市场表现：本周REITs指数下跌1.89%，其中经营权类下跌1.56%，产权类下跌2.38%。上证综指累计下跌1.22%，深证成指累计下跌1.80%，沪深300累计下跌1.10%，中证全债指数下跌0.04%，上证国债指数下跌0.01%，中债1年期国债指数上涨0.01%，中债10年期国债指数上涨0.08%，中债企业债指数下跌0.43%，中证转债指数下跌2.10%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债、企业债相关性分别为0.62、0.63、0.50、0.56，与上证综指、深证成指相关性分别为-0.36、-0.49。
　　主要政策/会议：1）12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，要求有序推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展。通过多种方式盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。2）12月16日，国家发展改革委新闻发言人就REITs表示向有关方面推荐25个基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目，目前已有22个发行上市，发售基金757亿元，带动社会资本投入的新项目总投资超过4200亿元。在此基础上，将加大工作力度，指导有关方面做好项目储备和申报等工作，下一步将积极推荐符合条件的项目纳入试点范围。
　　重点事件：1）12月9日，中航基金管理有限公司同龙冈集团正式签订公募REITs项目合作协议，拟以沂水县两个5A级景区——地下大峡谷景区和萤火虫水洞景区作为底层基础设施项目资产申请发行公募REITs。2）12月12日，建信基金公告称，12月17日起，将有11名机构投资者持有的建信中关村产业园REIT满足解除限售条件。本次战略配售份额解禁后，基金的可流通份额合计约为6亿份，占全部基金份额的比例由29.91%提升到66.66%。3）12月15日，中证指数有限公司正式发布中证REITs指数（932006），该指数以2021年9月30日为基日，以1000点为基点。截至12月15日，指数收盘1057.31。目前最新一期样本共14只，覆盖全部REITs市值的71%。4）12月15日，博时蛇口产园REIT发布收益分配的公告，本次分红为2022年度的第1次分红，自2022年1月1日至收益分配基准日2022年9月30日期间的累计可供分配金额为人民币5094.56万元，本次拟分红比例为100%，每份基金份额发放红利0.0566元人民币。5）12月13-16日，华夏和达高科REIT发布公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售的公告、认购申请确认比例结果的公告、基金份额限售公告及基金合同生效公告，基金认购规模为8.85亿元，网下发售和公众发售配售比例分别为0.66%和0.37%。基金合同生效日为12月16日，募集份额为5亿份。
　　投资建议：本周中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，其中再次提出有序推动基础设施领域不动产投资信托基金健康发展，通过多种方式盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。政策端支持力度不断加大，此外今年下半年以来REITs上市提速明显，建议关注低估值REITs及优质资产新发、扩容等投资机会。
　　风险提示：基础设施项目的行业及项目运营风险；现金流预测偏差风险；相关支持政策调整风险。

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2022-12-17TableTitleTableInvest证券研究报告策略专题报告优于大势东北公募REITs周报上次评级优于大势扩大内需纲要再提推动健康发展中证发布官方指数REITsREITs报告摘要相关数据TableSummary市场表现本周REITs指数下跌189其中经营权类下跌156产150权类下跌238上证综指累计下跌122深证成指累计下跌180140130沪深300累计下跌110中证全债指数下跌004上证国债指数下120跌001中债1年期国债指数上涨001中债10年期国债指数上涨110008中债企业债指数下跌043中证转债指数下跌210上市以100来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为9080062063050056与上证综指深证成指相关性分别为-036-04970主要政策会议112月14日中共中央国务院印发了扩大内需战REITs指数上证指数略规划纲要20222035年要求有序推动基础设施领域不动产投资信托基金REITs健康发展通过多种方式盘活存量资产