重点交流
　　【电新】硬碳负极成为钠电加速产业化关键——钠电：如何从“0-1”迈向“1-N”（一）(买入)
　　钠电行业进入0-1产业化放量阶段，硬碳负极的研发攻关成为决速关键，关注硬碳研发技术与量产领先的厂商。重点推荐：鹏辉能源（佰思格）、贝特瑞、杉杉股份。关注：华阳股份、璞泰来、翔丰华、元力股份。
　　总量研究
　　【债券】需求端恢复视角下的债市展望——利率债2023年投资策略
　　当前债市的主要驱动因素是国内经济的需求端。2019年下半年以来国内经济的需求端大致经历了四次恢复过程，计2023年需求端大致延续2022年5月以来的特征，也有一些新的变化。2023年宏观政策整体预计都将以稳增长为导向，延续相对宽松的基调。2023年10年期国债收益率将整体维持区间震荡，震荡中枢在2.8%左右，全年利率债难以形成趋势性机会，投资者可以逢高配置。
　　【债券】可转债抢权配售策略及收益率情况分析——转债抢权配售策略研究
　　转债市场整体表现不佳背景下，转债上市首日涨幅却表现优异，2022年首日涨幅平均在30.2%，相较于2021年有较大的提升，但常规的打新模式中签率较低，通过抢权配售参与转债打新是更为自主可控的方式。本文通过构建转债抢权配售策略，分析抢权配售的收益率及影响因素，并提出如何提升抢权配售收益的方式。
　　行业研究
　　【银行】如果存量按揭贷款利率被下调？——基于按揭贷款利率分布的分析(买入)
　　受疫情持续影响，部分居民资产负债表受损，而高利率按揭一方面降低了居民资产负债表的安全性，另一方面也不利于消费的恢复。通过下调存量房贷利率，从“防风险、扩消费、促公平”的角度看，具有现实意义。且存量按揭贷款的降息，一定程度上也有助于缓解贷款早偿压力，进而促进按揭贷款平稳增长，甚至能够促进住房销售尽快复苏。
　　【银行】理财赎回压力几何？——产品特征、规模测算与未来展望(买入)
　　近期，资金市场利率快速波动上行，货币与债券市场阶段性调整，银行理财产品净值明显回撤，投资者赎回压力加大，似有形成负反馈机制，从而进一步加大了固定收益类品种调整压力，市场对此高度关注。近一周，理财产品净值回撤程度如何？赎回压力是否可控？后续将如何演化？
　　【非银】个人养老金制度加速落地，头部险企将更具竞争优势——《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》点评(增持)
　　根据证券时报透露，11月21日，银保监会下发《关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知》，正式明确保险公司开展个人养老金业务需要符合的条件，标志着行业层面个人养老金制度配套政策均已初步落地，预计资产长期配置能力强、广泛布局康养产业、以及通过“保险+服务”提升客户粘性的头部险企将更具市场竞争优势。
　　公司研究
　　【基础化工】大手笔投资新能源及高分子材料，色母粒、锂电隔膜产能稳步扩张——美联新材（300586.SZ）公告点评(增持)
　　公司深入布局色母粒、精细化工、锂电隔膜三大板块，我们看好公司未来成长动能。因此维持公司22-24年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为3.24/4.63/6.40亿元，折合EPS分别为0.62/0.88/1.22元/股，维持“增持”评级。风险提示：项目审批进度不及预期，新增产能投放进度不及预期。