报告摘要：防疫政策调整后，关注复苏与创新主线
　　医药行业：11月全行业普涨，医药行业涨幅靠后。医药行业在2022年11月份上涨7.37%，跑输沪深300指数2.45%，在全行业普涨的环境下涨幅靠后。分子板块看，中药板块上涨14.7%，医药商业板块上涨13.9%，生物制品板块上涨8.4%；化学制药板块、医疗服务板块和医疗器械板块分别上涨6.1%、5.5%、1.5%。
　　防疫政策调整后，关注复苏与创新主线。当前政策端边际转好，市场逐渐转向疫后复苏阶段，我们建议关注消费医疗主线，包括疫情相关的中药行业，以及眼科产业链、辅助生殖等医疗服务行业。从中长期维度上，我们持续看好创新药和创新器械板块，近期的集采和创新药医保谈判等政策边际向好，国内支付端的压力缓解；我们预计创新药械的出海价值也将进一步得到验证。
　　license-out交易活跃，创新药出海值得期待。近期，康方生物达成了最高可达50亿美元的对外授权协议，创造了国产创新药对外授权金额的新纪录；下半年以来，创新药license-out的交易也逐渐活跃。一批具备差异化特点和全球化潜力的创新药产品纷纷在海外的学术会议上发布临床数据。我们认为，国产创新药中越来越多的地出现了全球首创或者同类最佳的分子，在分子设计、适应症选择和临床数据上，也有更多的差异化，这些差异化的创新药分子将是下一波出海浪潮的主力，我们也看好后续将有更多的国产创新药分子可以在全球市场上实现价值。
　　保持乐观，看好医药行业的配置价值。在防疫政策的优化和调整后，疫情对于医药行业的影响将边际减弱。当前时点建议关注消费医疗主线，中长期持续看好创新药械板块。12月投资组合为A股：恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、药明康德、联影医疗、华大智造、心脉医疗、惠泰医疗；H股：康方生物、康诺亚、锦欣生殖、先瑞达医疗。
　　风险提示：疫情冲击的风险、研发进度不及预期的风险、监管政策调整的风险、医保降价超预期的风险、商业化进度不及预期的风险

研究报告全文：证券研究报告2022年12月16日防疫政策调整后关注复苏与创新主线医药生物行业2022年12月投资策略行业研究行业投资策略医药生物投资评级超配维持评级证券分析师陈益凌证券分析师陈曦炳证券分析师彭思宇证券分析师马千里证券分析师张超021-609331670755-819829390755-81982723010-880054450755-81982940chenyilingguosencomcnchenxibingguosencomcnpengsiyuguosencomcnmaqianliguosencomcnzhangchao4guosencomcnS0980519010002S0980521120001S0980521060003S0980521070001S0980522080001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1报告摘要防疫政策调整后关注复苏与创新主线医药行业11月全行业普涨医药行业涨幅靠后医药行业在2022年11月份上涨737跑输沪深300指数245在全行业普涨的环境下涨幅靠后分子板块看中药板块上涨147医药商业板块上涨139生物制品板块上涨84化学制药板块医疗服务板块和医疗器械板块分别上涨615515防疫政策调整后关注复苏与创新主线当前政策端边际转好市场逐渐转向疫后复苏阶段我们建议关注消费医疗主线包括疫情相关的中药行业以及眼科产业链辅助生殖等医疗服务行业从中长期维度上我们持续看好创新药和创新器械板块近期的集采和创新药医保谈判等政策边际向好国内支付端的压力缓解我们预计创新药械的出海价值也将进一步得到验证license-out交易活跃创新药出海值得期待近期康方生物达成了最高可达50亿美元的对外授权协议创造了国产创新药对外授权金额的新纪录下半年以来创新药license-out的交易也逐渐活跃一批具备差异化特点和全球化潜力的创新药产品纷纷在海外的学术会议上发布临床数据我们认为国产创新药中越来越多的地出现了全球首创或者同类最佳的分子在分子设计适应症选择和临床数据上也有更多的差异化这些差异化的创新药分子将是下一波出海浪潮的主力我们也看好后续将有更多的国产创新药分子可以在全球市场上实现价值保持乐观看好医药行业的配置价值在防疫政策的优化和调整后疫情对于医药行业的影响将边际减弱当前时点建议关注消费医疗主线中长期持续看好创新药械板块12月投资组合为A股恒瑞医药迈瑞医疗爱尔眼科爱博医疗药明康德联影医疗华大智造心脉医疗惠泰医疗H股康方生物康诺亚锦欣生殖先瑞达医疗风险提示疫情冲击的风险研发进度不及预期的风险监管政策调整的风险医保降价超预期的风险商业化进度不及预期的风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容22022年12月策略组合个股估值一览表