形成存量资TableTrend涨跌幅1M3M上市以来产和新增投资的良性循环212月16日国家发展改革委新闻发言人绝对收益048-7971456相对收益-088-9452480就REITs表示向有关方面推荐25个基础设施领域不动产投资信托基金行业数据TableMarket试点项目目前已有个发行上市发售基金亿元带REITs22757成分股数量只23动社会资本投入的新项目总投资超过4200亿元在此基础上将加大工总市值亿84543作力度指导有关方面做好项目储备和申报等工作下一步将积极推荐流通市值亿36291符合条件的项目纳入试点范围相关报告TableReport公募REITs2022年度中期投资策略绿杨烟重点事件112月9日中航基金管理有限公司同龙冈集团正式签订外晓寒轻无边光景一时新公募REITs项目合作协议拟以沂水县两个5A级景区地下大峡谷景区和萤火虫水洞景区作为底层基础设施项目资产申请发行公募--20220718REITs212月12日建信基金公告称12月17日起将有11名机研精覃思保租房REITs的前世今生与研究构投资者持有的建信中关村产业园REIT满足解除限售条件本次战略框架配售份额解禁后基金的可流通份额合计约为亿份占全部基金份额6--20220831的比例由2991提升到6666312月15日中证指数有限公司正疫情之下三季度REITs表现如何式发布中证REITs指数932006该指数以2021年9月30日为基日--20221113以1000点为基点截至12月15日指数收盘105731目前最新一期样本共14只覆盖全部REITs市值的71412月15日博时蛇口公募REITs周报证监会表态将进一步发挥产园REIT发布收益分配的公告本次分红为2022年度的第1次分红REITs盘活房企存量资产作用自年月日至收益分配基准日年月日期间的累计可2022112022930--20221204供分配金额为人民币509456万元本次拟分红比例为100每份基金公募REITs周报证监会提出研究推动市场份额发放红利00566元人民币512月13-16日华夏和达高科REIT发布公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售的公告认购申化长租房及商业不动产等领域REITs试点请确认比例结果的公告基金份额限售公告及基金合同生效公告基金--202212011认购规模为885亿元网下发售和公众发售配售比例分别为066和TableAuthor037基金合同生效日为12月16日募集份额为5亿份研究分析师吴胤翔执业证书编号S0550522030003投资建议本周中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要202218675558630chenxrnesccn2035年其中再次提出有序推动基础设施领域不动产投资信托基金健康发展通过多种方式盘活存量资产形成存量资产和新增投资的良性循环政策端支持力度不断加大此外今年下半年以来REITs上市提速明显建议关注低估值REITs及优质资产新发扩容等投资机会风险提示基础设施项目的行业及项目运营风险现金流预测偏差风险相关支持政策调整风险请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop策略专题报告目录1主要事件梳理411本周主要政策及会议412本周市场主要动态42本周市场表现621本周主要指数市场表现622本周REITs市场价格表现723本周REITs及对应板块表现824本周REITs市场交易情况1225本周REITs估值情况133主要项目进展144投资建议155风险提示15图表目录图1REITs与股市相关性6图2REITs与国债和企业债相关性6图3REITs与股市相关系数月度拟合7图4REITs与债市相关系数月度拟合7图5REITs指数整体表现7图6产业园区REITs及相关板块整体表现9图7仓储物流REITs及相关板块整体表现9图8高速公路REITs及相关板块整体表现9图9生态环保REITs及相关板块整体表现9图10清洁能源REITs及相关板块整体表现9图11保租房REITs及相关板块整体表现9图12浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价表现10图13华夏中国交建REIT与中国交建股价表现10图14华夏越秀高速REIT与越秀交通股价表现11图15富国首创水务REIT与首创环保股价表现11图16中航首钢绿能REIT与首钢股份股价表现11图17华安张江光大REIT与张江高科股价表现11图18博时蛇口产园REIT与招商蛇口股价表现11图19红土盐田港REIT与盐田港集团股价表现11图20国金中国铁建REIT与中国铁建股价表现12图21鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价表现12图22国君临港REIT与上海临港股价表现12请务必阅读正文后的声明及