本周化工市场综述
　　本周市场震荡下行，其中申万化工指数下跌3.35%，跑输沪深300指数2.25%。估值方面，化工板块PE历史分位数为16%，PB历史分位数为47%，整体估值水位线相较于10月的底部有所抬升，但仍具备较强的安全垫。标的方面，新冠以及复苏相关的标的表现较佳，前期涨幅较大的概念标的有所承压。产品方面，成本以及需求依旧是扰动化工品价格的主要因素，尤其是需求端，往后看，需要重点关注需求恢复的节奏。关于板块，前期更多是演绎估值修复以及政策复苏预期，往后看，我们认为需要逐步关注实际数据与预期的匹配度。方向上，继续关注复苏产业链，比如：房地产产业链的纯碱、钛白粉，电子产业链的国瓷材料。
　　本周大事件
　　大事件一：美国11月CPI增速有所回落。美国11月CPI同比增长7.1%，低于市场预期增速7.3%和10月增速7.7%，创去年12月以来最低同比增速；11月CPI环比增长0.1%，低于预期增速0.3%和10月增速0.4%。11月核心CPI同比增长6%，市场预期增长6.1%，较10月的增速6.3%有所回落，同比增幅为今年8月以来最小；11月核心CPI环比增长0.2%，创去年8月以来最低环比增速，市场预期和10月增速均为0.3%。
　　大事件二：2022年全球贸易额创纪录。联合国贸发会议预计，2022年全球贸易额将达到约32万亿美元的创纪录水平。其中，货物贸易总额预计将达到近25万亿美元，比2021年增长约10%；服务贸易总额预计将达到近7万亿美元，比2021年增长约15%。
　　大事件三：刘鹤强调明年经济复苏信心，重点强调房地产。国务院副总理刘鹤指出，对于明年中国经济实现整体性好转，我们极有信心。房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。建议关注地产链相关材料如纯碱、钛白粉。
　　大事件四：亿纬锂能发布第一代大圆柱钠离子电池产品。电池能量密度为135Wh/kg，循环次数达到2500次，略逊于国内钠电池两家技术头部企业中科海纳和宁德时代。同时，亿纬锂能46系列大圆柱锂电池将在湖北荆门实现量产。钠离子电池处于产业爆发的前期，建议关注钠电池上游正负极相关材料。
　　投资组合推荐
　　国瓷材料、龙佰集团、中旗股份、东材科技、万润股份
　　风险提示
　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局

研究报告全文：2022年12月18日证券研究报告基础化工组基础化工行业研究买入维持评级行业周报市场数据人民币政策持续加码继续看好复苏方向市场优化平均市盈率1890本周化工市场综述国金基础化工指数2477沪深300指数3954本周市场震荡下行其中申万化工指数下跌335跑输沪深300指数上证指数3168225估值方面化工板块PE历史分位数为16PB历史分位数为深证成指1129547整体估值水位线相较于10月的底部有所抬升但仍具备较强的安全中小板综指11959垫标的方面新冠以及复苏相关的标的表现较佳前期涨幅较大的概念标的有所承压产品方面成本以及需求依旧是扰动化工品价格的主要因素3210尤其是需求端往后看需要重点关注需求恢复的节奏关于板块前期更3048多是演绎估值修复以及政策复苏预期往后看我们认为需要逐步关注实际2887数据与预期的匹配度方向上继续关注复苏产业链比如房地产产业链2725的纯碱钛白粉电子产业链的国瓷材料2564本周大事件24022241大事件一美国11月CPI增速有所回落美国11月CPI同比增长71低于市场预期增速73和10月增速77创去年12月以来最低同比增211220220320220620220920速11月CPI环比增长01低于预期增速03和10月增速0411月核心CPI同比增长6市场预期增长61较10月的增速63有所回国金行业沪深300落同比增幅为今年8月以来最小11月核心CPI环比增长02创去年8月以来最低环比增速市场预期和10月增速均为03相关报告大事件二2022年全球贸易额创纪录联合国贸发会议预计2022年全球储能发展潜力巨大上游材料需求快1贸易额将达到约32万亿美元的创纪录水平其中货物贸易总额预计将达速提升-国金化工储能上游20221212到近25万亿美元比2021年增长约10服务贸易总额预计将达到近72需求复苏预期提升关注复苏与新材万亿美元比2021年增长约15料方向-国金化工行业研究大事件三刘鹤强调明年经济复苏信心重点强调房地产国务院副总理刘20221211鹤指出对于明年中国经济实现整体性好转我们极有信心房地产是国民防疫优化建议继续关注复苏与新材3经济的支柱产业针对当前出现的下行风险我们已出台一些政策正在考料方向-国金化工行业研究2022123虑新的举措努力改善行业的资产负债状况引导市场预期和信心回暖未4供销社报告二农资环节呈现整合趋来一个时期中国城镇化仍处于较快发展阶段有足够需求空间为房地产业势-供销社专题报告二20221128稳定发展