市场表现：本周REITs指数下跌2.23%，其中特许经营权类下跌2.58%，产权类下跌1.83%。上证综指累计上涨0.54%，深证成指累计下跌0.43%，沪深300累计上涨0.56%，中证全债指数下跌0.18%，上证国债指数下跌0.03%，中债1年期国债指数下跌0.20%,中债10年期国债指数下跌0.20%，中债企业债指数下跌0.23%，中证转债指数下跌0.12%。上市以来REITs与十年期国债、企业债相关性分别为0.60、0.58，与上证综指、深证成指相关性分别为-0.38、-0.51。
　　主要政策/会议：1）11月5日，上交所总经理蔡建春在第五届虹桥国际经济论坛上表示要优化REITs规则机制，打造具有国际竞争力的REITs发展新高地。2）11月7日，国家发展改革委发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》，鼓励民间投资以多种方式盘活存量资产。3）11月8日，建行宣布成立住房租赁基金300亿，用于支持集股权投资、资产并购、信贷支持、租赁运营、REITs发行等。4）11月11日，中国证监会、国务院国资委联合发布《关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知》，支持中央企业开展基础设施REITs试点。5）11月11日，中国证券报撰文称证监会将REITs尽快覆盖到新能源、水利、新基建等领域，尽快推动首批扩募项目落地。
　　重点事件：1）11月9日，上海张江集成电路产业区开发有限公司挂牌转让上海张润置业有限公司100%股权，转让底价10.04亿。2）11月8-10日，中金安徽交控高速REITs发布公告，其网下认购比例为2.94%，公众认购比例为5.95%，发行价10.880元/份，募集金额100.88亿。3）11月10日，华润有巢租赁住房REIT刷新网下询价纪录，认购倍数213倍，吸引网下发售资金722亿。4）11月11日，中金山高集团高速公路公募REIT正式申报至上海证券交易所。5）11月11日，威海文旅发布招标公告，拟以5A景区发行公募REITs。
　　本周交易量：本周REITs交易活跃度降低。周内交易金额为15.5亿（-39.3%），交易量为2.8亿份（-11.5%），日均换手率为1.3%（-0.1pct）。具体来看，六类REITs不同涨跌幅态势，在交易金额、交易量和换手率方面：产业园区5.5亿（-62.1%)、1.4亿份（-10.5%）、1.9%(-0.1pct)，仓储物流1.5亿(-11.5%)、0.3亿份（-13.2%）、0.3%(-0.1pct)，清洁能源0.9亿(+1.4%)、0.1亿份（+0.0%）、1.3%(+0.0pct)，生态环保0.9亿(-13.5%)、0.1亿份（-9.9%）、0.8%(-0.1pct)，高速公路5.8亿(-5.9%)、0.6亿份（-6.0%）、1.3%(-0.1pct)，保租房0.8亿(-27.4%)、0.3亿份（-28.4%）、0.9%(-0.3pct)。
　　投资建议：本周REITs整体表现疲软，20支REITs全部下跌，在市场波动下建议把握一级市场打新机会，此外关注三季度经营情况环比改善的REITs，以及抗风险能力较强、收益稳定、低估值REITs。
　　风险提示：基础设施项目的行业及项目运营风险；现金流预测偏差风险；相关支持政策调整风险。