国信医药2022年12月策略组合股价总市值EPSPEROEPEG投资代码公司简称221130亿元港元21A22E23E24E21A22E23E24E21A22E评级600276恒瑞医药3983254107106807809356158751042712862买入300760迈瑞医疗324603936659799967116449340633627929719买入300015爱尔眼科2710194504304005306862567851139920521买入688050爱博医疗20900220163235326440128288964147510223增持A股组合603259药明康德7800230917229333843045326623118114407买入688271联影医疗18550152919621627935194685966552832840增持688114华大智造1102545713050717222084821764150112911增持688016心脉医疗14755106439589791103442131323317923109增持688617惠泰医疗2850019031246367682991361642234418616买入2162HK康诺亚-B5055141-1390-111-190-175------买入9926HK康方生物-B3350282-128-104-020019------买入港股组合1951HK锦欣生殖6051520140170220284003262431954012买入6669HK先瑞达医疗-B111435-032019033047-586338237-08买入资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测注港股股价市值单位为港元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3医药宏观数据n生产端2022年1-10月规模以上工业增加值同比增长40其中医药制造业工业增加值累计同比下降381-10月累计营业收入23247亿元-21累计利润总额349638亿元-293n需求端2022年1-10月的社零总额3606万亿元06其中10月社会消费品零售总额349万亿元-061-10月限额以上中西药品类零售总额5242亿元93n支付端2022年1-9月职工医保支出居民医保支出分别同比增长04与下降20表医药生产端和需求端宏观数据类别期间指标单位累计金额累计同比1-10月工业增加值亿元--38医药制造业营业收入亿元23247-211-10月利润总额亿元3496-293总计亿元36057506社会零售总额1-10月限额以上中西药品类亿元524293人均可支配收入元2765053月消费与收入1-9人均消费支出元季度数据1787835人均医疗保健支出元159625职工医保支出亿元1072704医保基金1-9月居民医保支出亿元6559-20资料来源国家统计局国家医保局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容411月医药板块上涨737n医药行业在11月份整体上涨737跑输沪深300指数245在全行业普涨的环境下涨幅靠后图医药生物板块近5年整体走势图申万一级行业2022年11月份涨跌幅30027808000医药生物申万沪深300250205160002001661149914419421941215013810351734940001236109510416026982981921100815815804751747737734732200058453350324134117002000002017120120181201201912012020120120211201-50-2000-528-10030申申申申申申申申申申申申申申申0申申申申申申申申申申申申申申申申-4000万万万万万万万万万万万万万万万沪万万万万万万万万万万万万万万万万深传银钢综汽环煤电通房媒行铁合车保炭子信计地建食非商建社家轻石纺基公交有医美机农电算国产筑品银贸筑会用工油织础用通色药容械林力机防材饮金零装服电制石服化事运金生护设牧设军料料融售饰务器造化饰工业输属物理备渔备工资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至2022-11-30资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至2022-11-30请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5子板块中药及医药商业涨幅较大n分子板块看受疫情防控影响相关板块关注度较高其中中药上涨147医药商业上涨139生物制品上涨84化学制药和医疗服务分别上涨6155医疗器械板块相较9-