市场表现：本周REITs指数上涨0.87%，其中经营权类上涨1.36%，产权类上涨0.04%。上证综指累计上涨0.14%，深证成指累计下跌2.47%，沪深300累计下跌0.68%，中证全债指数上涨0.20%，上证国债指数上涨0.04%，中债1年期国债指数上涨0.05%，中债10年期国债指数下跌0.23%，中债企业债指数上涨0.09%，中证转债指数上涨0.60%。上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债、企业债相关性分别为0.62、0.65、0.51、0.62，与上证综指、深证成指相关性分别为-0.37、-0.50。
　　主要政策/会议：1）11月14日，上海证券交易所副总经理刘逖提出在境内REITs市场快速发展的背景下，探索以REITs为标的的ETF产品。2）11月19日，郑州印发《郑州市加快推进新型基础设施建设若干政策》，争取全国基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）支持，支持符合条件的行业、区域积极争取基础设施信托投资基金（RIITS）试点。3）11月23日，人民银行、银保监发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，要求稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点。4）11月23日，水利部召开部务会议，要求规范、务实、高效推进水利基础设施REITs试点工作。
　　重点事件：1）11月21日，国泰君安证券资产管理有限公司中标临港科技城D03-01地块保障性租赁住房公募REITs项目。2）11月19-22日，华润有巢REIT先后发布战略配售份额限售公告、基金产品资料概要更新、基金合同生效公告。该基金募集份额为5亿份，合计募集资金12.08亿。3）11月22日，中金安徽交控REIT上市，盘中最大跌幅达到7.75%，收盘跌幅4.5%，为首只破发REIT。4）11月24日，鹏华深圳能源REIT项目公司（深圳市东部电力有限公司）与SPV （深圳市鹏湾电力运营有限公司）完成吸收合并。5）11月24日，中航证券中标湖南长沙软件园有限公司产业园公募REITs项目。
　　本周交易量：本周REITs交易活跃度降低。周内交易金额为15.0亿（-21.0%），交易量为2.6亿份（-22.1%），日均换手率为1.1%（-0.5pct）。在交易金额、交易量和换手率方面：产业园区7.2亿（-22.5%)、0.8亿份（-29.0%）、1.3%(-1.0pct)，仓储物流0.9亿(-9.7%)、0.2亿份（-2.1%）、0.8%(-0.1pct)，清洁能源0.1亿(-63.4%)、0.04亿份（-62.7%）、0.5%(-0.8pct)，生态环保0.7亿(-17.5%)、0.1亿份（-21.6%）、0.7%(-0.2pct)，高速公路4.2亿(-14.0%)、1.0亿份（-12.1%）、1.5%(-0.2pct)，保租房1.4亿(-35.0%)、0.3亿份（-35.1%）、0.5%(-0.3pct)。
　　投资建议：本周中金交控REIT上市后表现不佳，成为首只破发产品，但市场情绪趋于稳定，REITs指数小幅回升。在市场波动下建议关注优质资产一级市场打新机会，此外建议关注年底部分投资者获利了结、利率上升债市流动性紧张等情况。
　　风险提示：基础设施项目的行业及项目运营风险；现金流预测偏差风险；相关支持政策调整风险。