摘要
　　2022年上半年油价持续上涨，下半年高位震荡，年内化工品成本重心整体抬升。
　　能源市场因地缘政治因素影响，年内全球贸易物流重构，芳烃原料能源属性和化工属性深度分化，PX价格暴涨暴跌。
　　终端消费低迷，聚酯行业出现了首次的产量负增长，PTA和MEG在强成本和弱需求的挤压下，陷入低利润、低开工的困境，尤其是MEG各工艺路线全年处于深度亏损状态。
　　新年度，PX-PTA和MEG都有较大的产能增长压力，下游消费同比将有改善，但难以过度乐观。预期聚酯原料供应保持充裕，行业利润维持偏低水平，其中MEG有可能出现适度的估值修复；各环节都有累库压力，装置负荷依旧取决于下游需求，低位运行。
　　PTA和MEG价格下行空间主要取决于油价的走势，结合消费市场的节奏，预期价格前低后高。其中，上半年消费实质回升会相对缓慢，而上游聚酯原料在上半年要消化2022年底至2023年上半年的产能增长，过剩压力在上半年会比较明显；下半年新增压力减缓，消费可能快速回升，因此下半年PTA和MEG有望逐渐向好。