2018  年，公司核心业务GMV  及营收保持快速增长势头，娱乐票务交易额同比增长48.6%至327  亿元，1~3Q18  娱乐电商GMV  增速达46%，总营收受益多元业务发展2018  年同比增长47.4%达37.55  亿元。目前，公司核心的在线电影票务业务市占率超60%，市场份额遥遥领先，同时也是国内第二大线上娱乐票务平台。
        2、战略股东提供独家流量入口资源，互联网数据赋能提升泛娱乐产业效率。公司股东背景靓丽，聚合了包括光线传媒、美团点评、腾讯、华人文化、华谊兄弟等传媒互联网行业巨头。其中，腾讯与美团点评作为战略股东与猫眼建立了紧密的互惠合作关系，在微信钱包、微信小程序、美团、大众点评等App  中，猫眼占有独家在线票务入口。生活化的高频使用场景为猫眼在线票务业务提供了稳固的流量入口壁垒，同时猫眼也进一步丰富了腾讯、美团点评的平台服务内容。凭借自身互联网平台优势，猫眼积累了大量用户行为数据以及强大的数据分析能力，未来在内容创作、宣发策略、产业上下游连接效率、线上线下资源联动上有望发挥显著的赋能优势，提升泛娱乐产业整体运营效率。
        3、2019  年迎来显著盈利拐点，横纵拓展打开平台发展空间。随着电影票务线上化率逐渐向90%水平靠拢，线上渗透率趋于饱和，用户在线购票习惯已经养成。经过激烈竞争，电影在线票务市场已形成猫眼、淘票票双寡头格局。通过大规模票补获取用户、争夺市场份额的粗放发展阶段已成为过去。我们判断，猫眼2019年平台票补支出将大幅下降，利润释放预期显著，正式迎来盈利拐点。此外，通过向产业链上游宣发、发行、内容投资出品环节纵向延伸，以及向影视剧、网大、综艺以及现场娱乐等泛娱乐内容的横向拓展，公司业务将突破原有天花板，获得更高弹性空间。
        【盈利预测与估值】
        我们预测公司2019/20  年经调整后净利润为9.48  亿/15.83  亿元，DCF  估值法给予目标价25.47  港元，对应2020E  目标市盈率15.5x。当前公司股价对应2020E  市盈率为10.1x，显著低于可比公司平均水平，相较目标价潜在上行空间为53.8%。
        【风险】
        行业竞争导致票补高于预期；电影票房或观影人次增速不达预期；投资出品项目回报大幅波动；行业政策性风险。