财经要闻
　　1.央行行长易纲发表文章表示，建设现代中央银行制度，要完善货币政策体系，维护币值稳定和经济增长。未来，我国经济潜在增速有望维持在合理区间，有条件尽量长时间保持正常的货币政策，保持正的利率，保持正常的、斜率向上的收益率曲线形态。
　　2.社科院发布《经济蓝皮书：2023年中国经济形势分析与预测》，预计2023年中国经济增长5.1%左右，呈现进一步复苏态势。预计2023年物价总体保持温和上涨，CPI涨幅扩大，PPI涨幅收窄，CPI和PPI分别上涨2.8%和1.2%左右。
　　3.北京市文化和旅游局：12月13日起，恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游、进出京跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。
　　4.数据显示，北向资金全天净买入16.52亿元，其中，沪股通净买入0.79亿元，深股通净买入15.72亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月14日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。
　　6.美国11月未季调CPI同比升7.1%，预期升7.3%，前值升7.7%；季调后CPI环比升0.1%，预期升0.3%，前值升0.4%；未季调核心CPI同比升6%，预期升6.1%，前值升6.3%；核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.3%。

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2022年12月14日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671央行行长易纲发表文章表示建设现代中央银行制度要完善货币政策体系维护币值稳定和经济增长未来我国经济潜在增速有望维持在合理区间有条件尽量长时间保021-65789277持正常的货币政策保持正的利率保持正常的斜率向上的收益率曲线形态sunfengchinastockcomcn2社科院发布经济蓝皮书2023年中国经济形势分析与预测预计2023年中国经济增长51左右呈现进一步复苏态势预计2023年物价总体保持温和上涨CPI涨幅扩大PPI涨幅收窄CPI和PPI分别上涨28和12左右研究员彭烜3北京市文化和旅游局12月13日起恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游期货从业证号进出京跨省团队旅游及机票酒店业务F30354164数据显示北向资金全天净买入1652亿元其中沪股通净买入079亿元深股通投资咨询从业证号净买入1572亿元Z00151425央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕12月14日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示今日20亿元逆回购到期因此当日完pengxuanqhchinastockcomcn全对冲到期量6美国11月未季调CPI同比升71预期升73前值升77季调后CPI环比升研究员沈忱CFA01预期升03前值升04未季调核心CPI同比升6预期升61前值升63核心CPI环比升02预期升03前值升03期货从业证号F3053225二投资逻辑投资咨询资格编号股指期货今日股指继续横盘震荡大型指数继续表现活跃至收盘上证50指数涨Z0015885035沪深300指数涨023中证500指数跌041中证1000指数跌036沪深两市全天成交8109亿元北向资金净买入1572亿元shenchenqhchinastockcomcn隔夜美国CPI公布后美股一度大幅高开但之后震荡回落A股开盘并没有受其影响市场传闻半导体产业将迎来大手笔投资使中证1000指数和中证500指数两个中小盘指数开盘后冲高但相关板块高开低使指数冲高未果连日的热点新冠药板块开盘后出现快速跳水打击市场人气但白酒银行板块反弹使指数保持横盘震荡并在11点之后连续反弹午后市场成交不济震荡回落目前上证50指数和沪深300指数仍保持横盘震荡但中证500指数和中证1000指数连续阴跌未止股指期货表现继续分化IF和IH上涨而IC和IM下跌除IH外整体表现弱于现货至收盘主力合约IH2212涨048IF2212涨006IC2212跌055IM2212跌047基差表现情况也相同IH和IF基差呈现升水扩大贴水缩小IM和IC贴水出现扩大现18金融衍生品研究所基本面分析报告货成交略有萎缩但期指成交大幅增加IM和IH成交分别增加33和31IF和IC成交分别增加19和13移仓展期正在加速进行但IH和IM总持仓分别增加5和2IH净空头主力持仓仍在上升市场仍在等待中央经济工作会议的进一步消息但从盘面看到中小盘指数的弱市格式已经形成投资者需要警惕而总体看仍维持横盘震荡的看法ETF股指期权今日A股市场跌多涨少中小市值股票依然偏弱昨晚美国11月CPI数据超预期暂时对市场没有造成太大影响期权方面今日A股市场平淡成交缩量期权隐波较上一交易日没有太大变化另外与昨天一样尾盘几个期权品种都有主动买盘介入期权隐波有所反弹昨晚从曲面结构上看由于几个期权品种前期经历降波波动率期限上近低远高当下两月与季月隐波价差较大而只有50ETF期权近端合约隐波相对季月比较坚挺如果未来标的实际波动率有限可以考虑参与50ETF期权期限结构交易同时通过300ETF期权进行保护50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV2021541606896144911891618当月平值隐波195517581540215816302018成交量19465419041213529734118656199935548持仓量269738518336806107487715697078847086国债期货今日国债期货全线大幅收涨10年期主力合约涨0495年期主力合约涨0402年期主力合约涨017现券方面银行间主要利率债收益率普遍大幅下行中短券下行幅度更大银行间资金面DR001加权利率119121506bpDR007加权利率16756-238bp海外方面隔夜美国11月CPI数据全面弱于市场预期CPI同环比分别录得7101分别较上月回落0603个百分点幅度相对较大与此同时核心CPI同环比分别6002也较上月回落0201个百分点美国通胀数据连续回落再度强化了市场对12月美联储下调加息幅度至50bps的预期而据外媒报道当前联储内部官员间的分歧似乎也有所加大因此我们认为今日凌晨FOMC议息会议关于明年加息路径和主要经济指标的预测显得尤为重要今日市场资金利率窄幅波动仅隔夜利率上行幅度稍大月内资金仍显宽松消息面上昨日收盘后海外媒体传言国内重要会议可能因疫情延期与此同时今日国内也有消息称部分银行理财子公司拟更多使用摊余成本法进行估值以应对近期赎回压力受此影响债市氛围有所修复期债各合约均出现大幅反弹短期来看近期宏观数据显示国内经济仍面临一定下行压力信贷社融表现也弱于季节性疫情防控策略转向初期带来的扰动持续基本面并不支持国债收益率进一步上行不过目前理财产品赎回对市场的影响或余波未平而在中央经济工作会议之前市场参与者对明年财政及地产等相关稳增长政策加码也有较高期待在此情况下我们仍然建议投资者谨慎操作为主关注隔夜美联储议息会议结果及明日央行MLF续做情况交易策略股指期货震荡整理国债期货暂观望风险因素疫情政策反复海外政策收紧超预期地缘政治因素通胀超预期28金融衍生品研究所基本面分析报告三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4持仓成交比数据来源Wind银河期货图5IF基差变化图6IH基差变化数据来源Wind银河期货38金融衍生品研究所基本面分析报告图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图25国债到期收益率中债图26国债期限利差中债数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告78金融衍生品研究所基本面分析报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱shenenxianqhchinastockcomcn电话400-886-779988