核心观点：持续关注港股互联网板块，本周中央经济工作会议重点提出要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，政策面持续回暖。此外PCAOB近期发布报告，确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定，或标志着中美审计监管合作取得积极成效。我们认为美联储加息节奏有望放缓+防控措施优化+PCAOB底稿妥善处理，这三点是当前互联网板块影响的核心宏观变量，同时互联网行业监管正逐渐回归常态化，行业迎来降本增效带来的利润端拐点，我们预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效的持续释放，各公司收入和利润端有望逐步回暖。重点推荐腾讯控股、美团、快手、网易，建议关注哔哩哔哩-SW、阅文集团、微盟集团、猫眼娱乐、阜博集团、云想科技。
　　 A股建议重点关注影视、广告等顺周期行业，受疫情影响，当前全国影院营业率较低。《阿凡达：水之道》于12月16日正式上线，上映首日票房1.3亿元，重点影片有望带动国内票房修复。影视院线板块建议关注优质电影内容和龙头院线标的：中国电影、万达电影、横店影视；光线传媒、博纳影业、华策影视、捷成股份；猫眼娱乐。广告方面，随着防疫政策的逐步优化，写字楼、高铁站两大场景人流量逻辑上会持续回升，复苏背景下广告主信心增强，投放意愿和投放需求也会持续回暖，关注兆讯传媒、芒果超媒、锋尚文化、风语筑等。此外建议关注低估值、高现金流的游戏、出版等子板块，重点关注吉比特、三七互娱、恺英网络、完美世界、中文传媒等。
　　港股互联网。本周（2022.12.9-2022.12.16）恒生指数下降2.3%，恒生科技指数下降5.0%。主要港股互联网公司涨跌幅前三携程集团-S（4.73%）、友谊时光（2.08%）、同程旅行（0.89%），涨跌幅后三猫眼娱乐（-12.19%）、IGG（-11.15%）、知乎-W（-10.90%）。截至12月16日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股（2525.8亿元人民币，环比-2.1%）、快手-W（345.0亿元人民币，环比+0.0%）、美团-W（1028.7亿元人民币，环比-4.1%）。本周南向资金净流入前三的公司分别为美团-W（23.97亿港元）、腾讯控股（10.90亿港元）、同程旅行（2.83亿港元）。
　　游戏板块。本周WIND网络游戏指数下跌2.15%，游戏个股中，重点关注：吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、掌趣科技、宝通科技；云游戏服务商顺网科技、盛天网络。
　　疫后复苏板块。本周（2022.12.12-12.17）疫后复苏板块个股涨幅前三名：风语筑（9.78%）、华谊兄弟（6.18%）、兆讯传媒（1.75%）；跌幅前三名：博纳影业（-8.4%）、易点天下（-7.01%）、中国电影（-5.69%）。个股重点关注：兆讯传媒、中国电影、锋尚文化、风语筑。
　　海通组合周度走势。海通传媒12月组合周度上涨3.08%，申万传媒指数上涨0.57%，沪深300上涨3.29%。
　　海通传媒12月组合。腾讯控股（10%）、芒果超媒（10%）、锋尚文化（15%）、吉比特（15%）、恺英网络（15%）、兆讯传媒（10%）、快手-W（15%）、梦网科技（10%）。
　　风险提示：政策监管变化、新游戏上线延期、行业竞争趋于激烈

研究报告全文：TableMainInfo行业研究传媒证券研究报告行业周报2022年12月18日TableInvestInfo投资评级优于大市维持平台企业政策暖风持续关注互联网媒市场表现体广告等疫后复苏方向TableSummaryTableQuoteInfo传媒海通综指投资要点1007314-379核心观点持续关注港股互联网板块本周中央经济工作会议重点提出要大力-1072发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业-1764国际竞争中大显身手政策面持续回暖此外PCAOB近期发布报告确认2022-2457202112202232022620229年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查撤销2021年对相关事务所作出的认定或标志着中美审计监管合作取得积极成效我们认为美联资料来源海通证券研究所储加息节奏有望放缓防控措施优化PCAOB底稿妥善处理这三点是当前互联网板块影响的核心宏观变量同时互联网行业监管正逐渐回归常态化行业相关研究迎来降本增效带来的利润端拐点我们预计随着后续经济改善竞争格局优化TableReportInfo周观点持续推荐互联网影视广告等复苏改善方向20221211降本增效的持续释放各公司收入和利润端有望逐步回暖重点推荐腾讯控股互联网22Q3季报总结多数公司业绩美团快手网易建议关注哔哩哔哩-SW阅文集团微盟集团猫眼娱乐超预期复苏拐点逐步明晰20221207阜博集团云想科技周观点推荐复苏方向下持续受益的传媒互联网板块核心关注港股互联网平台A股建议重点关注影视广告等顺周期行业受疫情影响当前全国影院营业线下娱乐广告20221204率较低阿凡达水之道于12月16日正式上线上映首日票房13亿元重点影片有望带动国内票房修复影