分区域来看，东、中、西部棚改目标分别减少  52%、55%和  47%；其中，东部的棚改大省山东，棚改目标大幅下降  77%，中西部的河南、湖南等多省棚改目标降幅超过  7  成。
        中性情景下，棚改规模缩减、货币化安置比例下降，或拖累  2019  年地产投资增速约  8  个百分点左右、拖累商品房销售增速约  10  个百分点左右。中性情景下，若  2019  年棚改实际开工降至  285  万套、货币化安置比例降至  40%，对地产销售和投资增速或均存较大拖累。其中，河南、湖南等中、西部传统棚改大省，前期受棚改支持较多，伴随  2019  年棚改目标大幅收缩，地产或面临较大压力。
        年初以来，棚改资金“前移”、开工加速，短期对三线及以下地产形成一定支持；但全年维度来看，棚改拖累较为明显，开工“前移”或加大下半年不确定性。今年前  4  月，地方棚改专项债密集发行、中央专项资金提早下达，棚改资金来源明显“前移”，对应项目开工加速，短期对低线城市地产形成一定支持。但全年来看，棚改对地产存在明显拖累，开工“前移”或加大下半年地产不确定性。
        高频数据：蔬菜价格回升、猪肉价格下跌；人民币对美元升值；商品大多上涨
        【通胀观察】蔬菜价格止跌回升，猪肉价格下跌。农业部蔬菜价格周环比上涨0.5%，猪肉价格周环比下跌  0.9%；预计  4  月份  CPI  同比增速或在  2.6%左右。
        【汇率表现】美元指数下跌  0.6%至  97.46，人民币对美元升值  0.02%至  6.74。
        【大宗商品】商品期货价格大多上涨，金属指数领涨、周环比涨幅为  1.4%。
        中观行业：商品房成交量上升；发电日均耗煤量下降；国际原油期货价格下跌
        【下游】商品房成交上升，土地市场量跌价涨。30  城商品房成交面积周环比上升  8.1%，其中一、三线城市均上升；土地供应量跌价涨，土地成交溢价率下降。
        【中游】钢铁价格上涨，水泥价格维持上行。Myspic  钢价综合指数周环比上涨0.3%，水泥价格周环比上涨  0.1%，玻璃价格周环比下跌  0.2%，有色金属上涨。
        【上游】发电日均耗煤量下降，原油期货价格下跌。六大发电集团上周日均耗煤量下降  7.9%；布伦特原油和  WTI  原油期货结算价格分别下跌  1.8%和  2.1%。
        风险提示：  1.  宏观经济或监管政策出现大幅调整；
        2.  海外经济政策层面出现黑天鹅事件。