截至2022年12月17日，回顾四季度以来原油、天然气、炼化-化纤、煤化工等主要石化产业链产品价格走势，四季度在油价环比下滑以及需求依然疲软的背景下，绝大部分化工品价格均呈现出环比下跌的趋势。除甲醇、丙烯腈、正丁醇等化工品种价格环比增长，大部分石化产业链产品价格环比均有所下滑，因此四季度在油价高位下跌及需求疲软背景下，化工企业经营压力依然存在。
　　油价环比下跌但仍处于高位，气价触底后快速反弹。布油价格回落至近年内低点，LNG价格触底后快速反弹。2022年四季度以来，地缘政治冲突加剧，布油价格震荡下调。2022年12月5日，欧洲七国联盟启动对俄油限价措施，对原油价格预期有一定支撑，2022年12月8日-16日，布伦特原油价格从76.5美元/桶的低点回升至81.4美元/桶。天然气价格波动剧烈，四季度以来LNG价格回落后急速升高，2022年10月3日-11月7日，LNG价格从6606元/吨降至4420元/吨，后于12月15日冲高至7850元/吨，目前处于年度高位区间。
　　Q4油价下跌叠加需求疲软，炼化-化纤行业承压运行。炼化方面，炼油板块受终端疲弱影响，成品油价格承压带动炼油价差下滑至年内低点，石脑油裂解价差有所回暖，PX-石脑油、PTA-PX价差弱势运行。化纤方面，受能源价格高企叠加需求疲软影响，2022年以来行业承压运行。四季度以来，涤丝价差有所回升，已于11月680元/吨的低位回升至1319元/吨（截至2022年12月15日），粘胶短纤价差持续处于低位，暂无回升迹象，氨纶价差则呈现持续回升的趋势，已于年中7407元/吨的低位回升至14216元/吨（截至2022年12月15日）。涤纶长丝和粘胶短纤受下游需求低迷影响，四季度行情一般，氨纶则受益于“金九银十”带来的需求重振叠加三季度减库影响，行情有所回暖。伴随疫情防控政策优化，需求端有望回暖，化纤行业景气度有望回升。
　　纯碱价格有望维持高位，维生素价格触底静待需求复苏。纯碱方面，2022年以来，价格窄幅震荡。22年Q4以来，纯碱期货价格温和上行，截至12月15日，纯碱12月期货均价为2738元/吨，环比+2.2%。从需求端来看，地产融资政策回暖拉升纯碱需求预期，且纯碱出口量Q4仍维持高位。供给端方面，由于产量提升、装置复产以及部分纯碱新增产能投放，纯碱四季度供给较为宽松。维生素方面，维生素A和维生素E在四季度仍不改前三季度下跌趋势，VA价格相较22年初的270元/KG，已降至97元/KG（截至2022年12月15日），VE价格虽然于3月份开启短暂上行趋势，上升至91元/KG，之后开启下跌行情，已降至81.5元/KG的价格底部（截至2022年12月15日）。VA、VE价格双双触底主要系宏观经济承压影响、国内需求不足，叠加国际油价高企，出口量同比大幅下降所导致。目前VA、VE价格已处于历史底部，伴随国内防疫政策逐渐优化，VA、VE需求有望改善，价格有望迎来底部反转。
　　投资建议：地缘政治局势持续紧张，中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力，我们预计中长期内油价将维持中高位，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。
　　风险分析：项目进度不及预期，上游资本开支增速不及预期，油气价格大幅波动。
　　

研究报告全文：2022年12月18日行业研究从Q4主要石化产品行情看行业经营情况及23年展望石油化工行业周报第281期2022121120221218要点石油化工截至2022年12月17日回顾四季度以来原油天然气炼化-化纤煤化工增持维持等主要石化产业链产品价格走势四季度在油价环比下滑以及需求依然疲软的背景下绝大部分化工品价格均呈现出环比下跌的趋势除甲醇丙烯腈正丁醇作者等化工品种价格环比增长大部分石化产业链产品价格环比均有所下滑因此四分析师赵乃迪季度在油价高位下跌及需求疲软背景下化工企业经营压力依然存在执业证书编号S0930517050005油价环比下跌但仍处于高位气价触底后快速反弹布油价格回落至近年内低点010-57378026zhaondebscncomLNG价格触底后快速反弹2022年四季度以来地缘政治冲突加剧布油价格震荡下调2022年12月5日欧洲七国联盟启动对俄油限价措施对原油价联系人蔡嘉豪格预期有一定支撑2022年12月8日-16日布伦特原油价格从765美元桶021-52523800的低点回升至814美元桶天然气价格波动剧烈四季度以来LNG价格回落caijiahaoebscncom后急速升高2022年10月3日-11月7日LNG价格从6606元吨降至4420行业与沪深300指数对比图元吨后于12月15日冲高至7850元吨目前处于年度高位区间Q4油价下跌叠加需求疲软炼化-化纤行业承压运行炼化方面炼油板块受终10端疲弱影响成品油价格承压带动炼油价差下滑至年内低点石脑油裂解价差有0所回暖PX-石脑油PTA-PX价差弱势运行化纤方面受能源价格高企叠加-10需求疲软影响2022年以来行业承压运行四季度以来涤丝价差有所回升-20已于11月680元吨的低位回升至1319元吨截至2022年12月15日-30粘胶短纤价差持续处于低位暂无回升迹象氨纶价差则呈现持续回升的趋势1221032206220922已于年中7407元吨的低位回升至14216元吨截至2022年12月15