视院线板块建议关注优质电影内容和龙头院线标的中国电影万达电影横店影视光线传媒博纳影业华策影视捷成股份猫眼娱乐广告方面随着防疫政策的逐步优化写字楼高铁站TableAuthorInfo两大场景人流量逻辑上会持续回升复苏背景下广告主信心增强投放意愿和投放需求也会持续回暖关注兆讯传媒芒果超媒锋尚文化风语筑等此分析师毛云聪外建议关注低估值高现金流的游戏出版等子板块重点关注吉比特三七Tel01058067907互娱恺英网络完美世界中文传媒等Emailmyc11153htseccom证书S0850518080001港股互联网本周2022129-20221216恒生指数下降23恒生科技指分析师孙小雯数下降50主要港股互联网公司涨跌幅前三携程集团-S473友谊时Tel02123154120光208同程旅行089涨跌幅后三猫眼娱乐-1219IGGEmailsxw10268htseccom-1115知乎-W-1090截至12月16日港股通主要持仓港股互证书S0850517080001联网公司腾讯控股25258亿元人民币环比-21快手-W3450亿元人分析师陈星光民币环比00美团-W10287亿元人民币环比-41本周南向资金净流入前三的公司分别为美团亿港元腾讯控股亿港元Tel02123219104-W23971090同程旅行283亿港元Emailcxg11774htseccom证书S0850519070002游戏板块本周WIND网络游戏指数下跌215游戏个股中重点关注吉联系人康百川比特三七互娱完美世界电魂网络掌趣科技宝通科技云游戏服务商Tel02123212208顺网科技盛天网络Emailkbc13683htseccom联系人崔冰睿疫后复苏板块本周20221212-1217疫后复苏板块个股涨幅前三名风Tel02123219774语筑978华谊兄弟618兆讯传媒175跌幅前三名博纳影业易点天下中国电影个股重点关注兆Emailcbr14043htseccom-84-701-569讯传媒中国电影锋尚文化风语筑海通组合周度走势海通传媒12月组合周度上涨308申万传媒指数上涨057沪深300上涨329海通传媒12月组合腾讯控股10芒果超媒10锋尚文化15吉比特15恺英网络15兆讯传媒10快手-W15梦网科技10风险提示政策监管变化新游戏上线延期行业竞争趋于激烈请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业2目录1海通传媒组合及板块周度涨跌幅52重点互联网公司本周行情表现63海通行业本周重点数据跟踪831游戏板块832疫后复苏板块94风险提示10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业3图目录图1本周涨幅前十的传媒公司5图2本周跌幅前十的传媒公司5图3本周各申万一级行业指数涨跌幅5图4港股重点互联网公司本周涨跌幅6图5美股重点互联网公司本周涨跌幅7图6港股互联网公司港股通持仓占比情况7图7港股互联网公司港股通持仓市值亿元人民币7图8南下资金净买入额情况亿港元7图9南下资金净买入量情况万股7图1020221107-1211五周全国电影周度净票房情况10图112017-2022前10月中国广告刊例花费同比情况10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业4表目录表112月传媒组合周度涨跌幅5表2港股重点互联网公司本周涨跌幅6表312月12日-12月16日中国iOS游戏畅销榜前10片单括号内为相关厂商8表412月9日-12月15日重点手游产品iOS游戏畅销榜排名情况8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业51海通传媒组合及板块周度涨跌幅海通传媒12月组合周度上涨308申万传媒指数上涨057沪深300上涨329表112月传媒组合周度涨跌幅代码个股权重收盘价元周涨跌幅2022124202212110700HK腾讯控股1029600325601000300413SZ芒果超媒1026272651091300860SZ锋尚文化1551895132-110603444SH吉比特153329833707123002517SZ恺英网络15715690-350兆讯传媒301102SZ10314932473111024HK快手-W15600070101683002123SZ梦网科技1011781138-340加权值308801760SI申万传媒5386654171057000300sh沪深300387095399824329资料来源Wind海通证券研究所图1本周涨幅前十的传媒公司图2本周跌幅前十的传媒公司30025-120-215-310-45-50-6资料来源wind海通证券研究所资料来源wind海通证券研究所图3本周各申万一级行业指数涨跌幅9876543210资料来源wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业6本周重点资讯1浙江省发展和改革委员会等5部门关于联合印发浙江省元宇宙产业发展行动计划20232025年提出到2025年通过实施元宇宙5大重点任务和5大重点工程技术创新标准研制应用培育产业发展和生态构建取得显著成效实现3个1050引育10个行业头部企业打造50家专精特新企业推广10个行业标杆产品打造50个创新示范应用场景建设10个产业