本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数上涨0.80%，同期沪深300指数下跌1.10%。部分重点个股涨幅前三名：民和股份（6.39%）、生物股份（5.92%）、湘佳股份（5.66%）。投资分析意见：轮动周期，掘金主题。依次看好相关行业“周期轮动”之机会（白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪养殖等）。同时，密切追踪挖掘“粮食安全、转基因、非洲猪瘟疫苗”等主题投资机会。重点关注：苏垦农发、登海种业、隆平高科、大北农；益生股份、圣农发展、牧原股份、温氏股份、傲农生物、天马科技，普莱柯、中宠股份、海大集团。
　　本周重点报告：《沙里淘金：轮动周期，掘金主题——2023年农林牧渔行业投资策略》。主要结论与投资分析意见：2023年农业行业投资策略：轮动周期，掘金主题。2023年值得关注的子行业变化有：国家继续提高小麦、稻谷最低收购价格；转基因玉米种植推广；白羽肉鸡父母代雏鸡价格快速上涨；黄羽肉鸡、鳗鱼需求增加；新型非洲猪瘟疫苗研发上市；生猪养殖再启“去产能”等，由此，我们依次看好上述“周期轮动”之机会。同时，密切追踪挖掘“粮食安全、转基因、非洲猪瘟疫苗”等主题投资机会。原因与逻辑：2023年农业投资机会主要体现为子行业阶段性变化。⑴种植产业链：①国家继续提高小麦、稻谷最低收购价。②种子价格上涨，转基因玉米种植推广或落地。⑵养殖产业链：①生猪养殖：预计2023年生猪价格震荡回落。龙头企业养殖成本继续下降，盈利回归行业常态水平。②肉鸡养殖：2022年因新冠疫情、禽流感疫情祖代种鸡进口引种量大幅下降。预计2023年进口祖代种鸡出现缺口，进口品种父母代雏鸡价格预计持续上涨，自主繁育品种父母代雏鸡价格也相应上涨。黄羽肉鸡产能去化告一段落，近期价格快速回落会削弱补栏积极性，预计2023年产能回升有限，而疫后鸡肉消费增加，行业景气仍会较好。③鳗鱼养殖：预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖。④饲料：猪饲料因需求增加而持续增长；宠物饲养疫情后因情感陪护需求上升而增加，宠物食品需求也相应有一波增长。⑤动物疫苗：生猪存栏量增加，尤其是仔猪出生量增加，必然会带动猪用疫苗需求增加。新型非洲猪瘟疫苗2023年或获审上市，并成为行业新增大单品类。
　　生猪养殖：本周猪价弱势延续，大幅下跌。据涌益咨询数据显示，12月18日全国外三元生猪销售均价为17.20元/公斤，周环比-9.62%。本周生猪周度出栏均价为19.35元/公斤，环比上周降幅达13.35%。为何近期猪价再次出现快速回落？我们认为供需层面发生的边际变化依然是主要原因。①商品猪供给明显增加。前期仔猪出生量上升是重要原因。与此同时，伴随着猪价的快速回落，前期选择二次育肥、压栏的养殖户存在抛售、恐慌性出栏的情况，进一步增加了短期的市场供应。②消费“旺季不旺”，疲软态势延续：今年冬季的季节性猪肉旺季需求远不及往年同期水平，消费疲软态势继续延续：涌益咨询样本屠宰企业本周日均屠宰量为153963头，同比下降23%。从企业出栏数据看，供给增加有迹可循：11月养殖企业出栏量继续增长。涉及生猪养殖业务的11家上市公司2022年11月合计出栏生猪1140.91万头，同比增长26.6%，环比亦继续增长7.4%。多数企业1-11月已经完成全年出栏计划的90%。展望2023年，我们预计生猪价格应是“震荡回落”。主要与产能的持续恢复、增长息息相关：高位猪价驱动养殖盈利兑现，有增产意愿的企业继续增加留种、补充产能，母猪存栏持续环比增加。2022年10月末全国能繁母猪存栏4379万头，环比增长0.4%；相当于正常保有量的106.8%，处于产能大幅增加的黄色区域。而根据中国畜牧业协会数据显示，2022年11月规模种猪场二元能繁母猪存栏继续增加，为连续7个月增加，但增幅有所放缓（0.2%）。2023年能繁母猪存栏量可能表现为“滞增”、“缓降”，表观上形成“去产能”再启预期。但此轮规模化企业扩张之产能普遍“提档升级”，基础性“去产能”尚需时日。龙头企业养殖成本继续下降，盈利回归行业常态水平。投资分析意见：预计2023年猪价周期性回落，生猪养殖成本持续下降，行业回归常态盈利水平245元/头（自繁自养）。出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区，依然值得关注。建议关注温氏股份、牧原股份、傲农生物、天邦食品、巨星农牧等。
