高占比31中国化学境外占9最高占60中国电建境外占14最高占47风险提示通胀超预期宏观政策紧缩全球疫情反复公司推荐接下页请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报综合推荐1地产七方向一是地产开发EPC推荐中国建筑首推中国铁建等二是设计推华阳国际三是新开工推铝膜志特新材四是设备租赁华铁应急受益五是施工评估推深圳瑞捷六是装配式钢结构推鸿路钢构七是装饰推金螳螂亚厦股份受益2基建四方向一是首推央企中国中铁首推中国交建等二是地方国企推安徽建工浙江交科等受益三是设计推设计总院苏交科等地铁设计受益四是园林碳汇推东珠生态蒙草生态等受益3一带一路推中国化学己二腈中材国际中钢国际北方国际上海港湾中工国际受益4新能源电力四方向一是风光电储推荐中国电建首推中国能建粤水电二是BIPV推荐杭萧钢构钙钛矿江河集团永福股份东南网架龙元建设受益三是核电推荐上海建工土基熔盐核堆四是智能电网推荐安科瑞智洋创新等5新能源汽车四方向一是锂推荐四川路桥东华科技天铁股份百利科技受益二是氢推荐华电重工隧道股份三是镍推荐中国中冶四是车路协同推荐华设集团深城交受益6消费文旅两方向一是食品消费中粮科工中国海诚等受益二是文娱元宇宙大丰实业岭南股份等受益请务必阅读正文之后的免责条款部分2of20行业周报目录1近期重要报告41112月16日中国交建限制性股票激励增强动力一带一路公路运营弹性大41212月16日11月基建投资增139加速交通投资增227加速144百分点42重点公司推荐52110月31日中国电建前三季度净利润增19150亿定增助新能源转型52210月30日中国能建单3季度净利增37加速筹划定增150亿用于光风氢储等72311月28日中国建筑10月地产销售增26连续三月为正中海销售额升至全国第四82411月28日中国中铁单3季度房地产签约金额增56估值近15年底部102511月28日中国铁建Q3地产销售增39前三季度房建订单增21122610月29日江河集团单3季度净利增68加速转型BIPV业务142711月3日鸿路钢构净利润增6扣非净利增17现金流明显改善153盈利预测表164宏观行业图表165风险提示19请务必阅读正文之后的免责条款部分3of20行业周报1近期重要报告1112月16日中国交建限制性股票激励增强动力一带一路公路运营弹性大维持增持维持预测2022-24年EPS至122133145元增1098维持目标价至108元对应22年9倍PE中国交建计划授予股票总量117亿股总股本1授予价格为533元股总金额62亿元1授予对象包括公司副总裁董秘高管等不超过668人人均93万元223-25年业绩考核目标以2021年为基数为利润复合增长率不低于8859加权平均ROE不低于777982且不低于对标企业75分位值或同行业平均水平完成国务院国资委经济增加值EVA考核目标3首次授予099亿股假设2023年3月1日授予总费用约35亿元其中2023年约1亿元在经常性损益中列支2023年一带一路第三届峰会公司境外新签订单占比14最高占比311国家主席中阿峰会上称要加强发展战略对接高质量共建一带一路结合阿方产能基础设施能源绿色金融等领域项目融资需求向阿方提供信贷和授信支持支持亚洲基础设施投资银行向阿方提供更多高质量低成本可持续的基础设施投资2第三届一带一路峰会叠加疫情宽松2023年国际工程弹性大中国交建前三季度新签增3境外增17占比14最高占31承建的沙特吉赞经济城商业港进入商业运营阶段中国交建运营类资产累计投资2287亿疫情转好扩大内需有望贡献盈利弹性1证监会在首届长三角REITs论坛上表示将加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域2开展基础设施公募REITs能盘活公司优质存量基础设施资产华夏中国交建REIT最终募集基金份额10亿份发售价格为9399元份基金募集资金净额为94亿元为央企首单3上半年公司特许经营权类进入运营期项目33个累计投资金额2287亿元上半年运营收入为34亿净亏损13亿疫情转好有望扭亏为盈4中国交建22PE73倍最高PE平均14倍2015年最高20倍PB062倍1212月16日11月基建投资增139加速交通投资增227加速144百分点11月工业增加值社零增速环比10月回落出口降幅环比扩大国内经济恢复基础仍不牢固111月工业增加值同比增速22增速环比10月下降28个百分点211月社零同比下降59环比10月下降54个百分点同比21年同期下降98个百分点311月出口同比下降87降幅环比10月扩大84个百分点411月调查失业率57环比10月上升02个百分点同比上升07个百分点1-11月平均调查失业率56511月份国民经济顶住国内外多重超预期压力保持恢复态势总体运行在合理区间但国际环境更趋复杂严峻国内经济恢复基础仍不牢固请务必阅读正文之后的免责条款部分4of20行业周报11月广义基建投资增139狭义基建投资增106均同环比加速电力等投资增252交通运输投资增227111月广义基建投资增139增速同比21年同期加快212个百分点环比10月加快11个百分点11月狭义基建投资增106增速同比21年同期加快142个百分点环比10月加快12个百分点2从细分行业看11月水利投资增81增速环比10月下降08个百分点公共设施投资增23增速环比10月下降96个百分点电力等投资增252增速增速环比10月下降13