平台打造50个赋能创新中心不断提升产业发展能级和竞争力到2025年全省元宇宙产业链体系基本形成产业综合竞争力达到全国领先带动相关产业规模2000亿元以上浙江省发改委官网2中央经济工作会议在北京举行会议提出要大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手抓住全球产业结构和布局调整过程中孕育的新机遇勇于开辟新领域制胜新赛道新华网2重点互联网公司本周行情表现本周2022129-20221216KWEB中国互联网指数下降31恒生指数下降23恒生科技指数下降50主要港股互联网公司涨跌幅前三携程集团-S473友谊时光208同程旅行089涨跌幅后三猫眼娱乐-1219IGG-1115知乎-W-1090美股方面道琼斯工业指数下降17纳斯达克指数下降27主要美股互联网公司涨跌幅前三为新氧3119金山云1115携程网744涨跌幅后三为斗鱼-1656雅乐科技-1244虎牙直播-1210表2港股重点互联网公司本周涨跌幅指数周涨跌幅年初至今涨跌幅近30天涨跌幅近60天涨跌幅KEWB中国互联网指数-31-176121-383恒生科技-50-26888-436恒生指数-23-16960-290纳斯达克指数-27-316-57-318标普500-21-192-35-228纳斯达克中国科技股-46-338115-501沪深300-11-20023-221上证指数-12-13011-152道琼斯工业指数-17-94-20-169资料来源Wind海通证券研究所图4港股重点互联网公司本周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业7图5美股重点互联网公司本周涨跌幅资料来源Wind海通证券研究所截至12月16日港股通主要持仓港股互联网公司占比为新东方在线250环比001pct微盟集团239环比091pct阿里影业221环比088pct主要持仓市值公司为腾讯控股25258亿元人民币环比-21美团-W10287亿元人民币环比-41小米集团-W3881亿元人民币环比-40快手-W3450亿元人民币环比00图6港股互联网公司港股通持仓占比情况图7港股互联网公司港股通持仓市值亿元人民币注统计区间为2022129-20221216注截至20221216资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所本周南向资金净流入前三的公司分别为美团-W2397亿港元腾讯控股1090亿港元同程旅行283亿港元南向资金净流入后三的公司分别为金山软件-122亿港元猫眼娱乐-052亿港元众安在线-045亿港元图8南下资金净买入额情况亿港元图9南下资金净买入量情况万股注统计区间为2022129-20221216注截至20221216资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业83海通行业本周重点数据跟踪31游戏板块本周WIND网络游戏指数下跌215游戏个股中重点关注吉比特三七互娱完美世界电魂网络掌趣科技宝通科技云游戏服务商顺网科技盛天网络手游本周IOS游戏畅销榜中12月12日至13日和平精英王者荣耀分列榜单第一第二原神三国志战略版梦幻西游分列三至五名12月14日至16日王者荣耀稳居榜首英雄联盟手游升至二三名腾讯系游戏霸榜本周冠亚军弹弹堂大冒险升至三四名表312月12日-12月16日中国iOS游戏畅销榜前10片单括号内为相关厂商排名12月12日12月13日12月14日12月15日12月16日1和平精英腾讯和平精英腾讯王者荣耀腾讯王者荣耀腾讯王者荣耀腾讯2王者荣耀腾讯王者荣耀腾讯和平精英腾讯英雄联盟手游腾讯和平精英腾讯弹弹堂大冒险第七大3原神米哈游原神米哈游和平精英腾讯英雄联盟手游腾讯道三国志战略版灵犀三国志战略版灵犀互弹弹堂大冒险第七大弹弹堂大冒险第七大4原神米哈游互动动道道三国志战略版灵犀互5梦幻西游网易梦幻西游网易神武4多益网络神武4多益网络动6金铲铲之战腾讯金铲铲之战腾讯梦幻西游网易原神米哈游原神米哈游三国志战略版灵犀互7英雄联盟手游腾讯英雄联盟手游腾讯暗黑破坏神网易梦幻西游网易动三国志战略版灵犀互8QQ飞车腾讯捕鱼大作战途游金铲铲之战腾讯梦幻西游网易动9捕鱼大作战途游穿越火线腾讯捕鱼大作战途游崩坏3米哈游崩坏3米哈游10穿越火线腾讯QQ飞车腾讯英雄联盟手游腾讯明日方舟鹰角明日方舟鹰角资料来源七麦数据海通证券研究所重点上市公司手游产品IOS排名变化监测我们梳理了重点上市公司主要手游产品腾讯王者荣耀和平精英等网易梦幻西游大话西游等三七互娱PuzzlesSurvival斗罗大陆魂师对决等吉比特一念逍遥问道等完美世界新笑傲江湖完美世界手游等B站FateGrandOrder等心动公司香肠派对等12月9日至12月15日在IOS畅销榜中的排名变化情况如下表表412月9日-12月15日重点手游产品iOS游戏畅销榜排名情况厂商游戏名12月9日12月10日12月11日12月12日12月13日12月14日12月15日王者荣耀3322221和平精英1111113天涯明月刀65515342484960M天涯明月刀韩服10113813211312712591金铲铲之战45566812使命召唤46343439454852英雄联盟手游56777102腾讯欢乐斗地主39373736373648QQ飞车201798101320火影忍者11121317171622穿