行情概览：本周（12.12-12.16）传媒板块下跌-1.64%。本周传媒板块表现较为平稳，一方面“数据要素”主题热度再起，另一方面疫情修复方向的影视院线、广告等板块继续上涨。长期看，业绩端传媒板块在今年3季度逐渐筑底，政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，自“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展的政策频出，国务院鼓励发展数字经济，五部委发文明确虚拟现实产业发展方向，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前我们建议重点关注VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。
　　板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，建议关注Pico及VR主线标的【恺英网络】及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】；2）元宇宙及细分产业：目前板块估值已回调至低位，重点关注VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【锋尚文化、风语筑、城市传媒、罗曼股份、力盛体育】等；3）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】；4）疫情修复主线的【万达电影、中国电影、分众传媒、华立科技、兆讯传媒】等。
　　IDC预测2026年中国AR/VR总投资将超120亿美元。12月9日，IDC发布2022年V2版《全球增强与虚拟现实支出指南》，预测2021年全球AR/VR总投资规模接近125.4亿美元，并有望在2026年增至508.8亿美元，五年复合增长率（CAGR）将达32.3%。其中，中国市场2026年AR/VR总投资规模将超过120亿美元，占全球24.4%，市场体量仅次于美国，五年CAGR将达42.2%，增速位列全球第一。指南主要从技术应用、终端用户和应用场景两个维度对未来五年AR/VR市场发展情况做出分析。技术应用方面，受到一体机头显投资规模增长驱动，硬件支出将以47.3%的五年增速引领中国VR投资增长。终端用户与应用场景方面，至2026年AR/VR市场占比最大的领域仍为消费市场，占比53.6%；AR/VR将在现有AR/VR游戏、VR视频/节目应用场景的基础上探索离散制造、教育、医疗保健等新的领域，不断提升多领域行业渗透率。
　　浙江省发布元宇宙专项扶持政策，今年国内已颁布29份元宇宙相关支持政策。12月15日，浙江省发展和改革委员会等5部门联合印发了《浙江省元宇宙产业发展行动计划（2023-2025年）》。这是继上海、河南外，第三个省级层面的元宇宙专项政策。截至目前，今年国内已有15个城市颁布了29份元宇宙相关的专项支持性政策。根据该计划，到2025年浙江省要通过实施元宇宙5大重点任务和5大重点工程，技术创新、标准研制、应用培育、产业发展和生态构建取得显著成效，实现3个“1050”：引育10个行业头部企业，打造50家“专精特新”企业；推广10个行业标杆产品，打造50个创新示范应用场景；建设10个产业平台，打造50个赋能创新中心，不断提升产业发展能级和竞争力。
　　快手StreamLake联合蒙牛打造首个直播电商虚拟人IP。12月12日晚，由快手StreamLake助力蒙牛打造的3D写实虚拟人“奶思”，通过“蒙牛牛奶旗舰店”快手账号带来直播首秀。本场直播吸引近300万人观看，相较于该账号过去30天内的均值表现，直播间点赞数和评论数分别提升800%和88%。奶思是蒙牛集团第一个虚拟员工，也是中国乳业第一个虚拟主播。在直播中，奶思展示了蒙古舞才艺及虚拟人特效，开展了多种游戏互动、福利派发活动。蒙牛相关负责人称，奶思今后也将主要应用于电商直播、新媒体互动、品牌拟人化宣传等场景。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险

研究报告全文：证券研究报告行业周报2022年12月18日传媒IDC预测2026年中国ARVR总投资将超120亿美元行情概览本周1212-1216传媒板块下跌-164本周传媒板块增持维持表现较为平稳一方面数据要素主题热度再起另一方面疫情修复方向的影视院线广告等板块继续上涨长期看业绩端传媒板块在今年3季度逐渐筑底政策端国家鼓励虚拟现实等新技术的发展处于估值底部行业走势基金低配新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升当前我们继续维持前期观点自429政治局会议以来支持引导传媒板块发展的政策频出国务院鼓励发展数字经济五部委发文明确虚拟现实产业发展方向传媒沪深300支持力度提升有望助力板块修复同时在政策指引下各企业明确未来发16展方向及路