行情回顾：2022年12月12日-12月16日，中信消费者服务行业指数整体上升3.86%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第一位，跑赢同期沪深300指数约4.96个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为0.54%、4.15%、8.33%、-1.32%，防疫优化新十条出台，旅游出行修复趋势强劲。行业取得正收益的上市公司有38家，涨幅前五分别是西安饮食、西安旅游、昂立教育、岭南控股、全聚德，分别上升61.08%、24.87%、17.6%、16.82%、16.22%。取得负收益的有14家，其中跌幅前五的上市公司分别是国新文化、行动教育、三盛教育、ST开元、ST文化，涨跌幅分别为-4.89%、-4.97%、-7.56%、-10.33%、-20.67%。截至2022年12月16日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约67.90倍，高于行业2016年以来的平均估值47.83倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为80.64倍、222.56倍、26.42倍、32.62倍。
　　疫苗接种数据：截至2022年12月16日，我国每百人新冠疫苗接种量达242.27剂次，新冠疫苗累计接种量达34.56亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量为120.26万剂次，自防疫优化新十条出台以来，疫苗接种率快速提升，日均接种量突破百万剂。全球每百人新冠疫苗接种总量达163.79剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达63.14%。
　　行业重点新闻：（1）国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》指出：全面促进消费，加快消费提质升级。（2）12月17日起，由香港、台湾和外国入境澳门的人士可居家隔离医学观察。（3）“通信行程卡”服务正式下线。
　　行业观点：维持对行业的推荐评级。新十条出台后，《扩大内需战略规划纲要》紧跟出台，本周旅游出行板块受益于修复预期而明显上涨。旅游上市公司丽江股份在投资者平台反应酒店需求并未大幅上涨，参考美国、香港防疫要求放松后的复苏路径，短期内疫情感染人数出现反弹是必经之路，叠加防疫优化措施利好落地，需警惕板块估值中枢切换，但中长期快速修复趋势确定，更多扩大消费、扶持旅游出行的政策有望落地，预计旅游出行板块景气度将波动向上。推荐国内客流受益于外紧内松有望率先复苏的免税龙头中国中免（601888），推荐受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073），建议关注业绩弹性较大的景区个股天目湖（603136），受益于冬季旅游修复的长白山（603099），具有餐饮宴会+预制菜成长属性的同庆楼（605108）等，关注仍有待放松的出境游龙头众信旅游（002707）。
　　风险提示：（1）宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游

研究报告全文：消费者服务行业行推荐维持消费服务行业周报20221212-20221216业风险评级中高风险扩大内需战略规划纲要出台全面促进消费周报2022年12月18日投资要点魏红梅行情回顾2022年12月12日-12月16日中信消费者服务行业指数整体SAC执业证书编号上升386涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第一位跑赢同期沪S0340513040002深300指数约496个百分点中信消费者服务行业细分板块中综合服电话0769-22119462邮箱whm2dgzqcomcn务旅游休闲酒店餐饮教育板块涨跌幅分别为054415833-132防疫优化新十条出台旅游出行修复趋势强劲行业取得正收研究助理邓升亮益的上市公司有38家涨幅前五分别是西安饮食西安旅游昂立教育SAC执业证书编号岭南控股全聚德分别上升6108248717616821622取得负收益的有14家其中跌幅前五的上市公司分别是国新文化行动S0340121050021教育三盛教育ST开元ST文化涨跌幅分别为-489-497-756电话0769-22119410-1033-2067截至2022年12月16日中信消费者服务行业整体PE邮箱TTM整体法约6790倍高于行业2016年以来的平均估值4783倍dengshengliangdgzqcomcn旅游休闲酒店餐饮教育综合服务板块PETTM分别为8064倍行消费者服务中信指数走势22256倍2642倍3262倍业疫苗接种数据截至2022年12月16