说明217TablePageTop策略专题报告图23本周各个板块REITs交易情况13图24近30个交易日REITs交易情况13表1本周主要政策及会议4表2本周市场主要动态5表3本周主要指数市场表现6表4本周REITs市场表现8表5本周REITs指数与对应股票板块相关性情况8表6本周REITs对应上市公司表现10表7本周REITs估值情况14表8本周REITs项目审批进展14表9扩募REITs项目基本信息15请务必阅读正文后的声明及说明317TablePageTop策略专题报告1主要事件梳理11本周主要政策及会议112月14日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实健全投资项目融资机制有序推动基础设施领域不动产投资信托基金健康发展通过多种方式盘活存量资产形成存量资产和新增投资的良性循环212月16日国家发展改革委新闻发言人就REITs表示向有关方面推荐25个基础设施领域不动产投资信托基金REITs试点项目目前已有22个发行上市发售基金757亿元带动社会资本投入的新项目总投资超过4200亿元在此基础上将加大工作力度指导有关方面做好项目储备和申报等工作下一步将积极推荐符合条件的项目纳入试点范围表1本周主要政策及会议时间主体政策会议内容天津证监局在培训会上提出三点意见一是深入领会基础设施REITs在有效盘活存量资产降低企业负债水平支持国家战略等方面的重要功能作用二是紧紧天津证监局抓住基础设施REITs常态化发行的机遇积极参与试点申报三是中介机构要充天津市基础设2022联合天津市分发挥看门人责任在资产筛选项目培育项目申报存续期管理等各个施REITs专项129发改委等五阶段恪守职业道德勤勉尽责确保执业质量同时加强投资者教育天津市发培训部门改委表示天津市高度重视基础设施REITs工作今年以来印发关于天津市推进基础设施领域不动产投资信托基金REITs试点工作的支持措施等文件加大政策支持力度关于进一步意见中指出支持符合国家相关要求的铁路项目开展不动产投资信托基金2022完善铁路建设湖南省政府REITs试点积极推进资产证券化融资模式盘活存量资产腾出资金空间1212投融资机制的拓展融资渠道意见扩大内需战中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年要求各地2022中共中央略规划纲要区各部门结合实际认真贯彻落实健全投资项目融资机制持续优化政府投资结1214国务院20222035构加大对补短板领域支持力度有序推动基础设施领域不动产投资信托基金健年康发展通过多种方式盘活存量资产形成存量资产和新增投资的良性循环国家发展改革委新闻发言人就REITs表示向有关方面推荐25个基础设施领域不国家发展改革动产投资信托基金REITs试点项目目前已有22个发行上市发售基金7572022委新闻发言人发改委亿元带动社会资本投入的新项目总投资超过4200亿元在此基础上将加大工1216就REITs有关作力度指导有关方面做好项目储备和申报等工作下一步将积极推荐符合条件情况答记者问的项目纳入试点范围数据来源公开信息东北证券12本周市场主要动态112月9日中航基金管理有限公司同龙冈集团正式签订公募REITs项目合作协议拟以沂水县两个5A级景区地下大峡谷景区和萤火虫水洞景区作为底层基础设施项目资产申请发行公募REITs212月12日建信基金公告称12月17日起将有11名机构投资者持有的建信中关村产业园REIT满足解除限售条件本次战略配售份额解禁后基金的可流通份额合计约为6亿份占全部基金份额的比例由2991提升到66663请务必阅读正文后的声明及说明417TablePageTop策略专题报告12月15日中证指数有限公司正式发布中证REITs指数932006该指数以2021年9月30日为基日以1000点为基点截至12月15日指数收盘105731目前最新一期样本共14只覆盖全部REITs市值的71412月15日博时蛇口产园REIT发布收益分配的公告本次分红为2022年度的第1次分红自2022年1月1日至收益分配基准日2022年9月30日期间的累计可供分配金额为人民币509456万元本次拟分红金额为509456元分红比例为100每份基金份额发放红利00566元人民币512月13-16日华夏和达高科REIT发布公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售的公告认购申请确认比例结果的公告基金份额限售公告及基金合同生效公告基金认购规模为885亿元网下发售和公众发售配售比例分别为066和037基金合同生效日为12月16日募集份额为5亿份表2本周市场主要动态时间主体内容202212龙冈旅游集中航基金管理有限公司同龙冈集团正式签订公募REITs项目合作协议拟以沂水县两个5A级9团公募REIT景区地下大峡谷景区和萤火虫水洞景区作为底层基础设施项目资产申请发行公募REITs202212黄河长清大山东铁路投资控股集团有限公司黄河长清大桥公募REITs