我们的观点：
        一、央行公布3  月外汇储备余额为30987.6  亿美元，较2  月增加85.8  亿美元，连续五个月上升。
        二、估值效应较弱。3  月欧元和英镑相对美元贬值1.3%和1.7%，日元相对美元升值0.5%，非美元货币储备资产价值下降。3  月主要海外国债普涨，美、欧、英、日10  年期国债收益率分别下行32BP、24BP、27BP  和6BP。整体来说，估值效应对外储余额影响较弱。
        三、汇率保持弹性。3  月以来美元指数先降后升，人民币汇率微幅震荡。4  月4日，第九轮中美经贸高级别磋商结束，在重要问题上达成了新的共识，有利于人民币汇率的稳定。近期金融对外开放力度持续加大，汇率市场化形成机制逐步完善，预计未来人民币汇率双向浮动将进一步增强。
        四、流动性仍较充裕。3  月美联储议息会议释放明显鸽派信号，今年或不再加息，9  月将结束缩表。全球经济走弱背景下，各国央行货币政策均转向宽松，我国货币政策将更加关注国内情况。3  月生产有所改善，经济仍处筑底阶段，未来货币政策重点在疏通传导机制，流动性仍将维持相对充裕。