核心结论：①多数企业选择对预计市值、业绩要求相对较低的上市标准“一”；②公司体量较A  股对标公司偏小，但市场份额高、盈利能力更强，净利率普遍高于后者；③业务高度专一，高度重视研发，闯关公司研发费用占比、高学历人才占比均普遍高于A  股对标企业；④客户集中度较高，平均前五大客户占比近70%。
        短期市场，我们维持前期判断：从信用扩张预期到“水牛市”预期，当前春季行情两步走已入后半程。短期在无超预期利好因素的环境下，市场或面临回调压力。当前已进入年报季报期，Beta  行情或已经接近尾声。“去伪存真”下的Alpha  行情中，需重点关注年报及一季报窗口期可能出现的结构分化。
        行业配置：短期关注稳增长、弱周期主线和保险
        短期行业配置方面，我们推荐关注稳增长和弱周期行业，投资上关注基建链、地产链、通信、军工行业，以及优质消费板块；此外，推荐关注前期表现较弱，当前估值水平相对较低，已具备较高配置性价比的保险。
        主题配置：关注国企改革
        国企改革是个漫长的过程。2018  年，国改政策围绕国有股权管理制度的放松、降低资产负债率的攻坚战等方面展开。伴随着政策的下沉，2019  年国企改革将步入深水区，重点关注以股权资本运作为主要手段的国企改革机会。
        风险提示：  1.  经济超预期下滑；
        2.  政策进度大幅低于预期。