　　肉鸡养殖：关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响，继续看好父母代种鸡价格景气向上。美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少，白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口，进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨，相关父母代雏鸡供应企业明显受益。建议重点关注父母代雏鸡生产类企业：益生股份、圣农发展。黄羽肉鸡：持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期，当前产能仍在低位，行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期，预计2023年行业整体盈利仍有保障，关注部分龙头企业回调后价值布局机会。
　　鳗鲡养殖：鳗鱼价格底部向上，关注22/23鳗苗捕捞进展。12月9日-12月15日福建广东市场活鳗2.5p美洲鳗销售均价86元/kg、3p美洲鳗均价96元/kg；2.5p日本鳗

研究报告全文：行业及产农林牧渔业2022年12月18日行猪价弱势延续快速回落关注2223鳗苗捕捞进展业研究看好申万农林牧渔周观点20221212-20221218行业点评本期投资提示相关研究本周申万农林牧渔指数上涨080同期沪深300指数下跌110部分重点个股涨幅前三名民和股份阿根廷遭遇干旱全球小麦玉米大639生物股份592湘佳股份566投资分析意见轮动周期掘金主题依次看好米产量均下调-USDA12月全球农产品相关行业周期轮动之机会白羽肉鸡黄羽肉鸡生猪养殖等同时密切追踪挖掘粮食安全转证供需报告点评2022年12月15日券基因非洲猪瘟疫苗等主题投资机会重点关注苏垦农发登海种业隆平高科大北农益生股份沙里淘金轮动周期掘金主题圣农发展牧原股份温氏股份傲农生物天马科技普莱柯中宠股份海大集团研2023年农林牧渔行业投资策略究本周重点报告沙里淘金轮动周期掘金主题2023年农林牧渔行业投资策略主要结论与投资报2022年12月15日分析意见2023年农业行业投资策略轮动周期掘金主题2023年值得关注的子行业变化有国家继续提高小麦稻谷最低收购价格转基因玉米种植推广白羽肉鸡父母代雏鸡价格快速上涨黄羽肉鸡鳗鱼告需求增加新型非洲猪瘟疫苗研发上市生猪养殖再启去产能等由此我们依次看好上述周期轮动之机会同时密切追踪挖掘粮食安全转基因非洲猪瘟疫苗等主题投资机会原因与逻辑2023证券分析师年农业投资机会主要体现为子行业阶段性变化种植产业链国家继续提高小麦稻谷最低收购价朱珺逸A0230521080004zhujyswsresearchcom种子价格上涨转基因玉米种植推广或落地养殖产业链生猪养殖预计2023年生猪价格震荡回落赵金厚A0230511040007龙头企业养殖成本继续下降盈利回归行业常态水平肉鸡养殖2022年因新冠疫情禽流感疫情祖代zhaojhswsresearchcom种鸡进口引种量大幅下降预计2023年进口祖代种鸡出现缺口进口品种父母代雏鸡价格预计持续上涨自主繁育品种父母代雏鸡价格也相应上涨黄羽肉鸡产能去化告一段落近期价格快速回落会削弱补栏积极研究支持性预计2023年产能回升有限而疫后鸡肉消费增加行业景气仍会较好鳗鱼养殖预计2023年鳗朱珺逸A0230521080004zhujyswsresearchcom鱼价格因消费好转止跌回暖饲料猪饲料因需求增加而持续增长宠物饲养疫情后因情感陪护需求上升而增加宠物食品需求也相应有一波增长动物疫苗生猪存栏量增加尤其是仔猪出生量增加必然会联系人带动猪用疫苗需求增加新型非洲猪瘟疫苗2023年或获审上市并成为行业新增大单品类朱珺逸生猪养殖本周猪价弱势延续大幅下跌据涌益咨询数据显示12月18日全国外三元生猪销售均价为8621232978181720元公斤周环比-962本周生猪周度出栏均价为1935元公斤环比上周降幅达1335为何zhujyswsresearchcom近期猪价再次出现快速回落我们认为供需层面发生的边际变化依然是主要原因商品猪供给明显增加前期仔猪出生量上升是重要原因与此同时伴随着猪价的快速回落前期选择二次育肥压栏的养殖户存在抛售恐慌性出栏的情况进一步增加了短期的市场供应消费旺季不旺疲软态势延续今年冬季的季节性猪肉旺季需求远不及往年同期水平消费疲软态势继续延续涌益咨询样本屠宰企业本周日均屠宰量为153963头同比下降23从企业出栏数据看供给增加有迹可循11月养殖企业出栏量继续增长涉及生猪养殖业务的11家上市公司2022年11月合计出栏生猪114091万头同比增长266环比亦继续增长74多数企业1-11月已经完成全年出栏计划的90展望2023年我们预计生猪价格应是震荡回落主要与产能的持续恢复增长息息相关高位猪价驱动养殖盈利兑现有增产意愿的企业继续增加留种补充产能母猪存栏持续环比增加2022年10月末全国能繁母猪存栏4379万头环比增长04相当于正常保有量的1068处于产能大幅增加的黄色区域而根据中国畜牧业协会数据显示2022年11月规模种猪场二元能繁