后续预计公司将压缩盈利情况不佳的业务条线，致力于降低费用率，经营情况有望持续改善。下调2019-2021  年预测EPS  至-1.02（-0.76，34.21%）元、-0.71（-0.5，42%）元和-0.44（-0.24，83.33%）元，下调目标价至37.95（48.19）港元每股，维持增持评级。
        综合成本率显著下降，业绩增速拐点可期：全年，公司保险业务综合成本在上半年基础上，进一步下降至120.9%的水平，其中主要原因是费用率从73.6%降至61%。费用率的下降源自于规模效应和金融科技的赋能：在线客服人工智能使用率达到70%，在线客服人力同比下降63.7%，承保、理赔自动化率分别达到99%及95%以上。金融科技的运用使得公司能够在保费规模快速扩张的同时，控制成本增长速度。我们预计公司未来将会进一步缩减盈利情况不佳的产品或业务条线，优化业务结构，有望早日实现综合成本率降至100%的目标。
        投资端今年有望好于预期，科技板块仍在投入阶段：2018  年全年，公司总投资收益率为2.6%，净投资收益率为4.2%，表现低于预期，主要原因一方面在于2018  年权益市场表现不佳，拖累股权投资表现，另一方面则在于2017  年末IPO  募集的资金，在2018  年逐步完成配置，导致全年实际仓位较低，拖累了整体收益率表现。2019  年初，资本市场显著回暖，我们预计2019  年投资端将产生更多利润贡献，显著改善利润表现。2018  年公司在科技板块总计投入达人民币8.52  亿元，而科技分部的营收则达到人民币1.124  亿元，整体亏损3.4  亿元。我们认为其科技业务仍在投入前期，仍需时间形成稳定商业模式和市场地位，届时将有望成为公司另一重要利润贡献来源。
        催化剂：综合成本率降至100%以下，亏损显著收窄
        风险提示：科技板块投入超预期拖累盈利表现；赔付率显著上升影响综合成本率