【交易策略】
　　近期黑色波动较大，今日煤焦走势偏强，主要在于焦煤现货成交较好，现货价格上涨，焦炭第四轮涨价预期煤焦走势偏强。目前黑色逻辑（1）疫情/地产政策向好，美联储加息预期切换，国内北京/广州/上海等多地疫情政策改变+地产三支箭+国外美联储加息预期切换，大宗商品波动增大（2）疫情好转，运输恢复，下游冬储补库及刚需均有增加，煤焦供需双旺，现货价格偏强，焦炭落实第三轮涨价100-110元/吨。煤焦短期供需格局偏紧，现货价格偏强，且近期宏观政策向好，盘面偏强运行。煤焦自身供需无较大矛盾，市场逻辑偏向宏观，产业逻辑由原料冬储更多倾向交易钢贸商冬储，且近期01合约临近交割，关注交割意愿等，盘面煤焦跟随成材波动，波动率大于成材。近期关注美联储加息、国内宏观数据、疫情对于成材消费及煤焦运输影响、煤焦钢企业开工、蒙煤通关，春节煤焦假期长短等情况。
　　单边：区间操作。
　　套利：观望。
　　期权：观望
　　【相关价格】
　　现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价2800，测算焦炭仓单3010-3045元/吨左右。山西中硫主焦煤2250元，单一山西煤仓单2250元左右。
　　【重要资讯】
　　1、【汾渭信息】焦炭产地讯，近期原料到货好转叠加冬季保供需求，山西部分焦企开工稍有提升，不过考虑当前焦化利润仍有亏损，且原料价格持续上涨，制约焦企提产空间有限，其中部分仍有30-40%左右限产，短期焦炭供应延续偏紧态势，支撑焦炭价格仍有走强预期，后期需关焦炭成本变化以及下游补库进度。
　　2、【汾渭信息】产地焦煤讯，在昨日长治地区主流大矿喷吹精煤价格调涨之后，当地部分地方矿跟涨100元/吨，涨后喷吹精煤（S<0.4 A11 Q>6500）公路价执行承兑2000元/吨，现汇1980元/吨；铁路价执行承兑2010元/吨，现汇1990元/吨，新价格从12月14日零时起执行。（以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2022年12月14日研究员尉俊毅焦煤焦炭日报期货从业证号第一部分市场信息F03104825投资者咨询从业证号焦炭期货价格焦煤期货价格今日昨日涨跌今日昨日涨跌Z001823301合约29562940515501合约23852339545505合约28725282250505合约19845193846509合约27755270372509合约1885184045021-65789253J09-J01-1805-237557JM09-JM01-500-4995-05J01-J058351185-35JM01-JM0540054015-1weijunyiqhchinastockJ05-J0997119-22JM05-JM099959815comcnJ01港口现货基差101224-123JM01山西煤基差2773-455J05港口现货基差184342-158JM05山西煤基差428474-465J09港口现货基差281461-180JM09山西煤基差527572-45焦炭现货价格焦煤现货价格今日昨日涨跌昨日前日涨跌准一级干熄焦303430340炼焦煤指数2278226414准一级湿熄焦269126910低硫主焦煤指数25352506287一级焦281028100中硫主焦煤指数23312319117港口准一级湿熄焦平仓281028100高硫主焦煤指数2243223842港口一级湿熄焦平仓291029100肥煤指数22572257013焦煤指数229822980焦化利润气煤指数194819480今日昨日涨跌瘦煤指数22892189100现货利润-88-16880蒙5原煤自提160016000盘面01合约利润-145-101-44沙河驿蒙5精煤自提226522650盘面05合约利润111121-10盘面09合约利润14312914双焦汽运价格今日昨日涨跌介休丰南区2402400孝义日照港2652650煤焦供需本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤产量59636059-096111家洗煤厂开工率7228725-022230家焦化厂日均产量5185041139230家焦化厂开工率68726687185247家钢厂高炉日均产量2211622281-165247家钢厂高炉开工率828262-062煤焦库存数据本周上周涨跌110家洗煤厂日均精煤库存18495171281367中国煤矿库存2824229089-847230家焦化厂焦煤库存90423874452978230家焦化厂焦炭库存5275972-702247家钢厂焦炭库存5802758487-46港口焦煤库存1116310375788港口焦炭库存20982173-7516大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判交易策略近期黑色波动较大今日煤焦走势偏强主要在于焦煤现货成交较好现货价格上涨焦炭第四轮涨价预期煤焦走势偏强目前黑色逻辑1疫情地产政策向好美联储加息预期切换国内北京广州上海等多地疫情政策改变地产三支箭国外美联储加息预期切换大宗商品波动增大2疫情好转运输恢复下游冬储补库及刚需均有增加煤焦供需双旺现货价格偏强焦炭落实第三轮涨价100-110元吨煤焦短期供需格局偏紧现货价格偏强且近期宏观政策向好盘面偏强运行煤焦自身供需无较大矛盾市场逻辑偏向宏观产业逻辑由原料冬储更多倾向交易钢贸商冬储且近期01合约临近交割关注交割意愿等盘面煤焦跟随成材波动