结构来看，1-2  月税收收入回升较显著，较去年12  月回升17.3  个百分点至6.6%，主要得益于国内消费税、资源税等拉动；非税收入增速较去年12  月回落32.2  个百分点至10.8%。预计  4  月下调增值税后，财政收入仍继续承压。2018  年，增值税、个税等减税政策影响下，国内增值税、个人所得税等主要税种增速均现回落；2019  年1-2月，个人所得税收入增速仍处于负增长区间。考虑到2019  年全年经济下行压力较大、减税力度进一步增强，预计4  月下调增值税后，财政收入仍将继续承压。
        1-2  月财政支出节奏有所加快；从结构来看，交通运输等基建类支出明显提升
        1-2  月，央地财政支出均现回升。1-2  月财政支出同比14.6%，低于去年12  月增速（22.7%），但较去年全年增速（8.7%）仍有明显提升。结构来看，中央和地方财政支出增速均较前期有所回升；其中，1-2  月中央财政支出同比15.4%，较去年全年回升6.6  个百分点，地方财政支出增速回升5.8  个百分点至14.5%。
        财政支出节奏较往年有所加快。从财政收支实现情况来看，2019  年1-2  月年实际财政收入为年初预算数的20.3%，实际财政支出为年初预算数的14.2%，均高出去年0.3  个百分点，财政收支节奏有所加快。2019  年伴随稳增长持续发力，财政赤字规模进一步扩大，财政支出有望保持中高增速水平、继续托底经济。
        支出结构来看，交通运输等基建类支出增速明显提升。1-2  月，多数财政支出分项增速回升；其中，交通运输、节能环保、城乡社区财政支出增速，分别较去年全年回升51.3、32.3  和12.9  个百分点至55.0%、45.3%和23.1%。伴随积极财政加大对交通运输等基建类支出项投放，今年1-2  月基建投资累计同比2.5%，较去年低点已回升2.2  个百分点；其中，交通运输类投资改善最为显著。
        1-2  月土地出让收入回落至负增长区间，拖累政府性基金收入，土地财政隐忧
        土地出让收入回落至负增长区间，拖累政府性基金收入。1-2  月全国政府性基金收入同比下降2.3%，较去年大幅回落24.9  个百分点；其中，土地出让收入同比下降5.3%，较去年回落30.3  个百分点，是2016  年以来首现负增长。尽管政府性基金收入大幅回落，但1-2  月政府性基金支出节奏明显加快，仍保持较高增速。考虑到因城施策地产调控思路延续、棚改货币化安置比例下降，2019  年土地使用权出让收入总体或将承压，可能对政府性基金发力空间产生一定影响。
        风险提示：  1.  宏观经济或监管政策出现大幅调整；
                              2.  海外经济政策层面出现黑天鹅事件。