美联储如期加息50个基点，美元指数再度跌破104关口。美债收益率在美联储决议出炉后升至日高，但随后转跌。贵金属先跌后涨，伦敦金短线跳水跌破1800关口后再度回升，但鲍威尔讲话后有所回落。伦敦银失守24美元关口，小幅收涨。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少1.16吨至911.56吨；SLV白银ETF持仓减少57.25吨至14601.21吨
　　今日凌晨，美联储公布最新利率决议。委员们一致同意加息50个基点至4.25%-4.5%区间，并称持续加息可能是适当的，确信通胀持续下降之前，不考虑降息；全线上调未来通胀预测，全线上调未来利率水平，将终端利率上修至5.1%，下调明后两年GDP增速预期，预计美国明年GDP增速仅为0.5%。美联储主席鲍威尔表示，终端利率水平更重要，不排除继续上调峰值利率预测，没有考虑改变通胀目标，实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能。下次加息的规模将取决于未来的数据和就业市场。从会后市场反应来看，市场定价美联储将在明年5月达到4.86%的终端利率，2月存有25%的概率加息50BP，到明年底有50BP的降息空间，这与美联储5.1%的指引相差了80BP。这表明市场认为美联储继续提高上限的可能性较小。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2022年12月15日美联储如期加息贵金属宽幅震荡研究员万一菁第一部分行情回顾与分析期货从业证号F3032357美联储如期加息50个基点美元指数再度跌破104关口美债收益率在美联投资咨询从业证号Z0014329021-65789337储决议出炉后升至日高但随后转跌贵金属先跌后涨伦敦金短线跳水跌破wanyijingqhchinastockcomcn1800关口后再度回升但鲍威尔讲话后有所回落伦敦银失守24美元关口小幅收涨ETF持仓方面SPDR黄金ETF持仓减少116吨至91156吨SLV白银ETF近期逻辑美联储12月加息落地符合预期持仓减少5725吨至1460121吨加息50个基点虽然美联储提出上调中端利率但市场反应看认为今日凌晨美联储公布最新利率决议委员们一致同意加息50个基点至提高概率不大425-45区间并称持续加息可能是适当的确信通胀持续下降之前不考虑降息全线上调未来通胀预测全线上调未来利率水平将终端利率上修至51市场关注1俄乌问题下调明后两年GDP增速预期预计美国明年GDP增速仅为05美联储主席鲍威2美联储政策预期尔表示终端利率水平更重要不排除继续上调峰值利率预测没有考虑改变通胀重要事件目标实现软着陆的路径很窄但仍有可能下次加息的规模将取决于未来的2000英国央行公布利率决议和会数据和就业市场从会后市场反应来看市场定价美联储将在明年5月达到486议纪要的终端利率月存有的概率加息到明年底有的降息空间这与2115欧洲央行公布利率决议22550BP50BP2130美国至12月10日当周初请美联储51的指引相差了80BP这表明市场认为美联储继续提高上限的可能性较失业金人数小2130美国11月零售销售月率2130美国12月纽约联储制造业指数2130美国12月费城联储制造业指第二部分今日观点数2145欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会从美联储讲话内容以及市场反应来看预计贵金属在目前为止附近宽幅震荡概2215美国11月工业产出月率率较大此后数据对未来美联储政策预期的影响较大2300美国10月商业库存月率16大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势440120650012042011560001151104005500110105105380500010010036045009595340904000903208535008530080300080SHFE黄金美元指数SHFE白银美元指数资料来源WIND资讯银河期货2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势4201850590026244101800540022400175049002039017004400183801650163900370160014340036015501235015002900102022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-22SHFE黄金COMEX黄金SHFE白银COMEX白银资料来源WIND资讯银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势730035046015680030063002504101058002005300150360548001004300503100380003300-502800-1002605价差SHFE黄金SGE黄金TD价差SHFE白银SGE白银TD资料来源WIND资讯银河期货26大宗商品研究所贵金属研发报告4金银比图7上期所金银比图8comex金银比1009595908590808575807075657060652021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-11-232021-12-232022-01-232022-04-232022-05-232022-06-232022-07-232022-08-232022-11-232021-08-232021-09-232021-10-232022-02-232022-03-232022-09-232022-10-232021-04-232021-07-232021-08-232021-09-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-07-232022-08-232022-09-232022-10-232021-05-232021-06-232021-10-232021-11-232022-06-232022-11-23上期所金银比COMEX金银比资料来源WIND资讯银河期货5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓240015003523200212002000130030192001600110025172001200152009002080013200154007001120010920005002020-04-102020-06-102020-10-102020-12-102021-02-102021-04-102021-08-102021-10-102021-12-102022-02-102022-06-102022-08-102022-10-102022-12-102020-02-102020-08-102021-06-102022-04-10SPDR黄金ETF持有量吨伦敦金SLV白银ETF持仓量吨伦敦银资料来源WIND资讯银河期货6期货持仓量图9黄金期货持仓量图10白银期货持仓量3700005006000000730068003200004505000000630027000040040000005800220000530035030000001700004800300200000043001200003800250100000070000330020000200028002020-02-122021-02-122022-02-122020-02-122021-02-122022-02-12期货持仓量黄金期货收盘价活跃合约黄金期货成交量白银期货收盘价活跃合约白银资料来源WIND资讯银河期货36大宗商品研究所贵金属研发报告7期货库存图11沪金库存图12沪银库存6000430260000060004202400000550050004102200000400040050002000000390450030003801800000400037016000002000360140000035001000350340120000030000330100000025002021-10-272021-11-272021-12-272022-01-272022-03-272022-04-272022-05-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-02-272022-06-272021-12-292022-01-292022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-07-31库存期货黄金期货收盘价活跃合约黄金库存期货白银期货收盘价活跃合约白银资料来源WIND资讯银河期货8成交量图13沪金成交量图14沪银成交量6000005006000000730068005000004505000000630040000040040000005800530030000035030000004800200000300200000043003800100000250100000033000200028002020-02-122021-02-122022-02-122020-02-122021-02-122022-02-12期货成交量黄金期货收盘价活跃合约黄金期货成交量白银期货收盘价活跃合约白银资料来源WIND资讯银河期货9TD数据图15黄金td递延费图16白银td递延费1500015000100001000005000050000000000000-05000-05000-10000-10000-15000-15000多付空空付多多付空空付多资料来源WIND资讯银河期货46大宗商品研究所贵金属研发报告图17黄金td交收量图18白银td交收量25000600000200005000004000001500030000010000200000500010000000黄金TD交收量白银TD交收量资料来源WIND资讯银河期货10国债收益率与盈亏平衡通胀率图19美国国债收益率图20盈亏平衡通胀率450202743018264101639014253701224350102333008310062229004212700225000202022-07-282022-08-282022-09-282022-10-282022-11-28盈亏平衡通胀率美国国债收益率10年期美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年资料来源WIND资讯银河期货56大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wanyijingqhchinastockcomcn电话400-886-779966