就外围环境而言，国庆期间一度高涨的乐观情绪最终被美国超预期的就业数据所驱散，在ADP就业数据略超预期后，上周五发布的失业率数据更是好于预期；进入本周，市场情绪再度迎来通胀数据的考验，面对良好的就业数据和极具韧性的通胀数据，市场对11月加息75bp的确信度再度提升，芝商所数据显示，其概率已超过80%；本周公布的美联储议息会议纪要表明了联储委员们对加力紧缩的支持。此外，俄乌冲突持续叠加OPEC减产，原油价格的回落再生变数，这无疑增添了市场对欧美货币政策调控不确定性的担忧。
　　就国内环境而言，本周发布的社融数据显超市场预期，表内信贷与非标融资是其主要支撑，政策性金融工具等及其对配套融资的引致主导了9月信用扩张的加速；其中企业中长期贷款大幅多增还令信贷结构得以改善，然而房地产市场的持续疲弱令居民中长期贷款增长依旧乏力；展望来看，受益政策呵护的基建投资和技改投资仍将对信用扩张形成支持，但是去年较高的基数水平则将对四季度社融同比增速形成压制。就政策而言，国庆节前有关房地产市场的呵护政策更加体现了中央稳定房地产市场的政策意图，尽管房住不炒的总体原则不会改变，但是无论出于稳增长的诉求，还是防范金融风险的需要，提振房地产市场信心并终结其持续走弱的局面都显得愈加迫切。
　　就高频数据而言，下游方面，国庆假期房地产成交数据普遍弱于历史同期水平，政策效果尚待观察，农产品批发价格指数止跌企稳，其中猪肉和鲜菜是推升指数走高的主力。中游方面，钢铁价格微幅震荡的同时，水泥价格则明显走强。上游方面，动力煤价格显著回落，焦炭和焦煤价格止涨下行，有色金属价格维持震荡，贵金属和原油价格普遍反弹。
　　风险提示：疫情发展超预期