新兴市场风险偏好与基本面背离，一方面或缘于美联储表态放缓加息后，内部流动性预期改善；另一方面或与美股止跌反弹，阶段性提振全球风险偏好有关。
        历史经验显示，主导新兴市场中长期走势的是经济基本面。回溯历史，全球经济周期尾端，新兴市场中长期走势均显著承压。具体来看，伴随全球经济下滑、出口回落，新兴经济体景气趋降，市场调整压力持续累积；而由景气下滑引发的资本外流，及为抑制资本外流的被迫收紧货币，往往进一步加剧新兴市场调整。
        本轮周期，伴随全球经济下滑及外债集中到期，警惕新兴市场爆发尾部风险。随着企业端景气率先回落、居民端景气开始下滑，全球经济火车头美国经济景气趋降。同时，本轮新兴市场杠杆处历史高位，且外部债务将自2019  年起集中到期。若因资本大幅外流而无法偿还到期外债，部分新兴经济体或爆发外债危机；而抑制资本外流中的被迫加息，也可能将国内杠杆高企的新兴经济体拖入衰退。
        宏观经济跟踪：美国2  月非农新增就业远低预期，日本Q4  GDP  环比超预期
        美国：2  月非农新增就业2  万人，远低预期18  万人及前值31.1  万人，创17  个月来新低；2  月失业率3.8%，好于预期3.9%及前值4%；1  月新屋开工123  万户，高于预期119.5  万户及前值103.7  万户。欧洲：欧元区4  季度GDP  环比终值0.2%，高于前值0.1%。日本：4  季度GDP  环比折年率1.9%，高于预期1.7%。
        大类资产走势：主要股指普跌，长端国债收益率普遍回落，美元、黄金上涨
        全球股市：全球股市普遍下跌。美股纳斯达克、标普500、道琼斯分别下跌2.5%、2.2%、2.2%；其他股指，法兰克福DAX  下跌1.2%，恒生指数下跌2.0%。
        全球债市：长端国债收益率普遍回落。10Y  美债收益率回落12.5bp  至2.63%；其他债市方面，10Y  德债、法债、日债收益率分别回落11.4bp、17.1bp、2.6bp。
        外汇市场：美元指数上涨0.81%至97.3；其他货币，英镑、欧元兑美元分别下跌1.42%、1.14%至1.3015、1.124，日元上涨、美元兑日元下跌0.64%至111.2。
        大宗商品：黄金上涨0.01%至1299  美元/盎司；原油方面，受沙特计划继续大幅减产等影响，Brent、WTI  油价分别上涨1%、0.48%至65.7、56.1  美元/桶。
        风险提示：  全球经济遭遇“黑天鹅”事件冲击。