个百分点交通运输等投资增227增速环比10月加快144个百分点11月房地产投资下降199降幅环比扩大39个百分点且投资销售开工施工竣工拿地环节均环比恶化111月房地产投资同比下降199降幅比10月扩大39个百分点销售面积同比下降333降幅比10月扩大10个百分点新开工面积同比下降508降幅比10月扩大157个百分点施工面积同比下降526降幅比10月扩大20个百分点竣工面积同比下降202降幅比10月扩大108个百分点拿地面积同比下降585降幅比10月扩大55个百分点211月地产投资销售开工施工竣工拿地均同比下降且降幅环比10月扩大前11月新开工项目计划总投资同比增长203为投资持续稳定增长提供有力支撑1从投资先行指标看前11月新开工项目计划总投资同比增长203投资项目不含房地产开发投资到位资金增长215为投资持续稳定增长提供有力支撑211月新增社融199万亿同比少增6109亿元新增企业中长期贷款7367亿元同比多增加3950亿元3下阶段要深入落实稳经济一揽子政策和接续措施进一步推动重大项目建设设备更新改造充分利用财政金融政策工具支持推动形成更多实物工作量保持投资稳定增长2重点公司推荐2110月31日中国电建前三季度净利润增19150亿定增助新能源转型维持增持维持预测中国电建22-24年EPS081098118元增速422220维持目标价142元对应22年175倍PE中国电建前三季度归母净利润增19调整前增速36Q3净利润增171前三季度营业收入3971亿元同增3调整前增速2621Q3-22Q3单季15-766-4归母净利润86亿同增19调整前增速3621Q3-22Q3单季-77534172毛利率1166-011pct净利率306-018pct3经营现金流-179亿元21年同期-117亿元应收账款1296亿元57合计减值39亿元34负债率7868221中国电建前三季度新签增48Q3新签增42绿色砂石储量56亿吨12022年前三季度新签7730亿元同比增长48两年复合增速2422Q3新签1959亿同比增长42环比下降412新签分业请务必阅读正文之后的免责条款部分5of20行业周报务能源电力3184亿占比41水资源与环境1540亿占20基础设施2872亿占373分地区境内6665亿55占86境外1065亿16占144前三季度获绿色砂石项目采矿权13个储量56亿吨年产能约3亿吨年中国电建150亿定增不超过233亿股获证监会通过加速新能源转型1火电特高压电网辅业置入具备全行业全产业链一体化竞争优势2国内大型项目抽水蓄能约90以上建设水电规划设计约80施工约65全球约50风电光伏设计约65新能源EPC全球第一3控股19GW其中水69GW风73GW光伏18GW十四五或新增约50GW装机4公司在348月股价下跌到PB11以下一周内成功涨回最高涨到约PB13倍目前PE97倍历史最高PE平均18倍2015年最高48倍图1新签合同额占比中基建建设占46图2基础设施业务中房建业务占比29基础设施能源电力房建业务市政建设公路建设水利和水资源与环境其他业务铁路建设其他业务12629171346173129数据来源公司公告国泰君安证券研究数据来源公司公告国泰君安证券研究表1中国电建2020-2022年9月新签订单一览新签合计境内新签境外新签时间新签合同累计增速单月增速新签合同累计增速单月增速新签合同累计增速单月增速22-097730481036665558410651618222-086645422558715240774-5-1622-07619244-14549653-18696-310722-06577151129510764159664-6-3322-053863293840328836181657505106922-043338235121228243071459514-52-40422-03247670127199394192483-17-5022-0212121700101314-291993329022-0165531315225757133-60-6021-1278031591079616030617961642-18529221-116218421715045169381173-29059421-10563530-424652181539983-359-68721-09520636-244289158354917-306-54921-08467143-3753858140-461813-256146请务必阅读正文之后的免责条款部分6of20行业周报21-074310105-923590243429720-288-92621-063823137-993118219-100705-124-9121-052988227-4632416359-452572-131-53921-042703419-752160649-33543-88-27921-032313559111318228971646491-6235921-0211922503049995381045193-366-71521-0163520620649422722714113913920-1267333162364717298348201635913620-1159703263954318294424165342029620-1054723215733939282-681533431569920-0950253024153703314