摘要
　　2022年俄乌冲突发生后，西方国家对俄罗斯能源的制裁导致全球原油和成品油市场贸易物流发生了大变动，引发下游石脑油、芳烃市场的物流重构，叠加海外成品油市场的大起大落，化工原料也出现了大幅分化。其中芳烃产品由于具有调油和化工两个领域的需求，阶段性受到能源带动走强，烯烃产品消费集中在下游化工品，受到国内外消费萎缩影响，持续走低。芳烃和烯烃的大劈叉，带来了下游芳烃产品PTA和苯乙烯与烯烃产品乙二醇、LLDPE等化工品的价格分化，跨品种套利操作机会出现。
　　新的一年，夏季汽油消费旺季可能继续带来芳烃调油需求的好转，给下游PTA和EB等化工品带来成本推动，下半年该逻辑随着天气转冷转弱，可能会在一定程度重复2022年的行情；轻石脑油供应预期保持稳定，走势将受到油价和消费双重逻辑引导，预期呈现前低后高的走势。因此，预期上半年依旧有可能出现芳烃烯烃劈叉，下半年价差将逐渐回归，关注相关逻辑主导的跨品种套利机会。