10月资金面出现板块轮动图医药生物申万各子板块11月涨跌幅图医药生物申万各子板块PETTM剔除负值160147351393057140290730278125821202520561002018478480156160551040515020化学制药申万医疗服务申万生物制品申万中药申万医药商业申万医疗器械申万00中药申万医药商业申万生物制品申万化学制药申万医疗服务申万医疗器械申万资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至2022-11-30资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至2022-11-30请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6医药生物行业估值处于历史分位点10n医药生物申万的整体估值水平已充分回调当前PETTM为24X处于近5年历史分位点10n医药板块相对沪深300以及万得全A的溢价率水平也仍在历史5年低位图医药生物申万行业近5年PETTM图医药生物申万行业近5年估值溢价率400350300250200危险值150100中位值500机会值222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000111111111111112222222222222222222788888899999990000001111111222222---------------------------------10000相对0沪1深00溢价000相1对1全0部0股溢0价001相0对0全部00股0非银1行1石油0石0化0溢0价01213579131003468022A46791135A7802246891---------------------------------022110000322111103221100221111033163837948083834051505272727850500资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至2022-11-30资料来源Wind国信证券经济研究所整理截至2022-11-30请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7目录01医药行业近期动态02新冠疫情追踪03细分板块观点04近期重点报告回顾请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8四款新冠疫苗获得紧急使用授权用于序贯加强免疫2022年12月5日国内共有四款新冠疫苗被纳入紧急使用包括万泰生物香港大学厦门大学合作研发的减毒流感载体鼻喷新冠疫苗dNS1-RBD神州细胞自主研发的二价重组蛋白疫苗SCTV01CAlphaBeta威斯克生物四川大学华西医院合作研发的重组新冠疫苗Sf9细胞威克欣以及三叶草生物和Dynavax合作研发的新冠重组蛋白疫苗SCB-2019CpG1018铝佐剂等用于完成基础免疫三个月以上成人进行序贯加强免疫ndNS1-RBD采用双重减毒的季节性流感病毒CA4-DelNS1NS1神经氨酸酶1载体内插入新冠病毒保护性抗原的RBD基因序列设计全球多中心Ph3临床数据显示鼻喷新冠疫苗对住院及以上新冠病例保护效力为100在符合方案集中针对无免疫史人群免疫后3个月内VE55针对有免疫史人群加强免疫后6个月内VE8260岁以上人群保护效力不弱于18-59岁人群nSCTV01CAlpha和Beta的重组S蛋白胞外结构域S-ECD三聚体角鲨烯基水包油乳液新型佐剂SCTV01C序贯加强免疫后28天针对BA1和BA5变异株中和抗体GMT分别达到1262和2203较基线分别提升1937x和1589x较灭活苗加强水平分别提升58x和68xn威克欣采用杆状病毒转染SF9细胞系表达重组S1-RBD319-545前端加gp67信号肽昆虫杆状病毒表面糖蛋白可提高表达量设计添加铝佐剂氢氧化铝2-8冷藏可长期储存nSCB-2019重组spike蛋白Trimer-Tag融合蛋白CpG1018铝佐剂Dynavax提供全球Ph23注册临床SPECTRA研究数据显示SCB-2019对Delta变异株引起的新冠肺炎VE79对Gamma变异株VE92Mu变异株VE59对任何毒株引发的任何严重程度的总体VE67同源异源加强后对Omicron子毒株具有高水平中和能力2剂灭活1剂SCB-2019序贯加强后14天针对BA5中和抗体滴度达到240较灭活同源加强提升5x国信医药观点2022年共有3次共计8款新冠疫苗获批用于序贯加强免疫分别为2月康希诺克威莎肌注和智飞生物智克威得ZF20019月康希诺克威莎吸入和丽珠集团丽康V-01以及本次获批的4款产品各产品在给药方式吸入鼻喷肌肉注射病毒载