日我国每百人新冠疫苗接种量达研24227剂次新冠疫苗累计接种量达3456亿剂次七日平均新冠疫苗究接种量为12026万剂次自防疫优化新十条出台以来疫苗接种率快速提升日均接种量突破百万剂全球每百人新冠疫苗接种总量达16379剂次其中每百人新冠疫苗完全接种率达6314行业重点新闻1国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035资料来源iFind东莞证券研究所年指出全面促进消费加快消费提质升级212月17日起由香港台湾和外国入境澳门的人士可居家隔离医学观察3通相关报告信行程卡服务正式下线行业观点维持对行业的推荐评级新十条出台后扩大内需战略规划纲要紧跟出台本周旅游出行板块受益于修复预期而明显上涨旅游上市公司丽江股份在投资者平台反应酒店需求并未大幅上涨参考美国香港防疫要求放松后的复苏路径短期内疫情感染人数出现反弹是必经之路叠加防疫优化措施利好落地需警惕板块估值中枢切换但证中长期快速修复趋势确定更多扩大消费扶持旅游出行的政策有望落券地预计旅游出行板块景气度将波动向上推荐国内客流受益于外紧内松有望率先复苏的免税龙头中国中免601888推荐受益于供给出清研与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店600754首旅酒店究600258君亭酒店301073建议关注业绩弹性较大的景区个股报天目湖603136受益于冬季旅游修复的长白山603099具有餐告饮宴会预制菜成长属性的同庆楼605108等关注仍有待放松的出境游龙头众信旅游002707风险提示1宏观经济波动导致居民收入水平下降从而降低旅游本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明消费者服务行业周报20221212-20221216消费意愿及能力2行业政策放松及帮扶不及预期可能对板块估值造成较大影响3行业受疫情影响较大若疫情反复则可能导致业绩承压4新冠药物研发与效果不及预期请务必阅读末页声明2消费者服务行业周报20221212-20221216目录1行情回顾411中信消费者服务行业涨幅领先412旅游出行板块大幅上涨413多数个股录得正收益414估值52新冠疫苗数据跟踪73行业重要新闻74上市公司重要公告85周观点96风险提示10插图目录图12022年12月12日-12月16日中信一级行业涨幅4图22022年12月12日-12月16日中信消费者服务行业子行业涨幅4图32022年12月12日-12月16日行业公司涨幅榜5图42022年12月12日-12月16日行业公司跌幅榜5图5近五年中信消费者服务行业估值倍截至2022年12月16日6图6旅游休闲行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图7酒店餐饮行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图8教育行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6图9综合服务行业近一年PE估值TTM剔除负值倍6请务必阅读末页声明3消费者服务行业周报20221212-202212161行情回顾11中信消费者服务行业涨幅领先行业跑赢沪深3002022年12月12日-12月16日中信消费者服务行业指数整体上升386涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第一位跑赢同期沪深300指数约496个百分点图12022年12月12日-12月16日中信一级行业涨幅数据来源ifind东莞证券研究所12旅游出行板块大幅上涨旅游出行板块大幅上涨2022年12月12日-12月16日中信消费者服务行业细分板块中综合服务旅游休闲酒店餐饮教育板块涨跌幅分别为054415833-132防疫优化新十条出台旅游出行修复趋势强劲图22022年12月12日-12月16日中信消费者服务行业子行业涨幅资料来源ifind东莞证券研究所13多数个股录得正收益行业内多数个股录得正收益2022年12月12日-12月16日中信消费者服务行业取请务必阅读末页声明4消费者服务行业周报20221212-20221216得正收益的上市公司有38家涨幅前五分别是西安饮食西安旅游昂立教育岭南控股全聚德分别上升6108248717616821622取得负收益的有14家其中跌幅前五的上市公司分别是国新文化行动教育三盛教育ST开元ST文化涨跌幅分别为-489-497-756-1033-2067图3年月日月日行业公司涨幅榜图4年月日月日行业公司跌幅榜20221212-121620221212-1216资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所14估值本周行业估值环比快速提升高于2016年以来的估值中枢截至2022年12月16日中信消