母猪存栏继续增加为连续7个月增加但增幅有所放缓022023年能繁母猪存栏量可能表现为滞增缓降表观上形成去产能再启预期但此轮规模化企业扩张之产能普遍提档升级基础性去产能尚需时日龙头企业养殖成本继续下降盈利回归行业常态水平投资分析意见预计2023年猪价周期性回落生猪养殖成本持续下降行业回归常态盈利水平245元头自繁自养出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区依然值得关注建议关注温氏股份牧原股份傲农生物天邦食品巨星农牧等肉鸡养殖关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响继续看好父母代种鸡价格景气向上美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨相关父母代雏鸡供应企业明显受益建议重点关注父母代雏鸡生产类企业益生股份圣农发展黄羽肉鸡持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期当前产能仍在低位行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期预计2023年行业整体盈利仍有保障关注部分龙头企业回调后价值布局机会鳗鲡养殖鳗鱼价格底部向上关注2223鳗苗捕捞进展12月9日-12月15日福建广东市场活鳗25p美洲鳗销售均价86元kg3p美洲鳗均价96元kg25p日本鳗销售均价100元kg3p日本鳗均价110元kg周环比持平进入12月上旬中国大陆日本等地鳗苗捕捞解禁台湾地区受到天气影响捕捞难度较大截止12月9日台湾地区累计苗获1700-1800kg而大陆鳗苗捕捞较为顺利目前维持人均苗获50kg水平截止12月9日中国大陆累计苗获400-500kg投资分析意见预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技风险提示生猪肉鸡价格持续低迷转基因玉米育种推广进程延后养殖疫情爆发请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周农业股市场表现本周申万农林牧渔指数上涨080同期沪深300指数下跌110部分重点个股涨幅前三名民和股份639生物股份592湘佳股份566跌幅前三名禾丰牧业-617科前生物-433益生股份-425投资分析意见轮动周期掘金主题依次看好相关行业周期轮动之机会白羽肉鸡黄羽肉鸡生猪养殖等同时密切追踪挖掘粮食安全转基因非洲猪瘟疫苗等主题投资机会重点关注苏垦农发登海种业隆平高科大北农益生股份圣农发展牧原股份温氏股份傲农生物天马科技普莱柯中宠股份海大集团图1本周申万一级行业周行情一览400300200080100000-100-200-300-400-500社食农美医商交电纺银综轻计传公汽家环钢非建石机通房国煤建基电有会品林容药贸通子织行合工算媒用车用保铁银筑油械信地防炭筑础力色服饮牧护生零运服制机事电金材石设产军装化设金务料渔理物售输饰造业器融料化备工饰工备属资料来源Wind申万宏源研究2本周重点报告沙里淘金轮动周期掘金主题2023年农林牧渔行业投资策略本周我们发布2023年农林牧渔行业投资策略核心投资分析意见如下供各位投资者参考主要结论与投资分析意见2023年农业行业投资策略轮动周期掘金主题2023年值得关注的子行业变化有国家继续提高小麦稻谷最低收购价格转基因玉米种植推广白羽肉鸡父母代雏鸡价格快速上涨黄羽肉鸡鳗鱼需求增加新型非洲猪瘟疫苗研发上市生猪养殖再启去产能等由此我们依次看好上述周期轮动之机会同时密切追踪挖掘粮食安全转基因非洲猪瘟疫苗等主题投资机会推荐公司种植产业链苏垦农发登海种业隆平高科大北农养殖产业链益生股份圣农发展牧原股份温氏股份傲农生物天马科技普莱柯中宠股份海大集团请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共12页简单金融成就梦想行业点评原因与逻辑2023年农业投资机会主要体现为子行业阶段性变化具体分析如下种植产业链国家继续提高小麦稻谷最低收购价2023年小麦主产区最低收购价已公布小麦三等最低收购价为117元50公斤提高002元斤种子价格上涨转基因玉米种植推广或落地2022年两杂种子制种面积有所增加总体上供求无虞但2022年制种成本上升显著玉米核心制种区制种成本由上年4000元亩提高到5000-5200元亩预计2023年种子销售价格普遍上涨此外2022年扩大生产试验所收获的转基因玉米种子其大田种植推广或加快落地养殖产业链生猪养殖预计2023年生猪价格震荡回落理由2022年6月以来能繁母猪存栏量持续回升2022年10月能繁母猪存栏量已回升至4379万头预计2023年生猪出栏量达到7亿头以上近期生猪价格因二次育肥集中出栏消费低迷而快速回落并可能引发一波阶段性反弹