【公司首次覆盖】爱婴室（603214）：深耕华东的母婴连锁龙头，外延扩张提速。
        宏观  
        无惧倒春寒，毕竟春来到！我们认为货币政策宽松的程度在边际减弱。今年  1季度的社融余额增速回升至  10.7%，预示未来半年经济有望继续改善，经济的寒冬已经过去。这一次我们明确提出未来货币和融资增速要和  GDP  名义增速相匹配，说明未来是稳杠杆，货币增速是  L  型企稳，反而更可持续。我们认为经济确实在  4  月份遭遇了倒春寒，而央行宽松货币政策也有微调。但其实股市的反应有点过激，毕竟我们从去杠杆转入了稳杠杆，靠减税让利激活了一池春水。
        债券  
        通胀预期缓和，关注债市机会。美国经济反弹，降息概率反升。中国  4  月经济减速，通胀预期缓和。宽松程度下降，货币利率略升。关注债市机会，配置信用转债。展望未来，我们认为债市经过  4  月份的大幅调整之后，利率债重新具备交易价值，但债市配置仍需以信用债和可转债为主来展开。
        金融工程  
        跟踪止损信号触发，短期调整或将延续。从趋势模型上看，Wind  全  A  指数短期均线和长期均线的距离为  18.22%，相对前一周小幅下降，市场处于上涨市，但指数处于  20  日均线之下。从量化指标上看，基于沪深  300  指数的流动性冲击指标相对前一周有所回落，意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平  2.35倍标准差。日历效应上，上证综指、沪深  300、中证  500、创业板指在  4  月下半月的上涨概率分别为  36%、43%、36%和  25%。
        行业与主题热点  
        煤炭：山西国改提速，龙头公司一季报亮眼。山西国改行动方案公布，降杠杆目标明确。动力煤港口产地价格分化，榆林一季度经济开局低迷。煤焦基本面向好，龙头公司  Q1  业绩亮眼。我们认为，经济稳健叠加国改提速，煤炭行业景气度有望再度提升，而目前龙头公司整体估值偏低，一季报业绩亮眼，估值修复有望延续，个股建议关注国改相关标的：西山煤电、大同煤业、山煤国际、潞安环能；低估值的煤焦龙头淮北矿业、开滦股份、山西焦化、首钢资源（00639.HK）以及业绩稳健的动力煤龙头中国神华、露天煤业、陕西煤业。
        重点个股及其他点评  
        洛阳钼业（603993）：再度开启海外并购，进军贸易领域。
        新华保险（601336）：新单增速领先同业，退保率大幅下降。