881321270143520-0844772895643384340640109215522120-0738992576085288829964891011149552120-0633621114132557174314804-51136120-05243627111417781211592658-163-10720-041906-1011491311-67359595-168-34520-031484-154-64961-16397523-136-22520-02953-197-207650-248-327304-584920-01527-188-188403-191-191124-179-179数据来源公司公告国泰君安证券研究注新签合同额为亿元表2中国电建历史估值表公司200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022E净利润亿1323293641464852687477728086122增速548127241311592994-610842最新股本亿151151151151151151151151151151151151151151151EPS元股008015019024027030032035045049051048053057081平均PE67117107153116908825313114710898729194最高PE10023012417313711222147216716414011982164111最低PE4356931369076711661111328581626185资产负债率8788898181828383837980767575ROE24292314141311121110888经营现金流净利348197921605911914120442776249127538181数据来源wind国泰君安证券研究注股价为12月16日收盘价2210月30日中国能建单3季度净利增37加速筹划定增150亿用于光风氢储等维持增持维持预测中国能建2022-24年EPS020023026元增271615维持目标价34元对应2022年17倍PE中国能建前3季度归母净利增24符合预期单3季度增37同环比加速1前3季度营业收入2418亿元增1522Q1-Q3增1682321Q3-Q4增215归母净利润42亿元增2422Q1-Q3增162037请务必阅读正文之后的免责条款部分7of20行业周报21Q3-Q4增-9172前3季度毛利率105-2pct归母净利率1701pct3经营净现金流-186亿21年同期-87亿应收账款756亿元同比增加29计提减值38亿同增56资产负债率7527pct中国能建Q3订单增48加速在手订单保障倍数5倍1前3季度新签6946亿增1721年同期增4421全年增51Q3新签1619亿增4821Q3新签增5环比Q2上升27个百分点2前三季度累计新签分行业工程建设6566亿增21占95其中传统能源1970亿同比增长21占28新能源及综合智慧能源2669亿增108占38城市建设1244亿同比下降5占183截至21年末在手订单增20保障倍数5倍中国能建筹划定增150亿用于光风氢储等累计获取新能源开发指标22GW110月23日公告筹划定增不超过150亿用于光伏风电氢能储能等新能源项目2在境内电力规划咨询火力发电骨干电网等勘察设计市场占有率超过703累计获取风光新能源开发指标22GW截至2022上半年新能源控股装机容量28GW在建风光新能源项目装机48GW表3中国能建2020-2022年Q3新签订单一览新签合计境内新签境外新签时间新签合同累计增速单季增速新签合同累计增速单季增速新签合同累计增速单季增速22Q3694617348445461632432001173131622Q25328102206389414317714340639422Q1244101011842108468599-22819321Q482765103996555642-1062172216104921Q359244464742541996-22811670-266-62221Q2483358234634076371771425463-16421Q12439910910166317761776776145-258020Q45778110353993909691785159-137720Q340971452741420136-20262276162339920Q230551061912081215386974-71-56320Q112770606599-70-70678871132数据来源公司公告国泰君安证券研究注新签合同额为亿元2311月28日中国建筑10月地产销售增26连续三月为正中海销售额升至全国第四维持中国建筑增持维持预测2022-24年EPS为135148160元增10108维持目标价852元对应22年66倍PE中国建筑10月地产销售额增26连续三个月为正土储5倍于销售面积11-10月地产销售额3128亿同比下降621年同期销售额同增321全年销售额同比下降2210月地产销售额403亿增2621年10月同降298月9月销售额分别增1826增速连续三个月为正31-10月合约销售面积1263万平米同降21其中单10月合请务必阅读正文之后的免责条款部分8of20行业周报约销售面积165万平米同增15410月末房地产土储9