费者服务行业整体PETTM整体法约6790倍高于行业2016年以来的平均估值4783倍旅游休闲酒店餐饮教育综合服务板块PETTM分别为8064倍22256倍2642倍3262倍请务必阅读末页声明5消费者服务行业周报20221212-20221216图5近五年中信消费者服务行业估值倍截至2022年12月16日资料来源ifind东莞证券研究所图6旅游休闲行业近一年估值剔除负值倍图7酒店餐饮行业近一年估值剔除负值倍PETTMPETTM资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所图8教育行业近一年估值剔除负值倍图9综合服务行业近一年估值剔除负值倍PETTMPETTM请务必阅读末页声明6消费者服务行业周报20221212-20221216资料来源ifind东莞证券研究所资料来源ifind东莞证券研究所2新冠疫苗数据跟踪1国内新冠疫情跟踪根据同花顺数据截至2022年12月16日我国每百人新冠疫苗接种量达24227剂次新冠疫苗累计接种量达3456亿剂次七日平均新冠疫苗接种量为12026万剂次自防疫优化新十条出台以来疫苗接种率快速提升日均接种量突破百万剂2海外新冠疫情跟踪根据同花顺数据截至2022年12月16日全球每百人新冠疫苗接种总量达16379剂次其中每百人新冠疫苗完全接种率达63143行业重要新闻促进免税业健康有序发展深入推进海南国际旅游消费中心建设国务院2022121512月14日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年纲要指出全面促进消费加快消费提质升级具体包括释放出行消费潜力更好满足中高端消费品消费需求促进免税业健康有序发展促进民族品牌加强同国际标准接轨充分衔接国内消费需求增加中高端消费品国内供应培育建设国际消费中心城市打造一批区域消费中心深入推进海南国际旅游消费中心建设12月17日起由香港台湾和外国入境澳门的人士可居家隔离医学观察财联社20221216澳门新型冠状病毒感染应变协调中心16日公布因应疫情及配合国务院新冠肺炎防控联防联控机制新十条在继续和内地对入境人士实施53防控措施保持一致的前提下自2022年12月17日零时起优化由香港特别行政区中国台湾地区和外国入境澳门特别行政区的人士的防疫措施由5天集中隔离医学观察及3天居家隔离医学观察措施改为5天居家隔离医学观察及3天离境限制请务必阅读末页声明7消费者服务行业周报20221212-20221216中免与中船嘉年华合作建造中国海上最大免税店DFE2022121212月12日中免集团旗下全资子公司中免邮轮服务有限公司与中船嘉年华邮轮有限公司旗下爱达邮轮正式宣布达成战略合作双方将携手为爱达邮轮首艘国产大型邮轮建造中国海上大型免税购物中心12月13日起通信行程卡服务正式下线微信通信行程卡公众号2022121212月13日0时起微信正式下线通信行程卡服务通信行程卡短信网页微信小程序支付宝小程序等查询渠道将同步下线深圳发布促进文体旅游消费五条措施中国旅游报20221212近日深圳市文化广电旅游体育局发布关于促进文体旅游消费支持行业恢复发展的五条措施措施明确在做好疫情防控的前提下深圳将有序恢复大型营业性演出繁荣演艺市场举办深圳人游深圳主题活动鼓励星级酒店景区推出联游套票在促进户外旅游休闲消费方面将策划推出5条露营旅游休闲精品线路开展年度优秀露营营地评选活动开通海上看澳门观光航线丽江股份目前公司酒店订单情况暂未出现明显的增长wind20221216丽江股份12月16日在投资者互动平台表示目前公司酒店订单情况暂未出现明显的增长我们认为主要原因是防疫政策放开后多地的感染人数在增加游客自我防护意识更强了出行计划应该会滞后另外目前正值年底春节之前也是旅行出游的淡季市场恢复需要一定的时间4上市公司重要公告天目湖股东减持股份进展公告20221212公司股东史耀锋先生拟通过竞价交易大宗交易的方式减持不超过其直接持有的公司股份1284405股即不超过公司股份总数的069减持价格按市场价格确定截至2022年12月9日史耀锋先生通过集中竞价交易的方式减持其所持有的公司股份894600股占公司总股本的048集中竞价交易减持数量过半减持计划尚未实施完毕曲江文旅关于开展融资租赁业务的公告20221212公司与西安经发融资租赁有限公司开展融资租赁业务售后回租由于经发租赁年底额度原因无法开展融资租赁业务公司决定终止与经发租赁开展的融资租赁业务改为与经产国际融资租赁有限公司开展融资租赁业务售后回租公司使用下属海洋极地公园分公司部分动产与经产租赁开展融资租赁业务售后回租用于向上海浦东发展银行股份有限公司西安分行开展售后回租项下的国内信用证业务本次融资租赁敞口金额不超过人民币9000万元使用期限不超过1年请务必阅读末页声明8消费者服务行业周报20221212-20221216众信旅游公司控股股东实际控制人持股比例被动稀释达到120221213自2021年12月8日至2022年12月12日期间因受公司可转债