提供支撑建议关注地产链相关材料如纯碱钛白粉5央行降准周期龙头迎来布局时点-大事件四亿纬锂能发布第一代大圆柱钠离子电池产品电池能量密度为国金化工行业研究周报135Whkg循环次数达到2500次略逊于国内钠电池两家技术头部企业中20221127科海纳和宁德时代同时亿纬锂能46系列大圆柱锂电池将在湖北荆门实现量产钠离子电池处于产业爆发的前期建议关注钠电池上游正负极相关材料陈屹分析师SAC执业编号S1130521050001chenyi3gjzqcomcn投资组合推荐国瓷材料龙佰集团中旗股份东材科技万润股份王明辉分析师SAC执业编号S1130521080003wangmhgjzqcomcn风险提示杨翼荥分析师SAC执业编号S1130520090002疫情影响国内外需求原油价格剧烈波动国际政策变动影响产业布局yangyiyinggjzqcomcn-1-敬请参阅最后一页特别声明行业周报内容目录一本周市场回顾4二国金大化工团队近期观点7三本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化14四本周行业重要信息汇总22五风险提示23图表目录图表1板块变化情况4图表212月16日化工标的PE-PB分位数4图表3A股全行业估值分布情况按各行业估值分位数降序排列5图表4A股全行业PB分位数分布情况按各行业PB分位数降序排列5图表5化工细分子板块估值分布情况按各子板块估值分位数降序排列6图表6化工细分子板块PB分位数分布情况按各子板块PB分位数降序排列6图表7重点覆盖子行业近期产品跟踪情况7图表812月12日-12月16日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况15图表9国际柴油新加坡美元桶15图表10VCMCFR东南亚美元吨15图表11甲苯FOB韩国美元吨16图表12焦炭山西美锦煤炭气化公司元吨16图表13DMF华东元吨16图表14液氯华东地区元吨16图表15磷矿石摩洛哥-印度CFR70-73BPL合同价美元吨16图表16盐酸华东地区元吨16图表17合成氨河北新化元吨17图表18苯酚华东地区元吨17图表19PTA-PX元吨17图表20TDI价差元吨17图表21丁二烯-石脑油元吨17图表22纯苯-石脑油元吨17图表23聚丙烯-丙烯元吨18图表24丙烯-丙烷元吨18图表25PET价差元吨18图表26PX-石脑油元吨18图表27纯MDI价差元吨18图表28煤头尿素价差元吨18-2-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表2912月12日-12月16日主要化工产品价格变动19图表3012月16日主要化工产品价格涨跌幅前二十变化情况22-3-敬请参阅最后一页特别声明行业周报一本周市场回顾本周布伦特期货结算均价为8032美元桶环比上涨203美元桶或26波动范围为7904-827美元桶本周WTI期货结算均价7525美元桶环比上涨211美元桶或289波动范围为7429-7728美元桶本周基础化工板块跑输指数-225石化板块跑输指数-129本周沪深300指数下跌11SW化工指数下跌335涨幅最大的子行业为其他橡胶制品022跌幅最大的三个子行业分别为非金属材料-688有机硅-614膜材料-606图表1板块变化情况名称指数变动率本周末收盘价上周末收盘价指数变动上证指数-122316786320695-3909深证成指-18011295031150158-20655沪深300-110395423399824-4402中证500-193607286619230-11944基础化工-335422407437062-14655石油石化-239217549222875-5326本周涨幅前五子版块周涨跌幅月涨跌幅其他橡胶制品022231本周跌幅前五子版块周涨跌幅月涨跌幅非金属材料-688-324有机硅-614-032膜材料-606-489粘胶-571-808炭黑-568-228来源Wind国金证券研究所本周仅一个板块上涨图表212月16日化工标的PE-PB分位数来源Wind国金证券研究所-4-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表3A股全行业估值分布情况按各行业估值分位数降序排列最高值最低值最新值中位数分位数4508074400717070350603005025046464542402003535333230293015026252420100161511501091064302000来源Wind国金证券研究所图表4A股全行业PB分位数分布情况按各行业PB分位数降序排列最高值最低值最新值中位数分位数18807516706814601250474710434083535333131302929286272520204191616141129910763200来源Wind国金证