项目中介机构发布招标中标公示中12桥公募REIT标人为兴业证券股份有限公司博时基金管理有限公司博时资本管理有限公司联合体建信基金公告称12月17日起将有11名机构投资者持有的建信中关村产业园REIT满足解202212建信中关村除限售条件本次战略配售份额解禁后基金的可流通份额合计约为6亿份占全部基金份额12REIT的比例由2991提升到6666ESR在港交所公告称公司正在考虑透过公开募集基础设施证券投资基金将位于中国江苏省昆202212ESR公募山市的3个高标准物流项目江苏富莱德仓储有限公司一期江苏富莱德仓储有限公司二期及江13REIT苏富莱德仓储有限公司三期目前由公司透过江苏富莱德仓储有限公司项目公司全资拥有于上海证券交易所上市建议交易中金山高集上交所发布关于中金山高集团高速公路REIT上市及中金-山高集团菏高速资产支持专项计划资202212团高速公路产支持证券挂牌转让申请受理反馈意见意见包括建筑物权属登记基础设施项目的稳定运营13REIT基础设施项目的估值基金费用安排股权转让事项等202212浙商沪杭甬浙江浙商证券资产管理有限公司发布关于高级管理人员变更公告常务副总经理楼小平因个人14REIT原因于2022年12月12日离任中证指数有限公司正式发布中证REITs指数932006该指数以2021年9月30日为基日以1000点为基点截至12月15日指数收盘105731该指数仅发布收盘点位中证REITs收202212中证指数盘指数样本空间由沪深交易所上市时间超过三个月的REITs组成剔除过去一年日均成交金15额不足500万元的REITs产品通过采用自由流通市值加权反映市场整体表现每季度调整一次经测算目前最新一期样本共14只覆盖全部REITs市值的71博时蛇口产园REIT发布收益分配的公告本次分红为2022年度的第1次分红自2022年1月202212博时蛇口产1日至收益分配基准日2022年9月30日期间的2022年累计可供分配金额为人民币509456万15园REIT元本次拟分红金额为509456元分红比例为100每份基金份额发放红利00566元人民币12月13日华夏和达高科REIT发布公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售的公告12月14日华夏和达高科REIT发布认购申请确认比例结果的公告认购规模为885亿元网下发售共有96家网下投资者管理341个有效报价累计吸引98126亿元资金参与网下发售和公202212华夏和达高众发售配售比例分别为066和03712月16日华夏和达高科REIT发布基金份额限售公告13-16科REIT原始权益人或其同一控制下的关联方在基金份额持有期间不允许质押限售解除前战略投资者不得办理本基金跨系统转托管业务12月16日华夏和达高科REIT发布基金合同生效公告基金合同生效日为12月16日募集份额为5亿份请务必阅读正文后的声明及说明517TablePageTop策略专题报告202212中航首钢绿中航首钢绿能REIT发布基金经理变更的公告由于公司内部工作调整于12月16日解聘基金17能REIT经理张为数据来源公开信息东北证券2本周市场表现21本周主要指数市场表现本周REITs指数下跌189其中经营权类下跌156产权类下跌238上证综指累计下跌122深证成指累计下跌180沪深300累计下跌110中证全债指数下跌004上证国债指数下跌001中债1年期国债指数上涨001中债10年期国债指数上涨008中债企业债指数下跌043中证转债指数下跌210上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为062063050056与上证综指深证成指相关性分别为-036-049表3本周主要指数市场表现数据来源wind东北证券公募REITs区别于股债汇等资产但因资本利得和分红等特性又具备股性和债性的特征前者体现在二级市场价格的波动后者体现在有稳定的高比例分红在收益表现上和股市债市的相关度呈现差异化特征是分散投资风险优化投资组合表现的合意标的上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为062063050056与上证综指深证成指相关性分别为-036-049图1REITs与股市相关性图2REITs与国债和企业债相关性145145107135135125105115125105103951158510175105659599REITs指数上证指数深证成指REITs指数中证转债10年期国债指数右企业债指数右数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日请务必阅读正文后的声明及说明617TablePageTop策略专题报告图3REITs与股市相关系数月度拟合图4REITs与债市相关系数月度拟合100100050050000000-050-050-100-100上证指数深证成指10年期国债指数企业债指