径未来有望形成基本面与政策的共振当前我们建议重点关0注VR元宇宙等新技术方向的公司的业务进展基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置-16板块观点与推荐标的1游戏当前板块估值处于历史底部建议关注-32Pico及VR主线标的恺英网络及游戏核心标的三七互娱完美世界-48吉比特2元宇宙及细分产业目前板块估值已回调至低位重点关2021-122022-042022-082022-12注VRAR虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况重点标的锋尚文化风语筑城市传媒罗曼股份力盛体育等3港股关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业快手与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头泡泡玛特产业爆发在即的阜博集团4疫情修复主线的作者万达电影中国电影分众传媒华立科技兆讯传媒等IDC预测2026年中国ARVR总投资将超120亿美元12月9日分析师顾晟IDC发布2022年V2版全球增强与虚拟现实支出指南预测2021年执业证书编号S0680519100003全球ARVR总投资规模接近1254亿美元并有望在2026年增至5088邮箱gushenggszqcom亿美元五年复合增长率CAGR将达323其中中国市场2026年分析师吴珺总投资规模将超过亿美元占全球市场体量仅次于ARVR120244执业证书编号S0680521010001美国五年CAGR将达422增速位列全球第一指南主要从技术应用终端用户和应用场景两个维度对未来五年ARVR市场发展情况做出邮箱wujungszqcom分析技术应用方面受到一体机头显投资规模增长驱动硬件支出将以研究助理刘书含473的五年增速引领中国VR投资增长终端用户与应用场景方面至执业证书编号S06801220800342026年ARVR市场占比最大的领域仍为消费市场占比536ARVR邮箱将在现有ARVR游戏VR视频节目应用场景的基础上探索离散制造教相关研究育医疗保健等新的领域不断提升多领域行业渗透率浙江省发布元宇宙专项扶持政策今年国内已颁布29份元宇宙相关支持1传媒业绩筑底新技术驱动板块估值修复复苏政策12月15日浙江省发展和改革委员会等5部门联合印发了浙江主线重视业绩弹性2022-12-16省元宇宙产业发展行动计划2023-2025年这是继上海河南外第三个省级层面的元宇宙专项政策截至目前今年国内已有15个城市2传媒上半年中国VR一体机出货量同增1662颁布了29份元宇宙相关的专项支持性政策根据该计划到2025年浙11月Pico4增速问鼎Steam2022-12-11江省要通过实施元宇宙5大重点任务和5大重点工程技术创新标准研3传媒苹果MR头显或于明年推出传媒板块热点制应用培育产业发展和生态构建取得显著成效实现3个1050引育个行业头部企业打造家专精特新企业推广个行业频出2022-12-04105010标杆产品打造个创新示范应用场景建设个产业平台打造501050个赋能创新中心不断提升产业发展能级和竞争力快手StreamLake联合蒙牛打造首个直播电商虚拟人IP12月12日晚由快手StreamLake助力蒙牛打造的3D写实虚拟人奶思通过蒙牛牛奶旗舰店快手账号带来直播首秀本场直播吸引近300万人观看相较于该账号过去30天内的均值表现直播间点赞数和评论数分别提升800和88奶思是蒙牛集团第一个虚拟员工也是中国乳业第一个虚拟主播在直播中奶思展示了蒙古舞才艺及虚拟人特效开展了多种游戏互动福利派发活动蒙牛相关负责人称奶思今后也将主要应用于电商直播新媒体互动品牌拟人化宣传等场景风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日内容目录1投资聚焦311行情概览312本周子板块观点42重点事件回顾53子板块数据跟踪74风险提示9图表目录图表1中信一级行业一周涨跌幅情况20221212-202212163图表2中信传媒板块TOP5涨跌幅股票20221212-202212163图表3重点港股中概股上市公司一周走势20221212-202212163图表4传媒互联网公司最新估值表4图表5重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况7图表6本周票房统计20221210-202212168图表7剧集周排名9图表8综艺周排名9P2请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日1投资聚焦11行情概览根据中信一级行业指数本周1212-1216传媒板块下跌-164涨跌幅前三的板块分别是消费者服务386食品饮料178交通运输111涨跌幅后三的板块分别是基础化工-338电力设备新能源-352有色金属-442图表1中信一级行业一周涨跌幅情况20221212-