券研究所-5-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表5化工细分子板块估值分布情况按各子板块估值分位数降序排列1400最高值最低值最新值中位数分位数807012006767616010005080038406003330262440023222220191715200121010104333021100来源Wind国金证券研究所图表6化工细分子板块PB分位数分布情况按各子板块PB分位数降序排列14最高值最低值最新值中位数分位数9080801271701063595860565654538525047464341639403430292928426262219202111010650001650来源Wind国金证券研究所-6-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表7重点覆盖子行业近期产品跟踪情况重点覆盖子行业最新价格元吨最新价格所处历史分位水平价格历史趋势尿素江苏恒盛小颗粒29007798合成氨河北新化42807379磷酸二铵DAP国内现货价40207263磷酸一铵55粉状四川地区市场价35006610重质纯碱华东地区27416268钛白粉铜陵安纳达ATA-125138004717磷酸铁锂电解液670004144安赛蜜680004000PA66华南1300s295003952草甘膦浙江新安化工495003916钛白粉金红石型R248150003806甲醇华东26603612三氯蔗糖2800002857甲基麦芽酚1100002727维生素E820002124环氧丙烷华东91002098粘胶短纤15D38mm华东128502018金属硅云南地区421202001795纯MDI华东地区主流165001600醋酸29001586聚合MDI烟台万华华东143001445天然橡胶上海市场124001026有机硅DMC华东市场价17000947氨纶40D华峰33500821分散染料分散黑ECT30022000417液氯华东地区-244247维生素D355000233维生素A100000038乙基麦芽酚77000000来源百川资讯国金证券研究所二国金大化工团队近期观点轮胎行业底部回升盈利持续修复供应端根据卓创资讯数据显示本周全钢胎开工率为5616环比下滑385半钢胎开工率为6513环比下滑13需求端配套市场在汽车相关优惠政策的推动下后续有望实现复苏替换市场方面消费端复苏仍然较为疲软海外市场考虑到欧美较高通胀的背景和轮胎具备的刚性消费属性或将推动消费降级国内龙头企业出海布局进程可能超预期原料端本周国内天然橡胶价格涨后回落但合成橡胶价格小涨天然橡胶供应方面国内产区云南地区原料胶水已全部停割海南产区也陆续进入尾声整体来看国内割胶工作进入新一轮停割周期供应端为市场提供一定程度利好支撑顺丁橡胶供应方面中石化中扬子石化顺丁橡胶装臵停车燕山石化正常运行中石油中四川石化大庆石化装臵正常运行独山子顺丁装臵正常运行其他方面齐翔腾达浙江传化山东万达华宇橡胶新疆蓝德台橡顺丁装臵正常运行锦州重启延期烟台浩普重启-7-敬请参阅最后一页特别声明行业周报运行丁苯橡胶本周杭州宜邦丁苯橡胶装臵延续停车检修部分装臵延续降负荷运行整体来看干胶供应情况尚可部分油胶货源供应偏紧金禾实业甜味剂产品价格有所回落三氯蔗糖氛围清淡市场整体维稳本周三氯蔗糖市场维稳运行主流价格集中在27-30万元吨部分厂家存更低价格成交供应方面近期较为宽松部分厂家低价抛货此外安徽地区停机产线计划下月恢复届时供应或将进一步增长需求本周好转尚不明显食品烘焙等行业拿货积极性一般整体氛围清淡成本方面本周主要原料价格上涨综合成本小幅上涨068库存方面供需状态持稳企业库存小幅波动较上周下降305安赛蜜市场刚需采购价格弱势维稳本周安赛蜜价格弱势维稳市场主流价格维持在65-68万元吨供应方面现有厂家普遍正常生产南通地区厂家新建产能试生产中当前少量出货方式以下游厂家直接拿货为主需求方面本周好转不明终端消费恢复有限食品烘焙需求不及预期市场整体刚需采购成本方面本周部分原料价格小有上涨在原料及能源价格波动作用下生产成本上涨158库存方面市场供需变化不大本周企业库存范围内波动小幅上涨035甲乙基麦芽酚成本支撑不足市场弱势运行本周麦芽酚市场平稳运行企业出货价格暂无明显变化零星根据库存情况小幅调节供应方面本周开工率平稳个别企业检修整体货源较为充足利润方面前期成本高位本周明显松动产品售价维稳的情况下麦芽酚利润空间增加浙江龙盛成本稳固支撑分散染料市场保持稳定本周分散黑ECT300市场均价在22元公斤较上周价格持平本周本周江浙地区印染综合开机率为557较上周下跌021绍兴地区印染企业平均开机率为5482较上周持平盛泽地区印染企业开机率为5658较上周下跌042周内染厂接单情况变化不大部分染厂存春季订单下达但订单量并不多主要仍以小单为主国外订单依旧无法放量总体来看印染厂家多