日石油化工沪深300资料来源Wind涤纶长丝和粘胶短纤受下游需求低迷影响四季度行情一般氨纶则受益于金九银十带来的需求重振叠加三季度减库影响行情有所回暖伴随疫情防控政策优化需求端有望回暖化纤行业景气度有望回升纯碱价格有望维持高位维生素价格触底静待需求复苏纯碱方面2022年以来价格窄幅震荡22年Q4以来纯碱期货价格温和上行截至12月15日纯碱12月期货均价为2738元吨环比22从需求端来看地产融资政策回暖拉升纯碱需求预期且纯碱出口量Q4仍维持高位供给端方面由于产量提升装置复产以及部分纯碱新增产能投放纯碱四季度供给较为宽松维生素方面维生素A和维生素E在四季度仍不改前三季度下跌趋势VA价格相较22年初的270元KG已降至97元KG截至2022年12月15日VE价格虽然于3月份开启短暂上行趋势上升至91元KG之后开启下跌行情已降至815元KG的价格底部截至2022年12月15日VAVE价格双双触底主要系宏观经济承压影响国内需求不足叠加国际油价高企出口量同比大幅下降所导致目前VAVE价格已处于历史底部伴随国内防疫政策逐渐优化VAVE需求有望改善价格有望迎来底部反转投资建议地缘政治局势持续紧张中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力我们预计中长期内油价将维持中高位建议关注如下标的第一上游板块中石油中海油中石化新奥股份中曼石油第二油服板块中海油服海油工程海油发展石化油服博迈科第三民营炼化板块恒力石化荣盛石化东方盛虹恒逸石化桐昆股份第四轻烃裂解板块卫星化学和东华能源第五煤制烯烃宝丰能源第六三大化工白马万华化学华鲁恒升和扬农化工风险分析项目进度不及预期上游资本开支增速不及预期油气价格大幅波动敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告石油化工目录1油价下跌需求疲软Q4石化产业链价格回落511Q4油价下跌叠加需求疲软炼化-化纤产业链价差下滑512纯碱价格有望维持高位维生素价格触底静待需求复苏112原油价格和供需数据追踪1421国际原油及天然气期货价格与持仓1422中国原油期货价格及持仓1523原油及石油制品库存情况1624石油需求情况1725石油供给情况1926炼油及石化产品情况2027其他金融变量213风险分析22敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告石油化工图目录图1ICE布伦特原油价格美元桶6图2LNG液化天然气价格回顾元吨6图32022年炼油价差回顾元吨6图42022年石脑油裂解价差回顾美元吨6图52022年国内PX-石脑油价差回顾元吨7图62022年PTA-PX价差回顾元吨7图7POY-MEG价差元吨税前7图8粘胶短纤-溶解浆价差元吨7图9氨纶价差元吨税后8图10涤纶长丝粘胶短纤氨纶周开工率8图11华东电石法PVC价格及价差变动元吨8图12华东乙烯法PVC价格及价差变动元吨8图13甲醇价格走势元吨9图14醋酸价格及价差变动元吨9图15乙烯价格及价差变动美元吨9图16丙烯价格及价差变动元吨9图17丁二烯价格走势美元吨10图18丙烯酸价格及价差变动元吨10图19丙烯腈价格走势元吨10图20正丁醇价格及价差变动元吨10图21煤制乙二醇价格走势元吨11图22煤制甲醇价格及价差变动元吨11图232022年纯碱期货现货价格回顾单位元吨11图24国内纯碱产量四季度有所回升万吨12图25纯碱出口数量同比大幅增长万吨12图262022年国产维生素A价格回顾元KG12图272022年国产维生素E价格回顾元KG12图28国内VA出口量吨13图29国内VE出口量吨13图30原油价格走势美元桶14图31布伦特-WTI现货结算价差美元桶14图32布伦特-迪拜现货结算价差美元桶14图33WTI总持仓万张14图34WTI净多头持仓万张14图35美国亨利港天然气价格美元mmBtu15图36荷兰TTF天然气期货价格欧元MWh15图37原油期货主力合约结算价元桶15图38布伦特原油期货主力合约价差人民币元桶15图39原油期货主力合约总持仓量万张15敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告石油化工图40原油期货主力合约成交量万张15图41美国原油及石油制品总库存百万桶16图42美国原油库存百万桶16图43美国汽油库存百万桶16图44美国馏分油库存百万桶16图45OECD整体库存百万桶16图46OECD原油库存百万桶16图47新加坡库存百万桶17图48阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普ARA库存百万桶17图49全球原油需求及预测百万桶日17图50IEA对2023年原油需求增长的预测百万桶日17图51美国汽油消费及预测百万桶日17图52美国炼厂开工率17图53英法德意汽油需求千桶日18图54印度汽油需求千桶日18图55中国原油进口量万吨18图56中国原油加工量万吨18图57欧洲炼厂开工率18图58山东地炼开工率18图59全球原油产量百万桶日19图60全球钻机数座19图61非OPEC国家产量增长预期百万桶日19图62OPEC总产量及沙特产量千桶天19图63利比亚尼日利亚月度产量千桶天19图64俄罗斯原油产量万桶日19图65美国原油产量千桶日20图66