20221216543210-1-2-164-3-4-5消食交农医纺银电综轻电家传计汽商房通建钢非国石煤综建机基电有费品通林药织行子合工力电媒算车贸地信材铁银防油炭合筑械础力色者饮运牧服金制公机零产行军石化设金服料输渔装融造用售金工化工备属务事融新业能源资料来源Wind国盛证券研究所本周板块涨幅前五贵广网络133人民网100华谊兄弟87金通教育84华闻集团78本周板块跌幅前五焦点科技-109游族网络-105ST中昌-86新文化-83ST天润-82重点港股中概股涨势分别为泡泡玛特-145快手-09猫眼娱乐-122爱奇艺05腾讯控股-27心动公司-89网易-S-20哔哩哔哩-115阅文集团-86腾讯音乐-66图表2中信传媒板块TOP5涨跌幅股票20221212-20221216图表3重点港股中概股上市公司一周走势20221212-20221216151331008784107820505-2-09-40-27-20-6-5-8-66-10-89-86-10-12-82-83-86-105-109-14-122-115-15STST-16-145贵人华全华新游焦泡快猫爱腾心网哔阅腾广民谊通闻文中族点泡眼奇讯动易哩讯天手-文网网兄教集化昌网科S络弟育团润络技玛娱艺控公哔集音特乐股司哩团乐资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日12本周子板块观点板块观点与推荐标的1疫情修复主题的华立科技分众传媒光线传媒猫眼娱乐兆讯传媒2元宇宙及文化数字化目前板块估值已回调至低位重点关注NFTVRAR虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况重点标的视觉中国华扬联众风语筑蓝色光标及文交所概念股三人行博瑞传播浙文互联华媒控股3游戏当前板块估值处于历史底部关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会建议关注核心标的三七互娱完美世界吉比特以及Pico主线标的恺英网络紫天科技富春股份宝通科技凯撒文化4港股推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业快手关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头泡泡玛特图表4传媒互联网公司最新估值表20221216总市值净利润亿元PE行业公司名称周涨跌幅亿元2022E2023E2022E2023E完美世界-53249194211129118三七互娱-2137733438111399吉比特-02242142169171143游戏宝通科技-39574157138100腾讯控股-27272641118513917244196网易-20324719722059165158心动公司-8988-5600猫眼娱乐-12287788911197万达电影-26316-45137230影视院线光线传媒-1425097112257224华策影视-06954550211189博纳影业-541572555633289华扬联众2336324311183星期六-571306598200134营销紫天科技1628791103625蓝色光标-141273870333183分众传媒-32959338531284181芒果超媒39515222251232205爱奇艺05220-9743508互联网快手-092684-1110-186掌阅科技-25654053165124泡泡玛特-14523494130248180华立科技-2833-0215223其它视觉中国-04881526578340中信出版-63392731141126风语筑114775570139110资料来源Wind国盛证券研究所标注为Wind一致预期其余为国盛证券研究所预期P4请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日2重点事件回顾元宇宙VRARIDC预测2026年中国ARVR总投资将超120亿美元12月9日IDC发布2022年V2版全球增强与虚拟现实支出指南根据IDC预测2021年全球ARVR总投资规模接近1254亿美元并有望在2026年增至5088亿美元五年复合增长率CAGR将达323其中中国市场2026年ARVR总投资规模将超过120亿美元占全球244市场体量仅次于美国五年CAGR将达422增速位列全球第一技术应用方面受到一体机头显投资规模增长驱动硬件支出将以473的五年增速引领中国VR投资增长终端用户与应用场景方面至2026年ARVR市场占比最大的领域仍为消费市场占比536ARVR将在现有ARVR游戏VR视频节目应用场景的基础上探索离散制造教育医疗保健等新的领域不断提升多领域行业渗透率IDC咨询浙江省发布元宇宙专项扶持政策今年国内已颁布29份元宇宙相关支持政策12月15日浙江省发展和改革委员会等5部门联合印发了浙江省元宇宙产业发展行动计划2023-2025年这是继上海河南外第三个省级层面的元宇宙专项政策截至目前今年国内已有15个城市颁布了29份元宇宙相关的专项支持性政策根据行动计划到2025年浙江省要通过实施元宇宙5大重点任务和5大重点工程技术创新标准研制应用培育产业发展和生态构建取得显著成效实现3个1050引育10个行业头部企业打造50家专精特新企业推广10个行业标杆产品打造50个创新示范应用场景建设10个产业平台打造50个赋能创新中心不断提升产业发展能级和竞争力浙江省发展和改革委员会财联社PICO4海外版推出圣诞促销活动购机附赠六款VR游戏最近PICO4海外版推出了圣诞促销活动购买PICO4VR一体机即附赠六款VR游戏包括WalkaboutMinigolfLesMillsBodycombatAll-in-OneSportsVRAfterTheFallRUINSMAGUS和ShoresofLoci根据PICO六款附赠VR游戏的总价值约为160美元用户只需在2023年1月6日之前购买PICO4并于1月10日之前激活使用即可享受相应的促销活动新浪VRNOLO携手移动云VR打造首个VR全云化演艺空间赋能体育文娱日前由中国移动咪咕打造的元宇宙空间动感地带星座M已正式上线12月14日和12月16日动感地带世界杯音乐盛典第十六届咪咕汇将在星座M盛大开演基于星座M元宇宙空间移动云VR发挥中国移动算力服务优势联合NOLO创新打造首个VR全云化互动空间将在盛典举办期间限时开放头显端体验为观众带来超越二维空间的360度沉浸观演赋能XR体育文娱消费新场景映维网Nweon三部门发布互联网信息服务深度合成管理规定近日国家互联网信息办公室工业和信息化部公安部联合发布互联网信息服务深度合成管理规定自2023年1月10日起施行规定明确了深度合成服务的总体要求强调不得利用深度合成服务从事法律行政法规禁止的活动规定要求深度合成服务提供者和技术支持者加强训练数据管理和技术管理保障数据安全遵守个人信息保护的有关规定定期审核评估验证算法机制机理同时规定还明确要求提供智能对话合成人声人脸生成沉浸式拟真场景等生成或显著改变信息内容功能的服务的应当进行显著标识避免公众混淆或者误认中国政府网P5请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日短视频音乐快手StreamLake联合蒙牛打造首个直播电商虚拟人IP12月12日晚由快手StreamLake助力蒙牛打造的3D写实虚拟人奶思通过蒙牛牛奶旗舰店快手账号带来直播首秀本场直播吸引近300万人观看相较于该账号过去30天内的均值表现直播间点赞数和评论数分别提升800和88奶思是蒙牛集团第一个虚拟员工也是中国乳业第一个虚拟主播在直播中奶思展示了蒙古舞才艺及虚拟人特效开展了多种游戏互动福利派发活动蒙牛相关负责人称奶思今后也将主要应用于电商直播新媒体互动品牌拟人化宣传等场景36氪电商报腾讯音乐娱乐集团签约虚拟偶像鹿晓希近日腾讯音乐娱乐集团TME首位签约超写实虚拟偶像鹿晓希LUCY正式官宣出道据官方介绍鹿晓希LUCY是首个推出杜比全景声音乐作品的超写实AI虚拟歌手其首支单曲也于今日上线TME旗下音乐平台未来鹿晓希LUCY将在元宇宙空间与乐迷一起解锁Z世代音乐36氪抖音及海外版TikTok蝉联11月全球移动应用非游戏收入榜冠军SensorTower数据显示2022年11月抖音及海外版TikTok在全球AppStore和GooglePlay收入超过292亿美元同比增长101蝉联全球移动应用非游戏收入榜冠军其中大约429的收入来自中国版本抖音美国市场排名第二贡献了207的收入德国市场排名第三占37榜单前五名另外四款应用为YouTubeDisneyGoogleOne和TinderSensorTower快手星芒短剧2022全年播放量破亿项目超100个根据快手负责人披露2022全年快手星芒短剧全年播放量破亿的项目超100个总播放量超500亿短剧创作者中有电商收入人数增长35百万粉作者短视频带货GMV同比增加143截至目前快手短剧日活用户超过26亿过去一年爆款短剧数量增长近40其中今年暑期快手上线了50多部独播短剧在原有恋爱都市题材保持原有供给的基础上家庭共情类内容的供给量增长2倍校园青春类则增长6倍界面新闻游戏微软同意授权索尼以游戏订阅服务模式出售使命召唤游戏为推动690亿美元收购动视暴雪的交易获批微软同意授权索尼以游戏订阅服务模式出售使命召唤游戏微软之前公开宣称已经向索尼提议达成10亿美元的交易以便使命召唤可以在后者的PlayStation游戏机上运行知情人士表示这项提议还包含在PlayStationPlus服务上出售该游戏的权利用户只要每月支付一笔费用即可通过这项服务获取一组游戏但索尼尚未接受这项提议新浪科技其他为符合欧盟新规苹果将首次开放第三方应用市场为了满足欧盟的严格新规苹果公司准备允许其iPhone和iPad用户使用第三方应用商店替代AppStore同时苹果正推进向第三方应用程序开放更多的私有应用程序编程接口API和功能包括更多摄像技术NFC芯片iMessage及其消息应用程序FindMy网络等此外欧盟还要求苹果向APP开发商开放更多权限包括允许开发者在其APP中安装第三方支付系统以取代ApplePay但苹果尚未就是否遵守这一项规定做出最终决定财联社P6请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日3子板块数据跟踪1游戏根据AppStore现可预约游戏近期上线的重点游戏包括中式废土风动作手游勇敢的哈克1220新国潮动作手游镇魂街天生为王1222等图表5重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况公司上线时间游戏最新榜单变化112512212912162021英雄联盟手游3248532021金铲铲之战10620234102020天涯明月刀623543565622020使命召唤232341434623腾讯2018和平精英2122122017QQ飞车211172520212016火影忍者18791011182015穿越火线14223312142015王者荣耀1211312021幻塔16741061739016完美世界2021梦幻新诛仙593942-592019完美世界手游3831636169382016诛仙手游5622494134562021斗罗大陆魂师对决7210615362722021斗罗大陆武魂觉醒179---179三七互娱2021叫我大掌柜1187134821251182020云上城之歌848997692842019精灵盛典------2021地下城堡3120---120吉比特2020一念逍遥205111115202020最强蜗牛112368583761122015问道31528222631资料来源七麦数据国盛证券研究所2院线据猫眼专业版显示内地电影市场周总票房1210-1216约240亿元不含服务费票房排名前三的电影阿凡达水之道153亿元航海王红发歌姬034亿元名侦探柯南万圣的新娘017亿元P7请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日图表6本周票房统计20221210-20221216综合票房排名影片名上映时间导演主演地区主出品方主发行方万元1阿凡达水之道2022121527096詹姆斯卡萨姆沃辛顿日本美国二十世纪影业华夏电影发16梅隆佐伊索尔达娜行中国电西格妮韦弗影史蒂芬朗克利夫柯蒂斯2航海王红发202212341991谷口悟朗田中真弓中日本东映动画中国电影歌姬01井和哉冈村明美山口胜平平田广明3名侦探柯南202211171044满仲劝高山南山崎日本日本株式会社TMS娱中国电影万圣的新娘18和佳奈小山乐力也高木涉4扫黑行动202211117250林德禄周一围秦海中国中广天启保利影业中国电影11璐张智霖王大陆中国长安出版文投天津猫眼劲松曾志伟控股天津猫眼微影微影吕良伟吴孟北京瀚凯北京乐享达王迅华悦北京耀莱之江电影深圳嘉凰北京二月鸟北京燕塞5万里归途20229381657饶晓志张译王俊凯中国上海华策电影有限公上海华策0殷桃大陆司深圳市一怡以艺电影有限文化传媒有限公司公司中国浙江横店影业有限公电影股份司郭帆北京影业有限公司有限公司北京自由霍尔果斯酷鲸影业有限公司联瑞影业有限公司资料来源猫眼专业版国盛证券研究所3影视视频根据艺恩数据统计的2022年12月10日至12月16日全平台剧集收视播放量卿卿日常排名第一全网热度859风吹半夏排名第二全网热度854县委大院排名第三全网热度81前五热度剧集爱奇艺独播2部腾讯视频和爱奇艺联合播出1部腾讯视频独播1部优酷独播1部2022年12月10日至12月16日全平台综艺收视播放量一年一度喜剧大赛第二季排名第一全网热度712来看我们的演唱会排名第二全网热度675妻子的浪漫旅行第六季排名第三全网热度669前五热度综艺爱奇艺独播1部腾讯视频独播1部芒果tv独播3部P8请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日图表7剧集周排名排名片名上线时间播映指数播放平台1卿卿日常20221110859爱奇艺2风吹半夏20221127854爱奇艺3县委大院202212781腾讯视频爱奇艺4爱的二八定律20221114785腾讯视频5点燃我温暖你2022113725优酷资料来源艺恩数据国盛证券研究所图表8综艺周排名排名片名上线时间播映指数播放平台1一年一度喜剧大赛第二季2022923712爱奇艺2来看我们的演唱会20221119675腾讯视频3妻子的浪漫旅行第六季20221124669芒果TV4乐队的海边20221111656芒果TV5时光音乐会第二季20221130645芒果TV资料来源艺恩数据国盛证券研究所4风险提示政策监管风险竞争加剧风险疫情影响超预期风险P9请仔细阅读本报告末页声明2022年12月18日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP10请仔细阅读本报告末页声明