2023年能繁母猪存栏量有可能表现为滞增缓降表观上形成去产能再启预期但此轮规模化企业扩张之产能普遍提档升级基础性去产能尚需时日龙头企业养殖成本继续下降盈利回归行业常态水平肉鸡养殖2022年因新冠疫情禽流感疫情美国祖代种鸡进口引种量大幅下降2022年1-10月中国引进白羽肉鸡祖代种鸡621万只折合388万套按160100折算祖代种鸡更新量722万套预计2023年进口祖代种鸡出现缺口而进口品种依然是主要养殖品种和价格主导者进口品种父母代雏鸡价格预计持续上涨自主繁育品种父母代雏鸡价格也相应上涨黄羽肉鸡产能去化告一段落近期价格快速回落会削弱补栏积极性预计2023年产能回升有限而疫后鸡肉消费增加行业景气仍会较好鳗鱼养殖2022年鳗鱼价格并未如早前预期般回升虽然2022年鳗鱼出塘量减少但消费因疫情更弱鳗鱼价格也在Q1回升后回落并持续低迷预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖饲料猪饲料因需求增加而持续增长宠物食品行业竞争格局有所优化没有产业基础的营销型企业面临退出宠物饲养疫情后因情感陪护需求上升而增加宠物食品需求也相应有一波增长但需要考虑人民币升值原料价格上行对相关企业的不利影响动物疫苗生猪存栏量增加尤其是仔猪出生量增加必然会带动猪用疫苗需求增加新型非洲猪瘟疫苗2023年或获审上市并成为行业新增大单品类基于上述行业变化我们认为2023年农业行业投资策略轮动周期掘金主题风险提示粮食价格提高幅度低于粮食生产成本上升粮食产业链相关企业实际受益程度低于预期能繁母猪存栏量快速回落生猪出栏量低于预期生猪价格短期回落后快速回升并持续维持较高水平白羽肉鸡祖代种鸡进口引种快速恢复或现有存栏祖代种鸡强制换羽实际供求缺口程度和持续时间低于预期父母代雏鸡价格上涨幅度及持续时间低于预期转基因玉米种植推广非洲疫苗研发上市进程低于预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共12页简单金融成就梦想行业点评3生猪养殖猪价延续弱势原因几何本周猪价弱势延续呈现大幅回落趋势据涌益咨询数据显示12月18日全国外三元生猪销售均价为1720元公斤周环比-962本周生猪周度出栏均价为1935元公斤环比上周降幅达1335图2全国外三元生猪平均销售价格30元公斤282624222018161720141210资料来源涌益咨询申万宏源研究为何近期猪价再次出现快速回落我们认为供需层面发生的边际变化依然是主要原因具体来看商品猪供给明显增加前期仔猪出生量上升是重要原因根据中国畜牧业协会猪业分会数据2022年6-7月监测规模种猪场仔猪出生量分别为2352224816万头环比增幅分别为133550按照正常育肥生长周期55-6个月计算彼时仔猪出生正对应当前时点育肥猪出栏因此当前行业供给明显增加与此同时伴随着猪价的快速回落前期选择二次育肥压栏的养殖户存在抛售恐慌性出栏的情况进一步增加了短期的市场供应图3600家监测规模种猪场月出生仔猪数一览350万头60300502639640250302002015010100050-100-20201904201911202208201901201902201903201905201906201907201908201909201910201912202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202209202210月初生仔猪数同比右轴资料来源中国畜牧业协会猪业分会申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共12页简单金融成就梦想行业点评消费疲软态势延续近期南方部分区域腌腊灌肠活动开启叠加部分地区备货增加屠宰企业屠宰量有小幅回升但值得注意的是今年冬季的季节性猪肉旺季需求远不及往年同期水平消费疲软态势继续延续从涌益咨询数据看本周样本屠宰企业日均屠宰量为153963头同比下降23去年同期日均屠宰量在200000头左右图4全国生猪均价与日屠宰量对比全国生猪均价与日屠宰量对比图日屠宰量全国均价元公斤头3000300000250025000020002000001500150000100010000050050000资料来源涌益咨询申万宏源研究预计伴随着阶段性二次育肥集中出栏生猪供应的减少叠加消费回升的影响可能引发猪价的一波阶段性反弹从企业出栏数据看供给增加有迹可循11月养殖企业出栏量继续增长涉及生猪养殖业务的11家上市公司2022年11月合计出栏生猪114091万头同比增长266环比亦继续增长74多数企业1-11月已经完成全年出栏计划的90表1涉及生猪养殖业务的上市公司2022年11月出栏量环比增长74202111202210202211同比环比20211-1120221-11同比牧原股份387447795171335823523955174