就外围环境而言，在经济方面，强力紧缩的效果继续显现，10月欧元区制造业PMI指数进一步回落至46.6，且低于47.8的市场预期，与此同时，美国Markit制造业PMI指数也超预期回落至49.9，本轮调整以来首次低于50，Markit服务业PMI商务活动指数重归下行，且幅度明显，录得46.6。尽管实物经济领域的扩张动能持续走弱，但是服务领域的需求则极具韧性，其不仅成就了较低的失业数据，而且也主导着核心通胀的抬升。在政策方面，市场再度交易美联储放缓加息节奏，这令本周国债收益率和美元指数均呈冲高回落之势，芝商所数据显示，11月加息75bp的概率小幅回落至90.3%，12月加息75bp的概率则回落至不足四成，然而这一预期仍需经济数据的验证，市场情绪的反复仍难以避免。
　　就国内环境而言，本周发布的经济运行数据显示，外需增长进一步承压，且内需中房地产投资和消费的增速改善仍较为缓慢，而得益于政策的呵护，基建投资同比增速创出16.3%的年内新高，制造业投资增速也在技改的推动下略有抬升；在生产端，能源限制弱化叠加去年较低的基数水平，工业增加值同比增速改善明显。展望来看，外需扩张力度显著走弱为经济下行再添困难，作为内需提振的主要制约，消费和房地产投资的改善力度将成为主导四季度乃至明年经济增速中枢的关键所在。就政策而言，本周国务院公布了《促进个体工商户发展条例》，发改委、商务部等部门则印发了《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》，由此看来，多措并举推动经济动力提升仍是当前及未来一段时期政策调控的重点，而且通过推进“放管服”以强化经济主体的活力仍是重要抓手。
　　就高频数据而言，下游方面，房地产成交小幅回升，农产品批发价格200指数继续止涨回落。中游方面，钢铁价格再度下探，水泥价格继续抬升。上游方面，煤炭价格均有所回落，有色金属价格窄幅波动，国际贵金属价格震荡走低，原油价格略有反弹。
　　风险提示：疫情发展超预期