策略摘要
　　观望。12月油制聚烯烃仍有有一定量级背景下，平衡表库存变动预期供需平衡，无库存压力，结合宏观氛围偏强，聚烯烃高位震荡，但上方仍有进口窗口压制，暂观望，待盘面进口窗口大幅打开300元/吨以上再考虑空配。
　　核心观点
　　■市场分析
　　基差方面，本周五LL华北基差+80，PP华东基差+0，基差变动不大。
　　生产利润及国内开工方面。LL和PP原油制生产利润仍偏强，PDH制PP亦有重新盈利。本周油制烯烃部分复工，PDH制PP方面巨正源亦逐步恢复，利润恢复背景下关注开工回升情况。本周卓创PE开工率90.8%（-1.9%），PP开工率90.8%（+5.9%），PP供应明显回升。
　　非标方面，关注PP的纤维排产占比，周五一度提升至17.2%，较上周五的8.5%大幅提升，市场炒作口罩等防护需求对纤维的需求拉动，目前纤维下游订单仅小幅回升，未见大幅增长，后续持续跟踪关注实际需求提升力度。
　　进出口方面。PE及PP进口窗口持续打开。
　　下游需求方面。PE下游，农膜开工率本周50%（-2%）有所下降；包装膜开工率56%（-1%），开工率略有下降。PP下游，塑编开工率43%（0%）；BOPP开工率60%（-1%），和上周持平，下游消费旺季已过去，库存压力暂不大。
　　库存方面，本周五石化库存59.5万吨，与上周相比-1万吨，处于偏低位置。
　　■策略
　　单边：观望。12月油制聚烯烃仍有有一定量级背景下，平衡表库存变动预期供需平衡，无库存压力，结合宏观氛围偏强，聚烯烃高位震荡，但上方仍有进口窗口压制，暂观望，待盘面进口窗口大幅打开300元/吨以上再考虑空配。
　　■风险
　　原油价格波动，经济恢复预期及宏观氛围变动

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃周报2022-12-18PP纤维排产快速提升关注需求提升力度研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔观望12月油制聚烯烃仍有有一定量级背景下平衡表库存变动预期供需平衡无库0755-82767160存压力结合宏观氛围偏强聚烯烃高位震荡但上方仍有进口窗口压制暂观望panxianghtfccom待盘面进口窗口大幅打开300元吨以上再考虑空配从业资格号F3023104核心观点投资咨询号Z0013188梁宗泰市场分析020-83901031基差方面本周五LL华北基差80PP华东基差0基差变动不大liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198生产利润及国内开工方面LL和PP原油制生产利润仍偏强PDH制PP亦有重新盈利本周油制烯烃部分复工PDH制PP方面巨正源亦逐步恢复利润恢复背景下关注开工投资咨询号Z0015616回升情况本周卓创PE开工率908-19PP开工率90859PP供应明陈莉显回升020-83901030clhtfccom非标方面关注PP的纤维排产占比周五一度提升至172较上周五的85大幅提升从业资格号F0233775市场炒作口罩等防护需求对纤维的需求拉动目前纤维下游订单仅小幅回升未见大幅投资咨询号Z0000421增长后续持续跟踪关注实际需求提升力度康远宁进出口方面PE及PP进口窗口持续打开0755-23991175下游需求方面PE下游农膜开工率本周50-2有所下降包装膜开工率56-kangyuanninghtfccom1开工率略有下降PP下游塑编开工率430BOPP开工率60-1从业资格号F3049404和上周持平下游消费旺季已过去库存压力暂不大投资咨询号Z0015842联系人库存方面本周五石化库存595万吨与上周相比-1万吨处于偏低位置裴紫叶策略15801022486peiziyehtfccom单边观望12月油制聚烯烃仍有有一定量级背景下平衡表库存变动预期供需平从业资格号F03100446衡无库存压力结合宏观氛围偏强聚烯烃高位震荡但上方仍有进口窗口压制投资咨询业务资格暂观望待盘面进口窗口大幅打开300元吨以上再考虑空配证监许可20111289号风险原油价格波动经济恢复预期及宏观氛围变动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃周报丨20221219目录策略摘要1核心观点1聚烯烃基差结构4聚烯烃生产利润及开工率5聚烯烃非标价差及开工占比6聚烯烃进出口利润8聚烯烃下游开工及下游利润9聚烯烃库存10图表图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨4图3LL生产利润原油制单位元吨5图4PE开工率单位5图5PP生产利润原油制单位元吨5图6PP生产利润PDH制单位元吨5图7PP开工率单位5图8HD注塑-LL华东单位元吨6图9LD-LL价差华东单位元吨6图10LL开工占比单位6图11HD开工占比单位6图12LD开工占比单位6图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨6图14拉丝开工占比单位7图15均聚注塑开工占比单位7图16共聚注塑开工占比单位7图17纤维开工占比单位7图18LL进口利润单位元吨8图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨8图20PP进口利润单位元吨8图21PP出口利润单位美元吨8图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨8图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨8图24PE下游农膜开工率单位9图25PE下游包装膜开工率单位9图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨9图27PP下游BOPP开工率单位9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211聚烯烃周报丨20221219图28PP下游BOPP毛利单位元吨9图29PP下游塑编开工率单位9图30石化库存单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311聚烯烃周报丨20221219聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨LL华北-主力合约基差L1-L5L5-L9L9-L1LL主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨PP华东-主力合约基差PP1-PP5PP5-PP9PP9-PP1PP主力合约450105003501000025095001509000508500-508000-150-2507500-3507000数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411聚烯烃周报丨20221219聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位40002022年2021年2020年1052022年2021年2020年3000100200095100090085-1000-200080-3000751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨60002022年2021年2020年50002022年2021年2020年5000400040003000300020002000100001000-10000-2000-3000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位1002022年2021年2020年9590858075701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511聚烯烃周报丨20221219聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨8002022年2021年2020年50002022年2021年2020年600400040020030000-2002000-4001000-600-80001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位522022年2021年2020年502022年2021年2020年4745424037353227301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨152022年2021年2020年12002022年2021年2020年141000138001260011400109200807-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611聚烯烃周报丨20221219图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位2022年2021年2020年2022年2021年2020年45194017351530132511209157月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位2022年2021年2020年2022年2021年2020年3050452540352030251520101510551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711聚烯烃周报丨20221219聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10002022年2021年2020年8002022年2021年2020年5006004000200-5000-1000-200-1500-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨15002022年2021年2020年2022年2021年2020年100010050000-500-100-1000-200-1500-2000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨25002022年2021年2020年2002022年2021年2020年2000150150010010005050000-50-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811聚烯烃周报丨20221219聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位802022年2021年2020年702022年2021年2020年70606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位15002022年2021年2020年702022年2021年2020年601000505004030020-50010-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位38002022年2021年2020年802022年2021年2020年3300702800602300501800401300308002030010-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911聚烯烃周报丨20221219聚烯烃库存图30石化库存单位万吨2022年2021年2020年1601401201008060401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011聚烯烃周报丨20221219免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可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