铜
　　今日沪铜价格走弱，铜市场呈现供需两淡的状态，国内检修的冶炼厂多，而且由于进口持续亏损，进口铜的量减少，库存被垒在保税区，今日SMM公布的社会库存下降1.36万吨，保税区铜库存增加1.7万吨，大部分国企央企进入年末结算状态，不再积极开展主动交易。消费端也不景气，现在疫情在各地蔓延，河南山东地区疫情严重，员工开始陆续居家，市场恐慌情绪蔓延，估计后两周疫情将会蔓延到江浙沪一带，对国内需求构成冲击。价格端来看，目前市场在强预期和弱现实之间波动，利好主要是来源于国内防疫政策优化，以及对国内中央经济工作会议上出台进一步利好政策的预期，市场还要面对几个月的疫情冲击和需求不足的问题，政策落地后，价格可能会利好兑现。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2022年12月16日星期五有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913021-65789219今日沪铜价格走弱铜市场呈现供需两淡的状态国内检修的冶炼厂多而且由于进口wangyingyingqh1chinas持续亏损进口铜的量减少库存被垒在保税区今日SMM公布的社会库存下降136tockcomcn万吨保税区铜库存增加17万吨大部分国企央企进入年末结算状态不再积极开展主动交易消费端也不景气现在疫情在各地蔓延河南山东地区疫情严重员工开始陆续居家市场恐慌情绪蔓延估计后两周疫情将会蔓延到江浙沪一带对国内需求构成冲击价格端来看目前市场在强预期和弱现实之间波动利好主要是来源于国内防疫政策优化以及对国内中央经济工作会议上出台进一步利好政策的预期市场还要面对几个月的疫情冲击和需求不足的问题政策落地后价格可能会利好兑现以上观点仅供参考不作为入市依据铝今日铝价震荡整理收十字星市场到货仍然紧张价格日盘大幅下挫后贸易商惜售下游积极补库现货成交氛围好转AL2301合约减仓7503手跌45元至18740元吨宏观方面中国11月主要经济数据出炉规模以上工业增加值社会消费品零售城镇固定资产投资同比增速分别为22-59和53均低于市场预期基本面方面近期库存依然没有累库的迹象对价格起到一定的支撑昨日钢联公布的社会库存铝锭去库06万吨铝棒去库11万吨交易策略方面目前市场没有太大的矛盾较难形成大的单边趋势但是外围市场的走弱和即将进入消费淡季对价格预计逐渐承压日内短线为主保值空单等待反弹后继续布局也可以利用衍生品组合增厚利润以上观点仅供参考不作为入市依据锌113银河有色有色研发报告社会库存开始累积沪锌2212合约结束后锌价开始持续下跌沪锌2301合约减仓11139手跌360元至24090元吨宏观方面中国11月主要经济数据出炉规模以上工业增加值社会消费品零售城镇固定资产投资同比增速分别为22-59和53均低于市场预期欧洲央行如期加息50个基点在连续两次加息75个基点后放缓紧缩步伐利率水平达2008年12月以来最高基本面方面今日公布的社会库存较周一小幅增加原三地较周一增加025万吨交易策略方面国内2212合约结束后新的合约尚且无需担忧逼仓且社会库存开始增加价格承压回落且海外最近一个大合约多单减仓也较为明显海外挤仓的风险大幅下滑伴随产量逐渐提升和进入消费淡季价格预计逐渐承压以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍高位震荡NI2301合约收于215610元吨NI2302合约收于213280元吨宏观层面美元反弹抑制有色价格同时今日经济工作会议结束可能会有通稿发出市场对明年3月之后的期待很高理由显而易见1今年基数低2全面放开快速蔓延快速自愈可能会多重感染3政府大力刺激经济要等两会后落实然而预期打得越满靴子落地后越难有空间镍价短线高位震荡距离4月高点一步之遥但近期除了现货偏紧之外没有利多的消息配合难免有回调风险如果进口亏损能继续收窄可能会刺激保税区的库存清关对国内供应构成压力不锈钢跌破5日线支撑SS2301合约收于17225元吨市场传言德龙要减产钢坯因铬铁现货价格过高但因近期市场集中到货特别是佛山库存持续三周增加反映现货出货不畅佛山可能因为放假早率先结束补库无锡受基建支撑但也会在1月初左右结束印尼资源回流叠加钢厂减产不及预期交易逻辑可能将再度转向供应过剩以上观点仅供参考不作为入市依据213银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据313银河有色有色研发报告第三部分有色行业重要数据图表汇总图1铜现货升贴水单位元吨图2LME0-3单位美元吨数据来源银河期货wind资讯413银河有色有色研发报告图3期现价差单位元吨图4当月-3个月价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图5铜进口利润单位元吨图6精废价差单位元吨数据来源银河期货wind资讯图7上期所铜库存单位吨图8SHFE注册仓单单位吨数据来源银河期货wind资讯513银河有色有色研发报告图9国内铜社会库存单位万吨图10铜保税区库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯图11氧化铝价格单位元吨美元吨图12电解铝成本利润分项单位元吨数据来源银河期货wind资讯图13铝进口利润及沪伦比单位元吨图14沪铝月差单位元数据来源银河期货wind资讯613银河有色有色研发报告图15主流消费地基差情况单位元吨图16海外三地现货升贴水美日欧单位美元吨数据来源银河期货wind资讯图17LME铝库存季节图单位吨图18LME铝分地区库存单位吨数据来源银河期货wind资讯图19国内铝锭库存单位万吨图20国内铝棒库存单位万吨数据来源银河期货wind资讯713银河有色有色研发报告图21铝锭出库季节图单位吨图22铝棒出库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图23铝棒加工费佛山单位元吨图24铝棒加工费无锡单位元吨数据来源银河期货wind资讯图25锌主流消费地对当月基差单位元吨图26沪锌月差情况单位元数据来源银河期货wind资讯813银河有色有色研发报告图27交割月基差情况单位元图28锌LMEC-3M季节图单位美元数据来源银河期货wind资讯图29锌精矿进口利润单位元吨图30锌进口利润及内外比值单位元吨数据来源银河期货wind资讯图31全球分地区锌库存单位吨图32锌注销仓单及占比单位吨数据来源银河期货wind资讯913银河有色有色研发报告图33LME库存季节图单位吨图34沪锌三地社库季节图单位吨数据来源银河期货wind资讯图35加工费走势单位元吨美元干吨图36内外矿冶炼利润单位元吨数据来源银河期货wind资讯图37LME镍及现货升贴水变化单位美元吨图38镍现货均价及升贴水单位元吨数据来源银河期货wind资讯1013银河有色有色研发报告图39LME镍库存变化单位吨图40SHFE镍仓单变化单位吨数据来源银河期货wind资讯图41菲律宾红土镍矿单位美元吨图42高镍铁较不锈钢溢价单位吨数据来源银河期货wind资讯图43硫酸镍折镍价单位美元吨图44硫酸镍生产成本单位吨数据来源银河期货wind资讯1113银河有色有色研发报告图43高镍铁山东市场报价单位元镍图44精炼镍及合金进口量单位吨数据来源银河期货wind资讯图43镍矿进口量变化单位吨图44镍铁进口量变化单位吨数据来源银河期货wind资讯1213银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-77991313