陆续进入回款放假阶段预计行业开机率将继续下滑胜华新材碳酸二甲酯需求走弱价格宽幅下跌本周碳酸二甲酯市场价格宽幅下跌市场主流成交价格区间在5000-5450元吨之间供应方面本周碳酸二甲酯装臵开工与上周开工相比提高装臵方面重庆东能东营顺新中盐红四方装臵延续停车石大泉州装臵恢复运行浙铁大风碳酸二甲酯装臵于本周初期停车检修其余装臵正常运行在需求未有实质改善下场内供应仍为充足需求方面电解液溶剂工厂多存成本压力场内开工偏低对碳酸二甲酯压价心里仍存钛白粉钛白粉供需双弱短期内价格僵持偏弱1行业价格稳定价格目前硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为14000-16000元吨锐钛型钛白粉市场主流报价为13000-14500元吨氯化法钛白粉市场主流报价为16500-17500元吨与上周相比市场价暂稳与上周相比市场价暂稳当前主要原料钛精矿价格坚挺上行的形势下钛白粉生产商仍需要采购或备货这就形成了钛白粉成本压力巨大与下游需求疲软高压对峙的局面供应端上涨欲望仍旧较强但接近年底还要考虑销售数据等因素所以厂家多不好轻举妄动同样还在博弈之间在这种形势下众多生产商的价格维稳运行供应端本周需求疲软的局面对供给端形成了负反馈市场成单情况严重影响到钛白粉厂家的开工积极性华东地区华南地区供应量波动较-8-敬请参阅最后一页特别声明行业周报大有部分厂家计划准备停产检修市场开工情况下滑局部地区产量收紧明显且由于部分政策放开市场供应端竞争激烈出货难度更大需求端本周市场继续处于弱势胶着状态需求端远不及正常水平而且由于当前的交投环境更是令市场信心欠缺观望者现阶段看空情绪仍存叠加临近年底正值需求平淡时期当前交易双方呈现僵持状态厂家低价报盘增加下游仅维持刚需采购另外上下游市场人士仍有部分寄希望于年底备货所带来的小幅需求好转成本端本周成本面原料端涨跌互现硫酸市场大盘持稳局部地区价格向下四川北部陆续复产的下游氢钙厂家肥企部分开启春节前的备货但还留有部分原料硫酸的库存收货积极性不像往年高涨加之冬季北方雨雪天气较多影响汽运厂家运输邻近年底火车入川物资限制即将开始酸企不想留过多库存因此下游厂家在上下游的博弈中胜出酸价下调攀西地区中矿供应量不足钛精矿原料紧张货紧价扬承德地区原矿开采遇阻整体供应量有所减少精矿选厂开工率下降广东地区选厂跟随市场需求出货稍有增加进口矿方面原料运输限制减少供应量可满足老客户订单所需但市场整体供应量保持偏紧状态2钛白粉公司最新报价情况龙佰集团最近一次涨价在11月11日各型号钛白粉包括硫酸法钛白粉氯化法钛白粉对国内各类客户上调800元人民币吨对国际各类客户上调100美元吨海绵钛产品对各类客户上调2000元人民币吨中核钛白自2022年11月13日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格国内客户销售价格上调800元人民币吨国际客户销售价格上调100美元吨安纳达安徽安纳达锐钛型钛白粉ATA-125目前最新报价在19200吨金红石型钛白粉ATR-312最新报价在20500元吨厂家最近一次调价在2022年3月10日其中内贸上调1000元吨外贸上调150美元吨2022年3月10日起执行新和成海外供应减少维生素市场偏强整理运行VE海外供应受限下游需求较淡本周VE市场均价82-83元公斤较上周持平供应端本周VE工厂开工率较上周持平国内外工厂挺价情绪积极需求端本周VE市场整体需求平稳本周全国生猪价格下跌生猪产能处于良好恢复之中产能逐渐释放生猪供应持续宽松猪价不具备走强条件终端养殖业的需求未有明显放量下游采购维持刚需VE的消耗放缓价格难以传导需求端支撑弱势成本端欧盟各国政府周一未能就俄罗斯海运原油的价格上限达成协议因为波兰坚持认为该上限必须低于七国集团G7提议的水平以削弱俄罗斯的军事行动提供资金的能力原油价格涨跌互现近期供应情况较为稳定与上周持平成本及供应方面存一定利好支撑具体市场变化还要关注供需情况近期国内需求持续偏弱终端总体需求不旺下游买家多持观望态度拿货谨慎按需采购为主综合而言本周维生素E市场小幅整理预计下周VE价格持稳价格波动05元千克VA需求低迷至价格下滑本周VA市场价格在100-105元公斤左右较上周持平供应端本周VA市场供应较上周持平目前国内生产工厂开工正常国外工厂持挺价意愿市场整体供应平稳需求端本周全国生猪价格下跌近段时间不少地区的餐饮企业仍未能正常营业一些已经正常营业的餐饮企业经营情况也并不乐观在一定程度上影响了猪肉消费导致猪肉整体需求释放较为缓慢无法对猪价维持高位形成支撑VA消耗放缓需求端支撑弱势本周VA市场低位整理运行市场价格波动有限场内成交氛围寡淡成本方面天然气价格高位整理成本端利好支撑有限目前厂家及贸易商出货不畅多以让利出货清库存为主近期下游需求未有明显放量市场询单清冷-9-敬请参阅最后一页特别声明行业周报需求或将维持弱稳供需僵持下预计下周VA市场依旧弱势整理价格波动510元千克后市发展还