期内的风电设备收入同比升1.4%至人民币69  亿元，占总收入的84%。工业装备收入贡献了人民币13  亿元，同比升29.7%。期内的本土收入持平于人民币54  亿元，而海外收入同比升6.5%至人民币28  亿元。因较低的产品售价以及较高的原材料价格，2018  年公司的毛利率同比下降了10.1  个百分点至18.7%。
        2019  年前3  个月国内的新增风电装机达4.8  吉瓦，同比下降9.1%。中国于2019  年3  月底时的全国风电累计装机容量达188.9  吉瓦，同比升13.2%。我们预计2019  年的新增风电装机将达到25  吉瓦，意味着不低于19%的同比装机增长。
        调整盈利预测以反映低产品价格的影响。在风电设备价格预计仍将于未来低走以及高企的钢材价格下，公司的毛利率预计将于低位徘徊并于2019  年至2021  年间平均在19%。我们预计在国内风电平价上网被实现之后，公司的出货量将会逐年攀升。我们调整后的2019年至2021  年的每股盈利预测为人民币0.282  元，人民币0.251  元以及人民币0.311  元。
        我们维持“卖出”的投资评级以及5.00  港元的目标价。我们对公司的前景保持审慎的观点。我们的目标价相当于15.0  倍2019  年市盈率或0.6  倍2019  年市净率。