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>> 方正证券-三峡集团可交换债申购价值分析:适度参与的平衡型大盘EB-190403
上传日期:   2019/4/4 大小:   1458KB
格式:   pdf  共15页 来源:   方正证券
评级:    作者:   杨为敩
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公司  99%以上的收入都来自水电业务。
        2、  2018  年,公司实现营业收入  512.47  亿元,同比增长  2.20%;归母净利润  226.30  亿元,同比增长  1.66%,营收、利润增速有所下滑。
        3、乌东德、白鹤滩投产发电后,公司将占据全球十大水电站的半壁江山。届时“六库联调”将开始发挥作用,由于这六座水库在同一流域上,水力联系密切,将实现流域水资源综合效益最大化。
        4、预计  G  三峡  EB1  转股溢价率在  13%-15%之间,上市价格在100.2  元-105.3  元区间,中枢价格为  102.6  元。
        5、网上、网下预设发行数量分别不超过  20  亿元、180  亿元,网上向网下单向回拨。预计网上有效申购数量为4000亿元-5000亿元,中签率  0.4%-0.5%;网下  75000  亿元-100000  亿元,中签率为  0.24%-0.36%。
        6、G  三峡  EB1  在可交债中股性、债性兼具,平价较高、评级高、打新收益一般、有一定的破发概率。建议酌情申购,以长期配置为主要考虑。
        风险提示:正股及市场大幅波动风险;网下中签率偏高时缴款
 
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