宏观流动性：江汉春风起，流动性回暖
　　经历了2022年强预期弱现实下的指数中枢下移，站在岁末年初我们认为2023年上半年迎来加息高点的概率在不断增加，地缘风险受到一定管控，美元向震荡偏弱势转换构成2023年中期来看的基础格局，这利好于亚洲制造业国家经济的企稳。随后我们可能会在美国的衰退和名义利率进一步承压后，进一步推动内需政策，例如地产以及疫情防控等政策，同时进一步推动资本账户开放吸引外资。流动性的逐步回暖有望为股指提供较积极的环境。
　　基差：季节性规律依然明显，中枢或继续上移
　　通过对历史基差回顾、季节性分析等等，我们对基差中枢进行简单的预测：明年基差年率依然会受到分红影响在二季度开始贴水扩大，并在三季度末完成贴水收敛，而在一季度和四季度基差则有较大的可能进行贴水修复，甚至个别期限出现升水的情况。
　　股指走势展望：风格逐步切换，估值迎接重构
　　基于以上基本面判断，股指盘面走势特点可能会出现触底反弹后震荡上行：估值修复先行，利润随着重新开放等宏观环境转暖后逐步修复，风格逐步切换到价值偏强。从市场近期热议的中国特色估值体系构建来看，中期的估值重塑亦有助于盘面的风格切换。从国内库存周期角度来看，2023年或有望进入补库阶段，那么从风格角度来看，亦有望看到市场结构重塑，价值或会更强势一些。关注更偏价值风格的IF和IH相对其他品种的跨品种策略机会。