201万m2是销售面积5倍中国建筑10月新签增49超预期1-10月新签增1411-10月新签3万亿增1421年同期新签增721全年增速102年CAGR113年CAGR10210月新签3089亿增4921年10月新签同比下降16环比9月提高38个百分点31-10月新签分行业建筑业27万亿17其中房建2万亿14占建筑业的73基建新签7326亿27占建筑业的27421年末在手订单65亿17保障倍数34倍中国建筑行业内全球最高信用评级PE43倍万保招金平均PE83倍1全球最大工程承包商打造规划设计投资开发基础设施建设房屋建筑工程四位一体商业模式2标普穆迪惠誉对公司的评级AA2A为行业全球最高信用评级旗下中海地产是绿档企业负债水平保持在行业最低区间地产存货主要集中在一线和省会城市3下属中海地产销售额从行业第六上升到第四中国建筑股息率472022PE43倍万保招金平均PE83倍PB067倍低于万保招金平均PB104倍图3新签合同额占比中房屋建筑占64图4房屋建筑业务中医疗设施占比9房屋建筑基础设施勘察技术其他业务医疗设施工业厂房教育设施其他0491296246476数据来源公司公告国泰君安证券研究数据来源公司公告国泰君安证券研究表4中国建筑2020-2022年10月新签订单一览新签合计境内新签境外新签时间新签合同累计增速单月增速新签合同累计增速单月增速新签合同累计增速单月增速22-1030356141488262171794871010-22108122-092726711211023789154118754-171-19422-082393811227520954159295600-1669522-072171997-331908014733577-173-54322-062024510815117828156205556-147-51622-051407391411240713636405191-31622-041131810321710072163240379255575022-038966771578187146263163-396-70822-02477115-135435459-10010452900请务必阅读正文之后的免责条款部分9of20行业周报22-01298813113127441821828081881821-1235295103360295571435131517-178-8421-113004968182533098691083-21078621-102660475-15822245102-1111033-231-31321-0924528101192061212448910-21840421-0821530113-7118076135-50719-301-8721-0719790133-35716629154-421698-306100021-061826521024615417252323652-336-0621-05129051955810917225117340-491-77721-0410259236-648664257-81302-394-74421-0383273362287144364153270-276405021-02470243412854110577180768-796-82521-012641111111232217917944-776-77620-12319931172725861121-231845480420-112813713148623067142614137164-88120-1024753951112018296691343275203420-09222869327118346992061164171491320-0819343702601592784222102859-34320-071747153641440471194100574-78920-061510152961231253171982187-34020-0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00MW光伏建筑一体化异型光伏组件柔性生产基地总投资预计5亿元预计2023年完成投资并投产请务必阅读正文之后的免责条款部分14of20行业周报表10江河集团2020-2022年Q3新签订单一览新签合计业务分类时间新签合同累计增速单季增速幕墙系统累计增速单季增速内装系统累计增速单季增速22Q3196-31101184114979-122-16722Q2121-560970-23-39352-97103822Q16053-184324934717-249-42021Q426496-17114533-225119186-10221Q32031604311312813590203-5621Q21291082407137545721252721Q157554-13435635-14023445-12420Q42417512714155289100105-5820Q317551-25710025-3417589-13020Q211613114269-1612364758101320Q137-238-35921-277-39416-176-306数据来源公司公告国泰君安证券研究注新签合同额为亿元2711月3日鸿路钢构净利润增6扣非净利增17现金流明显改善维持增持维持预测2022-24年EPS为181221266元同