需重点关注供需关系变化神马股份价格持续走跌库存压力高位本周华东河南神马实业EPR27报价226万元吨同比下滑155供给端重庆华峰5万吨装臵投产新产能的释放以及聚合工厂近期开工相对稳定市场供应稳定在出货阻力下库存也不断积压场内对后市看空情绪加重成交重心不断回落需求端下游备货积极性进一步下降对高价货源抵触情绪较强商家出货速度减缓场内走货不畅综合来看近期PA66市场价格上涨动力不足下游需求较差市场价格疲软下行从成本面看由于成本缺乏支撑及需求疲软己二酸市场或震荡走弱尤其原料己二胺价格大幅下跌成本面塌陷加之10月英威达40万吨己二腈装臵试生产运行原料供应大幅增加预期己二胺价格或有下行预期市场供需面来看供应稳定增加而需求端暂时看不到利好刺激短期PA66市场弱势难改或持续震荡走弱仍需警惕原料供应增多所带来的价格持续下跌风险预计短期内PA66或将由于需求疲软而继续弱势整理运行具体关注原料新的价格指引及下游需求面情况价格大致有300-500元吨的波动万华化学MDI先跌后涨后市预计震荡运行聚合MDI市场情况本周末聚合MDI价格涨至14075元吨较上周末价格上调274较上月价格上调126较年初价格跌3244本周国内聚合MDI市场先跌后涨因价格尚未跌破市场预期值时下游入市采购情绪不高需求端牵制下部分业者仍存让利走货显现市场价格延续前期跌势但随着价格跌破年内新低部分下游及投机盘入入市逢低采购场内成交氛围较前期明显好转而随后上海部分工厂桶货发困难加上北方某工厂亦是发货缓慢以及德国某工厂装臵发生不可抗力场内新货填充缓慢供需面利好消息支撑下市场价格不断试探性拉涨后市预测供方存控量现象加上一手商前期积极预售下周基本处于交货阶段场内现货填充有限市场价格仍存探涨预期虽然疫情政策逐步放宽但市场心态转换需要一段时间终端消耗能力短线难有提升而随着价格推涨下游入市采购情绪降温阶段性补仓基本结束场内交投买气冷清加上今年春节较早部分客户12月中下旬或将陆续退市下游企业对原料本月整体采购量提升有限需求端牵制下市场价格冲高之后存回落预期预计下周聚合MDI市场震荡运行预计幅度300-500元吨纯MDI市场情况本周末纯MDI价格跌至16500元吨较上周末价格下调462较上月价格下调1667较年初价格下调2067本周国内纯MDI市场弱势探底供方新月计划量提升有限工厂库存压力释放缓慢而受终端需求牵制部分下游企业开工依旧低负荷运行入市逢低补仓情绪不高场内询盘买气冷清出货不畅下部分业者让利走货情绪不减市场商谈重心继续下探不过随着价格跌至年内低位部分下游逢低而入场内询盘买气较前期有所升温经销商低出意愿不强市场低价有所收敛虽然疫情管控政策逐步放开但市场心态转换需要一段时间终端消费能力短线难有提升节前大量补仓情绪尚未出现需求端对市场依旧存有拖拽市场价格反弹动力不足后市预测供方库存压力释放缓慢而终端消费能力尚未启动下游节前入市集中补仓情绪尚未表现场内询盘买气冷清加上今年春节较早部分客户12月中下旬或将陆续退市需求端牵制下部分业者仍不乏让利走货意愿市场价格仍存下滑预期不过随着价格不断刷新年内点之后春节前部分下游备仓订单或将出现届时随着成交量增加市场价格存止跌反弹预期预计下周纯MDI市场震荡运行价格波动300-800元吨合盛硅业新安股份有机硅进退维艰库存小幅增加-10-敬请参阅最后一页特别声明行业周报有机硅DMC价格近日国内有机硅市场维持弱稳行情目前市场主流参考价为DMC报价16700-17500元吨本周国内有机硅工厂库存预估在49600吨同比增长102市场情况本周有机硅市场进退维艰场内消息面支撑不足DMC报盘价格在16700-17500元吨成交商谈围绕在17000元吨以下水平生胶及107胶均有不同程度的让利持货商信心难振上游原料金属硅小幅走跌氯甲烷和甲醇均呈弱势但成本的松动与有机硅让利操作同步进行企业生产压力并没有太大改善周内山东小厂报价在100元吨的幅度来回波动引导效果不强其余单体厂随行就市积极促成交为主下游方面部分节前备货跟进不过大多还是维持随用随采消耗力度对于高库存来说杯水车薪有机硅市场整体还是空头略占上位后市预测近期有机硅市场维持弱稳行情不过外部环境传来新动向多地防疫管控政策放宽甚至取消对运输以及贸易行业利好后世来看有机硅企业近期继续在成本和需求中挣扎向前成本方面原料金属硅当前仍旧是供大于求因此尽管电价上涨其价格并未跟随下游方面建筑等行业施工淡季需求放量困难预计近期有机硅市场延续区间小幅整理滨化股份环氧丙烷弱势回落需求端仍难有起色环氧丙烷价格本周末环氧丙烷市场均价为8700元吨较上周末下调200元吨跌幅225较上月价格下跌440较年初价格下跌1635本周环氧丙烷库存量为13150吨环比增长691市场情况本周122-128国内环氧丙烷市场弱势回落市场缺乏强势支撑本周原料丙烯液氯市场弱势运行环丙成本缩减成本端多利空走向同时伴随上周下游集中刚需采购结束环丙工厂以交付合约量为主市场成交缩减需求转弱环丙厂家出货承压工厂库存缓慢累积市场多利空走向因此本周环丙市场