体选择腺病毒减毒流感病毒抗原设计S三聚体RBD二聚体佐剂抗原一体化融合蛋白表达体系CHO细胞Sf9昆虫细胞佐剂使用CpG1018角鲨烯基水包油乳液新型佐剂毒株版本原始株AlphaBeta二价等多个维度各具特色有望进一步强化国内免疫屏障同时仍有多款新技术路径或迭代新冠候选疫苗处于临床后期阶段后续管线值得期待请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9国务院联防联控机制发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知n科学精准划分风险区域按楼栋单元楼层住户划定高风险区不得随意扩大到小区社区和街道乡镇等区域不得采取各种形式的临时封控n进一步优化核酸检测不按行政区域开展全员核酸检测进一步缩小核酸检测范围减少频次根据防疫工作需要可开展抗原检测对高风险岗位从业人员和高风险区人员按照有关规定进行核酸检测其他人员愿检尽检除养老院福利院医疗机构托幼机构中小学等特殊场所外不要求提供核酸检测阴性证明不查验健康码重要机关大型企业及一些特定场所可由属地自行确定防控措施不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码不再开展落地检n优化调整隔离方式感染者要科学分类收治具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离也可自愿选择集中隔离收治居家隔离期间加强健康监测隔离第67天连续2次核酸检测Ct值35解除隔离病情加重的及时转定点医院治疗具备居家隔离条件的密切接触者采取5天居家隔离也可自愿选择集中隔离第5天核酸检测阴性后解除隔离n落实高风险区快封快解连续5天没有新增感染者的高风险区要及时解封n保障群众基本购药需求各地药店要正常运营不得随意关停不得限制群众线上线下购买退热止咳抗病毒治感冒等非处方药物n加快推进老年人新冠病毒疫苗接种各地要坚持应接尽接原则聚焦提高60-79岁人群接种率加快提升80岁及以上人群接种率作出专项安排通过设立老年人绿色通道临时接种点流动接种车等措施优化接种服务要逐级开展接种禁忌判定的培训指导医务人员科学判定接种禁忌细化科普宣传发动全社会力量参与动员老年人接种各地可采取激励措施调动老年人接种疫苗的积极性n加强重点人群健康情况摸底及分类管理发挥基层医疗卫生机构网底和家庭医生健康守门人的作用摸清辖区内患有心脑血管疾病慢阻肺糖尿病慢性肾病肿瘤免疫功能缺陷等疾病的老年人及其新冠病毒疫苗接种情况推进实施分级分类管理n保障社会正常运转和基本医疗服务非高风险区不得限制人员流动不得停工停产停业将医务人员公安交通物流商超保供水电气暖等保障基本医疗服务和社会正常运转人员纳入白名单管理相关人员做好个人防护疫苗接种和健康监测保障正常医疗服务和基本生活物资水电气暖等供给尽力维护正常生产工作秩序及时解决群众提出的急难愁盼问题切实满足疫情处置期间群众基本生活需求n强化涉疫安全保障严禁以各种方式封堵消防通道单元门小区门确保群众看病就医紧急避险等外出渠道通畅推动建立社区与专门医疗机构的对接机制为独居老人未成年人孕产妇残疾人慢性病患者等提供就医便利强化对封控人员患者和一线工作人员等的关心关爱和心理疏导n进一步优化学校疫情防控工作各地各校要坚决落实科学精准防控要求没有疫情的学校要开展正常的线下教学活动校园内超市食堂体育场馆图书馆等要正常开放有疫情的学校要精准划定风险区域风险区域外仍要保证正常的教学生活等秩序请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10多地优化调整防疫措施n北京自2022年12月7日起对进返京人员不再执行查验核酸检测阴性证明和健康码等防控措施抵京后不再执行落地三天三检对高风险岗位从业人员和高风险区人员按照有关规定进行核酸检测其他人员愿检尽检按照规定进入网吧酒吧棋牌室KTV剧本杀桑拿洗浴等密闭场所须扫码并查验48小时核酸阴性证明上述有关场所工作人员须从其规定一并执行落实高风险区快封快检高风险区划定后社区第一时间告知居民隔离管控时间高风险区人员隔离第五天进行采样检测结果为阴性后及时解封出现续发病例的只管控住户得延长其他人员管控时间各铁路客运车站取消对进京旅客和京津冀通勒人员查验北京健康宝绿码和48小时核酸检测阴性证明取消购票环节进返京限制各次途经终到北京列车恢复办理到京延长补票业务n上海自2022年12月8日零时起优化调整密切接触者隔离管理方式对符合居家隔离条件的密切接触者由5天集中隔离医学观察3天居家隔离医学观察调整为5天居家隔离医学观察也可自愿选择集中隔离对目前正在集中隔离的密切接触者符合居家隔离条件的可点对点闭环返回居住地实施后续居家隔离医学观察在本市不具备居家隔离医学观察条件的实施集中隔离医学观察优化调整来沪返沪人员防控措施取消来沪返沪人员抵沪前需通过随申办来沪返沪人员服务小程序填报相关信息抵沪后及时向所在