从中观高频数据看，4  月经济有所降温：一方面，需求一升一降，地产销量增速继续回升，但乘用车批、零销量增速尚在探底；另一方面，工业生产有所减速，发电耗煤增速下滑转负，而主要行业开工率也由普遍上行转为涨跌互现。逆周期调节的政策基调未变，但并非重走举债刺激需求的老路，而是走供给侧结构性改革、高质量发展的新路。近期国企混改也呈现出加速推进的迹象。
        行业与主题热点  
        商业贸易：爱茉莉太平洋：以本土原料研发起家的韩国化妆品龙头企业。以本土原料研发为核心，打造多品牌矩阵。经过多年发展开创出多个革命性产品。高效供应链管理体系保证产品品质。通过内容化营销助力品牌扩大知名度。内忧外患，着力开辟新市场。①内忧：消费升级影响下品牌中低端化妆品收入下降明显，品牌矩阵或面临挑战。②外患：对中国市场过度依赖，风险较大。③新市场：积极开辟美亚新市场。④新渠道：爱茉莉通过建立专门的电商部门，力图通过发展线上渠道拉升大众化妆品牌的销售额。
        重点个股及其他点评  
        宝通科技（300031）：营收和利润同比高增长，全球化布局加速推进。公司  2018年实现营收  21.7  亿元，同比增长  37%，实现归母净利润  2.7  亿元，同比增长  23%。投资设立海南高图，全球化布局加速推进。我们认为：1）虽然目前游戏版号审核已经常态化，但我们认为未来政策监管趋严、版号收缩是大概率事件，游戏出海有望成为游戏板块重要发展方向。宝通已在海外有先发优势，未来高增长有望持续；2）公司研发端布局持续深化，新成立的海南高图聚焦全球化市场，未来《war  and  magic》等全球化新品有望拓展新的盈利空间。
        唐人神（002567）：饲料结构优化，生猪养殖有望量利齐升。饲料结构进一步优化，降本增效成果显著。展望  2019  年，非洲猪瘟疫情扩散导致生猪养殖产能持续去化，公司猪料销量或将承压；禽链行情持续向好，鸡肉对猪肉具有较强替代效应，公司禽料销量有望保持相对高速增长。2018  年生猪养殖业务亏损约4000  万元，未来有望量利齐升。肉品业务转型升级，打造全产业链闭环优势。我们认为，公司食品端业务的持续投入不仅有利于增强盈利稳定性，也可以通过打造全产业链闭环充分发挥协同效应。