价格持续下滑后市预测受疫情以及传统淡季影响环丙终端需求持续弱势长线来看春节前期市场需求难有好转同时下周环丙供应端暂无降负及停产计划且天津三石化预计出产品中化泉州检修重启市场供应增多供应端多利空走向此外原料丙烯液氯后市缺乏强势支撑成本端支撑较弱因此供需博弈下预计下周环氧丙烷市场弱势运行价格波动300-500元吨永太科技多氟多六氟磷酸锂价格有所下调后市将维持稳定六氟磷酸锂价格本周末六氟磷酸锂国内市场均价降至260000元吨较上周末价格下降37据百川盈孚不完全统计上周六氟磷酸锂厂家总库存为214吨同比上涨435环比下降446市场情况本周国内六氟磷酸锂价格有所下调目前六氟磷酸锂龙头企业新增产能按计划进行生产其他六氟磷酸锂企业正常生产产量稳步提升加之六氟磷酸锂新进企业装臵正常运行预计下周六氟磷酸锂市场供应量将小幅增加后市预测预计下周六氟磷酸锂企业以长协订单为主短期内部分原料价格仍具回调趋势六氟磷酸锂企业原料成本将有所减少龙头企业新增产能陆续将投放六氟磷酸锂市场供应量将有所增加下游电解液企业大多按订单进行生产部分电解液企业有减产计划对六氟磷酸锂的市场需求量将有所下降预计短期内六氟磷酸锂市场价格将维持稳定价格区间在255000-265000元吨天赐材料新宙邦电解液均价持稳库存小幅减少-11-敬请参阅最后一页特别声明行业周报电解液价格本周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在585-785万元吨之间国内市场均价稳至685万元吨较上周末价格持平本周末三元常规动力电解液市场主流价格在785-935万元吨之间国内市场均价稳至86万元吨较上周末价格持平据百川盈孚不完全统计上周电解液厂家总库存为900吨同比上涨7308环比下降11市场情况本周国内电解液市场均价持稳部分中小型企业受部分电芯厂提前放假影响陆续进行订单收尾工作头部企业所对接企业规模较大未出现放假影响生产情况产量较上周微降但电解液市场稳中向好的总体发展态势未变后市预测预计下周电解液市场价格维稳本周上游原料六氟磷酸锂价格再度下降但电解液企业多有备货至年底电解液企业购买原料情绪不高部分企业根据客户情况进行适当降价但主流市场价格或将持续维持较稳状态预计下周电解液市场价格维稳国内磷酸铁锂电解液市场价格区间在585-785万元吨国内三元常规动力电解液市场价格区间在785-935万元吨远兴能源中盐化工纯碱价小幅上行后市或将以稳为主纯碱价格本周国内纯碱市场价格小幅上行当前轻质纯碱市场均价为2627元吨较上周同一工作日5元吨重质纯碱市场均价为2721元吨较上周同一工作日10元吨截止12月8日百川盈孚统计国内纯碱企业库存总量预计约为248万吨较上周312市场情况本周2022122-2022128国内纯碱市场价格小幅上行目前国内纯碱行业行情乐观整体厂家开工高位供给量较为充足受近期接单较为积极影响厂家基本维持产销平衡纯碱厂家现货库存仍处低位下游用户近期冬储备货情绪较浓拿货量有所增加综合来看目前国内纯碱市场行情较佳重碱市场价格开始拉涨轻碱市场价格后市预测综合来看下周国内纯碱供给量预期下行需求量仍维持较高水平但目前下游用户出货较为一般产业链传导仍以较为困难为主综合预计下周国内纯碱市场价格或将以稳为主扬农化工菊酯平稳运行后市或将盘整观望联苯菊酯市场情况联苯菊酯市场成交氛围转淡价格下调98联苯菊酯主流成交价下调05七元吨至255七元吨主要有如下几点值得关注第一上游原料联苯醇等价格稳定对联苯菊酯的成本端起到相对稳定的支撑第二山东广东等主流生产厂家均有现货接单空间可以正常接单出货市场供应有保障第三下游市场需求热度冷淡采买者基本按需采买另一方面因有买涨不买跌心态随着产品价格不断松动贸易商观望心态加重后市预测从市场反馈看联苯菊酯价格或将横盘整理主要有如下几方面值得关注上游原料联苯醇价格维持稳定联苯菊酯成本端或将得到平稳的支撑供应方面来看多数主流生产厂家正常开工新单成交空间充足可以正常接新订单下游市场需求热度或将持续冷淡厂家近期有意让利出单后市行情冷淡是否有所缓解还有待观望短期看后市价格或将盘整观望为主氯氰菊酯市场情况氯氰菊酯行情稳定价格守稳持续本周华东主流成交价至86七元吨主要有如下几点值得关注第一上游原料价格稳定对氯氰菊酯的成本端起到稳定支撑作用第二供应方面山东一主流生产厂家维持降负荷开工整体氯氰菊酯市场现货库存充足可以正常接单出货第三下游市场行情一般供应商反馈国内市场采购积极性不高海外-12-敬请参阅最后一页特别声明行业周报出口近期一直处于交投淡季近日来产品销售情况持续淡稳终需端基本按需买进后市预测从市场反馈看氯氰菊酯市场价格或将横盘整理为主主要有如下几方面值得关注原料方面上游产品价格稳定氯氰菊酯的成本端得到平稳支撑供应方面产品市场现货库存高位主流企业接单空间宽松可以正常接单走货下游市场需求热度持续不高采买者询单热度趋于平淡近期有少量新单成交广信股份邻对硝价格下调草甘膦市场盘整广信股份12月8日对硝基氯化苯行情持续