2018  年下半年公司收入同比增长3.1%，增速较2018  年上半年有所下滑。小茗同学和海之言持续倒退，但汤达人销售同比增长30%，超过人民币19  亿元。受益于提价以及产品结构升级，统一毛利率同比提升1.9  个百分点至33.5%。公司促销及广告费用占比同比提升1.1  个百分点至7.5%。统一净利润同比增长17.2%至人民币10.3  亿。2018  年统一派发每股人民币23.84  分的股息，派息率达到100%。除去股息预扣税的影响，公司2018  年第4  季度盈利符合预期。
        主要威胁来自新一轮的市场竞争。2018  年下半年方便面和饮料市场都进入到无序且激烈的竞争状态，公司即饮茶、果汁和5  元以下的方便面受到的影响比较大，但5  元以上方便面仍然保持较好的增长势头。受到经济下行影响，2018  年下半年饮料市场增长明显减缓，而且2019年饮料市场的不确定性仍然存在。统一的冷藏新饮品以及新兴方便食品难以在短时间内形成规模销售和盈利贡献。另外因为更高的基数，我们预计汤达人的增速可能将在2019  年放缓。我们认为新一轮的市场竞争可能会迫使统一公司下调价盘以及产生更多的销售及市场推广开支。
        我们下调了统一的盈利预测。我们维持公司  “中性”评级，下调目标价至7.20  港币，相当于25.2  倍，22.7  倍和21.5  倍2019  年，2020  年和2021  年市盈率。