566温氏股份1196165219646431891199016035337新希望90414561691870162890713047465大北农454380495893033854387806天邦股份566386460-1871933912393806傲农生物41150345096-10628294676653中粮家佳康2683343372570931303696181正邦科技1004643296-705-540141227959-436唐人神94208238154414314171870319天康生物12314517845022714561828256金新农11813312999-298631217411合计901061061881140912667487719113319292资料来源公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共12页简单金融成就梦想行业点评展望2023年我们预计生猪价格应是震荡回落主要与产能的持续恢复增长息息相关高位猪价驱动养殖盈利兑现有增产意愿的企业继续增加留种补充产能母猪存栏持续环比增加2022年10月末全国能繁母猪存栏4379万头环比增长04相当于正常保有量的1068处于产能大幅增加的黄色区域产能自4月起已累计环比增加2017万头较4月底能繁母猪存栏4177万头增长482而根据中国畜牧业协会数据显示2022年11月规模种猪场二元能繁母猪存栏继续增加为连续7个月增加但增幅有所放缓02图5能繁母猪存栏500030万头4564450042964379204000103500003000-102500-202000-30能繁母猪存栏同比右轴资料来源国家统计局农业农村部申万宏源研究图6监测规模种猪场二元母猪存栏120万头100100932480608040602040020-200-40201801201802201803201804201805201806201807201808201809201810201811201812201901201902201903201904201905201906201907201908201909201910201911201912202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211二元母猪存栏同比右轴资料来源中国畜牧业协会猪业分会申万宏源研究2023年能繁母猪存栏量有可能表现为滞增缓降表观上形成去产能再启预期但此轮规模化企业扩张之产能普遍提档升级基础性去产能尚需时日龙头企业养殖成本继续下降盈利回归行业常态水平投资分析意见预计2023年猪价周期性回落生猪养殖成本持续下降行业回归常态盈利水平245元头自繁自养出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区依然值得关注建议关注温氏股份牧原股份傲农生物天邦食品巨星农牧等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共12页简单金融成就梦想行业点评4肉鸡养殖关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响继续看好父母代种鸡价格景气向上投资分析意见建议关注白羽肉鸡产业链上游相关上市公司美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨相关父母代雏鸡供应企业明显受益建议重点关注父母代雏鸡生产类企业益生股份圣农发展此外鉴于2022年祖代种鸡总体供应量下降下游消费逐渐复苏2023年白羽肉鸡行业持续复苏建议关注民和股份仙坛股份禾丰牧业等上市公司黄羽肉鸡方面持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期当前产能仍在低位行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期预计2023年行业整体盈利仍有保障关注部分龙头企业回调后价值布局机会5鳗鲡养殖鳗鱼价格底部向上关注2223鳗苗捕捞进展据中国鳗鱼网12月9日-12月15日福建广东市场活鳗25p美洲鳗销售均价86元kg3p美洲鳗均价96元kg25p日本鳗销售均价100元kg3p日本鳗均价110元kg周环比持平进入12月上旬中国大陆日本等地鳗苗捕捞解禁台湾地区受到天气影响捕捞难度较大截止12月9日台湾地区累计苗获1700-1800kg而大陆鳗苗捕捞较为顺利目标维持人均苗获50kg水平截止12月9日中国大陆累计苗获400-500kg投资分析意见2022年鳗鱼价格并未如早前预期般回升虽然2022年鳗鱼出塘量减少但消费因疫情更弱鳗鱼价格也在Q1回升后回落并持续低迷预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