清淡国内个别厂家降负荷生产其余厂家正常开工稳定下游整体市场需求疲软订单零星价格盘整对硝基氯化苯供应商主流报价至8000-8300元吨成交价至8000元吨左右后市预测预计短期内对硝基氯化苯市场或将偏弱运行12月9日草甘膦市场观望供应商限产保价心态坚挺市场实时供应低位需求端持续疲软采购商持币观望下单谨慎价格保持盘整供应商主流报价52-53万元吨95原粉成交参考5万元吨左右港口FOB7000-7150美元吨12月9日敌草隆市场较昨日平稳运行上游中间体34-二氯苯胺价格维稳甲苯价格持续走跌成本支出进一步减少国内某厂家装臵停车检修市场供应低位其余厂家正常开工以交付前期订单为主无接单空间现货紧张下游市场表现良好价格持稳敌草隆98原粉部分供应商报价至47-49万元吨实际成交参考价至46万元吨左右沧州大化万华化学TDI震荡运行预计后市僵持整理TDI市场情况本周国内TDI市场震荡波动运行价格僵持整理当前TDI市场均价16800元吨较上周价格下跌317本周TDI市场供方积极挺市运行利好消息不断放出上海某工厂检修停车上海某另外工厂降负运行市场止跌小幅拉涨意愿增强但终端对于拉涨心态抵触高价以询盘为主实际成交放量有限加之需求短期内未有明显利好支撑部分中下游已陆续退市供需博弈下市场谨慎观望运行小幅波动国外需求同步疲软向下出口价格至2250美金吨FOB业内市场心态偏悲观等待疫情政策落实之后终端市场消化出货走量为主后市预测目前现阶段TDI装臵降负停产预期仍存加之供方积极挺市意愿下供需博弈仍在继续中下游前期已进行多次刚需采买对于高价原料较为抵触继续关注疫情政策放开之后终端消费情况预计后市TDI市场僵持整理出货为主价格震荡波动在300-500元吨之间康达新材环氧树脂重心下行双酚A跌后反弹环氧树脂本周末国内液体环氧树脂15250元吨左右较上周末价格下滑409固体环氧树脂价格14250元吨左右较上周末价格下滑404本周环氧树脂市场重心下行树脂成本端支撑薄弱部分生产企业继续调低出厂价下游需求难有改善入市询盘稀少持货商出货承压报盘重心走低业者心态看空市场商谈重心低位交投气氛清淡实单放量不足预计下周环氧树脂市场弱势整理成本端预期支撑有所加强但下游买盘情绪低迷场内交投气氛难有改善市场商谈重心低位运行实单商谈有限双酚A本周双酚A国内市场跌后反弹截至本周末市场均价为9900元吨较上周市场均价下跌748本周市场来看周上旬双酚A市场延续上周跌势价格重心继续下移但原料苯酚和丙酮价格持续上涨双酚A成本端支撑增强且随着双酚A价格持续跌破万元行业毛利润由盈转亏厂商继续低出意向下降叠加下游阶段性入市补货带动市场交投气氛提升截止稿前双酚A止跌反弹后市预测本周双酚A国内市场跌后反弹预计下周双酚A国内市场小幅整理预计价格在9800-10200元吨之间-13-敬请参阅最后一页特别声明行业周报环氧氯丙烷本周国内环氧氯丙烷市场价格稍有下降市场成交氛围稍有转淡今日环氧氯丙烷市场均价在8400元吨较12月1日市场均价下降100元吨左右降幅118后市来看预计下周环氧氯丙烷市场供应有小幅下降对市场价格走势影响相对有限需求端看下游企业开工情况平稳但下游终端需求更近不足生产积极性不佳对环氧氯丙烷采购情绪一般预计环氧氯丙烷市场成交氛围淡稳为主成本利润面看随着价格的下降甘油法企业生产压力渐显预计后期厂家让利空间有限综上预计下周环氧氯丙烷市场或有小幅下降可能预计调降幅度在0-100元吨华鲁恒升煤炭价格高位震荡氨醇盈利回落尿素表现相对较好氨醇产品氨醇成本有所支撑但盈利有所回落本周5300卡煤炭本周价格高位波动周均价格环比下行约1甲醇价格本周延续下行趋势环比下降约12传统需求对甲醇支撑变化不大MTO开工基本相对平稳甲醇需求支撑一般甲醇价格收窄30元吨合成氨本周价格也有一定的高位回调受到前期下游化肥景气支撑价格保持坚挺周均价格环比下降超过200元吨后端产品多数化工产品盈利呈现回升1尿素气头供给大幅下降本周价格有提升周均价格环比提升约50元吨行业开工率为6717环比减少451煤头开工率7511环比增加059气头开工率4372环比减少1960气头开工进一步下行供给开始回落市场消息面较多带动一定的情绪提升但下游对于高价格有所抵触成交量一般本周周均价差环比提升约43元吨2醋酸本周维持相对平稳醋醋开工较上周窄幅上探027为6771下游需求受到宏观环境影响仍然疲软醋酸酯PTA开工一般目前下游采购积极性一般本周醋酸供给略有减弱价差受到原料回落影响有所提升环比提升约20元吨3DMF上周触底回升后延续小幅上行趋势自从新增产能释放后行业供给相对充裕需求支撑一般下游观望情绪较强下游需求并无明显提升本周DMF价差环比下行约540元吨4其他产品方面本周己二酸价格提升原料纯苯价格微服提升价差环比上行约280元吨辛醇本周价格提升明显带动价差提升约480元吨龙蟠科技碳酸锂价格继续回落成本下行让出利润空间本周尿素价格稳中有升车用尿素成本提升全国疫情管控放开短期可能会导致运输承压预期未来伴随疫情的稳定国六车用尿素的需