1  季度数据显示，短期经济的韧性，更多来自于“财政前移”带来的支持；经济本身，内生增长动能的修复尚不明显。
        地产：销售回暖延续，基本面持续修复。调控政策进一步收紧的概率或已不大，龙头房企尤其是二线蓝筹的成长性、业绩确定性、估值水平、股息率均已具明显吸引力，“一城一策”或支撑基本面继续修复。
        钢铁：把握节奏看高点，回归趋势论持续。钢铁处于连续三年需求向上周期的后半程，3  月已然触及高点，边际下滑概率增大。经济周期与之错位，其修复乃至复苏，对于钢铁而言仅是对冲，但难逆趋势。
        建材：3  月水泥数据普涨，4  月分化已现，继续推荐基建链和竣工链。基建链的标的首选冀东水泥。竣工链上我们认为整个家装建材板块均值得关注，推荐北新建材、伟星新材、三棵树、帝欧家居等。
        交运：把握航空布局窗口，α视角更需重视。我们坚持从稳健防御向弹性过渡的行业观点：1）年度视角，继续看好航空股的配置机会；2）短期来看，配置思路转向α，关注上海机场、中远海能。
        石化：推荐与地产产业链相关的丙烯酸龙头——卫星石化。外卖及汽车材料塑料化助力聚丙烯需求加速增长，年产45  万吨丙烷脱氢二期项目顺利投产，乙烷裂解制乙烯项目稳步实施，公司未来业绩可期。
        建筑：Q1  基建投资延续回升，全年有望进一步提速。2019  年基建需求总体稳中有增，到位资金较18  年进一步改善，全年基建投资增速有望进一步提升，继续建议关注基建产业链标的。
        煤炭：需求韧性，煤矿复产加速产量释放。前期煤炭板块涨幅落后，当前配置价值凸显，经济修复迹象显现，进一步抬升板块估值修复空间。1  季度煤企业绩增速或将分化，关注盈利增长及低估值标的。
        风险提示：
        1.  宏观经济或存不确定性，或对相关行业运行产生影响；
        2.  各行业产业政策变化或存不确定性，或对行业内相关公司经营产生影响。