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日22本周REITs市场价格表现本周1支REITs上涨22支下跌整体下跌189其中博时蛇口产园REIT涨幅最大为174建信中关村REIT跌幅最大为425同期上证综指下跌122深证成指下跌180沪深300下跌110中证全债指数下跌004中债企业债指数下跌043上市以来REITs与十年期国债一年期国债中证转债企业债相关性分别为062063050056与上证综指深证成指相关性分别为-036-049图5REITs指数整体表现16015014013012011010090REITs指数经营权REITs指数产权REITs指数数据来源Wind东北证券注数据截止2022年12月17日请务必阅读正文后的声明及说明717TablePageTop策略专题报告表4本周REITs市场表现数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日23本周REITs及对应板块表现231本周REITs及对应股票板块表现REITs上市以来仓储物流REITs与对应板块相关性较强具体看仓储物流高速公路产业园区生态环保清洁能源保租房REITs指数与对应股票板块相关性系数分别为076030-066007-046001近一个月REITs与对应股票板无明显相关性相关性系数分别为059088056046-055-008表5本周REITs指数与对应股票板块相关性情况相关系数REITs指数股票指数上市以来近三月近一月产业园区REITs指数园区开发长江-0659-05870556仓储物流REITs指数仓储物流申万075806220593生态环保REITs指数证监会生态环保和治理0072-03380458高速公路REITs指数高速公路精选指数0298-05300880清洁能源REITs指数清洁能源指数-0458-0006-0547保租房REITs指数房屋租赁指数0005-0230-0083数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日请务必阅读正文后的声明及说明817TablePageTop策略专题报告图6产业园区REITs及相关板块整体表现图7仓储物流REITs及相关板块整体表现16017015015014013013012011011010090907080园区开发长江产业园区REITs指数仓储物流申万仓储物流REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日图8高速公路REITs及相关板块整体表现图9生态环保REITs及相关板块整体表现12520012018011516011014010512010010095809060高速公路精选指数高速公路REITs指数证监会生态环保和治理生态环保REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日图10清洁能源REITs及相关板块整体表现图11保租房REITs及相关板块整体表现1501501401401301301201201101101001009090808070706060清洁能源清洁能源REITs指数房租租赁指数保租房REITs指数数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日请务必阅读正文后的声明及说明917TablePageTop策略专题报告232本周REITs对应上市公司表现上市以来华安张江光大REIT和博时蛇口产业园REIT与其对应股票具有一定相关性其余与对应股票无明显相关关系近一个月REITs与对应股票板中国金中国交建REIT与其对应股票具有一定相关性其余与对应股票无明显相关关系表6本周REITs对应上市公司表现收盘价当日当周当月股票近一个月近三个月上市至今股票代码股票简称相应REITs年涨幅元涨幅涨幅涨幅PB相关度相关度相关度601800SH中国交建华夏中国交建REIT905169000-0117750620669-04930228600008SH首创环保富国首创水务REIT287070-103-069-12931110359-0851-00260567HK浙江沪杭甬浙商沪杭甬REIT0114364212835713571162061600000451600895SH张江高科华安张江光大REIT1256137129220-1556167-0493-0879-0821000959SZ首钢股份中航首钢绿能REIT405202-264050-27770650652-0786-0211000088SZ盐田港红土盐田港REIT513059118364-26312303400341-03721052HK越秀交通基建华夏越秀高速REIT4223693691562273056-0243-01490372001979SZ招商蛇口博时蛇口产园REIT1462000000-4441370137004