海外方面，地缘政治而言，普京称动员措施将完成，美国对乌援助金额巨大。10月14日，俄罗斯总统普京表示，目前已经完成动员22万余人，所有动员措施将在两周内完成。当地时间14日，美国国防部表示，将向乌克兰提供价值为7.25亿美元的最新军事援助，其中包括弹药和军用车辆等。2月以来，该援助将使美国向乌克兰提供的安全援助总额超过175亿美元。经济环境而言，美国通胀再超预期，联储加息步伐难缓。美国9月CPI同比增8.2%，季调环比增长0.4%，其中租金、医疗、交通等服务价格涨幅扩大，显示出核心通胀压力仍居高不下，通胀粘性十足。数据公布后，市场再度强化美联储加息预期。CME数据显示，11月加息75BP概率超过九成，12月加息75bp的概率超过六成。同时，10月13日发布的9月货币政策会议纪要显示，美联储的首要目标仍然是遏制高通胀，为此有必要在一段时间内将利率维持在限制性水平。
　　国内方面，9月社融数据超预期，信贷结构出现改善。9月社融新增3.53万亿元，同比多增0.63万亿元，超出市场预期。结构方面，企业端改善明显，居民端则继续缩表。
　　股市方面，美欧股市涨跌不一，A股市场触底反弹。主要受美联储加息预期再度强化的影响，上周美股三大指数涨跌不一，截至10月14日，道琼斯工业指数上涨1.15%，纳斯达克指数下跌3.11%，标普500指数下跌1.55%；欧洲股市延续此前一周的上涨，其中法国CAC40指数上涨1.11%，德国DAX指数上涨1.34%；亚洲主要股票市场指数有涨有跌，其中A股市场触底反弹，大幅上涨。具体而言，截至10月14日，日经225指数微跌0.09%，韩国综合指数下跌0.91%；恒生指数下跌6.50%；10月11日-10月17日，上证综指上涨3.73%，创业板指数大涨8.89%。
　　债市方面，美债收益率继续上行，国债收益率延续下行。美债而言，主要受美联储加息预期再度强化影响，上周美国各期限国债收益率继续上行，截至10月14日当周，10年期美债收益率上行至4.00%，2年期美债收益率上行至4.48%，二者持续倒挂。国债而言，10月11日-10月17日，10年期国债收益率下行4BP至2.70%。
　　大宗商品方面，油价弱势回调，黄金大幅下跌。原油而言，三大能源机构（IEA、OPEC和EIA）集体下调原油需求预期，上周原油价格弱势调整，回吐此前一周部分涨幅。黄金而言，由于美元指数表现强势，上周COMEX金价大幅下跌。
　　资产配置建议，A股市场而言，在指数如期出现企稳反弹后，我们延续对市场的乐观判断，建议重点关注二十大召开所带来的政策预期变化。原油而言，需求弱预期再次成为油价主导因素，短期油价可能维持窄幅震荡。黄金而言，随着市场price-in美联储新的加息预期，美元指数短期上涨动能减弱，因此黄金短期有望止跌企稳。
　　风险提示：地缘政治冲突加剧，全球疫情超预期发展，全球经济下行超预期，通胀持续恶化，政策推进不及预期，全球流动性紧缩超预期。