研究报告全文：图说中国宏观周报高频数据看疫情影响2022-12-19近期防疫优化举措密集出台12月前两周跨区域人员流动货运物流建筑投资活动均持续回升不过伴随疫情影响的快速上升最近一周居民线下活动开始回落25城地铁客运量周环比下降193货运物流航空运输等指标的改善幅度也逐渐收窄乃至边际走弱近期国内发烧搜索指数快速上升目前无症状病例数已不再公布而GoogleFluTrends已证明相关症状例如发烧的搜索指数可以在一定程度上被用来监测感染状况从全国发烧关键词的百度搜索指数来看近期开始超季节性上升上周环比增长41倍其中北京保定等少量城市拐点已经出现而多数地方仍较快上升和历史均值相比河南河北四川北京等地上升幅度较大伴随防疫优化调整12月前两周我国经济活动有所回暖但近一周疫情扩散的影响也开始逐步体现上周中金经济活动指数CEAI周环比改善21个百分点至79811月底以来防疫政策进一步优化调整对经济活动形成了阶段性的提振CEAI在12月中旬达到阶段性高点较11月30日低点改善了71个百分点在此期间生产和需求指数分别改善61和82个百分点需求侧受防疫优化调整的提振幅度更大不过我们也观察到12月中旬以来市内通勤类的指标开始加速回落其他改善项的改善幅度也逐渐收窄乃至边际走弱可能反映了疫情扩散的影响在加大跨区域人员流动货运物流均改善较大截至12月16日国内航班不含港澳台数量周环比增长699全国迁徙规模环比增长199自12月8日起全国所有关闭的收费站和服务区均重新开放加大物流保通保畅力度上周全国货运流量高速公路货车日通行量高点较月初低点分别改善192和229值得关注的是12月14日之后全国高速公路货车日通行量公共物流园吞吐量主要快递企业分拨中心吞吐量都出现了边际回落全国货运流量国内航班数量全国迁徙规模的改善斜率也趋于放缓可能反映了疫情影响正在加大建筑投资活动也呈现回升态势上周钢铁表观消费量水泥出货率连续两周逆季节性回升分别较月初低点增长40和上升42个百分点沥青表观消费量有所反弹但伴随疫情扩散市内居民线下活动再次回落进入12月中旬以来疫情对线下活动的影响开始体现上周全国25个大城市地铁客运量环比下降193其中武汉北京成都天津等城市周环比降幅超过30全国百城平均拥堵指数也加速回落结合海外经验和国内高频数据考虑到Omicron毒株传播速度快病程短我们预计第一波疫情对于经济活动的影响可能在2022年4季度至2023年一季度集中体现参考其他防疫路径相似的经济体经验中国台湾新西兰等防疫调整后疫情规模会快速上升在1-3个月内达峰回落经济活动与疫情表现基本呈现镜像关系疫情反弹阶段经济承压疫情达峰回落后经济活动便逐步改善我国的情况来看防疫政策优化初期12月上旬经济活动短暂改善而近期随着疫情影响加大更多居民主动规避感染风险线下活动出现回落12月9日钟南山院士接受采访时表示预计广州第一波感染峰值可能会在明年一月底二月初到来三月中上旬进入平稳阶段乐观估计在明年上半年可恢复到疫情前的生活状态或可以作为未来一段时间我国疫情影响发展路径的参考未来一段时间我国可能面临疫情的短期扰动但更远时间来看随着疫情达峰回落经济活动或再次回升经济活动表现总体呈现N字型