求将有所恢复新能源方面本周锂源继续回落环比下降9000元吨磷酸铁锂及磷酸铁维持平稳导致磷酸铁锂价差有所修复环比提升约2250元吨宝丰能源焦煤价格继续回升产品承压烯烃盈利环比变化不大中华人民共和国生态环境部下发关于内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨年煤制烯烃和配套40万吨年植入绿氢耦合制烯烃项目环境影响报告书的批复同意公司控股子公司内蒙古宝丰煤基新材料有限公司在内蒙古鄂尔多斯市乌审旗苏格里经济开发区图克工业项目区新建260万吨年煤制烯烃和配套40万吨年植入绿氢耦合制烯烃工程公司内蒙项目有望加速开工带动公司整体进入新的发展平台本周焦煤价格持续提升带动本周焦炭价差依然承压目前焦炭行业基本处于明显亏损烯烃方面本周聚聚丙烯价格先涨后跌但原材料煤炭略有提升整体价差在上周提升后处于震荡状态预期后期伴随疫情管控逐步减弱需求有所恢复预计烯烃产品价差将继续修复三本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化-14-敬请参阅最后一页特别声明行业周报本周化工产品价格上涨前五位为国际柴油1708VCM1333甲苯938焦炭842DMF776价格下跌前五位为液氯-21719磷矿石-2086盐酸-1304合成氨-855苯酚-665本周化工产品价差上涨前五位为PTA-PX32128TDI价差7269丁二烯-石脑油3028纯苯-石脑油2541聚丙烯-丙烯2537价差下跌前五位为丙烯-丙烷-239PET价差-1792PX-石脑油-937纯MDI价差-785煤头尿素价差-685图表812月12日-12月16日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况来源Wind百川资讯国金证券研究所图表9国际柴油新加坡美元桶图表10VCMCFR东南亚美元吨2001700国际柴油VCM180150016014013001201100100900806070040500203000121216131216141216151216181216191216161216171216201216211216221216121216131216191216201216211216151216161216171216181216221216141216来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所-15-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表11甲苯FOB韩国美元吨图表12焦炭山西美锦煤炭气化公司元吨1600甲苯4820焦炭14004220120036203020100024208001820600122040062020020121216131216161216201216141216151216171216181216191216211216221216160416171216181016220216170216190816200616210416221216来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所图表13DMF华东元吨图表14液氯华东地区元吨21000液氯DMF38001900017000330015000280013000230011000180090001300700050008003000300-200131216181216191216201216211216121216141216151216161216171216221216141216151216161216171216181216191216201216211216221216131216121216来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所图表15磷矿石摩洛哥-印度CFR70-73BPL合同价图表16盐酸华东地区元吨美元吨磷矿石920盐酸35082030072025062052020042015032010022012050200191216201216211216221216141216151216161216171216181216121215151215171215191215201215221215131215141215161215181215211215111215来源百川资讯国金证券研究所来源百川资讯国金证券研究所-16-敬请参阅最后一页特别声明行业周报图表17合成氨河北新化元吨图表18苯酚华东地区元吨550020000合成氨500018000苯酚4500160004000140003500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