乘用车销量仅同比下降  1.3%，远低于  2  月和  1  月的大幅下降。同时，由于重卡强劲改善，商用车分部同比增长  16.0%。重卡销售同比增长  16.3%，反映出基建投资增长。在  2019  年  1  季度，整体汽车销售同比下降  10.0%。
        日本品牌引领销售。3  月份，由于基数较低，东风本田销售同比增长  49.9%。在去年同期，东风本田  CR-V  和其他  1.5T  发动机出现问题使得销售暂停了几个月。因此，我们预计销售增长将在  2019  年  2  季度保持在较高水平。与此同时，东风日产的销量为  107,658  辆，同比增长  7.4%。轩逸再次成为轿车阵容的主要收入来源。而奇骏和逍客则仍是受欢迎的  SUV  车型，根据终端数据，其销售在  2019年  1  季度分别同比增长  10.3%及  15.7%。新的逍客车型将于本月（4  月）推出，并将能继续支持销售增长。
        法国和自主品牌继续呈下降趋势。东风雷诺和东风神龙的汽车销量分别同比下降  78.0%和  55.2%。同时，东风柳汽（乘用车）和风神分别同比下跌  36.1%和  44.2%。
        3  月份的销售确认了我们对东风集团的保守观点，因为太多弱势品牌拖累业绩。法国品牌（包括东风雷诺和东风神龙）的车型周期都相当薄弱。而且来自自主品牌的新车型贡献仍然不确定。我们维持投资评级为“减持”，目标价为  6.86  港元，相当于  4.2  倍  2019  年市盈率和  3.9  倍  2020  年市盈率