生猪观点
　　■市场分析
　　本周集团厂出栏进一步增加，二次育肥清栏节奏进一步加快。大肥出栏依旧积极。整体现货仍然处于挤兑出栏状态。其中二次育肥与大肥节前需要完成清栏，否则节后会面临需求与价格的下滑，集团厂为完成全年出栏计划，目前出栏体重下滑较快。未来一段时间存在继续下滑的可能性。本周屠宰端的开工率上升较快，较上周上升5.39%，周内南北多地开启腌腊、灌肠活动，叠加部分地区有少量备货，支撑屠企宰量有所上升，价降量增之后，短期需求增速或有所放缓，加之多地腌腊临近尾声，宰量增加弹性收窄，预计下周屠宰量将面临高位回落。随着本周生猪价格的快速下滑，部分需求已经开始显现。但需求的增加已经明显出现放缓，屠宰企业周末接受订单意愿较差，并有退订现象。虽然目前国内消费存在反弹预期，但是当前主要关注供应端的出栏节奏。目前挤兑现象仍将持续，预计下周现货仍有进一步的下跌空间，生猪期价预计震荡偏弱运行。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告养殖周报2022-12-18出栏节奏加快猪价持续下跌研究院农产品组研究员策略摘要邓绍瑞010-64405663生猪观点dengshaoruihtfccom市场分析从业资格号F3047125投资咨询号Z0015474本周集团厂出栏进一步增加二次育肥清栏节奏进一步加快大肥出栏依旧积极整体现货仍然处于挤兑出栏状态其中二次育肥与大肥节前需要完成清栏否则节后会投资咨询业务资格面临需求与价格的下滑集团厂为完成全年出栏计划目前出栏体重下滑较快未来证监许可20111289号一段时间存在继续下滑的可能性本周屠宰端的开工率上升较快较上周上升539周内南北多地开启腌腊灌肠活动叠加部分地区有少量备货支撑屠企宰量有所上升价降量增之后短期需求增速或有所放缓加之多地腌腊临近尾声宰量增加弹性收窄预计下周屠宰量将面临高位回落随着本周生猪价格的快速下滑部分需求已经开始显现但需求的增加已经明显出现放缓屠宰企业周末接受订单意愿较差并有退订现象虽然目前国内消费存在反弹预期但是当前主要关注供应端的出栏节奏目前挤兑现象仍将持续预计下周现货仍有进一步的下跌空间生猪期价预计震荡偏弱运行策略单边中性风险无鸡蛋观点市场分析供应方面上周鸡蛋与淘鸡价格的下跌使得养殖企业对老鸡淘汰积极性有所增加适龄老鸡淘汰量较之前明显增加本月新开产蛋鸡为今年7月份前后补栏鸡苗据Mysteel农产品统计数据显示今年7月份湿热天气延续鸡苗销量环比降低284所以本月月新开产蛋鸡量较小影响在产蛋鸡存栏预计短期内供应持续偏紧需求方面全国各地高校陆续放假虽然大部分地区开放堂食但是人流量明显减少叠加市场偏空预期食品企业备货不及预期贸易商拿货仍然谨慎需求持续偏紧由于玉米豆粕等饲料原料价格的回调养殖成本对于现货价的支撑减弱但是期现基差高位回归后仍然偏大需重点关注蛋鸡淘汰情况以及期现基差回归情况短期来看预计请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20221218盘面价格或将震荡运行策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20221218目录策略摘要1生猪市场分析5鸡蛋市场分析5图表图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头7图2能繁母猪淘汰量丨单位万头7图3商品猪月度存栏量丨单位万头7图4商品猪月度出栏量丨单位万头7图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤7图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位7图7重点屠企鲜销率丨单位8图8重点屠企库容量丨单位8图9生猪月度屠宰量丨单位万头8图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨8图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天8图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只8图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天9图14商品带蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽9图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只9图16鸡蛋月度销量丨单位万吨9图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头9图18生猪周度外购利润丨单位元头9图19生猪周度自养利润丨单位元头10图20生猪饲料周度比价10图21生猪饲料周度价格丨单位元千克10图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头10图23周度猪粮比10图24生猪周度出栏价丨单位元千克10图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤11图26日度蛋料比11图27鸡蛋饲料周度比价11图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只11图29生猪主力期货丨单位元吨11图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克11图31生猪现货价格丨单位元吨12图32鸡蛋产区价格丨单位元斤12图33鸡蛋销区价格丨单位元斤12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314养殖周报丨20221218图34生猪1-5合约价差丨单位元吨12图35生猪5-9合约价差丨单位元吨12图36生猪9-1合约价差丨单位元吨12图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨13图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨13图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨13图40生猪现货基差丨单位元吨13图41鸡蛋产区均价基差丨单位元500千克13图42鸡蛋销区均价基差丨单位元500千克13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414养殖周报丨20221218生猪市场分析价格行情期货方面12月16日收盘生猪2301合约收盘15895元吨环比下跌3105元下跌1953现货方面河南地区外三元生猪价格1915元公斤下跌171元现货基差LH033255环比上涨1395江苏地区外三元生猪价格1984元公斤下跌143元现货基差LH033855环比上涨1585四川地区外三元生猪价格1823元公斤下跌296元现货基差LH032245环比上涨55生猪供需供应方面据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计11月能繁母猪存栏量为50893万头环比增加108同比增加60911月份能繁母猪淘汰量为7155000头环比上调212同比下调541811月商品猪存栏量为314341万头环比增加239同比增加105111月商品猪出栏量为80558万头环比增加534同比增加2505本周全国外三元生猪出栏均重为12594公斤较上周下降039公斤环比下降031同比增加052需求方面本周屠宰开工率3037较上周上涨215个百分点同比上涨870个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率9351较上周上涨002库存方面本周国内重点屠宰企业冻品库容率1669较上周下降021个百分点后市展望