摘要
　　本周美联储加息50BP符合市场预期；国内稳经济，稳楼市等一揽子政策陆续出台，叠加优化公共卫生防疫措施，宏观氛围进一步转暖，受此影响，PVC期货盘面价格重心进一步上移。出口窗口打开，但须关注印度买盘是否临近结束；上周国内PVC行业整体开工负荷略有提升，后续新增产能陆续产出，供应端依旧存在供给提升预期；短期PVC刚需难有好转，现货市场恐延续偏弱状态。现实与预期博弈依旧存在。建议观望。
　　核心观点
　　市场分析
　　电石开工率：截至12.15日，周度平均开工负荷率在71.23%，环比上周上升1.53个百分点。
　　PVC产量及开工率：截至12.15日，整体开工负荷70.85%，环比提升0.21个百分点。其中电石法PVC开工负荷69.76%，环比提升1.61个百分点；乙烯法PVC开工负荷74.74%，环比下跌4.77个百分点。
　　PVC检修：截止12.15日，停车及检修造成的损失量在4.473万吨，较上周增加0.585万吨。预计下周PVC检修损失量较本周略降。
　　PVC库存：截止12.15日，仓库总库存23.9万吨，较上一期减少2.56%。
　　需求：本周PVC下游制品企业开工变化不大，刚需偏弱，后续制品订单不佳。
　　策略
　　中性；宏观与基本面博弈当中，关注政策向末端传导情况以及现货市场接受程度，暂观望。
　　风险
　　国内金融政策；防疫政策优化后市场反应。
　　

研究报告全文：期货研究报告PVC周报2022-12-18强预期与弱现实博弈PVC震荡走高研究院能源化工组摘要研究员潘翔本周美联储加息50BP符合市场预期国内稳经济稳楼市等一揽子政策陆续出台叠加优化公共卫生防疫措施宏观氛围进一步转暖受此影响PVC期货盘面价格重心0755-82767160进一步上移出口窗口打开但须关注印度买盘是否临近结束上周国内PVC行业整panxianghtfccom体开工负荷略有提升后续新增产能陆续产出供应端依旧存在供给提升预期短期从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188PVC刚需难有好转现货市场恐延续偏弱状态现实与预期博弈依旧存在建议观望陈莉020-83901030核心观点clhtfccom从业资格号F0233775市场分析投资咨询号Z0000421电石开工率截至1215日周度平均开工负荷率在7123环比上周上升153个百梁宗泰分点020-83901005PVC产量及开工率截至1215日整体开工负荷7085环比提升021个百分点liangzongtaihtfccom其中电石法PVC开工负荷6976环比提升161个百分点乙烯法PVC开工负荷从业资格号F30561987474环比下跌477个百分点投资咨询号Z0015616康远宁PVC检修截止1215日停车及检修造成的损失量在4473万吨较上周增加05850755-23991175万吨预计下周PVC检修损失量较本周略降kangyuanninghtfccomPVC库存截止1215日仓库总库存239万吨较上一期减少256从业资格号F3049404投资咨询号Z0015842需求本周PVC下游制品企业开工变化不大刚需偏弱后续制品订单不佳联系人策略裴紫叶中性宏观与基本面博弈当中关注政策向末端传导情况以及现货市场接受程度暂15801022486观望peiziyehtfccom从业资格号F03100446风险投资咨询业务资格国内金融政策防疫政策优化后市场反应证监许可20111289号请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC周报丨20221216目录摘要1核心观点1图表图1华南基差丨单位元吨3图2华东基差丨单位元吨3图3华东-西北-450丨单位元吨3图4华南-华东-50丨单位元吨3图5华北-西北-250丨单位元吨3图6V1-V5丨单位元吨3图7V5-V9丨单位元吨4图8V9-V1丨单位元吨4图9西北自有电石PVC成本丨单位元吨4图10山东外购电石PVC成本丨单位元吨4图11PVC产量丨单位万吨4图12PVC开工率丨单位4图13电石法开工率丨单位5图14乙烯法开工率丨单位5图15PVC进口量丨单位万吨5图16PVC出口量丨单位万吨5图17西北氯碱综合利润丨单位元吨5图18山东氯碱综合利润丨单位元吨5图19西北自有电石PVC利润丨单位元吨6图20山东外购电石PVC利润丨单位元吨6图21PVC华北下游开工率丨单位6图22PVC华南下游开工率丨单位6图23PVC华东下游开工率丨单位6图24PVC铺地制品出口丨单位万吨6图25PVC社会库存卓创丨单位万吨7图26PVC社会库存V风丨单位万吨7图27PVC上游库存丨单位万吨7图28PVC华北及华南下游库存丨单位万吨7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC周报丨20221216图1华南基差丨单位元吨图2华东基差丨单位元吨25002018201920202000201820192020202120222021202220001500150010001000500500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3华东-西北-450丨单位元吨图4华南-华东-50丨单位元吨600201820192020800201820192020202120222021202270040060020050040003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月200-200100-4000-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5华北-西北-250丨单位元吨图6V1-V5丨单位元吨500201820192020200020182019202020212022202120224001500300100020010050000-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-200-1000-300-400-1500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC周报丨20221216图7V5-V9丨单位元吨图8V9-V1丨单位元吨150020182019202010002018201920202021202220212022100050005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000-500-1500-1000-2000-1500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9西北自有电石PVC成本丨单位元吨图10山东外购电石PVC成本丨单位元吨1000020192020202120221600020192020202120229000140008000120007000600010000500080004000600030004000200010002000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11PVC产量丨单位万吨图12PVC开工率丨单位2018201920202509020192020202120222021202285200801507570100656050550501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC周报丨20221216图13电石法开工率丨单位图14乙烯法开工率丨单位9520192020202120229520192020202120229090858580807575707065656060555550501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图15PVC进口量丨单位万吨图16PVC出口量丨单位万吨25201820192020352018201920202021202220212022203025152010151055001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17西北氯碱综合利润丨单位元吨图18山东氯碱综合利润丨单位元吨80002019202020212022500020192020202120227000400060003000500040002000300010002000010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC周报丨20221216图19西北自有电石PVC利润丨单位元吨图20山东外购电石PVC利润丨单位元吨5000201920202021202220002019202020212022400010003000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10001000-200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-1000-3000-2000-4000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21PVC华北下游开工率丨单位图22PVC华南下游开工率丨单位90201920202021202290201920202021202280807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源V风华泰期货研究院数据来源V风华泰期货研究院图23PVC华东下游开工率丨单位图24PVC铺地制品出口丨单位万吨201820192020100201920202021202260902021202280507040605030403020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源V风华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC周报丨20221216图25PVC社会库存卓创丨单位万吨图26PVC社会库存V风丨单位万吨602019202020212022802019202020212022705060405030403020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源V风华泰期货研究院图27PVC上游库存丨单位万吨图28PVC华北及华南下游库存丨单位万吨1220192020202120221620192020202120221410128106864422001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源V风华泰期货研究院数据来源V风华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明PVC周报丨20221216免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom