棉花市场消息
　　1、根据印度棉花协会的报告，截至11月25日，2022/23年度印度新棉上市量达到280万包（60万吨）。按照棉花生产和消费委员会预估的产量，新棉上市进度达到了10%，棉农持棉惜售导致上市进度低于市场的预期。
　　2、截至12月14日24时，2022年度棉花加工数据如下：新疆累计加工339.55万吨，较去年减少19.5%。根据中纤局数据显示，截至12月14日，新疆棉累计检验量为189.34万吨，同比减少50.1%。
　　3、根据国家统计局数据，11月份国内服装、鞋帽、针纺织品类零售额为1276亿元，同比减少15.6%，前11个月国内服装、鞋帽、针纺织品类零售额累计11688亿元，同比减少5.8%。

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2022年12月15日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米白糖刘倩楠棉禽研究刘倩楠航运期货蒋洪艳本报告主笔刘倩楠期货从业证号F3013727投资者咨询从业证第二部分市场消息及观点号Z0014425棉花市场消息010-685697811根据印度棉花协会的报告截至11月25日202223年度印度新棉上市量达liuqiannanqhchinast到280万包60万吨按照棉花生产和消费委员会预估的产量新棉上市进度达到ockcomcn了10棉农持棉惜售导致上市进度低于市场的预期17大宗商品研究所农产品研发报告2截至12月14日24时2022年度棉花加工数据如下新疆累计加工33955万吨较去年减少195根据中纤局数据显示截至12月14日新疆棉累计检验量为18934万吨同比减少5013根据国家统计局数据11月份国内服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元同比减少156前11个月国内服装鞋帽针纺织品类零售额累计11688亿元同比减少58观点全球方面12月份USDA小幅下调了全球棉花产量大幅下调了全球棉花消费量期末库存大幅增加对市场略偏空影响最近一周美棉签约情况仍较差签约量非常少受最近全球悲观的消费拖累市场美棉价格有走弱预期印度市场全球棉花消费预期较差而印度当前棉花价格处于全球高位棉花没有竞争优势订单仍较少预计棉花价格大趋势上将继续下降国内供需最近棉花加工进度较快纤维检验进度也较快出疆运输也已经恢复棉花供应增加短期内供应端问题不大而消费端最近无论是国内需求还是国外出口需求当前情况都非常差短期内需求情况都很差最近疫情防控政策优化对于未来的消费预期有所改善棉花消费的弱现实强预期带来棉花价格使得棉花价格短期内平衡但是随着疫情防控政策不断的优化利多消费将刺激市场导致棉花价格震荡之后略强之后弱现实再次使得价格达到平衡区间如此往复预计未来一段时间内将维持这种震荡略偏强的趋势而最近国内企业主动出击去国外争取订单预计出口消费也将逐渐改善目前中国棉花价格较低预计明年的消费预期将大幅改善纱线方面纯棉纱市场成交依旧尚可纺企开机率近日有所下调主要因为受疫情影响感染人数增加导致纺企上班工人减少纺企库存持续下降已经处于偏低水平棉纱价格方面延续稳中偏强走势部分价格贸易商国产C32S紧密纺机织带票价22500-22700元吨河南产紧密纺JC50S带票出厂28500元吨附近新疆产高配C40S疆内到货23000元吨湖北产高配紧密纺C40S短途送到24300元吨交易策略1单边疫情防控政策不断优化且下游市场主动出击寻找订单未来棉花消费将27大宗商品研究所农产品研发报告好转消费端情况也将逐渐改善棉花价格走势预计震荡偏强可考虑逢低建仓多单2套利远月消费预期好建议可考虑空5月多9月3期权预计郑棉价格易涨难跌建议可考虑卖出看跌期权以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1据海关统计数据2022年10月我国棉纱进口量6万吨同比减少9万吨减幅为56环比减少3万吨减幅为33332022年1-10月累计进口棉纱102万吨同比减幅4412海关总署数据11月我国纺织服装出口24386亿美元同比减少149环比减少26其中纺织品出口11267亿美元同比减少149环比减少09服装出口1312亿美元同比减少149环比减少392022年1-11月我国纺织服装累计出口29827亿美元同比增长45其中纺织品出口13714亿美元同比增长47服装出口16113亿美元同比增长43第三部分期权涨跌标的合收盘DeltGamThet理论实际日期期权合约名称幅IVVega约价格价amaa杠杆杠杆-202212CF305C1420014030516196047000030502718128111040515CZC000014357997338--202212CF305P13000140301911900000225473451587-17002129215CZC000028055376152--202212CF305P13400140303161940000271344391375-13403035815CZC000023787479823波动率走势判断棉花期货120日HV为2966波动率较高C305P13400的隐含波动率194CF305C14200的隐含波动率196波动率变化不大37大宗商品研究所农产品研发报告期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为0533主力合约的成交量PCR为0538今天认购认沽成交量都有所增加市场看涨心态占比仍比较大棉花价格易涨难跌建议可考虑卖出看跌期权第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差内外棉价差元吨400003000280001关税下价差600035000200026000国内棉价400010002400030000200002200025000-100020000020000-200018000-2000-30001600015000-4000-40001400010000-6000-500012000500010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