增82220维持目标价4645元对应22年256倍PE前三季度净利润增6扣非增17现金流明显改善12022前三季度营业收入144亿元增821Q3-22Q3单季16567106净利润87亿元增621Q3-22Q3单季310-8812扣非净利增17盈利增长因承接大型工程的订单较多毛利率较高2毛利率1272093净利率606-013经营现金流580亿元21年同期-431亿因销售增加及回款较大应收账款20亿8负债率612-265前三季度新签195亿元增131前三季度新签196亿13因原材料价格下降等其中工程订单082亿材料订单19485亿元2三季度新签68亿元其中大额订单合同金额达到亿元人民币以上或钢结构加工量1万吨以上的订单合同额13亿元占比193前三季度钢结构产品产量约246万吨15其中Q3钢结构产品产量约87万吨鸿路钢构智能化信息化管理打造成本优势22年末目标产能500万吨1中国最大的钢结构专业制造商公司智能化改造及信息化管理不断深入实现规模化采购方式细分产品标准化钢结构制造竞争力继续增强2全力推进生产线的智能化改造利用工业互联技术有效打通智能设备与公司信息化管理系统之间的连接进一步提高信息化管理效率和智能设备的生产效率3全资子公司竞拍取得土地使用权用于装配式建筑焊接材料的研发和生产及绿色装配式建筑围护产品的生产请务必阅读正文之后的免责条款部分15of20行业周报3盈利预测表表11部分重点建筑公司盈利预测表收盘价上周涨EPS净利增速PEPB市值评级证券代码证券简称1216幅2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E601186SH中国铁建839-43318220122101010464238051139增持601668SH中国建筑569-421123135148151010464238072386增持601390SH中国中铁595-230112126141101312534742061473增持600820SH隧道股份538-12807608208968871666007169增持600039SH四川路桥1097-28311716319885412194675517683增持600502SH安徽建工511-3040640750923417238068561088增持601618SH中国中冶336-2890400460517131284736608696增持601800SH中国交建90500011112213311109827468061463增持603018SH华设集团801-232090104119615148977671455增持601669SH中国电建727-472056081098842221309074111101增持002081SZ金螳螂522-151-185057064-30913112-28928211139增持601117SH中国化学875-15707609108271920115978110535增持600970SH中材国际927-1800820921051915141131018815210增持603357SH设计总院946-3070850910997109111104961544增持601868SH中国能建237-3270160202339271614811910311988增持600170SH上海建工269-32404202203312-4853641228208240增持300284SZ苏交科571-306037041045221091541391270972增持000928SZ中钢国际6442550510450508-10101261431291382增持601886SH江河集团792-538-089053064-20616020-891491241490增持002949SZ华阳国际1406-538054090105-3968172601561342028增持603359SH东珠生态1106-24710806807926-37161021631401349增持002135SZ东南网架668-4300420404982-6221591671361278增持002541SZ鸿路钢构3089-2311671812214482218517114028213增持002060SZ粤水电732-292027035042427152712091832388增持601226SH华电重工587-593026021031214-18482262801891769增持600477SH杭萧钢构427-317017014017-43-282125130525120101增持300986SZ志特新材4140-048100122158-221304143392625168增持300286SZ安科瑞3016111079086108408263823512795965增持688191SH智洋创新1332-133046026034-24-44302895123922520增持300712SZ永福股份4747-899022085119-202874021585583997188增持300977SZ深圳瑞捷2024-573116030086-1-741821746752351521增持数据来源Wind国泰君安证券研究备注涨幅净利增速单位为百分比EPS单位为元股收盘价单位为元市值单位为亿元4宏观行业图表图9地产销售与新开