共12页简单金融成就梦想行业点评6主要农产品价格走势61国内农产品现货价格图7生猪价格走势元千克图8仔猪价格走势元千克45160401403512022913010025802060449215104052000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图9白羽鸡价格走势元千克图10肉鸡苗价格走势元羽1414121210908108866442232200资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图11玉米现货均价元吨图12小麦现货均价元吨3500296971323000300033002800310026002400290022002700200025001800160023002100资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共12页简单金融成就梦想行业点评图13大豆现货均价元吨图14高粱现货均价元吨63004500580040003650005300550105350048003000430025003800200033001500资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图15豆粕现货价格元吨图16白糖现货价格元吨6000750055007000500065004500479029600057200040005500350050003000450025004000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图17豆油现货价格元吨图18菜籽油现货价格元吨1400017000130001200015000110001300010000900011000127612595373780007000900060007000500040005000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共12页简单金融成就梦想行业点评62国外农产品期货价格图19CBOT稻谷期货收盘价美分英担图20CBOT小麦期货收盘价美分蒲式耳241300221200201663110018100016900148001270075800106005008400资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图21CBOT玉米期货收盘价美分蒲式耳图22CBOT大豆期货收盘价美分蒲式耳80018007501700700160065015006006535014005501300500120014790045011004001000350900300800资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图23NYBOT11号糖期货结算价美分磅图24NYBOT2号棉花期货结算价美分磅220020091602000140180012016001001400801200100060819280040资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共12页简单金融成就梦想行业点评表2农林牧渔重点公司盈利预测表证券代码证券简称20221216申万预测EPSPE收盘价元总市值亿元20212022E2023E20212022E2023E生猪养殖002714牧原股份48352646131223195372225300498温氏股份1885123521103915894812禽养殖002299圣农发展23202890360230806410129002982湘佳股份4540460251342471823418300761立华股份350116109818240636199002746仙坛股份98285010014026987038饲料业002311海大集团6012999096170303633520002891中宠股份232568039062088603826603668天马科技1907830190851731002211动物保健600201生物股份96610805308010518129688526科前生物2430113123148180201614农产品加工300999金龙鱼45002440076129152593530300511雪榕生物687350550760871398资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共12页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共12页简单金融成就梦想