越火线枪战王者12910991116QQ炫舞27364957393456魂斗罗归来50534340324351腾讯欢乐麻将全集60636063646472重返帝国74858847577679请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业9暗区突围49494851545661英雄联盟电竞经理929510810612058胜利女神美国23354864616739胜利女神日本2334452胜利女神韩国267119126梦幻西游7865568大话西游37394037323349阴阳师51424855665571率土之滨13131513111214无尽的拉格朗日32303130293038网易哈利波特魔法觉醒1261211241471477599明日之后30313331343717倩女幽魂38383632374047蛋仔派对18222629303237暗黑破坏神不朽2324272023710PuzzlesSurvival美国14142214111211PuzzlesSurvival日本16172317141316斗罗大陆魂师对决62403846485466叫我大掌柜124141120109105105100云上城之歌92979410110299112云上城之歌日本6571809712013763三七互娱云上城之歌韩国56692831343143小小蚁国免费榜15162318151615小小蚁国畅销榜63645856515963空之要塞启航免费榜1111351088690102109空之要塞启航畅销榜55524544495775光明冒险免费榜1211121513913光明冒险畅销榜132151125155143155168一念逍遥15191915151827一念逍遥台湾34394329324249一念逍遥香港29211519182524吉比特一念逍遥韩国77658987897378问道26262319212326最强蜗牛青瓷766774909596114奥比岛梦想国度88888580778215新笑傲江湖12817216918519619889完美世界手游45464335435036梦幻新诛仙17203038424765完美世界新诛仙34332834353545幻塔9010210712512412919幻塔日服-腾讯发行17915017517399幻塔韩服-公司发行195197107FateGrandOrder110116143156160170189B站时空猎人3153137137153166138154香肠派对959696121133147166心动公司仙境传说RO守护永恒的爱197197197185资料来源七麦数据海通证券研究所32疫后复苏板块线下娱乐电影演出游艺等截止2022年12月15日全国影院营业总数请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业109420家全国影院营业率756上座率15我们认为电影市场短期在重点档期重点影片推动下观影人次有望逐步修复中长期电影单片和大盘具备向上空间建议关注中国电影万达电影横店影视光线传媒博纳影业猫眼娱乐同时我们认为演出游艺等中端分众娱乐领域正处于发展早期行业逐步提升供给注重用户消费培养建议关注锋尚文化风语筑等广告行业我们认为广告主投放意愿与经济景气度呈紧密正相关性一般在经济修复后周期加快修复重点看好数字户外和互联网细分赛道短期建议密切关注春运出行高铁媒体龙头兆讯传媒图1020221107-1211五周全国电影周度净票房情况图112017-2022前10月中国广告刊例花费同比情况21831518101121643514123116291210110301-5-7408-10-116-11206-15040201107-11131114-11201121-11271128-12041205-1211全国电影周度票房亿元中国广告刊例花费同比资料来源猫眼专业版APP海通证券研究所资料来源CTR媒介动量海通证券研究所4风险提示政策监管变化新游戏上线延期行业竞争趋于激烈请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究传媒行业11信息披露分析师声明TableAnalysts毛云聪互联网及传媒孙小雯互联网及传媒陈星光互联网及传媒本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司蓝色光标芒果超媒中文在线顺网科技光线传媒掌阅科技完美世界华策影视世纪华通中南传媒欢瑞世纪视觉中国值得买风语筑电魂网络梦网科技捷成股份皖新传媒天下秀阜博集团三人行乐享集团易点天下浙数文化腾讯控股中信出版恺英网络姚记科技昆仑万维百奥家庭互动投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准A股市场以海通综指为基准中国香优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上行业投资评港市场以恒生指数为基准美国市场中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间以标普500或纳斯达克综合指数为基级准弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明