美国页岩油产区原油产量千桶日20图67美国钻机数座20图68美国库存井数口20图69石脑油裂解价差美元吨20图70PDH价差美元吨20图71MTO价差美元吨21图72新加坡汽油-原油价差美元桶21图73新加坡柴油-原油价差美元桶21图74新加坡航空煤油-原油价差美元桶21图75WTI和标准普尔21图76WTI和美元指数21图77原油运输指数BDTI22表目录表122年四季度产品价格回顾Q4价格截至202212175敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告石油化工1油价下跌需求疲软Q4石化产业链价格回落截至2022年12月17日回顾四季度以来原油天然气炼化-化纤煤化工等主要石化产业链产品价格走势四季度在油价环比下滑以及需求依然疲软的背景下绝大部分化工品价格均呈现出环比下跌的趋势除甲醇丙烯腈正丁醇等化工品种价格环比增长大部分石化产业链产品价格环比均有所下滑因此四季度在油价高位下跌及需求疲软背景下化工企业经营压力依然存在表122年四季度产品价格回顾Q4价格截至20221217产品单位Q4均价Q3均价环比Q3增幅布伦特原油美元桶900980-83LNG元吨5755062921-85炼油价差元吨542375392706石脑油价差美元吨-1218-1069-140PX元吨8614794424-88PTA元吨5710562391-85POY元吨7414481308-88粘胶短纤元吨131582144678-91氨纶元吨34806133584636PVC华东电石法元吨6140165936-69PVC华东乙烯法元吨6222467736-81甲醇元吨2856525980100醋酸元吨3110732704-49乙烯美元吨88739767-92丙烯元吨743167308717丁二烯元吨7230392348-217丙烯酸元吨8335996348-135丙烯腈元吨10528694826110正丁醇元吨743517167437资料来源IFIND光大证券研究所整理注12月均价以及环比增幅运算中数据截至2022年12月17日11Q4油价下跌叠加需求疲软炼化-化纤产业链价差下滑油价环比下跌但仍处于高位气价触底后快速反弹布油价格回落LNG价格触底后急速反弹2022年四季度以来地缘政治冲突加剧布油价格震荡下调2022年12月5日欧洲七国联盟启动对俄油限价措施对原油价格预期有一定支撑2022年12月8日-16日布伦特价格从765美元桶的低点回升至814美元桶天然气价格波动剧烈四季度以来LNG价格回落后急速升高2022年10月3日-11月7日LNG价格从6606元吨降至4420元吨后于12月15日冲高至7850元吨目前处于年度高位区间敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告石油化工图1ICE布伦特原油价格美元桶图2LNG液化天然气价格回顾元吨资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月16日资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月15日成品油需求疲弱炼油价差承压化纤行业承压运行终端需求疲弱炼油价差承压石脑油价差有所回暖2022年四季度以来国内成品油终端需求表现疲弱成品油价格承压下滑2022年12月16日92号汽油0号柴油煤油价格分别在8006元吨7930元吨7550元吨炼油价差回落至年内较低水平化工品方面聚乙烯石脑油裂解价差有所回暖截至2022年12月16日石脑油裂解价差在-72美元吨图32022年炼油价差回顾元吨图42022年石脑油裂解价差回顾美元吨资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月16日资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月16日PX-石脑油PTA-PX价差分别在2022年均值截至12月16日附近波动上游方面受行业新增产能投产影响PX-石脑油价差有所下滑2022年12月终端聚酯需求仍待修复PTA-PX价差弱势运行敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告石油化工图52022年国内PX-石脑油价差回顾元吨图62022年PTA-PX价差回顾元吨资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月16日资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月16日涤丝价差触底回升粘胶短纤价差持续处于低位氨纶价差稳步回升从2022年全年行情来看POY价差较为震荡22年Q4以来价差于10月短期有所回升11月迅速下降至低位的680元吨12月以来价差触底回升截至2022年12月15日POY价差为1319元吨粘胶短纤价差自2022年中以来持续收缩22年Q4以来价差持续处于低位暂无回升迹象截至2022年12月15日粘胶短纤价差为4666元吨2022年全年氨纶价差呈现触底回升趋势自年初以来氨纶价差已由17487元吨的高位持续收缩至年中7407元吨的低位随后价差呈现稳步上升趋势截至2022年12月15日氨纶价