本周集团厂出栏进一步增加二次育肥清栏节奏进一步加快大肥出栏依旧积极整体现货仍然处于挤兑出栏状态其中二次育肥与大肥节前需要完成清栏否则节后会面临需求与价格的下滑集团厂为完成全年出栏计划目前出栏体重下滑较快未来一段时间存在继续下滑的可能性本周屠宰端的开工率上升较快较上周上升539周内南北多地开启腌腊灌肠活动叠加部分地区有少量备货支撑屠企宰量有所上升价降量增之后短期需求增速或有所放缓加之多地腌腊临近尾声宰量增加弹性收窄预计下周屠宰量将面临高位回落随着本周生猪价格的快速下滑部分需求已经开始显现但需求的增加已经明显出现放缓屠宰企业周末接受订单意愿较差并有退订现象虽然目前国内消费存在反弹预期但是当前主要关注供应端的出栏节奏目前挤兑现象仍将持续预计下周现货仍有进一步的下跌空间生猪期价预计震荡偏弱运行鸡蛋市场分析价格行情请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514养殖周报丨20221218期货方面上周收盘鸡蛋2301合约4215元500千克环比下跌200元跌幅45现货方面辽宁地区鸡蛋现货价格517元斤环比下跌025元现货基差JD01951环比下跌45河北地区鸡蛋现货价格511元斤环比下跌016元现货基差JD01893环比上涨21山东地区鸡蛋现货价格545元斤环比下跌021元现货基差JD011231环比下跌15鸡蛋供需供应方面据Mysteel农产品统计数据显示本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计总出栏量5680万只环比涨幅2137本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰日龄进行监测统计本周平均淘汰日龄541天较上周稳定需求方面本周北京市场到货103车较上周到车量增加13车增幅1444本周广东市场到货348车较上周到车量增加66车增幅2340本周Mysteel农产品对全国五个代表销区市场进行数据监测统计本周鸡蛋销量为687137吨环比上涨708库存方面截至本周四生产环节库存为090天较上周四增加2329流通环节库存为131天较上周四增加3789后市展望供应方面上周鸡蛋与淘鸡价格的下跌使得养殖企业对老鸡淘汰积极性有所增加适龄老鸡淘汰量较之前明显增加本月新开产蛋鸡为今年7月份前后补栏鸡苗据Mysteel农产品统计数据显示今年7月份湿热天气延续鸡苗销量环比降低284所以本月月新开产蛋鸡量较小影响在产蛋鸡存栏预计短期内供应持续偏紧需求方面全国各地高校陆续放假虽然大部分地区开放堂食但是人流量明显减少叠加市场偏空预期食品企业备货不及预期贸易商拿货仍然谨慎需求持续偏紧由于玉米豆粕等饲料原料价格的回调养殖成本对于现货价的支撑减弱但是期现基差高位回归后仍然偏大需重点关注蛋鸡淘汰情况以及期现基差回归情况短期来看预计盘面价格或将震荡运行请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614养殖周报丨20221218图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头图2能繁母猪淘汰量丨单位万头202020212022202120226003050025400203001520010100500123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3商品猪月度存栏量丨单位万头图4商品猪月度出栏量丨单位万头20202021202220202021202235008003000700600250050020004001500300100020050010000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位2019202020212022生猪屠宰量生猪重点屠宰企业开工率1357060130501254012030115201011001051002017162018322022592022782022962018127202231020175262018720201942620199132020131202061920201162021326202181320221102022210202233020224192022529202261820227282022817202292620211210135791113151719212325272931333537394143454749515320171013数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714养殖周报丨20221218图7重点屠企鲜销率丨单位图8重点屠企库容量丨单位20192020202120222021202210035903080702560205015403010205100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9生猪月度屠宰量丨单位万头图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨2018201920202021202220202021202235000300000250002000015000100005000001234567891011121234567891011120数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只鸡蛋生产环节库存可用天数鸡蛋流通环节库存可用天数20182019202020212022335023002502200115011000502022542022392022422022652022772022882022912022992022310202273120223252022410202241820224262022512202252020225282022613202262120226292022715202272320228162022824202291720229252022317123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814养殖周报丨20221218图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天图14商品带蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽20222018201920202021202254060005305000520400051030005002000490100048047002479111315171921232527293133353739123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只图16鸡蛋月度销量丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202214413353132512212151111105100123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头图18生猪周度外购利润丨单位元头20202021202220202021202220035003000150250010020001500501000050013579111315171921232527293133353739414345474951530505001357911131517192123252729313335373941434547495153100100015001502000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明914养殖周报丨20221218图19生猪周度自养利润丨单位元头图20生猪饲料周度比价202020212022201820192020202120