工面积增速同比回落图10基建不含电力投资增速同比改善请务必阅读正文之后的免责条款部分16of20行业周报12050地产增速商品房销售面积商品房新开工面积基建增速100408030602040102000-10-20-20-40-30-60-40Jun-15Jun-18Jun-21Jun-22Jun-14Jun-16Jun-17Jun-19Jun-20Oct-13Oct-14Oct-17Oct-20Oct-15Oct-16Oct-18Oct-19Oct-21Oct-22Feb-16Feb-19Feb-20Feb-14Feb-15Feb-17Feb-18Feb-21Feb-22Jun-15Jun-18Jun-19Jun-22Jun-14Jun-16Jun-17Jun-20Jun-21Oct-16Oct-19Oct-20Oct-13Oct-14Oct-15Oct-17Oct-18Oct-21Oct-22Feb-14Feb-17Feb-18Feb-21Feb-22Feb-16Feb-19Feb-20Feb-15数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究图11CPI总体平稳PPI同比涨幅回落图12工业增加值与PMI当月值总体平稳1566055PPI左轴CPI右轴工业增加值左PMI右5053510405144930547320452100430141-10-539--2037-101-3035Oct-13Oct-14Oct-17Oct-21Oct-15Oct-16Oct-18Oct-19Oct-20Oct-22Nov-14Nov-17Nov-19Nov-22Nov-13Nov-15Nov-16Nov-18Nov-20Nov-21Apr-14Apr-17Apr-18Apr-21Apr-22Apr-15Apr-16Apr-19Apr-20May-14May-16May-19May-21May-17May-18May-20May-22May-15数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究图13国债短期利率及中期利率利差稳定图14当月新增人民币贷款增速提升M1左轴51年5年30350当月新增人民币贷款增速300452525042020035151503101002550520015501-5100Jun-17Jun-19Jun-21Jun-15Jun-16Jun-18Jun-20Jun-22Oct-14Oct-19Oct-21Oct-15Oct-16Oct-17Oct-18Oct-20Oct-22Feb-15Feb-17Feb-19Feb-16Feb-18Feb-20Feb-21Feb-22Jun-20Jun-21Jun-17Jun-18Jun-19Jun-22Oct-17Oct-18Oct-19Oct-20Oct-21Oct-22Feb-21Feb-22Feb-19Feb-20Feb-18数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分17of20行业周报表12主要基建行业相关数据累计单月年度项目2022202120222021202120201-11月1-11月11月10月9月8月7月6月5月4月3月11月12月工业增加值3810122506342383907-295038439628失业率575057555553545559615850515156社零-01137-59-0525542731-67-111-353917125-39出口91307-87-0359721801711633514421520629636投资5352074566653558451867-24214929广义基建投资117-021391281631541151207943118-73370234电力等领域196022522653421441512417823244-148111176狭义基建投资8905106941051429182723088-36-060409交通运输等7811227831329321-12553789-95711614水利14121818919418825815111316426-78-591345生态环保-16161-1342522312149-4888-111-112-2686公共设施116-16231191112221651879953108-7914-13-14房地产投资-9860-199-160-121-138-123-94-78-101-24-43-1394470销售-23348-333-232-162-226-289-183-318-390-177-140-1561926新开工-389-91-508-351-444-457-454-451-418-442-222-210-311-114-12施工-6563-526-326-432-478-443-481-397-387-215-247-3535237竣工-190162-202-94-60-25-360-407-313-142-15515419112-49拿地-538-112-585-530-650-566-473-528-431-5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