差已回升至14216元吨总体来看涤丝和氨纶的价差于2022年Q4均有所回升粘胶短纤价差仍处于历史低位受能源价格高企影响叠加需求疲软化纤行业全年承压运行从全年来看成本端国际油价于2022年高位震荡9月末国际油价已经恢复至年初水平但相比往年仍处在高位运行需求端疫情反复造成消费场景受限消费信心不足整体宏观经济下行化纤行业承压运行就2022年Q4而言涤纶长丝粘胶短纤和氨纶的开工率均处于低位水平长丝方面在下游终端需求难振背景下长丝企业纷纷减产行业供给明显减少企业库存去化有所改善粘胶短纤方面下游粘胶短纤纱市场延续弱势格局需求端弱势延续氨纶方面在金九银十催化下叠加三季度强力减产造成的低库存行情有所回暖伴随疫情防控政策优化需求端有望回暖化纤行业有望回升图7POY-MEG价差元吨税前图8粘胶短纤-溶解浆价差元吨资料来源ifind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月15日资料来源ifind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月15日敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告石油化工图9氨纶价差元吨税后图10涤纶长丝粘胶短纤氨纶周开工率资料来源ifind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月15日资料来源ifind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月15日油价下跌叠加需求疲软C1-C4及煤化工产业链产品价格价差Q4环比下滑2022年PVC价格整体偏弱趋势运行上半年PVC价格较为平稳年中开始PVC价格持续走跌价差方面电解石法PVC价差自2022年中以来持续收缩目前已降至历史最低点乙烯法PVC价差仍在低位震荡图11华东电石法PVC价格及价差变动元吨图12华东乙烯法PVC价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日2022年上半年受俄乌局势影响原油价格高企甲醇价格最高升至3300元吨以上随后开启下跌行情7月份之后甲醇价格开始逐步抬升四季度以来进入震荡模式醋酸方面2022年以来受宏观经济承压以及各地疫情频发影响需求较为低迷行业内供大于求四季度以来醋酸价格和价差均处于历史低位敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告石油化工图13甲醇价格走势元吨图14醋酸价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日2022年以来乙烯价格呈现先上涨后下跌趋势价差自3月以来则持续收缩从供给端来看乙烯在2022年新增产能不断而需求端产业链终端需求持续下滑总体看来乙烯市场行情仍较为低迷丙烯方面2022年以来持续弱势行情近日丙烯行情回暖价格抬升价差由负转正图15乙烯价格及价差变动美元吨图16丙烯价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日2022年丁二烯市场受出口需求拉动影响价格维持上涨趋势下半年丁二烯价格走弱截至2022年12月17日丁二烯到岸价格东南亚为680美元吨2023年丁二烯新增产能有限供应端或对2023年丁二烯价格有一定支撑丙烯酸方面原油高位下行导致成本支撑减弱利润承压背景下生产厂商积极性减弱截至2022年12月17日丙烯酸四季度以来出厂均价在8336元吨环比三季度均价9635元吨下滑135长周期来看丙烯酸价格处于历史较低位置敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告石油化工图17丁二烯价格走势美元吨图18丙烯酸价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日11月中旬以来丙烯腈价格有所下滑截至2022年12月17日丙烯腈价格已从11600元吨2022年11月9日的价格高位跌至9500元吨跌幅达2100元吨本轮下跌行情的主要驱动因素是装置重启导致的供给端宽松展望2023年供给端持续提负叠加需求端反应平淡短期内丙烯腈价格或会持续弱势运行正丁醇方面四季度以来正丁醇价格震荡运行2022年10月11月12月截至12月17日均价分别为7194元吨7503元吨7724元吨12月以来正丁醇价格有所回暖从12月1日-12月17日正丁醇价格从7400元吨上涨至8300元吨图19丙烯腈价格走势元吨图20正丁醇价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日2022年以来受能源价格波动及供需结构影响乙二醇价格总体震荡下行2022年10月11月12月截至12月17日乙二醇均价分别为4267元吨4053元吨4027元吨环比分别-15-50-06煤制甲醇方面受成本端下移和库存压力影响四季度以来甲醇价格从3013元吨2022年10月1日跌至2656元吨2022年12月17日伴随国内疫情管控优化带动需求端走强2023年乙二醇甲醇利润空间有望得到修复敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