总量研究
　　【宏观】收入持续改善，收支压力明显缓和——2022年10月财政数据点评
　　总体来看，狭义财政退坡、准财政接力基建的观点在10月得到进一步验证。展望2023年，财政背景更为复杂，一则，经济面临的需求侧与外部环境挑战更为凸显；二则，财政资源更为稀缺，地方债务压力掣肘加杠杆空间。预计财政基调持续积极，中央或打开赤字空间，发力或主要向需求侧与居民端集中，预算内资金对基建支撑减弱，基建稳增长仍依赖准财政资金的支持。
　　 【债券】一次质量颇高的市场化创新——2022年11月16日利率债观察
　　11月15日，2022年广东省政府一般债券（十六期）和2022年广东省政府专项债券（四十四期）成功发行，这是首批将“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”作为发行参考基准的地方债。地方债收益率曲线在发行中的应用不仅提升了投标区间宽度，发行定价的市场化水平也进一步提高，而且为化解地方债市场发展中的诸多问题奠定了基础。