昨日公布的美国零售销售数据惨淡，加上美联储12月议息会议内容保持鹰派，美元指数反弹逼近105关口；美债收益率保持震荡。贵金属则出现回落，伦敦金创两月以来最大跌幅；伦敦银跌至23附近震荡。
　　数据方面，美国至12月10日当周初请失业金人数意外降低至9月份以来最低水平的21.1万，低于市场预估的23万。续请失业金数据则符合预期。初请失业金人数四周均值从23万降低至22.725万。表明劳动力市场表现依然较好。而美国11月零售销售月率录得-0.6%，为2021年12月以来最大降幅。美国11月份零售额降幅超过预期，人们担心美联储不断加息正在使美国经济陷入衰退。
　　欧洲方面，欧洲央行加息50个基点，并表示在同意从2023年3月开始量化紧缩的同时，利率将需要“大幅”上升，并大幅上调其通胀前景。欧洲央行行长拉加德暗示，明年2月和3月至少还会进行两次50个基点的加息，这比市场预期的更为激进。超过三分之一的欧洲央行官员希望采取更大幅的利率行动，欧洲央行面临大幅加息75个基点的压力。英国央行将加息步伐放缓至50个基点，利率升至3.5%，多数委员认为可能需要进一步加息。声明称英国正处于经济衰退之中，将在更长期陷入衰退；第四季度GDP增速预期从-0.3%上调至-0.1%。

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2022年12月16日贵金属承压回落研究员万一菁第一部分行情回顾与分析期货从业证号F3032357昨日公布的美国零售销售数据惨淡加上美联储12月议息会议内容保持鹰投资咨询从业证号Z0014329021-65789337派美元指数反弹逼近105关口美债收益率保持震荡贵金属则出现回落伦敦wanyijingqhchinastockcomcn金创两月以来最大跌幅伦敦银跌至23附近震荡近期逻辑数据方面美国至12月10日当周初请失业金人数意外降低至9月份以来最低美联储12月加息落地符合预期水平的211万低于市场预估的23万续请失业金数据则符合预期初请失业金加息50个基点虽然美联储提出上调中端利率但市场反应看认为人数四周均值从23万降低至22725万表明劳动力市场表现依然较好而美国11提高概率不大月零售销售月率录得-06为2021年12月以来最大降幅美国11月份零售额降幅超过预期人们担心美联储不断加息正在使美国经济陷入衰退市场关注1俄乌问题欧洲方面欧洲央行加息50个基点并表示在同意从2023年3月开始量化紧2美联储政策预期缩的同时利率将需要大幅上升并大幅上调其通胀前景欧洲央行行长拉加重要事件德暗示明年2月和3月至少还会进行两次50个基点的加息这比市场预期的更2245美国12月Markit制造业为激进超过三分之一的欧洲央行官员希望采取更大幅的利率行动欧洲央行面临PMI初值2245美国12月Markit服务业大幅加息75个基点的压力英国央行将加息步伐放缓至50个基点利率升至PMI初值35多数委员认为可能需要进一步加息声明称英国正处于经济衰退之中将在更长期陷入衰退第四季度GDP增速预期从-03上调至-01第二部分今日观点目前受到美联储议息会议内容鹰派的影响贵金属价格承压但考虑到市场衰退预期较强因此预计短期或继续承压整体将保持宽幅震荡格局16大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势440120650012042011560001151104005500110105105380500010010036045009595340904000903208535008530080300080SHFE黄金美元指数SHFE白银美元指数资料来源WIND资讯银河期货2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势4201850590026244101800540022400175049002039017004400183801650163900370160014340036015501235015002900102022-08-232022-09-232022-10-232022-11-232022-08-232022-09-232022-10-232022-11-23SHFE黄金COMEX黄金SHFE白银COMEX白银资料来源WIND资讯银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势730035046015680030063002504101058002005300150360548001004300503800031003300-502800-1002605价差SHFE黄金SGE黄金TD价差SHFE白银SGE白银TD资料来源WIND资讯银河期货26大宗商品研究所贵金属研发报告4金银比图7上期所金银比图8comex金银比1009595908590808575807075657060652021-04-262021-07-262021-08-262021-09-262021-10-262021-11-262022-05-262022-06-262022-07-262022-08-262022-09-262021-05-262021-06-262021-12-262022-01-262022-02-262022-03-262022-04-262022-10-262022-11-262021-04-262021-06-262021-07-262021-08-262021-10-262021-11-262021-12-262022-01-262022-02-262022-03-262022-05-262022-07-262022-08-262022-09-262022-10-262022-11-262021-05-262021-09-262022-04-262022-06-26上期所金银比COMEX金银比资料来源WIND资讯银河期货5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓240015003523200212002000130030192001600110025172001200152009002080013200154007001120010920005002020-04-112020-06-112020-10-112020-12-112021-02-112021-04-112021-08-112021-10-112021-12-112022-02-112022-06-112022-08-112022-10-112022-12-112020-02-112020-08-112021-06-112022-04-11SPDR黄金ETF持有量吨伦敦金SLV白银ETF持仓量吨伦敦银资料来源WIND资讯银河期货6期货持仓量图9黄金期货持仓量图10白银期货持仓量3700005006000000730068003200004505000000630027000040040000005800220000530035030000001700004800300200000043001200003800250100000070000330020000200028002020-02-132021-02-132022-02-132020-02-132021-02-132022-02-13期货持仓量黄金期货收盘价活跃合约黄金期货成交量白银期货收盘价活跃合约白银资料来源WIND资讯银河期货36大宗商品研究所贵金属研发报告7期货库存图11沪金库存图12沪银库存6000430260000060004202400000550050004102200000400040050002000000390450030003801800000400037016000002000360140000035001000350340120000030000330100000025002021-10-282021-11-282021-12-282022-01-282022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-11-302022-02-282022-03-312022-10-312021-12-302022-01-302022-02-282022-05-312022-06-302022-07-312022-10-312022-11-302022-03-312022-04-302022-08-312022-09-30库存期货黄金期货收盘价活跃合约黄金库存期货白银期货收盘价活跃合约白银资料来源WIND资讯银河期货8成交量图13沪金成交量图14沪银成交量6000005006000000730068005000004505000000630040000040040000005800530030000035030000004800200000300200000043003800100000250100000033000200028002020-02-132021-02-132022-02-132020-02-132021-02-132022-02-13期货成交量黄金期货收盘价活跃合约黄金期货成交量白银期货收盘价活跃合约白银资料来源WIND资讯银河期货9TD数据图15黄金td递延费图16白银td递延费1500015000100001000005000050000000000000-05000-05000-10000-10000-15000-15000多付空空付多多付空空付多资料来源WIND资讯银河期货46大宗商品研究所贵金属研发报告图17黄金td交收量图18白银td交收量25000600000200005000004000001500030000010000200000500010000000黄金TD交收量白银TD交收量资料来源WIND资讯银河期货10国债收益率与盈亏平衡通胀率图19美国国债收益率图20盈亏平衡通胀率450202743018264101639014253701224350102333008310062229004212700225000202022-07-292022-08-292022-09-292022-10-292022-11-29盈亏平衡通胀率美国国债收益率10年期美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年资料来源WIND资讯银河期货56大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wanyijingqhchinastockcomcn电话400-886-779966