告石油化工图21煤制乙二醇价格走势元吨图22煤制甲醇价格及价差变动元吨资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日资料来源IFind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月17日12纯碱价格有望维持高位维生素价格触底静待需求复苏纯碱价格四季度稳中有升地产政策拉动需求预期下游政策回暖拉动需求预期22年Q4纯碱价格稳中有升2022年以来纯碱价格窄幅震荡前三季度纯碱期货价格有三次明显抬升分别于2022年1月1日-2月10日3月15日-4月15日5月10日-6月2日实现823元吨534元吨331元吨的涨幅22年Q4以来地产融资政策回暖拉升纯碱需求预期纯碱期货价格温和上行2022年10月11月12月截至12月15日纯碱月均期货价格分别为2633元吨2679元吨2738元吨环比分别-041822图232022年纯碱期货现货价格回顾单位元吨资料来源Wind光大证券研究所整理注数据截至2022年12月15日纯碱产量开工率双增供给端较为宽松2022年9月10月国内纯碱产量分别为236万吨252万吨环比分别96此外据隆众资讯数据纯碱行业较大规模产能装置检修多在12月前完成装置复产对行业开工率有一定支撑叠加年底部分纯碱新增产能投放供给端短期内较为宽松敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告石油化工Q4出口维持高位玻璃地产需求静待回暖从需求端来看四季度纯碱出口量维持高位2022年9月10月分别为20万吨22万吨同比分别270381环比分别111平板玻璃产量有所下滑9月10月11月分别环比-2-4-4此外22年Q4地产行业需求偏弱2022年11月房屋施工新开工竣工面积累计同比分别-7-39-19但伴随地产融资政策三箭齐发叠加疫情管控有所优化长期来看地产需求有望企稳回暖图24国内纯碱产量四季度有所回升万吨图25纯碱出口数量同比大幅增长万吨资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年10月资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年10月VAVE价格四季度双双触底静待需求恢复维生素A维生素E持续下跌22年Q4双双触底2022年以来VA价格呈现持续下跌趋势相较22年初的270元KG22年Q4以来国产维生素A价格在100元KG左右震荡截至2022年12月15日国产维生素A价格为97元KG2022年以来VE价格于3月份开启短暂上行趋势上升至91元KG之后开启下跌行情截至2022年12月15日VE价格在815元KG图262022年国产维生素A价格回顾元KG图272022年国产维生素E价格回顾元KG资料来源ifind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月15日资料来源ifind光大证券研究所整理注数据更新至2022年12月15日疫情影响下国内需求疲软海外能源价格高企外需减弱维生素静待需求修复受2022年上半年华东地区疫情影响以及下半年多地疫情反复国内宏观经济整体承压维生素需求端整体偏弱出口端22年3月以来受华东地区疫情影响国内物流受阻VEVA出口量较去年大幅下滑分别于3月4月5月同比下降-51-37-23和-24-19-5随着6月以来上海疫情逐渐受控维生素出口同比降幅在6月有所放缓随后又开启下跌趋势2022年10月VA出口量为354吨同比-30VE出口量为5367吨同比-27敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告石油化工图28国内VA出口量吨图29国内VE出口量吨资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年10月资料来源Wind光大证券研究所整理注数据更新至2022年10月敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告石油化工2原油价格和供需数据追踪21国际原油及天然气期货价格与持仓图30原油价格走势美元桶资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-12-16下同图31布伦特-WTI现货结算价差美元桶图32布伦特-迪拜现货结算价差美元桶资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图33WTI总持仓万张图34WTI净多头持仓万张资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-11-01资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-11-01敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告石油化工图35美国亨利港天然气价格美元mmBtu图36荷兰TTF天然气期货价格欧元MWh资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