506060830601186SH中国铁建国金中国铁建REIT839060-43334511160520772-0215-0098000027SZ深圳能源鹏华深圳能源REIT597102-181-293-243210105120395-0085600848SH上海临港国君临港创新产业园REIT1262137-102-008-13242070046-0298-0317数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日图12浙商沪杭甬REIT与浙商沪杭甬股价表现图13华夏中国交建REIT与中国交建股价表现1215141113121011910988浙商沪杭甬REIT浙江沪杭甬股价2华夏中国交建REIT中国交建数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日请务必阅读正文后的声明及说明1017TablePageTop策略专题报告图14华夏越秀高速REIT与越秀交通股价表现图15富国首创水务REIT与首创环保股价表现118107968574653华夏越秀高速REIT越秀交通基建股价2富国首创水务REIT首创环保股价5数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日图16中航首钢绿能REIT与首钢股份股价表现图17华安张江光大REIT与张江高科股价表现22520451841614351231082562中航首钢绿能REIT首钢股份华安张江光大REIT张江高科股价100数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日图18博时蛇口产园REIT与招商蛇口股价表现图19红土盐田港REIT与盐田港集团股价表现45454435353325252215博时蛇口产园REIT招商蛇口股价5红土盐田港REIT盐田港股价20数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日请务必阅读正文后的声明及说明1117TablePageTop策略专题报告图20国金中国铁建REIT与中国铁建股价表现图21鹏华深圳能源REIT与深圳能源股价表现1291158117105610595493国金中国铁建REIT中国铁建鹏华深圳能源REIT深圳能源股价20数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日注数据截止2022年12月17日图22国君临港REIT与上海临港股价表现5958575655545352515国泰君安临港创新产业园REIT上海临港股价7数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日24本周REITs市场交易情况本周REITs交易活跃度降低周内交易金额为144亿-278交易量为28亿份-262日均换手率为11-16pct在交易金额交易量和换手率方面产业园区50亿0413亿份191701pct仓储物流12亿-23503亿份-25403-01pct清洁能源06亿-32601亿份-32208-04pct生态环保08亿-11901亿份-7508-01pct高速公路57亿-36606亿份-36610-06pct保租房11亿-58104亿份-58110-79pct请务必阅读正文后的声明及说明1217TablePageTop策略专题报告图23本周各个板块REITs交易情况40000535000443000032500032000021500021000015000100本周交易金额万元上周交易金额本周日均换手率上周日均换手率数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日图24近30个交易日REITs交易情况120000100110000901000008090000708000070000606000050500004040000303000020200001000010000高速公路生态环保产业园区仓储物流清洁能源保租房本周交易金额上周交易金额本周日均换手率上周日均换手率数据来源wind东北证券注数据截止2022年12月17日25本周REITs估值情况本周中债估值收益率在145到844之间其中估值收益率较高的有华夏中国交建REIT844平安广州广河REIT820估值收益率较低的有华安张江光大园REIT226鹏华深圳能源REIT145PV乘数方面整体在080到150之间其中PV乘数较高的有国君临港创新产业园REIT150鹏华深圳能源REIT147PV乘数较低的有华夏中国交建REIT083平安广州广河REIT080请务必阅读正文后的声明及说明1317TablePageTop策略专题报告表7本周REITs估值情况数据来源中国债券信息网wind东北证券注数据截止2022年12月17日3主要项目进展根据交易所公开信息目前有3只REITs处于审批及发行阶段包括1只产业园REIT1只仓储物流REIT和1只高速公路REIT表8本周REITs项目审批进展华夏和达高科产业园封闭式基中金山高集团高速公路封闭式嘉实京东仓储物流封闭式基础名称础设施REIT基础设施证券投资基金设施证券投资基金所处阶段注册生效已反馈已受理更新时间20221128202212132022127待基金管理人等回复监管反馈下一阶段基金份额发售待监管反馈意见意见预计时间12月12日至13日12月25日之前2023年1月18日之前杭州和达高科技发展集团有限主要原始权益人公司杭州万海投资管理有限公山东高速集团有限公司北京京东世纪贸易有限公司司基础设施项目类型产业园区高速公路仓储物流1鄄菏高速项目的建设管理京东重庆电子商务基地项目权运营管理权和车辆通行费中转配送中心一期京东和达药谷一期项目和孵化器项具体基础资产收费权2鄄菏高速项目的商城亚洲1号仓储华中总部建目全线路基路面防护和排水设项目京东亚洲一号廊坊经工程等开物流园目标募集规模亿元127631361638基金存续期42年自基金合同生效之日起19年自基金合同生效之日起46年请务必阅读正文后的声明及说明1417TablePageTop策略专题报告类别产权类特许经营类产权类物业租金停车费物业费主要为仓库租赁物业管理收收入来源管理费广告收入场地服务路桥收费入兼有部分场地租赁收入收入营业中断保险赔款基金管理人华夏基金管理有限公司中金基金管理有限公司嘉实基金管理有限公司数据来源上交所网站深交所网站东北证券表9扩募REITs项目基本信息名称中金普洛斯REIT富国首创水务REIT华安张江光大REIT红土创新盐田REIT博时招商蛇口REIT所处阶段已反馈已反馈已反馈已受理已受理更新时间20221272022127202212720229292022929待基金管理人等回复监待基金管理人等回待基金管理人等回待基金管理人等回待基金管理人等回复监管反馈下一阶段管反馈意见复监管反馈意见复监管反馈意见复监管反馈意见意见2023年1月18日之2023年1月18日之2023年1月18日之预计时间2023年1月18日之前2023年1月18日之前前前前上海张江集团主要原始权益普洛斯中国控股有限公北京首创生态环保有限公司上海张江深圳市盐田港物流招商局光明科技园有限公司人司集团股份有限公司集成电路产业区开有限公司发有限公司基础设施项目仓储物流水务产业园区仓储物流产业园区类型污水处理特许经营招商局光明科技园科技企业加扩募资产三个仓储物流园区项目张润大厦世纪物流园PPP项目速器二期项目目标募集规模160410351637041438亿元至2047年9月29至2057年6月基金存续期50年40年50年日29日类别产权类特许经营类产权类产权类产权类物业出租综合管租金收入物业费收入停车收入来源租金和管理费收入污水处理费收入房屋租赁理服务费位收入富国基金管理有限华安基金管理有限红土创新基金管理基金管理人中金基金管理有限公司博时基金管理有限公司公司公司有限公司数据来源募集说明书东北证券4投资建议本周中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年其中再次提出有序推动基础设施领域不动产投资信托基金健康发展通过多种方式盘活存量资产形成存量资产和新增投资的良性循环政策端支持力度不断加大此外今年下半年以来REITs上市提速明显建议关注低估值REITs及优质资产新发扩容等投资机会5风险提示基础设施项目的行业及项目运营风险现金流预测偏差风险相关支持政策调整风险请务必阅读正文后的声明及说明1517TablePageTop策略专题报告研究团队简介TableIntroduction吴胤翔同济大学建筑与土木工程硕士现任东北证券房地产组首席分析师5年房地产研究经验担任多家财经媒体特约专家研究覆盖房地产开发物业管理商业运营房产中介REITs等2019年加入东北证券研究所执业证书编号S0550522030003喻杰清华大学土木工程硕士厦门大学环境科学经济学本科3年房地产开发运营管理和项目管理经验现任东北证券房地产组研究助理研究主要覆盖房地产开发2022年加入东北证券研究所执业证书编号S0550122050029陈希瑞清华大学工学硕士曾就职于国开行从事基础设施业务现任东北证券房地产组研究人员研究主要覆盖基础设施公募REITs2022年加入东北证券研究所执业证书编号S0550122060014重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协议转说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间让标的或三板做市指数针对做市卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1617TablePageTop策略专题报告TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明1717