S-60002020-07-032022-03-032022-05-032022-09-032022-11-032020-01-032020-03-032020-05-032020-09-032020-11-032021-01-032021-03-032021-05-032021-07-032021-09-032021-11-032022-01-032022-07-030-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1898121210172222252523102324221816261624月月月月2439月月月月月月月月月月月月月月月月月月57812457863691011101112数据来源银河期货wind资讯图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100001-14-95-76-47-24-235-218-138-279-109-241-292-122-263-123-266-187-167-3010-811-512-30-10001-1512-1712-3110-2211-192-17-74-75-38-21-192-145-296-116-247-2011-13-123-254-205-168-158-289-109-2310-6-10002-27-200011-1411-2712-1012-2310-19-2000-3000-3000-4000201720182019202020212022201720182019202020212022数据来源银河期货wind资讯47大宗商品研究所农产品研发报告图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差5000400030002000100001-14-95-76-47-21-292-263-264-235-216-187-168-139-102-123-127-308-279-2410-811-512-3-10001-1511-1912-1710-2212-31-2000201720182019202020212022数据来源银河期货wind资讯图7CY01-CF01图8CY05-CF05CY01-CF01CY05-CF05110001100010000100009000900080008000700070006000600050005000400040003-26-12-45-68-56-41-14-95-77-22-173-284-105-197-108-188-3110-91-223-154-236-146-277-239-139-2611-41-293-124-237-168-2710-81-152-122-263-265-216-187-308-139-109-2411-512-311-1711-3010-2212-1312-2611-1912-3110-2212-172018201920202021202220182019202020212022数据来源银河期货wind资讯图9CF1-5套利走势图10CF5-9套利走势价差15CF59价差20001500150010001000500500001-33-74-35-92-89-1710-511-11-212-174-219-2612-71-121-302-263-163-254-124-306-37-88-59-97-19-21-611-1912-1610-1410-2311-1011-2812-255-206-247-228-269-2310-712-91-136-106-177-157-298-128-199-169-3011-412-25-27-50010-2811-1111-2512-3010-1410-2111-1812-1612-23-500-1000-1000CF1705-1709CF1805-1809CF1905-1909CF2005-20092017CF1701-17052018CF1801-18052019CF1901-19052020CF2001-2005CF2105-2109CF2205-2209CF2305-23092021CF2101-21052022CF2201-22052023CF2301-2305数据来源银河期货wind资讯57大宗商品研究所农产品研发报告图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓50000140000450001200004000010000035000800003000060000250002000040000150002000010000001-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-035000-200000-4000001-0402-0403-0404-0405-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-04-600002016年2017年2018年2019年年年年2017年2018年2019年2020年2021年2022年202020212022数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量1600000140000014000001200000120000010000001000000800000800000600000600000400000400000200000200000002016年2017年2018年2019年年年年202020212022数据来源银河期货wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告67大宗商品研究所农产品研发报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期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