Bloomberg光大证券研究所整理22中国原油期货价格及持仓图37原油期货主力合约结算价元桶图38布伦特原油期货主力合约价差人民币元桶资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图39原油期货主力合约总持仓量万张图40原油期货主力合约成交量万张资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告石油化工23原油及石油制品库存情况图41美国原油及石油制品总库存百万桶图42美国原油库存百万桶资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-12-09资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-12-09图43美国汽油库存百万桶图44美国馏分油库存百万桶资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-12-09资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-12-09图45OECD整体库存百万桶图46OECD原油库存百万桶资料来源WindOPEC光大证券研究所整理数据截至2022-10资料来源WindOPEC光大证券研究所整理数据截至2022-10敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告石油化工图47新加坡库存百万桶图48阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普ARA库存百万桶资料来源iFinDOPEC光大证券研究所整理数据截至2022-10资料来源iFinDOPEC光大证券研究所整理数据截至2022-1024石油需求情况图49全球原油需求及预测百万桶日图50IEA对2023年原油需求增长的预测百万桶日资料来源IEA预测光大证券研究所整理资料来源IEA光大证券研究所整理图51美国汽油消费及预测百万桶日图52美国炼厂开工率资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2022-11资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2022-12-09敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告石油化工图53英法德意汽油需求千桶日图54印度汽油需求千桶日资料来源OPEC光大证券研究所整理数据截至2022-08资料来源OPEC光大证券研究所整理数据截至2022-09图55中国原油进口量万吨图56中国原油加工量万吨资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-11资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-11图57欧洲炼厂开工率图58山东地炼开工率资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-11资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2022-12-15敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告石油化工25石油供给情况图59全球原油产量百万桶日图60全球钻机数座资料来源IEA光大证券研究所整理数据截至2022-08资料来源BakerHughes光大证券研究所整理数据截至2022-10图61非OPEC国家产量增长预期百万桶日图62OPEC总产量及沙特产量千桶天资料来源IEA光大证券研究所整理数据截至2022-09资料来源OPEC光大证券研究所整理数据截至2022-11图63利比亚尼日利亚月度产量千桶天图64俄罗斯原油产量万桶日资料来源OPEC光大证券研究所整理数据截至2022-11资料来源俄罗斯能源部光大证券研究所整理数据截至2022-10敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告石油化工图65美国原油产量千桶日图66美国页岩油产区原油产量千桶日资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2022-12-09资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2022-11图67美国钻机数座图68美国库存井数口资料来源BakerHughes光大证券研究所整理资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2022-1126炼油及石化产品情况图69石脑油裂解价差美元吨图70PDH价差美元吨注价差03乙烯015丙烯005丁二烯01纯苯-石脑油注价差丙烯-12丙烷资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告