铜
　　今日沪铜价格下跌，美联储加息落地以后，今日公布的国内房地产数据等不佳，11月经济数据总体大幅走弱，主要就是受到了疫情冲击，11月商品房销售面积同比-33%，新开工面积同比-50%，同比增速继续创历史新低，施工面积增速继续降至-6.5%，竣工面积累计同比持平于-19%。现货端来看，临近年底，下游消费清淡，今日在市场上买货的人不多，贸易商年底换现降库存的意愿明显，积极出货，今日现货升水被打到贴身50-升水50附近。价格方面来看，国内公布的经济数据不乐观，主要是疫情的原因，现在国内防疫政策积极调整，所以市场对此反应不会很大。现在市场预计国内会降息，中央经济工作会议会出台更多的利好政策，因为价格最近还是易涨难跌。不过市场还要面对几个月的疫情冲击和需求不足的问题，政策落地后，价格可能会出现利好兑现。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2022年12月15日星期四有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913021-65789219今日沪铜价格下跌美联储加息落地以后今日公布的国内房地产数据等不佳11月经wangyingyingqh1chinas济数据总体大幅走弱主要就是受到了疫情冲击11月商品房销售面积同比-33新开tockcomcn工面积同比-50同比增速继续创历史新低施工面积增速继续降至-65竣工面积累计同比持平于-19现货端来看临近年底下游消费清淡今日在市场上买货的人不多贸易商年底换现降库存的意愿明显积极出货今日现货升水被打到贴身50-升水50附近价格方面来看国内公布的经济数据不乐观主要是疫情的原因现在国内防疫政策积极调整所以市场对此反应不会很大现在市场预计国内会降息中央经济工作会议会出台更多的利好政策因为价格最近还是易涨难跌不过市场还要面对几个月的疫情冲击和需求不足的问题政策落地后价格可能会出现利好兑现以上观点仅供参考不作为入市依据铝昨夜沪铝受外盘影响低开但随后震荡整理AL2301合约与昨日收平2212合约还在继续挤仓主力合约日度来看呈现震荡整理的走势宏观方面昨夜美联储公布加息50个基点的数据但是上调了利率峰值至5以上继续重申高度关注通胀风险缩表按5月计划进行偏空国内方面中共中央和国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年对市场乐观情绪有一定的提振基本面方面2212合约多头较为集中近期可用仓单紧张大户持续挤仓但市场已经转向对01合约报价需求方面下游需求维持弱势现货市场维持贴水铝锭出库数据维持弱势交易策略方面目前市场在弱现实和宏观预期之间反复博弈目前没有太大的矛盾短期预计铝价阶段性震荡整理日内短线为主保值空单等待反弹后继续布局也可以利用衍生品组合增厚利润以上113银河有色有色研发报告观点仅供参考不作为入市依据锌昨夜受外盘多头资金撤退价格下跌的影响沪锌大幅低开随后日盘先跌后涨沪锌2301合约减仓122万手跌260元至24485元吨宏观方面昨夜美联储公布加息50个基点的数据但是上调了利率峰值至5以上继续重申高度关注通胀风险缩表按5月计划进行偏空国内方面中共中央和国务院印发扩大内需战略规划纲要20222035年对市场乐观情绪有一定的提振交易策略方面LME锌1222合约大多头从持仓3039降至2029多头减仓出局使得价格大幅下跌海外挤仓的风险大幅下滑2301合约多空共同减仓调整2212合约最后交易日640手进入交割且昨日还有新的空单入场有资金准备交仓伴随产量逐渐提升和进入消费淡季价格预计逐渐承压但是在库存未明显增加之前价格仍然显得坚挺以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍高位震荡NI2301合约收于217450元吨NI2302合约收于214850元吨美联储加息符合预期会后声明放鹰美元企稳反弹今日国务院出台扩大内需战略规划纲要2022-2035其中提到大力倡导绿色低碳消费规范发展汽车动力电池家电电子产品回收利用行业对镍的长远发展是利好但是短线价格高位震荡距离4月高点一步之遥除了反套资金对国内价格有结构上的支撑外并没有利多的消息配合难免有回调风险近期库存小幅积累现货市场成交疲弱如果进口亏损收窄到5000以下可能会刺激保税区的库存清关对国内供应构成压力不锈钢持续受到5日线支撑SS2301合约收于17585元吨短期跟镍的逻辑有些相似现货市场可交割品较少钢厂挺价把部分交割品用于套保盘交仓价格易涨难跌同时没有来得及低位补库的参与者心态更加两难又不想追高接盘又怕价格继续上涨踏空都在期待回调后买入为春节备货因此暂时维持震荡偏强的判断但中期佛山将率先结束补库无锡也会在1月初左右结束印尼资源回流叠加钢厂减产不及预期交易逻辑可能将再度转向供应过剩以上观点仅供参考不作为入市依据213银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据313银河有色有色研发报告第三部分有色行业重要数据图表汇总图1铜现货升贴水单位元吨图2LME0-3单位美元吨数据来源银河期货wind资讯413银河有色有色研发报告图3期现价差单位元吨图4当月-3个月价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图5铜进口利润单位元吨图6精废价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图7上期所铜库存单位吨图8SHFE注册仓单单位吨数据来源银河期货wind资讯513银河有色有色研发报告图9国内铜社会库存单位万吨图10铜保税区库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯图11氧化铝价格单位元吨美元吨图12电解铝成本利润分项单位元吨数据来源银河期货wind资讯图13铝进口利润及沪伦比单位元吨图14沪铝月差单位元数据来源银河期货wind资讯613银河有色有色研发报告图15主流消费地基差情况单位元吨图16海外三地现货升贴水美日欧单位美元吨数据来源银河期货wind资讯图17LME铝库存季节图单位吨图18LME铝分地区库存单位吨数据来源银河期货wind资讯图19国内铝锭库存单位万吨图20国内铝棒库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯713银河有色有色研发报告图21铝锭出库季节图单位吨图22铝棒出库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图23铝棒加工费佛山单位元吨图24铝棒加工费无锡单位元吨数据来源银河期货wind资讯图25锌主流消费地对当月基差单位元吨图26沪锌月差情况单位元数据来源银河期货wind资讯813银河有色有色研发报告图27交割月基差情况单位元图28锌LMEC-3M季节图单位美元数据来源银河期货wind资讯图29锌精矿进口利润单位元吨图30锌进口利润及内外比值单位元吨数据来源银河期货wind资讯图31全球分地区锌库存单位吨图32锌注销仓单及占比单位吨数据来源银河期货wind资讯913银河有色有色研发报告图33LME库存季节图单位吨图34沪锌三地社库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图35加工费走势单位元吨美元干吨图36内外矿冶炼利润单位元吨数据来源银河期货wind资讯图37LME镍及现货升贴水变化单位美元吨图38镍现货均价及升贴水单位元吨数据来源银河期货wind资讯1013银河有色有色研发报告图39LME镍库存变化单位吨图40SHFE镍仓单变化单位吨数据来源银河期货wind资讯图41菲律宾红土镍矿单位美元吨图42高镍铁较不锈钢溢价单位吨数据来源银河期货wind资讯图43硫酸镍折镍价单位美元吨图44硫酸镍生产成本单位吨数据来源银河期货wind资讯1113银河有色有色研发报告图43高镍铁山东市场报价单位元镍图44精炼镍及合金进口量单位吨数据来源银河期货wind资讯图43镍矿进口量变化单位吨图44镍铁进口量变化单位吨数据来源银河期货wind资讯1213银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-77991313