波动率大于成材近期关注美联储加息国内宏观数据疫情对于成材消费及煤焦运输影响煤焦钢企业开工蒙煤通关春节煤焦假期长短等情况单边区间操作套利观望期权观望相关价格现货日照青岛港焦炭现货现贸易现汇出库准一级焦平仓价2800测算焦炭仓单3010-3045元吨左右山西中硫主焦煤2250元单一山西煤仓单2250元左右重要资讯1汾渭信息焦炭产地讯近期原料到货好转叠加冬季保供需求山西部分焦企开工稍有提升不过考虑当前焦化利润仍有亏损且原料价格持续上涨制约焦企提产空间有限其中部分仍有30-40左右限产短期焦炭供应延续偏紧态势支撑焦炭价格仍有走强预期后期需关焦炭成本变化以及下游补库进度2汾渭信息产地焦煤讯在昨日长治地区主流大矿喷吹精煤价格调涨之后当地部分地方矿跟涨100元吨涨后喷吹精煤S04A11Q6500公路价执行承兑2000元吨现汇1980元吨铁路价执行承兑2010元吨现汇1990元吨新价格从12月14日零时起执行以上观点仅供参考不作为入市依据26大宗商品研究所黑色金属研发报告第三部分相关附图图1中国炼焦煤价格指数元吨图2甘其毛都蒙5精煤价格元吨400036003200300024002400180016001200800600001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022数据来源银河期货MysteelWind图3山西吕梁准一级焦价格元吨图4山东港口准一级平仓价元吨48004700400039003200310024001600230080015001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022数据来源银河期货MysteelWind图5主力合约基差价格走势蒙煤图6焦炭主力合约基差走势日照港18001400140010001000600600200200-200-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222018201920202021202236大宗商品研究所黑色金属研发报告数据来源银河期货汾渭Wind图7焦炭09-01合约价差图8焦煤09-01合约价差12001000100080080060060040040020020000-2001月2月3月4月5月6月7月8月-2001月2月3月4月5月6月7月8月JM1809-JM1901JM1909-JM2001J1809-J1901J1909-J2001J2009-J2101JM2009-JM2101JM2109-JM2201JM2209-JM2301J2109-J2201J2209-J2301数据来源银河期货汾渭Wind图9焦炭01-05合约价差图10焦煤01-05合约价差80080070070060060050050040040030030020020010010000-1005月6月7月8月9月10月11月12月-1005月6月7月8月9月10月11月12月-200-200J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM1901-JM1905JM2001-JM2005J2201-J2205J2301-J2305JM2101-JM2105JM2201-JM2205数据来源银河期货wind资讯图11独立焦化利润走势元吨图1201合约焦化利润走势元吨1000900700600500300100200-100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日536-3002102713301713221128152023102730161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19月月月-200月月月月月月月月月月月月月月月月月月256-50018123345677891010111112201820192020202120222018年2019年2020年2021年2022年数据来源银河期货wind资讯46大宗商品研究所黑色金属研发报告图1305合约焦化利润走势元吨图1409合约焦化利润走势元吨10001000700700400400100100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日356-20021027133017192211281520231027133016日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月2536月月月月月月月月月月月月月月月月-200月5126102713301719221128152023102713301623345677889-5001月月月月1010111112月月月月月月月月月月月月月月月月月125623345677889-500110101111122018年2019年2020年2018年2019年2020年年年2021年2022年20212022数据来源银河期货wind资讯图15介休丰南区运费元吨图16孝义日照港运费元吨3503503003002502502002001501501001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022数据来源银河期货wind资讯56大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779966