事件：
　　2022年10月31日，统计局公布了PMI数据，10月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月回落0.9个百分点。
　　点评：
　　2022年10月PMI指数为49.2%，较上月回落0.9个百分点，制造业景气度重回收缩区间。从各分项数据来看，生产需求双双走弱。生产指数回落1.9个百分点至49.6%，一方面与10月全国疫情多点散发有关；另一方面也受到需求端疲弱的抑制，10月新订单指数进一步回落1.7个百分点至48.1%，已连续4个月处于收缩区间。进出口方面，10月人民币再次贬值并跌破关键点位，带来出口端的边际改善及进口端的进一步收缩，10月出口指数收缩态势有所放缓，新出口订单指数回升0.6个百分点至47.6%，而进口指数回落0.2个百分点至47.9%。价格方面，出厂价格指数回升1.6个百分点至48.7%，与此同时，原材料购进价格指数回升2.0个百分点至53.3%，原材料购进价格进一步扩张而出厂价格仍处收缩区间，制造业企业成本端压力有所反复。库存方面，产成品库存去化节奏继续放缓，需求有待释放下，制造业企业延续主动去库存。
　　对不同类型制造业企业PMI而言，10月大、中、小型制造业企业景气情况均现不同程度回落。大型企业制造业景气回落1.0%，至50.1%，中型制造业企业景气度回落0.8%，至48.9%，小型制造业企业景气度回落0.1%，至48.2%。从分项数据看，大、中、小型企业的生产、新订单均出现回落。在手订单方面，大型企业改善，中、小型企业回落。新出口订单则除大型企业持平外，中、小型企业出现改善，新出口订单的改善或与人民币贬值下外需的回升有关，其持续性未来还需进一步观察。在从业人员指数方面，10月数据回落0.7%，至48.3%，其中小型企业与上月持平，大、中型企业主导从业人员指数的回落。
　　综合而言，10月制造业景气度重回收缩区间，受疫情多点散发及需求有待提振影响，生产需求双双走弱。考虑到冬季疫情仍存在反复风险，且需求端的提振仍待观察，因而下一阶段制造业景气仍存压力。
　　风险提示：国内疫情发展超预期、政策推进不及预期。