居村委和单位或所住宾馆报告的要求来沪返沪人员抵沪后不再实施落地检三天三检和第5天进行1次核酸检测未开展落地检三天三检的不再对其随申码赋黄码来沪返沪人员抵沪不满5天者其随申码场所码等展示界面不再显示来沪返沪不满5天的标记提示不再限制其进入相关公共场所n广州自2022年12月7日起严格落实将高风险区精准划定至楼栋单元楼层和住户的要求不再采取临时封控措施对高风险岗位从业人员和高风险区人员按照有关规定进行核酸检测其他人员愿检尽检除养老院福利院医疗机构托幼机构中小学等特殊场所外不要求提供核酸检测阴性证明不查验健康码来返人员不再开展落地检和三天三检具备居家隔离条件的密切接触者无症状感染者和轻型病例一般居家隔离也可选择集中隔离密切接触者隔离期由原53缩短至5天广州地铁线网及有轨电车进站时无需扫车站场所码及查验健康码请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11目录01医药行业近期动态02新冠疫情追踪03细分板块观点04近期重点报告回顾请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12国内新冠疫苗接种总接种数超34亿剂次老年人加强针覆盖待提升n截至2022年11月28日全国累计报告接种新冠病毒疫苗34亿43451万剂次接种总人数达13亿4631万覆盖率9254已完成全程接种的12亿7283万人覆盖率9028完成加强免疫接种8亿11176万人其中包括序贯加强免疫接种的47227万人60岁以上老年人接种的覆盖人数为2亿3940万人覆盖率9068完成全程接种2亿28165万人覆盖率8642完成加强免疫接种1亿81511万人覆盖率687其中80岁以上老年接种的覆盖人数为27426万覆盖率766完成全程接种23563万人覆盖率658完成加强免疫接种14456万人覆盖率404图中国新冠疫苗接种情况400000接种剂次万剂次单日接种量万剂次3000350000250030000020002500002000001500150000100010000050050000002222222222222222222200000000000000000000222222222222222222221111111122222222222200000111000000000111资料来源5卫健委6国信证7券经济研8究所整理901212345678901200000000000000000000请务必阅读1正文之后1的免责1声明及其1项下所有1内容11111111111111113日增病例数反弹新变异株占比继续提升n全球新增确诊病例数约为50万例天7日平均较11月初低位35万例天有所反弹BA4BA5BA275BQ1和XBB占比分别达到545732910月底占比分别为9645135BA5仍为全球主要流行株BQ1和XBB等新型变异株占比持续提升亚洲地区日均确诊病例数由10月中旬约13万例天增长至目前接近25万例天进入秋冬季后呈现一定的反弹趋势其中日本韩国分别由10月初低点的23万例天快速增长至511万例天图全球新冠疫情每日确诊人数每7日平均资料来源OurWorldinData国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14全球新冠疫苗接种基础加强免疫接种均放缓n全球新冠疫苗分发量超1301亿剂次近期每日新冠疫苗分发量约240万剂次接种至少1针完成基础免疫完成加强免疫覆盖率分别达到68496300336310月末为680562573251全球整体基础加强免疫覆盖率增长在进入2022年后逐步放缓月增051同时疫苗分发仍存在地区间不平衡低收入国家目前一针接种率仅246提升空间巨大图全球部分国家或地区新冠疫苗1针基础免疫加强免疫覆盖率数据单位剂次百人909090808080707070606060505050404040303030202020101010000222222222222222222222222222222222222222222222222222222000000000222000000000220000000002220000000002200000000022200000000022222222222000222222222002222222220002222222220022222222200022222222200111111111222222222222221111111112222222222222211111111122222222222222111221112211122123456789123456789123456789123456789123456789123456789World1stdose1W1orl1d2nddoseWorldbooster11US1stdose11US12nddoseUSbooster11UK1stdose11UK12nddoseUKbooster11111111111012111111111011111111110121111111110111111111101211111111101111111111111111909090808080707070606060505040405030304020203010100200100222222222222222222000000000222000000000222222222222222222222020926202114202141420217223021103120222820225192022827202212520233152222222220002222222220000000000022200000000022111111111222222222222222222222220002222222220011122111111111222222222222221234567891234567891112211111Israel1stdoseIsrael2nddoseIsraelbooster12345678912345678911111111101211111111101SouthAfrica1stdose1So1uth1Africa2nddoseSouthAfricaboo1ster1Indonesia1stdoseIndonesia2nddoseIndonesiabooster111111111012111111111011111111111资料来源OurWorldinData国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15目录01医药行业近期动态02新冠疫情追踪03细分板块观点04近期重点报告回顾请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16创新药license-out再现大单差异化创新出海可期n康方生物签下50亿美元license-out协议多款国产创新药将在ASH年会上读出数据近期康方生物与SummitTherapeutics达成协议将AK112的海外部分地区权益授出获得5亿美元的首付款和最高45亿美元的里程碑付款创造了国产创新药对外授权金额的新纪录AK112作为潜在的全球首创的PD1xVEGF双抗海外的价值将进一步得到体现另外在即将举行的美国血液学会ASH年会上包括百济神州的泽布替尼诺诚健华的奥布替尼天境生物的来佐利单抗德琪医药的塞利尼索复星凯特的阿基仑赛等国产创新药均有壁报或口头报告入选我们认为国产创新药中越来越多地出现了全球首创或者同类最佳的分子在分子设计适应症选择和临床数据上也有更多的差异化这些差异化的创新药分子将是下一波出海浪潮的主力我们也看好后续将有更多的国产创新药分子可以在全球市场上实现价值表创新药重点公司盈利预测及估值表股价总市值EPSPEROEPEG投资代码公司简称221130亿元港元21A22E23E24E21A22E23E24E21A22E评级600276恒瑞医药3983254107106807809356158751042712862买入1177HK中国生物制药45886207801902002353213200174604-06买入600196复星医药37109161771842332761941861471258612买入2162HK康诺亚-B5055141-1390-111-190-175------买入9926HK康方生物-B3350282-128-104-020019------买入资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测注港股股价市值单位为港元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17生物制品关注新冠疫苗加强针推广和在研管线进展n疫苗11月11日优化疫情防控二十条措施提出有序推进新冠病毒疫苗接种制定加快推进疫苗接种的方案加快提高疫苗加强免疫接种覆盖率特别是老年人群加强免疫接种覆盖率加快开展具有广谱保护作用的单价或多价疫苗研发依法依规推进审批11月29日国务院联防联控机制发布加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案要求加快提升80岁以上人群接种率继续提高6079岁人群接种率参考发达国家加强针政策推进历程大体沿着老年人高危人群成人儿童及青少年三类人群逐步推进国内各年龄组人群接种率仍有上升空间多款国产新冠疫苗取得临床审批进展包括康希诺腺病毒载体疫苗吸入剂型万泰生物鼻喷新冠疫苗丽珠医药神州细胞和威斯克生物等三款重组蛋白疫苗相继获批用于成人序贯加强免疫多款基于Omicron突变位点设计的mRNA新冠疫苗处于临床阶段建议关注新冠疫苗加强针推广和在研管线进展n血制品前三季度血制品行业的业绩平稳增长行业的增长仍由采浆驱动头部企业纷纷兑现新建浆站预期有望在未来23年内贡献业绩增长的增量随着新冠感染数量的增加血制品在防疫上的使用对于销售有一定的促进作用表生物制品重点公司盈利预测及估值表股价总市值EPSPEROEPEG投资代码公司简称221130亿元21A22E23E24E21A22E23E24E21A22E评级300122智飞生物9046144763846152857020196171159578268买入300601康泰生物16281147533348457967067336281243453294买入600161天坛生物221736504605105907348143837330612027买入002007华兰生物204637307108409911428724220617915114买入资料来源Wind国信证券经济研究所整理及预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18CXO及原料药整体回暖nCXO行情回顾康龙化成领涨2022年11月01日至11月30日除药石科技-923成都先导-647凯莱英-631美迪西-464阳光诺和-273博腾股份-204皓元医药-195有所回调外CXO板块主要标的回暖其中康龙化成2331博济医药1227睿智医药1205诺泰生物1164九洲药业1149泰格医药630圣诺生物509药明康德209涨幅居前n原料药行情回顾板块整体上涨70跑输医药生物板块整体742022年11月01日至11月30日原料药板块整体上涨其中新华制药2702亿帆医药1691富祥药业1377共同药业1366美诺华1326九洲药业1149浙江医药1058新和成993奥锐特964涨幅领先药石科技-923凯莱英-631赛托生物-615海普瑞-365同和药业-276博腾股份-204普洛药业-106奥翔药业-076有不同程度下跌表CXO及原料药板块重点公司盈利预测及估值表股价总市值EPSPEROEPEG投资代码公司简称221130亿元港元21A22E23E24E21A22E23E24E21A22E评级300347泰格医药886077332933541051026926521617416817买入603259药明康德7800230917229333843045326623118114407买入300759康龙化成641276413915921829646040429421717514买入300725药石科技798815924417825134532844831823122536买入300363博腾股份417622809634828332643512014812814202无评级603456九洲药业396033007611215020052135526319816609无评级2269HK药明生物5015211608011315420862544532524212812买入000739普洛药业206024308108510513325424219615520214买入603538美诺华2801600671571982534191791421118603无评级资料来源Wind一致预期国信证券经济研究所整理及预测注港股股价市值单位为港元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19中药疫情防控政策优化11月涨幅明显n中药板块行情回顾11月涨幅明显2022年11月01日至11月30日中药板块涨幅明显具体到个股方面特一药业16325众生药业7664太龙药业5054以岭药业4731ST康美4699康缘药业3577贵州三力3376香雪制药3340葫芦娃2735涨幅领先红日药业-621华森制药-594健民集团-553新天药业-348羚锐制药-326康惠制药-257盘龙药业-111有所回调n新冠疫情重塑对中医药的认知习近平总书记指出中西医结合中西药并用是这次疫情防控的一大特点也是中医药传承精华守正创新的生动实践以天津为例在2022年年初与奥密克戎毒株的对抗中天津坚持中西医并重中西医结合中西药并用中医药早期深度介入治疗康复一体化全过程中药预防全覆盖每个阶段都发挥了自己的特点和优势同时中医专家团队与西医专家密切合作打造出具有本土特色的疫情救治体系n中医药治疗被纳入多版新冠诊疗方案中医药重要作用持续显现从2020年01月23日国家卫生健康委办公厅国家中医药管理局办公室发布新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案试行第三版开始中医治疗连续被纳入多版新冠诊疗方案在疫情防控中发挥了巨大的作用3月15日国家卫健委网站公布关于印发新型冠状病毒肺炎诊疗方案试行第九版中医药的作用和地位持续显现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20