转股的影响公司总股本增加至960461341股导致公司控股股东实际控制人冯滨先生的持股比例从前次的1825被动稀释至1722岭南控股控股股东拟发生变更暨国有股权无偿划转20221213公司于2022年12月13日收到控股股东岭南集团发来的关于国有股权无偿划转的告知函来函表示为进一步理顺企业产权关系岭南商旅集团正在筹划将岭南集团直接持有的我公司4512股权无偿划转至岭南商旅集团同时拟将岭南集团持有广州市东方酒店集团有限公司以下简称东酒集团100股权及持有广州流花宾馆集团股份有限公司以下简称流花集团8296股权无偿划转至岭南商旅集团丽江股份关于转让茂荣公司股权的公告20221214为推进摩梭小镇项目开发控制公司投资规模规避项目投资开发风险经龙腾公司与长荣文化协商双方同意龙腾公司将持有的茂荣公司30股权转让给长荣文化本次交易的作价原则以茂荣公司30股权评估值179928万元为参照双方约定交易价格为1800万元若本次转让茂荣公司30股权事项在本会计年度内完成可增加公司2022年度利润200多万元本次交易完成后公司将不再持有茂荣公司股权曲江文旅关于获得政府补助的公告20221215公司下属子分公司2022年11月30日至本公告日累计收到与收益相关的政府补助6115万元占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的比例为8265周观点维持对行业的推荐评级新十条出台后扩大内需战略规划纲要紧跟出台本周旅游出行板块受益于修复预期而明显上涨旅游上市公司丽江股份在投资者平台反应酒店需求并未大幅上涨参考美国香港防疫要求放松后的复苏路径短期内疫情感染人数出现反弹是必经之路叠加防疫优化措施利好落地需警惕板块估值中枢切换但中长期快速修复趋势确定更多扩大消费扶持旅游出行的政策有望落地预计旅游出行板块景气度将波动向上推荐国内客流受益于外紧内松有望率先复苏的免税龙头中国中免601888推荐受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店600754首旅酒店600258君亭酒店301073建议关注业绩弹性较大的景区个股天目湖603136受益于冬季旅游修复的长白山603099具有餐饮宴会预制菜成长属性的同庆楼605108等关注仍有待放松的出境游龙头众信旅游002707请务必阅读末页声明9消费者服务行业周报20221212-20221216表1建议关注标的及理由公司代码公司名称推荐理由603136天目湖热门旅游目的地管理优异盈利能力较强603099长白山受益于冬季旅游修复600754锦江酒店受益于供给出清与客流修复需求改善600258君亭酒店受益于供给出清与客流修复需求改善301073首旅酒店受益于供给出清与客流修复需求改善002707众信旅游出入境游龙头受益于出入境限制放松605108同庆楼餐饮业绩稳定宴会需求快速增长预制菜打开想象空间601888中国中免离岛免税店全部恢复营业受益于三亚消费券发放资料来源东莞证券研究所6风险提示1新冠疫情反复风险国内新冠疫情持续反复防疫政策限制跨省出游导致国内酒旅需求大幅下降2政策推进不及预期地方服务业帮扶纾困等旅游相关政策推进落地可能不及预期防疫政策放松可能与我们假设不符等行业政策风险3宏观经济下行通胀或滞涨等因素导致宏观经济下行居民消费意愿受损旅游需求复苏可能不及预期4疫苗药物效果研发不及预期国内新冠疫情防控政策放松受疫苗药物研发推进及实际效果影响较大存在疫苗接种和药物研发及效果不及预期等风险请务必阅读末页声明10消费者服务行业周报20221212-20221216东莞证券研究报告评级体系公司投资评级推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上谨慎推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间中性预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上行业投资评级推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上谨慎推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数5-10之间中性预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数5以上风险等级评级低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告本评级体系市场指数参照标的为沪深300指数分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922119430传真076922119430网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11