223500183000162500142000121015008100065004013579111315171921232527293133353739414345474951532500010001357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21生猪饲料周度价格丨单位元千克图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头201820192020202120222018201920202021202240350038300036250034200032150030281000265002401357911131517192123252729313335373941434547495153225002013579111315171921232527293133353739414345474951531000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23周度猪粮比图24生猪周度出栏价丨单位元千克2018201920202021202220182019202020212022254540203530152510201551050013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1014养殖周报丨20221218图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤图26日度蛋料比蛋鸡综合养殖成本日蛋鸡综合养殖盈利日汇总1804160414031203100280260140201002040202151202185202111202147202239202242202277202111202156202198202225202232202275202112520211192022213202252020228242021218202131420215252021618202171220218292021922202112320221202022426202261320227312022917202112620212202021317202141120215312021625202172020218142021103202211120223272022421202251620226102022730202282420229182021101620211227202111222021121720211028数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27鸡蛋饲料周度比价图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只2018201920202021202220182019202020212022614012051004806034022001201357911131517192123252729313335373941434547495153040135791113151719212325272931333537394143454749515360数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29生猪主力期货丨单位元吨图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克20212022201820192020202120223500055003000050002500045002000040001500035001000030005000250002000121416282102122142162182202222242262282302322342362121416181101121141161181201221241261281301321341361数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1114养殖周报丨20221218图31生猪现货河南价格丨单位元吨图32鸡蛋现货河北价格丨单位元斤2018201920202021202220224564053530425320152101500111529435771859914274053678093127295113141155169183197211225239253267281309323337351365275119132145158171184197210223236249262288301314327340106数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33鸡蛋现货山东价格丨单位元斤图34生猪1-5合约价差丨单位元吨202220212022700076000650005400043000320002100001-100001-200014274053678093119132145158171184197210223236249262275288301314327340106121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35生猪5-9合约价差丨单位元吨图36生猪9-1合约价差丨单位元吨202120222021202240006000300040002000100020000-10000-2000-2000-3000-4000-4000-5000-6000-6000121416282102122142162182202222242262282302322342362121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1214养殖周报丨20221218图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120222000500150001000-500500-10000-500-1500-1000-2000121416181101121141161181201221241261281301321341361121416181101121141161181201221241261281301321341361数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨图40生猪河南现货基差丨单位元吨20182019202020212022202120221500150001000100005005000001163146627792197122137152167182212227242257272287302317332347362-5001075000-100012141618110112114116118120122124126128130132134136110000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图41鸡蛋辽宁基差丨单位元500千克图42鸡蛋河北基差丨单位元500千克202120222022120001500100008000100060004000500200001046163162779213171221371521671821972122272422572722873023323473622000107152943577286100114142156170184198212226240254268282296310324340400012850060008000100001000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1314养殖周报丨20221218免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom