策略摘要
　　中央经济会议对明年工作进行了重要部署，给经济带来信心，稳增长为主要基调，扩大内需为首要一环，国内政策大举发力，市场预期不断好转，金融市场将得到提振。美联储表态“鹰派”，市场担忧美联储抗通胀行为将导致经济衰退。行业方面，关注建筑装饰、汽车、石油石化、机械设备板块逢低做多机会。
　　核心观点
　　市场分析
　　本周，美股和A股指数均下跌，道指跌1.66%，标普500指数跌2.08%，纳斯达克指数跌2.72%；上证指数本周跌1.22%，创业板指跌1.94%。
　　经济复苏为明年主旋律。中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议要点包括：要着力稳增长稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间；要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；要把恢复和扩大消费摆在优先位置，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费；加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，加快规划建设新型能源体系，提升国家战略物资储备保障能力；要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手；要确保房地产市场平稳发展。明年经济恢复预期较强，给市场带来信心。
　　中概股或“破局”。美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）在其官网上发布报告称首次获取中概股公司的审计权限。PCAOB表示，历时9周的现场审查后，确认在2022年度可以获得对中国内地以及中国香港的会计师事务的无约束审查权限，进而撤销其于2021年底公布的对于相关事务所无法进行审查的决定。PCAOB称此次审查只是开始，已在着手准备2023年初和之后的进一步审计中概股的计划。中国证监会次日表示，在8月底审计监管合作协议签署以来，双方监管机构严格执行各自法律法规和协议的有关约定，合作开展了一系列卓有成效的检查和调查活动，各项工作进展顺利。短期监管风险减弱，港股有望继续修复。
　　美联储“鹰派”。美国11月CPI超预期回落，12月美联储如期加息50bp，基准利率提升至4.25%-4.5%的15年新高，并重申继续加息“可能”适宜，“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。市场作出鹰派解读，美联储对抗通胀的行动会使经济陷入衰退，美元和美债收益率拉升，美股集体收跌。
　　行业方面，关注建筑装饰、汽车、石油石化、机械设备板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为建筑装饰、汽车、石油石化、机械设备行业。
　　总的来说，中央经济会议对明年工作进行了重要部署，给经济带来信心，稳增长为主要基调，扩大内需为首要一环，国内政策大举发力，市场预期不断好转，金融市场将得到提振。美联储表态“鹰派”，市场担忧美联储抗通胀行为将导致经济衰退。行业方面，关注建筑装饰、汽车、石油石化、机械设备板块逢低做多机会。
　　■策略
　　股指谨慎偏多
　　■风险
　　中美关系、欧美货币政策、欧债危机、地缘局势

研究报告全文：期货研究报告股指期货周报2022-12-17经济会议增强市场信心研究院FICC组策略摘要研究员中央经济会议对明年工作进行了重要部署给经济带来信心稳增长为主要基调扩蔡劭立大内需为首要一环国内政策大举发力市场预期不断好转金融市场将得到提振0755-23887993美联储表态鹰派市场担忧美联储抗通胀行为将导致经济衰退行业方面关注建筑caishaolihtfccom装饰汽车石油石化机械设备板块逢低做多机会从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点高聪市场分析021-60828524gaoconghtfccom本周美股和A股指数均下跌道指跌166标普500指数跌208纳斯达克指数从业资格号F3063338跌272上证指数本周跌122创业板指跌194投资咨询号Z0016648孙玉龙经济复苏为明年主旋律中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行会议要点包括要着力稳增长稳就业稳物价保持经济运行在合理区间要坚持稳字当头稳0755-23887993sunyulonghtfccom中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策要把恢复和扩大消费摆在优先从业资格号F3083038位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景多渠道增加城乡居民收入支投资咨询号Z0016257持住房改善新能源汽车养老服务等消费加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产加快规划建设新型能源体系提升国家战略物资储备保障能力要大力联系人发展数字经济提升常态化监管水平支持平台企业在引领发展创造就业国际竞汪雅航争中大显身手要确保房地产市场平稳发展明年经济恢复预期较强给市场带来信0755-23887993心wangyahanghtfccom从业资格号F3099648中概股或破局美国上市公司会计监督委员会PCAOB在其官网上发布报告称首投资咨询业务资格次获取中概股公司的审计权限PCAOB表示历时9周的现场审查后确认在2022证监许可20111289号年度可以获得对中国内地以及中国香港的会计师事务的无约束审查权限进而撤销其于2021年底公布的对于相关事务所无法进行审查的决定PCAOB称此次审查只是开始已在着手准备2023年初和之后的进一步审计中概股的计划中国证监会次日表示在8月底审计监管合作协议签署以来双方监管机构严格执行各自法律法规和协议的有关约定合作开展了一系列卓有成效的检查和调查活动各项工作进展顺利短期监管风险减弱港股有望继续修复美联储鹰派美国11月CPI超预期回落12月美联储如期加息50bp基准利率提升至425-45的15年新高并重申继续加息可能适宜点阵图将明年终端利率上调至51略超市场预期并预言2024年之前利率保持高位不会降息市场作出鹰派解读美联储对抗通胀的行动会使经济陷入衰退美元和美债收益率拉升美股集请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货周报丨20221217体收跌行业方面关注建筑装饰汽车石油石化机械设备板块景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型产业升级目标成长空间大同时目前营收处于快速扩张的状态而交易拥挤度高往往容易造成踩踏是板块回落的一大隐忧所以高景气度低拥挤度板块值得重点关注从数据上看高景气度一般拥有高ROE高利润增长率交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来当前主要为建筑装饰汽车石油石化机械设备行业总的来说中央经济会议对明年工作进行了重要部署给经济带来信心稳增长为主要基调扩大内需为首要一环国内政策大举发力市场预期不断好转金融市场将得到提振美联储表态鹰派市场担忧美联储抗通胀行为将导致经济衰退行业方面关注建筑装饰汽车石油石化机械设备板块逢低做多机会策略股指谨慎偏多风险中美关系欧美货币政策欧债危机地缘局势请仔细阅读本报告最后一页的免责声明股指期货周报丨20221217目录策略摘要1核心观点1一周市场要闻回顾5利率数据6股市数据全球股票市场7股票数据国内股票市场8股市数据国内股票市场估值情况10股市数据国内股票市场估值情况11图表图1公开市场操作丨单位亿元6图2SHIBOR利率走势丨单位6图3SHIBOR利率周涨跌幅丨单位BP6图4DR利率走势丨单位6图5DR利率周度涨跌幅丨单位BP6图6R利率走势丨单位7图7R利率周度涨跌幅丨单位1单位2BP7图8MSCI核心指数周度变动丨单位7图9MSCI核心指数月度变动丨单位7图10全球主要股票指数最新一天估值PE丨单位倍7图11全球主要股票指数2021年年底估值丨单位倍7图12两市成交金额丨单位亿元8图13两市融券余额丨单位亿元8图14两市融资融券余额丨单位亿元8图15陆股通当日净买入额丨单位亿元8图16沪深300指数成交量和价格走势丨单位点亿股8图17上证50指数成交量和价格走势丨单位点亿股8图18中证500指数成交量和价格走势丨单位点亿股9图19中证1000指数成交量和价格走势丨单位点亿股9图20四大股指期货标的对应换手率丨单位9图21科创50指数走势丨单位点9图22上证综指PETTM丨单位倍10图23创业板指PETTM丨单位倍10图24上证50指数PETTM丨单位倍10图25沪深300指数PETTM丨单位倍10图26中证500指数PETTM丨单位倍10图27中证1000指数PETTM丨单位倍10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314股指期货周报丨20221217图28IF主力合约走势丨单位点11图29IH主力合约走势丨单位点11图30IC主力合约走势丨单位点11图31IM主力合约走势丨单位点11图32股指期货的总成交量丨单位手11图33股指期货的总持仓量丨单位手11图34IF期货-现货丨单位点12图35IF跨期价差丨单位点12图36IH期货-现货丨单位点12图37IH跨期价差丨单位点12图38IC期货-现货丨单位点12图39IC跨期价差丨单位点12图40IM期货-现货丨单位点13图41IM跨期价差丨单位点13图42主力合约基差丨单位点13图43主力合约基差刨除分红影响丨单位点13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414股指期货周报丨20221217一周市场要闻回顾1中国11月主要经济数据出炉规模以上工业增加值社会消费品零售城镇固定资产投资同比增速分别为22-59和53均低于市场预期2国家能源局公布数据显示1-11月全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元同比增加283其中太阳能发电2000亿元增加2901截至11月底全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长813美国11月CPI同比上涨71为2021年底以来最小增幅低于市场预期的73前值为7711月CPI环比上涨01低于预期值03和前值04美国11月核心CPI同比上涨60环比上涨02也均低于市场预期4欧盟成员国就针对跨国公司征收15的全球最低企业税达成一致美国财长耶伦表示欢迎欧盟决定对企业实施全球最低税率5美联储威廉姆斯表示不需要超过6的联邦基金利率美联储加息幅度可能超过终端利率预期6德国央行发布最新经济预测预计明年德国GDP将萎缩05较今年6月份预测的增长24大幅下调预计今明两年通胀预期分别为86和72较此前预测的7145大幅上调7欧元区11月CPI终值升101预期升10初值升1010月终值升106环比降01预期降01初值降0110月终值升15欧元区10月未季调贸易帐逆差265亿欧元季调后贸易帐逆差283亿欧元8欧元区12月制造业PMI初值为478预期47111月终值471服务业PMI初值为491预期48511月终值485综合PMI初值为488预期4811月终值4789美国12月Markit制造业PMI初值462创31个月新低预期477前值47712月Markit服务业PMI初值444创4个月新低预期468前值46212月Markit综合PMI初值为446亦创4个月新低10德国12月制造业PMI初值为474预期46311月终值462服务业PMI初值为49预期46311月终值461综合PMI初值为489预期46511月终值463请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514股指期货周报丨20221217利率数据图1公开市场操作丨单位亿元货币投放货币回笼货币净投放右1500010000800010000600040005000200000-2000-5000-4000-6000-10000-8000-15000-10000202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210数据来源Wind华泰期货研究院图2SHIBOR利率走势丨单位图3SHIBOR利率周涨跌幅丨单位BPON1W2W1M周涨跌左轴2022-12-162022-12-093M6M9M1Y25304020253015201015205101000500-500202001202007202101202107202201202207ON1W2W1M3M6M9M1Y数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图4DR利率走势丨单位图5DR利率周度涨跌幅丨单位BPDR001DR007DR014DR021周涨跌左轴2022-12-162022-12-09DR1MDR2MDR3M4532402845352430352025162520121515100850405000202101202104202107202110202201202204202207202210DR001DR007DR014DR021DR1MDR2MDR3M数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614股指期货周报丨20221217图6R利率走势丨单位图7R利率周度涨跌幅丨单位1单位2BPR001R007R014R021周涨跌左轴2022-12-162022-12-09R1MR2MR3M1404012035103010082580620604154010220050202001202007202101202107202201202207000R001R007R014R021R1MR2MR3M数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院股市数据全球股票市场图8MSCI核心指数周度变动丨单位图9MSCI核心指数月度变动丨单位周度变动月度变动00-1-1-1-2-2-2-3-3-4-3数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图10全球主要股票指数最新一天估值PE丨单位图11全球主要股票指数2021年年底估值丨单位倍倍2022-12-152021122430452540352030152520101551005050500225300500100200RTS指数50DAX200225300500500上证RTSCAC40DAX标普日经沪深中证恒生指数上证指数深证成指德国上证CAC40SENSEX30俄罗斯日经沪深中证标普法国英国富时澳洲标普深证成指恒生指数德国台湾加权指数韩国综合指数纳斯达克指数俄罗斯法国印度IBOVESPA道琼斯工业指数澳洲标普韩国综合指数台湾加权指数纳斯达克指数巴西道琼斯工业指数数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714股指期货周报丨20221217股票数据国内股票市场图12两市成交金额丨单位亿元图13两市融券余额丨单位亿元成交金额深证成份指数成交金额上证综合指数沪市融券余额深市融券余额两市成交总金额20002500018001600200001400120015000100080010000600500040020000202001202007202101202107202201202207202001202007202101202107202201202207数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图14两市融资融券余额丨单位亿元图15陆股通当日净买入额丨单位亿元沪市融资余额深市融资余额深股通当日资金净流入人民币20000300沪股通当日资金净流入人民币18000160002001400012000100100008000060004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